арбитраж рисковый

Рисковый арбитраж (risk arbitrage) — покупка перепроданных дефолтных облигаций или акций компаний с высоким риском банкротства. Один из видов арбитражных сделок

Арбитражный спрэд — разница между ценой покупки стрессового актива и выгодой, полученной после реструктуризации проблем.


Частным случаем рискового арбитража выступает арбитраж M&A. В этом случае, арбитражные спрэд может возникать между

1. Ценой компании, объявленной в сделке по поглощению и рыночной ценой этой компании.
2  Коэффициентами обмена двух акций, заявленных в сделке по слиянию/поглощению и коэффициентом, который сейчас присутствует на рынке.

Чем выше риск того, что сделка не состоится, тем выше арбитражный спрэд[2].

Управляющий фондом может пытаться:

1. Заработать на операциях с акциями после официального объявления о запланированной сделке M&A.

2. Пытаться предугадать, какая компания может стать объектом поглощения.


Преимущество рискового арбитража заключается в отсутствии какой-либо корреляции с фондовым рынком.

Пример рискового арбитража:
Разлив нефти в Мексиканском заливе в 2010. Пострадали акции BP, Anadarko и Transocean. Джон Полсон определил, что даже с учетом всех рисков бумаги упали слишком низко и купил Anadarko, захеджировав эту позицию шортом нефтяного ETF.

Крупнейшие игроки рискового арбитража:
  • Goldman Sachs
  • Bear Stearns
  • Gruss Partners
  • Джон Полсон 

Источники:
[1] Maneet Ahuja: The Alpha Masters: Unlocking the Genius of the World's Top Hedge Funds
[2] Filippo Stefanini — Investment Strategies of Hedge Funds
Плюсануть 0 Править статью +Добавить статью Как выбрать брокера?