Облигации Синара - Транспортные Машины

🚂 Холдинг «Синара – Транспортные Машины» (СТМ) заслуживает внимания инвесторов, ищущих доходность выше среднего на долговом рынке. Компания — ведущий производитель железнодорожной техники в России, занимающий 11% рынка и доминирующий в ключевых нишах: около 80% путевой техники и 40% электровозов. СТМ входит в Группу Синара и является системообразующим поставщиком для ОАО «РЖД», что обеспечивает стабильную контрактную базу и долгосрочные отношения. Кредитные рейтинги на уровне «А» (АКРА) и «А+» (НРК) подтверждают надежность эмитента.

📈 Устойчивость бизнеса в 2025 году подтверждается операционными результатами. Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику, компания сохранила выручку на уровне прошлого года. Ключевые драйверы роста: продажи электропоездов выросли на 53% (до 19,9 млрд руб.), сервисный сегмент прибавил 16% (до 40 млрд руб.), а выручка от городского транспорта (трамваи, троллейбусы) удвоилась. Важно, что проведенная оптимизация позволила сэкономить более 12 млрд руб., что демонстрирует способность менеджмента адаптироваться к сложной конъюнктуре. Детальный разбор таких эмитентов мы проводим в Telegram-канале.

Друзья! Мои исследования интересных предложений на долговом рынке продолжаются, и сегодня я хотел бы поделиться с вами материалом, посвященным холдингу «Синара – Транспортные Машины». Отмечу, что рейтинговые агентства АКРА и НРК подтвердили рейтинг СТМ на высоком уровне «А» и «А+» соответственно.

Синара-Транспортные Машины (СТМ) — ведущий производитель железнодорожной техники, который входит в Группу Синара: занимается ж/д машиностроением – инжинирингом, производством, сервисом и ремонтом, а также производством городского общественного транспорта. Компания — один из крупнейших холдингов в ж/д машиностроении с рыночной долей в 11%, а также занимает лидирующие позиции в сегментах скоростных поездов, электровозов постоянного тока и путевой техники. В перспективе один из источников значительного роста выручки холдинга — производство поездов для высокоскоростных магистралей и их сервисное обслуживание.

📄 В обращении компании находится 4 выпуска биржевых облигаций СТМ на общую сумму 35 млрд руб. Ближайшее погашение выпуска 001P-02 (10 млрд руб.) с запасом покрывается свободными лимитами. Уверенности долговым инструментам также прибавляют устойчивые результаты группы по итогам 2025 года:

Выручка по итогам прошлого года превысила наши ожидания, озвученные в декабре: показатель достиг почти 119 млрд рублей – удалось улучшить его относительно 2024 года. Ниже – подробности.

Ключевые операционные данные

📌 Продажи скоростных электропоездов выросли на 53% год к году до 20 млрд рублей. На показатель положительно влияет планомерное увеличение выпуска скоростного поезда «Финист».

📌 Сервисное обслуживание и ремонт показали стабильный органический рост на 16% год к году до 40 млрд рублей.

📌 Выручка от продаж городского общественного транспорта удвоилась: поставили свыше 140 троллейбусов и трамваев в разные города страны.

📌 Сокращение ряда сегментов связано со снижением спроса на фоне непростой конъюнктуры. При этом формируется отложенный спрос: учитывая это, мы продолжаем разрабатывать и сертифицировать новые модели ж/д-техники.

Ключевые событиях компании

🚊 ВСМ Москва – Санкт-Петербург: строительная готовность нового производственного комплекса в Верхней Пышме для создания высокоскоростных поездов готова более чем на 60%. На действующих мощностях уже сварены первые вагоны, проводится масштабная сертификация ключевых компонентов поезда.

Всем привет!

Подготовили подборку актуальных новостей о железнодорожной отрасли и транспортном машиностроении. Планируем выпускать такие дайджесты регулярно. Надеемся, что они помогут вам лучше разобраться в нашем бизнесе.  

🔻Минтранс анонсировал полномасштабную стройку на всей трассе высокоскоростной железнодорожной магистрали Москва – Санкт-Петербург в 2026 году. Ее ввод в эксплуатацию запланирован на 2028 год.
https://tass.ru/ekonomika/26104921

🔻Новые российские рельсовые плиты для высокоскоростных железных дорог начнут выпускать весной 2026 года. Это высокопрочные железобетонные плиты, которые используются на путях ВСМ вместо шпал и балласта (щебня).
https://tehnoomsk.ru/archives/23542

🔻 На воронежском заводе в апреле планируют завершить создание тягового трансформатора — энергетического ядра высокоскоростного поезда Москва – Санкт-Петербург. Это «сердце» поезда, которое понижает высокое напряжение контактной сети и питает тяговые двигатели.
https://riavrn.ru/news/na-voronezhskom-zavode-sozdadut-energeticheskoe-yadro-dlya-sverhskorostnogo-poezda-moskva--sankt-peterburg/

День железных дорог и современной ж/д техники на канале у Сида!

