Облигации СИБУР Холдинг

Прогресс строительства Амурского газохимического комплекса (АГХК) – флагманского инвестпроекта СИБУРа –– достиг 88%. Завоз технологического оборудования по реке Зея был полностью завершен в летнюю навигацию этого года. Сейчас ведется его монтаж, в работах задействовано более 31,700 человек.

🟢 Все движется по плану: мы сможем начать на Амурском ГХК выпуск полиэтилена во второй половине 2026 года, а полипропилена – в начале 2027 года. Эти базовые полимеры используются в 80% отраслей промышленности, включая упаковку, строительство, медицину, транспорт и сельское хозяйство.

🟢 Амурский ГХК – один из крупнейших инвестиционных проектов современной России. Производственная мощность предприятия составит 2,7 млн тонн полимеров в год. Для сравнения: нынешние мощности СИБУРа по выпуску полимеров – около 5,2 млн тонн в год.

🟢 АГХК станет одним из крупнейших в мире заводов по выпуску базовых полимеров. Его географическое положение – в Амурской области, недалеко от границы с Китаем и российских портов на Тихом океане – делает логистически доступным экспорт полиэтилена и полипропилена в страны Азии.

Основу автодорог составляет асфальтобетон, а его главный компонент – нефтяной битум. Это недорогой и универсальный материал, но, чтобы сделать его по-настоящему надежным и устойчивым к российским климатическим условиям – от летней жары до зимних морозов – в него добавляют специальные полимерные модификаторы.

🟢 Наши предприятия, такие как «Воронежсинтезкаучук», производят термоэластопласты (СБС-полимеры), которые служат основой для этих высокоэффективных модификаторов. Сегодня СИБУР выпускает уже более двух десятков марок СБС-полимеров, полностью обеспечивая потребности дорожной отрасли России в современных материалах.

🟢Использование полимерных добавок позволяет увеличить межремонтный срок службы дорожного полотна с привычных 3–4 лет до 7–10 лет. Этот результат достигается за счет повышенной устойчивости покрытия к образованию трещин и колей, деформациям и перепадам температур. Кроме того, на горизонте 20 лет применение СБС-полимеров дает экономию почти 25%, а асфальтобетон с их добавлением в 5 раз лучше противостоит циклическим деформациям.

СИБУР – не только одна из самых прибыльных компаний России, но и быстро растущий бизнес. За предыдущее десятилетие СИБУР инвестировал более 1,5 трлн рублей в обновление и расширение мощностей, а текущая инвестпрограмма – сроком до конца 2028 года – еще масштабнее и превышает 2 трлн рублей. 

🟢 Предыдущий инвестиционный цикл обеспечил 4-кратный прирост нефтехимических мощностей CИБУРа, позволив нарастить выручку холдинга с 249 млрд руб. в 2011 году до 1,17 трлн руб. по итогам 2024 года.

🟢 За счет реализованных с 2010 года проектов СИБУР прошел процесс трансформации из компании сектора Midstream в крупнейшего производителя нефтехимической продукции с высокой добавленной стоимостью. Годовая рентабельность по EBITDA компании в 2024 году была на уровне выше 40%, это первое место по показателю среди мировых аналогов.

🟢 Текущий инвестиционный цикл рассчитан на срок до 2029 года – по его итогам производственные мощности СИБУРа возрастут в 1,4 раза до 14,8 млн тонн крупнотоннажной химии в год.

Продолжаем знакомство с нашими партнерами, которые делают из полимеров СИБУРа готовые изделия. Сегодня речь пойдет о компании «Ай-Пласт» – ведущем российском производителе полимерной тары.

🟢 «Ай-Пласт» выпускает из сырья СИБУРа полимерные ящики для перевозки овощей и фруктов. Отверстия на дне и стенках ящика позволяют воздуху свободно циркулировать, предотвращая образование конденсата и плесени. Это снижает потери при транспортировке и хранении.

🟢 Компания «Ай-Пласт» также производит полимерные поддоны. В отличие от деревянных поддонов, они не боятся влаги и более долговечны. Полимерные поддоны идеально подходят для складских погрузчиков. На них удобно наносить RFID-метки для отслеживания перемещения и автоматического сбора статистики.

Кстати, именно такие поддоны для хранения и перевозки продукции применяет и сам СИБУРа на своих предприятиях

🟢 Полимерные боксы от «Ай-Пласт» используются для сортировки товаров на распределительных центрах крупнейших российских онлайн-маркетплейсов. Компания также выпускает контейнеры для твердых бытовых отходов.

