Великая депрессия

Великая депрессия — период продолжительного экономического спада в мировой экономике, который начался в 1929 году. Великая депрессия — судьбоносное экономическое событие XX века, после которого мировая экономика не могла оправиться более 10 лет. Великая депрессия породила массовые беспорядки в Европе, привело к появлению нацизма и приходу власти Гитлера, в результате чего значительная часть земного шара была втянута во Вторую мировую войну.

Содержание статьи:

• Основные действующие лица Великой Депрессии
• Споры вокруг экономической политики в период Великой Депрессии
• Последствия великой депрессии
• Хронология Великой Депрессии
• Источники

Основные действующие лица Великой Депрессии

• президент США — Герберт Гувер (1928-1932), Франклин Делано Рузвельт
• министр финансов — Меллон
• замминистра финансов — Огден Миллс
• глава ФРБ Нью-Йорка — Джордж Харрисон
• председатель совета управляющих ФРС — Рой Янг (до 08.1930), Юджин Мейер Мл. (с 08.1930-05.1933), Юджин Блэк ()
• экономист Ирвинг Фишер

Споры вокруг экономической политики в период Великой Депрессии

Адепты австрийской школы экономики и свободного рынка выступали за то, чтобы в начале кризиса позволить нежизнеспособным проектам и компаниям дать самоликвидироваться а не пытаться спасти их любой ценой, оттягивая момент кончины (Паркер Уиллис, Альберт Уигин, Бенджамин Андерсен, Джон Флин). Они же выступали против политики Гувера поддержки уровня цен и заработных плат. 

Последствия великой депрессии

• Фондовый рынок от вершины до дна упал на 90%.
• сокращение экономики США составило около 30%
• 40% национальных банков США оказались банкротами
• уровень безработицы приблизился к 25%
• дюжина яиц упала в цене с $0,53 до $0,29
• В период с октября 1929 по март 1933 года номинальная стоимость частных долгов снизилась за счет распродажи активов на 20%. Но из-за дефляции реальное бремя этих долгов увеличилось на целых 40%.
• С наступлением депрессии за год обанкротилось 17,000 банков с общей суммой депозитов $1,08 млрд. До этого в 20-е годы в среднем разорялось 700 банков с депозитами $170 млн.
• 1931 — изъятия депозитов из банков составили $800 млн

Хронология Великой Депрессии

• июль 1929 — первые признаки спада в экономике
• 24 октября — крах фондового рынка
• ФРС удваивает выкуп облигаций  +$150 млн а также +$200 млн — переучет векселей
• За неделю банки-члены ФРС увеличили депозиты на $1,8 млрд, денежная масса выросла на 10% за неделю
• Процентные ставки были снижены за 2 недели с 6% до 4,5%.
• Конец ноября — принято решение сократить банк. резервы на $275 млн. — до $2,35 млрд (уровень, который предшествовал краху 24 октября)
• Баланс ФРС вырос со $136 млн до $375 млн.
• C 02.1929 до 12.1930 ФРС снижает ставку с 4,5% до 2%

Ставка ФРС в период Великой Депрессии:

• 1930 — ФРС покупает гособлигаций на сумму $218 млн. Увеличение резервов было съедено банкротствами банков, поэтому денежная масса в 1930 не изменилась.
• Весной 1930 фондовый рынок снова рухнул

Индекс Dow Jones в период Великой Депрессии:

• В 1930-м году президент Герберт Гувер ошибочно объявил: «Мы пережили одну из тех больших экономических бурь, которые периодически приносят лишения и страдания нашему народу… Я убежден, что теперь худшее осталось позади...»
• 06.1931 ФРБ Нью-Йорка + Банк Англии + Банк Франции + Банк Международных Расчетов договорились о выделении рейхсбанку Германии $100 млн
• 09.1931 — Великобритания вышла из золотого стандарта
• 1931 — Гувер создал Национальную корпорацию кредитования, для привлечения частных средств $500 млн и поддержки неустойчивых банков. Но собрали всего 150 млн и создали Корпорацию финансирования реконструкции (01.1932).  КФР получила $500 млн и право выпустить облигаций на сумму $1,5 млрд. Корпорация могла кредитовать любые банки и компании.
• 10.1931 — Мейер убедил Харрисона поднять ставку ФРС с 1,5% до 3.5% чтобы предотвратить отток золота из США после того как золото начало утекать из США.
• С 02.31 по 06.32 КФР выдала кредитов на $1 млрд: 60% банкам, 25% — ЖД компаниям. Большая часть кредитов ЖД пошла на погашение долгов перед банками, после чего некоторые из них успешно были обанкрочены. Разумеется, у КФР были критики, которые считали, что железные дороги должны пройти через неизбежный целительный процесс банкротства. А так, действия КФР только затягивали депрессию.
• 07.31 уставной капитал КФР был увеличен до $3,4 млрд
• 02.1932 — закон Гласса-Стигалла, к-й разрешил ФРС эмитировать деньги, которые не разменивались на золото. Это позволило ФРС расширить кредит, понизить ставку и скупать гособлигации. С 02.32 до 07.32 ФРС выкупила облигаций на $1,1 млрд, баланс ФРС расширился до $1,8 млрд, а дефицит бюджета США в 1932 году составлял $3 млрд 
• Под руководством Мейера резервы банков выросли всего на 212 млн, а денежная масса сократилась на $3 млрд, т.к. граждане и иностранцы снимали деньги из американских банков и требовали их обмена на золото. Золотой запас США сократился в этот период на $380 млн

Денежная масса в период Великой Депрессии:

• 03.02.1932 — Гувер создал организацию «граждане за реконструкцию», к-ю возглавил полковник Фрэнк Нокс из Чикаго. Организация идеологически боролась с теми, кто забирает деньги со счетов в банках.
• Гувер: «сегодня мы ведем борьбу с теми, кто держит деньги дома», и выводя деньги из активного оборота мешает нам выкарабкаться из депрессии.
• Отток денег из банков приостановился. Денежная масса стала расти до кульминации банковского кризиса 1933 года.
• 01.1933 — создан Национальный комитет с целью рефлирвать цены, т.е. венуться к уровню цен 1929 года + избавиться от золотого стандарта, чтобы выпустить достаточное количество неразменных денег.
• 04.1933 — США вышли из Золотого Стандарта. Все принадлежащее американцам золото было конфисковано и передано в распоряжение ФР, экспорт золота был прекращен, а доллар девальвирован до 35 долл за унцию золота.
• 1933 — принятие закона Гласса-Стигалла
• 05.1933 — принятие Закона ценных бумагах. Жесткие правила эмисии ценных бумаг.
• 06.1934 — принятие Закона о ценнах бумагах и биржах. Расширение полномочий Комисии по ценным бумагам и биржам (SEC).

В соавторстве с Анной Шварц, Фридман писал, что Великая депрессия не была вызвана критическим падением спроса, как утверждал Кейнс, а стала прямым следствием уменьшения размера банковских депозитов и банковских резервов, которые резко сократились в результате бегства вкладчиков. По этой версии, крах денежной массы (“великое сжатие”), привел к падению совокупного спроса, а действия ФРС усугубили эту ситуацию[1].


По мнению представителей австрийской школы экономики, Рузвельт своим вмешательством в экономику только продлил Великую Депрессию. «Австрийцы» критикуют даже Герберта Гувера, утверждая, что создав Реконструктивную Финансовую Корпорацию, правительственное агентство, которое выдавало ссуды проблемным банкам и органам власти, он тоже стал помехой на пути "созидательного разрушения".

Кризис начался с падения крупнейшего банка Австрии Credit-Anstalt. Многие международные банки предоставляли ему займы, поэтому его банкротство вызывало разрушительную волну, прокатившуюся по всему земному шару.



 Ралли на медвежьем рынке
Во время Великой Депрессии было 6 больших ралли от +21% до +48%, которые были связаны с большими дозами стимулирования экономики со стороы правительства США [2].

Великая Депрессия — основные денежные агрегаты:

Источники

:
[1] Нуриэль Рубини, Стивен Мим: «Нуриэль Рубини: как я предсказал кризис»
[2] Ray Dalio Template for understanding what is happening Now 
[3] История денежного обращения и банковского дела США. М.Ротбард 

фотографии времен великой депрессии 
Великая Депрессия в цитатах