⚙️Вы знаете, что я очень сильно уважаю коллег-промышленников, которые трудятся в реальных секторах экономики. СТМ — как раз из таких. Пока я много лет помогаю создавать морскую технику, «Синара» успешно производит передовые локомотивы, поезда и общественный транспорт.

Давно не смотрел, как дела у эмитента, хотя сам уже который год держу его облигации. И вот появился хороший повод: буквально вчера рейтинговое агентство АКРА подтвердило рейтинг СТМ на достойном уровне «А».

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚊Эмитент: АО «Синара — транспортные машины»

Синара — транспортные машины (СТМ) — крупный машиностроительный холдинг. Объединяет предприятия по производству и сервисному обслуживанию локомотивов, электропоездов, путевой техники и городского общественного транспорта. Входит в группу Синара вместе с банковским бизнесом.

Синара изготавливает поезда для высокоскоростной магистрали (ВСМ) Москва — СПб. Одно из дочерних предприятий группы, ООО «Уральские локомотивы», производит отечественный скоростной поезд нового поколения «Финист». Стратегический партнер холдинга — ОАО «РЖД».

Рейтинг сохранен на фоне высокой ключевой ставки, роста стоимости заимствований и давления на капиталоемкие отрасли. Сам уровень A(RU) соответствует инвестиционному сегменту, что для долгового инвестора сразу сужает круг рисков.

Ключевой момент для держателей облигаций – ликвидность и покрытие обязательств.

АКРА отдельно отмечает, что плановые погашения компании на год вперёд полностью обеспечены операционным денежным потоком, денежными остатками и доступными кредитными линиями. Это снижает риск рефинансирования и делает долговой профиль более предсказуемым, даже при текущем уровне процентных ставок.

Повышенная долговая нагрузка агентством зафиксирована, что отражено в “негативном” прогнозе. Однако важно, что рост долга носит инвестиционный характер, так как СТМ проходит фазу реализации крупных проектов. Контроль долга и повышение операционной эффективности обозначены менеджментом как приоритеты, что для облигационного рынка зачастую важнее самого абсолютного уровня задолженности.

АКРА отмечает сильную рыночную позицию СТМ как ключевого, а по некоторым видам техники — единственного поставщика железнодорожной техники в России. Высоко оценены денежный поток и ликвидность компании: денежные средства и невыбранные кредитные линии полностью покрывают плановые погашения в 2026 году.

Агентство указывает на участие СТМ в проекте ВСМ Москва – Санкт-Петербург и стабильную контрактную базу. Положительно оценивается возможность поддержки со стороны материнской Группы Синара.

При этом АКРА присвоило рейтингу прогноз «Негативный» из-за текущего уровня долга. Для СТМ работа с долговой нагрузкой — приоритет. В 2025 году компания усилила контроль затрат и операционную эффективность. Эффект от оптимизационных мероприятий за год предварительно оценен более чем в 12 млрд рублей.

Источник

АКРА подтвердило наш кредитный рейтинг на уровне А (RU)

Рейтинг «Синара – Транспортные Машины» сохранен на высоком уровне благодаря нескольким ключевым факторам. О них – ниже.

🔻Сильные рыночные позиции. СТМ – ключевой, а по некоторым видам техники – единственный, поставщик железнодорожной техники для российского рынка. Компания обладает стабильным и долгосрочным портфелем заказов.

🔻 Высокий уровень ликвидности и денежного потока. Такая оценка обусловлена наличием денежных средств на счетах, а также невыбранных лимитов по кредитным линиям, которые полностью покрывают плановые погашения в 2026 году.

🔻Ведущая роль в масштабном федеральном проекте. Синара – один из ключевых участников проекта создания первой российской высокоскоростной железнодорожной магистрали Москва – Санкт-Петербург.

🔻 Поддержка материнской компании. На кредитный рейтинг СТМ положительно влияет возможность компании при необходимости получить поддержку со стороны материнской структуры – Группа Синара.