Инфузионные растворы – это жидкости, содержащие лекарства или питательные вещества, которые вводятся в организм при помощи капельницы. Обычно их упаковывают в запаянные полимерные флаконы, сделанные по технологии BFS (blow, fill, seal). Они должны быть абсолютно стерильны.

🟢 Наши предприятия разработали полимеры, подходящие для этих целей: Нижнекамскнефтехим – медицинские марки полипропилена, а Томскнефтехим – полиэтилена. Они успешно прошли все испытания.

🟢 Российскому рынку ежегодно нужно более 16 тыс. тонн полимеров для BFS-флаконов. СИБУР уже закрывает более 40% потребностей рынка и продолжает усиливать позиции. Благодаря качеству данная продукция востребована и на международных рынках.

🟢 Наши полимеры для BFS-флаконов инфузионных растворов соответствуют самым строгим критериям внутреннего фармацевтического рынка Китая. Мы также экспортируем их в Египет, Вьетнам и другие страны. Для отправки на экспорт они проходят валидацию, в том числе по стандартам США и Евросоюза.

🏆 Попали в рейтинг 100 крупнейших компаний России по чистой прибыли, который составляет Forbes. Поднялись в нем на 13-е место с чистой прибылью за 196,4 млрд рублей за прошлый год.

Подробнее: www.forbes.ru/biznes/546421-100-krupnejsih-kompanij-rossii-po-cistoj-pribyli-2025-rejting-forbes

📌 Завод «Август-Полимер» в Татарстане запустит производство тепличной, силосной и термоусадочной пленок для агропрома и упаковки крупных товаров. Сырьем станет полиэтилен СИБУРа, в том числе завода «Казаньоргсинтез».

Подробнее: rt.rbc.ru/tatarstan/19/09/2025/68cd65029a79473fae97d6bf

📌 Реализовали первый в России проект по декарбонизации в строительстве. Компания ТЕХНОНИКОЛЬ поставила 4,5 тонн теплоизоляционного материала, сделанного из нашего полистирола с пониженным углеродным следом, застройщику ЭНКО в Тюмени.

Подробнее: www.sibur.ru/ru/press-center/news-and-press/pervyy-v-rf-proekt-po-dekarbonizatsii-v-stroitelstve-realizovan-za-schet-uglerodnykh-edinits-sibura/

Здания можно не только строить, но и печатать на промышленном 3D-принтере. Это сокращает сроки и стоимость строительства, позволяя не строить опалубку для бетона.

🟢 Такая технология называется аддитивное строительство. Она предполагает послойное нанесение строительной смеси по аналогии с классической 3D-печатью. В качестве сырья используются бетонные, полимерные или композитные составы, которые подаются в принтер в полужидкой форме и постепенно затвердевают.

🟢 Этой весной СИБУР подписал соглашение с компаниями 3D-Строй и Седрус о совместной разработке материалов для аддитивного строительства. Добавление полимерных добавок в строительную смесь делает ее гуще обычного бетона, позволяя ей быть самонесущей в процессе установки.

🟢 В смесях для 3D-печати возможно также использовать полимерное вторсырье. Например, калифорнийский стартап Azure Printed Homes печатает дома из смеси, более 60% которой приходится на переработанный пластик из бутылок и пищевой упаковки.

🟢 Наш партнер 3D-Строй уже напечатал несколько двухэтажных жилых домов, а сейчас ведет строительство целого коттеджного поселка в Сочи по технологии аддитивного строительства.

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В сентябре перед и после заседания ЦБ размещений набралось очень много, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале октября.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

К кредитному качеству этого эмитента вопросов нет. Сами параметры облигаций Сибура тоже вполне рыночные, поэтому если нужны валютные облигации в портфель — то, конечно, валютные облигации Сибура вполне можно рассмотреть. Другой вопрос нужны ли они лично вам.

Например, вилка в горизонте инвестирования 3-5 лет достаточно большая и если для горизонта 5 лет я бы скорее сказала, что они нужны большинству инвесторов, то для горизонта 3 года, особенно если после этого срока предполагается выход из инвестиций в кэш, я бы сказала, что стоит задаться вопросом, а нужны ли вообще в портфеле валютные инструменты. Все же валюта — это очень волатильный инструмент. Посмотрите на динамику курса доллара в последние годы: 2022 год — резкий рост, 2023 — резкое снижение, 2024 — резкий рост, 2025 резкое снижение. Нет никаких гарантий, что на достаточно коротком временном промежутке вы не попадете как раз в резкое укрепление рубля и не получите отрицательный финансовый результат. Поэтому тут вопрос, конечно, гораздо тоньше: действительно ли нужен валютный инструмент в портфеле с вашими вводными или нет, тем более, что не знаю ни цели вашего портфеля, ни вашего риск-профиля, ни других вводных. А чтобы ответить на этот вопрос грамотно они все же необходимы.