🚀 Наша компания – крупнейший в России производитель путевой техники. Полностью оправдывая этот статус, мы разрабатываем скоростную многофункциональную автомотрису.

Путевая техника – это специализированные машины для строительства, ремонта и обслуживания железных путей. Например, они укладывают и ремонтируют рельсы, очищают щебень, убирают снег и др. Автомотриса – разновидность путевой техники: по сути, это ремонтный «вагон», оснащенный собственным двигателем.

🔻 Наша автомотриса уникальна тем, что заменит сразу несколько единиц спецтехники и существенно снизит эксплуатационные затраты. Она будет оснащена сменными функциональными модулями, вместо трех разных машин – одна универсальная. Например, машина в зависимости от задач, будет включать модули для сварки рельсов, очистки путей от наледи, раскатки контактного провода.

🔻 Наша автомотриса сможет развивать скорость до 140 км/ч, что позволит быстро добираться до места работ даже на высокоскоростных магистралях. Машина создается на базе российских комплектующих.

Наше флагманское предприятие – завод «Уральские локомотивы» – подвел итоги 2025 года.

🚊 Как и планировалось, завод передал заказчикам 87 грузовых локомотивов (электровозов) – машин, которые тянут за собой по железной дороге вагоны с грузом. В общей сложности это 208 локомотивных секций: наши электровозы «Синара» состоят из двух или трех секций.

🚊 Планы по производству пассажирских электропоездов удалось перевыполнить.

• В декабре мы заявляли о планах выпустить по итогам года 15 электропоездов «Финист» (90 вагонов).
• По факту «Уральские Локомотивы» произвели и поставили РЖД 19 электропоездов (113 вагонов.) Это на четверть больше, чем планировалось.

🚊 Помимо выпуска серийной продукции «Уральские локомотивы» занимаются новыми разработками. В 2025 году завод представил новый электровоз переменного тока «Орлец» и двухсистемный электропоезд «Финист», который может работать на постоянном и переменном токе.

Дамы и господа, сегодня разбираем кейс, который идеально иллюстрирует, что происходит с реальным сектором, когда ключевая ставка ЦБ улетает в стратосферу.

На операционном столе — СТМ (выпуск 1Р3). Эмитент — глыба,

машиностроительный титан. Но если заглянуть под капот отчетности, то вместо ровного гула двигателя мы услышим скрежет металла о долги.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный 18,5 %

— срок до 10.12.27

— без оферт и амортизации

— текущая цена 102

— текущая доходность 18,4 %

🍷Причины поднять бокал за СТМ

✅Слишком велик, чтобы упасть: СТМ — это не ларек с шаурмой, а становой хребет ЖД-машиностроения. За спиной стоит мощная «Группа Синара». Вряд ли государство или банки дадут такому гиганту просто так сойти с рельс.

✅Стабильная выручка: Судя по отчету за 1 полугодие 2025, выручка держится на уровне 54,7 млрд руб. (почти как год назад). Клиенты никуда не делись, поезда нужны всем.

✅Операционка в плюсе: Несмотря на все ужасы, операционная прибыль (EBIT) есть — 3,8 млрд руб. за полгода. Бизнес генерит деньги, заводы работают.

⚡️ Тяговый асинхронный двигатель ТАД-650 (мощностью 650 кВт) для нашего высокоскоростного поезда успешно прошел приемочные испытания. По оценке комиссии, он находится на уровне лучших мировых аналогов по своим эксплуатационным и энергетическим характеристикам.

🚅 Испытания прошли на заводе-изготовителе – «Русские электрические двигатели» в Челябинске, который является одним из поставщиков двигателей для электровозов и скоростных электропоездов «Финист». Новый двигатель отличается высокой энергоэффективностью (КПД до 96%) при компактных размерах и небольшой массе (750 кг).

🚅 Высокоскоростной поезд будет двухсистемным, то есть сможет работать как от сетей переменного, так и постоянного тока. Для этого в восьмивагонном составе потребуется 16 двигателей. Они размещаются в моторных тележках под вагонами и приводят в движение электропоезд, равномерно распределяя тягу по составу.

📌 Производство высокоскоростных электропоездов для первой в России ВСМ Москва-Санкт-Петербург – наш ключевой проект. Ввод магистрали в эксплуатацию запланирован на 2028 год.

Всем привет!

Наступил новый, 2026 год 🎄впереди много интересного. Мы продолжаем рассказывать о наших технологиях, идеях и проектах, которые помогают воплощать будущее транспортной отрасли уже сегодня.

📌 Ключевой проект холдинга «Синара-Транспортные Машины» – выпуск поездов для ВСМ Москва – Санкт-Петербург, первой в России высокоскоростной железнодорожной магистрали.

Для его реализации на площадке нашего флагманского предприятия – «Уральские локомотивы» в городе Верхняя Пышма (Свердловская область) – ведется строительство нового производственного комплекса площадью 67 тыс. кв.м., состоящего из пяти корпусов.

Три корпуса уже построены, и в них ведется внутренняя отделка. Это:

🚅 Корпус для формирования компонентов кузова (32 тыс. кв. м). Тут из алюминиевого профиля будут производить боковые и торцевые панели, крыши и кабины кузовов высокоскоростных поездов.

🚅 Корпус для проведения пусконаладки электропоездов (17 тыс. кв. м). Здесь будут объединять вагоны в состав и тщательно тестировать работу всех систем поезда, имитируя реальные условия эксплуатации.

Друзья, привет! Подходит к концу 2025 год, который был для нас крайне насыщенным. Предлагаем вспомнить наиболее яркие события.

🔹Продолжили активно работать над организацией производства электропоездов для первой в России высокоскоростной железнодорожной магистрали Москва – Санкт-Петербург. Уже наполовину построены новые корпуса, приступили к производству первого поезда на существующих мощностях.

Наш проект — вызов, большая инженерная и производственная задача.

🔹Выпустили 15 скоростных электропоездов «Финист», 84 электровоза «Синара», три электровоза на перспективной платформе «Малахит» и первый образец нового электровоза переменного тока «Орлец».

🔹Мы укрепили позиции в новом для себя сегменте городского общественного транспорта. Наша новая разработка – трехсекционный трамвай «Синара» – успешно прошел все испытания и в условиях городского движения осуществляет тестовые поездки. Также мы «обкатали» свой первый электробус, полностью созданный из российских компонентов.

Мы производим не только железнодорожный, но и общественный транспорт – троллейбусы, электробусы и трамваи. Этот бизнес для нас относительно новый, но весьма перспективный.

🚊 В 2022 году «Синара-Транспортные Машины» представила собственную  разработку — троллейбус «СИНАРА». Всего за восемь месяцев в Челябинске мы «с нуля» запустили серийное производство современных низкопольных троллейбусов. Благодаря универсальным решениям сегодня на этой площадке мы выпускаем электробусы.

🚊 Сейчас мы достигли новой высоты. В Екатеринбурге – столице Среднего Урала – презентовали инновационный трамвай. Этим летом на международной выставке «ИННОПРОМ» наша команда показала опытный образец трамвая «Синара», а в декабре он прошел сертификацию и начал тестовые поездки в условиях городского движения.

🔹Это самый вместительный в своем классе трамвай: он рассчитан почти на 300 пассажиров. Также он на 20% тише своих предшественников, что повышает общий городской комфорт.

Друзья, привет!

Сегодня расскажем о нашем самом амбициозном проекте. Мы создаем производство электропоездов для первой в России высокоскоростной магистрали Москва– Санкт-Петербург (ВСМ).

🚊 Опыт в производстве. Скоростные электропоезда – сфера, в которой мы работаем уже более 15 лет и успели накопить серьезный опыт. На заводе «Уральские локомотивы» впервые в России мы наладили выпуск скоростных поездов из алюминия, развивающих скорость до 160 км/ч.

🚊 От «Ласточки» к «Финисту». В период 2014–2023 гг. мы выпускали скоростные поезда «Ласточка». В 2023 году наши конструкторы разработали новую базовую платформу для скоростных электропоездов, получившую название «Финист». В настоящее время создано уже две модификации: электропоезда постоянного тока и двухсистемные (могут работать на линиях и постоянного, и переменного тока).

🚊 Старт проекта ВСМ. В феврале 2024 года президент дал старт проекту ВСМ Москва – Санкт-Петербург. Это будет первая высокоскоростная железнодорожная магистраль в России. Ее планируется запустить в 2028 году. Скорость движения составит до 400 км/ч, а время в пути между Москвой и Санкт-Петербургом составит 2 часа 15 минут, что вдвое быстрее «Сапсана».

📢 Мы провели плановую оферту по облигациям серии 001Р-03. Она завершилась 17 декабря.

Учитывая текущую макроконъюнктуру, на весь срок – до погашения в 2027 году – по оферте мы предложили своим инвесторам ежеквартальный купон в 18,5%. Он обеспечивает эффективную доходность на уровне 19,8%.

💰 По результатам оферты мы полностью исполнили свои обязательства перед инвесторами, которые предъявили свои требования. Это подтверждает устойчивость финансового положения компании. 

Также в это же время часть облигаций приобрели новые инвесторы. 

Предварительные финансовые результаты 2025 года можно найти здесь:
https://sinaratm.ru/media/news/sinara-transportnye-mashiny-sokhranit-uverennye-prodazhi-i-vysokuyu-rentabelnost-biznesa-po-itogam-2/

Ваша #Синара #СинараТранспортныеМашины

Транспортное машиностроение редко оказывается в центре внимания инвесторов, но, как показывает 2025 год, в этом секторе формируется одна из наиболее структурных историй роста.

Во время вебинара Московской Биржи и Группы Синара [презентация — по ссылке] особый акцент был сделан на работе ведущего машиностроительного российского холдинга “Синара-Транспортные Машины”, который в том числе производит и обслуживает всем нам известные “Ласточки” (которые в импортозамещенном варианте называются “Финист”.

Предварительные финансовые результаты холдинга “Синара-Транспортные Машины” по итогам 2025 года

Выручка СТМ в 2025 году ожидается на уровне 114 млрд рублей, фактически сохраняя планку прошлого года – несмотря на то, что инвестиционная программа РЖД откатилась к уровням 2022 года.

Всем привет!

Приглашаем на вебинар «Синара – Транспортные Машины: Предварительные итоги 2025 года», который мы проводим совместно с Московской биржей.

📌 Дата и время: сегодня, 9 декабря в 14:00

📌 Регистрация: https://www.moex.com/ru/events/sinara-transportnye-mashiny-predvaritelnye-itogi-2025-goda. После регистрации вам на e-mail придет ссылка на вебинар.

На вебинаре выступят:

• Владимир Потатуев, директор по корпфинансам Группы Синара
• Рустем Кафиатуллин, директор департамента долгового капитала инвестбанка «Синара»

Менеджмент подробно расскажет о:

🚊 производстве высокоскоростных поездов для ВСМ Москва – Санкт-Петербург

🚊 российском рынке ж/д машиностроения и ключевых инициативах его развития

🚊 предварительных финансовых результаты компании за 2025 год

🚊 стратегии развития холдинга, оптимизации операционной деятельности и управлении долговым портфелем

В обращении на Мосбирже обращаются четыре выпуска наших облигаций. Их общая сумма — 35 млрд рублей.

Друзья, всем привет! 

🚂 На связи «Синара-Транспортные Машины» — ведущий машиностроительный холдинг в России, входящий в Группу Синара. Мы проектируем, производим и обслуживаем скоростные электропоезда, грузовые локомотивы, путевые машины и городской общественный транспорт.

Что именно мы делаем 

• Реализуем проект по строительству завода и производству высокоскоростных поездов для ВСМ Москва — Санкт-Петербург 
• Проектируем и производим современную железнодорожную технику: грузовые локомотивы, скоростные поезда «Ласточка» («Финист»), путевую технику для строительства и обслуживания железных дорог, городской общественный транспорт
• Обеспечиваем сервис и ремонтируем железнодорожную технику  
• Производим компоненты и оказываем инфраструктурные  

 📈Общая выручка холдинга в 2024 году составила 119 млрд рублей, что на 7% больше, чем годом ранее. Выручка значительно диверсифицирована благодаря широкой линейке востребованных продуктов и услуг. Это позволяет бизнесу сохранять большую устойчивость.

АО «СТМ» подводит предварительные итоги года.

Компания хорошо знакома инвесторам по пяти выпускам облигаций с рейтингами A(RU) от АКРА, A+.ru от НКР.

📅 9 декабря в 14:00 МСК производитель скоростных поездов «Ласточка» и железнодорожной техники расскажет:
📍 как холдинг развивает проект высокоскоростных поездов для ВСМ Москва – Санкт-Петербург
📍 как меняется бизнес и рынок
📍 чего ждут от цифр по итогам года

Презентацию проведут топ-менеджеры Группы Синара:
🔝 Владимир Потатуев, директор по корпоративным финансам
🔝 Андрей Овчинников, директор по экономике и финансам
🔝 Рустем Кафиатуллин, директор департамента долгового капитала инвестиционного банка «Синара»

Хотите первыми узнать итоги и задать свои вопросы — регистрируйтесь по ссылке.

Кто может, переведите на человеческий, что за изменения прилетели по выпуску sСТМ 1Р2 (4-55323-E-001P-02E): «Зарегистрированы изменения в Пр...