Продолжаем знакомство с предприятиями СИБУРа. Сегодня на очереди – РусВинил, крупнейший в России производитель поливинилхлорида (ПВХ), расположенный в городе Кстово Нижегородской области.

🟢 Основное применение ПВХ – это пластиковые окна. Мы сотрудничаем со всеми крупнейшими производителями окон в России. И если в вашей квартире стоят новые пластиковые окна, они с высокой вероятностью сделаны из наших материалов.

🟢 РусВинил выпускает суспензионный и эмульсионный ПВХ, а также каустическую соду. С 2014 года предприятие выпустило более 3 млн тонн поливинилхлорида.

🟢 Помимо оконных профилей, из ПВХ делают сайдинговые панели, кабельные оболочки, водонепроницаемые мембраны, поливочные шланги, искусственные волокна, предметы домашнего обихода, блистеры (упаковки для таблеток), системы для капельниц и пакеты для перевозки крови.

🟢 РусВинил ведет системную работу по импортозамещению марок ПВХ, которые не производятся в России. Совместно с научно-исследовательским центром СИБУР Полилаб НН предприятия разрабатывает решения из ПВХ под запросы клиентов.

Продолжаем знакомство с предприятиями СИБУРа. Сегодня расскажем про БИАКСПЛЕН – нашу «дочку», выпускающую упаковочные БОПП-пленки. Эти пленки знакомы каждому – они используются для хранения пищевых продуктов, в парфюмерной, целлюлозно-бумажной и легкой промышленности. Потенциал роста рынка БОПП-пленок на фоне развития электронной коммерции сложно переоценить.

🟢 Состав сырья, а также особая технология производства БОПП-пленки придает ей высокую прочность и эластичность. Они обладают улучшенными барьерными свойствами, низкой проницаемостью для газов и влаги при повышенной устойчивости к воздействию химических веществ и механическим повреждениям.

🟢 Мощности БИАКСПЛЕНа позволяют производить более 180 тыс. тонн БОПП-пленок ежегодно. Часть продукции отправляется на экспорт в страны Ближнего и Дальнего Зарубежья. Производственные площадки компании расположены в пяти регионах России:

• Нижегородской области (Балахна)

• Томской области (Томск)

• Курской области (Курск)

Приняли активное участие в работе Восточного экономического форума, где подписали ряд стратегических соглашений: 

🟢 с производителем полимерной упаковки «Прогрессус» о совместном развитии производства FMCG упаковки в Дальневосточном федеральном округе

🟢 с Вольгинским заводом литьевых пластмасс о совместной реализации проекта производства пищевой упаковки и медицинских изделий в ДВФО

🟢 с холдингом MGC GROUP о запуске производства полимерных поддонов для будущей продукции Амурского ГХК

🟢 с компанией «КОМИТАС» об автоматизации логистики с применением синтетических материалов

🟢 с ДВФУ о стратегическом партнерстве в сфере науки и образования.

Подробнее: www.sibur.ru/ru/press-center/news-and-press/

📌 Национальное Рейтинговое Агентство подтвердило СИБУРу наивысший рейтинг на уровне AAA.esg. По оценке агентства, наша компания демонстрирует максимальный уровень интеграции повестки устойчивого развития в свою деятельность и максимальный уровень качества соблюдения соответствующих практик.

Мы стремимся быть прозрачными и понятными инвестиционному сообществу. В конце лета организовали выезд лидеров мнений среди частных инвесторов на наше флагманское предприятие – ЗапСибНефтехим в Тюменской области.

🟢 Рассказали, как устроен бизнес: производство высокорентабельной продукции – полимеров, востребованных в 80% отраслей промышленности – из газовых фракций, которые являются побочными продуктами нефтегазодобычи.

🟢 Показали масштаб: ЗапСибНефтехим производственной мощностью до 2,5 млн тонн полимеров в год – один из крупнейших и наиболее эффективных заводов в своей отрасли в мире. И новую стройку: проект ДГП-2 на площадке ЗапСиба к 2027 году расширит производственные мощности еще на 570 тыс. тонн.

🟢 Продемонстрировали, какие условия мы создаем внутри и во вне предприятия для сотрудников и их семей, а также свой вклад в социально-экономическое развитие города Тобольска.  Это не только «ворота в Сибирь», но и родина химика Д.И. Менделеева.

Сегодня мы хотели бы рассказать об одном из наших партнеров, производящем готовую продукцию из выпускаемых СИБУРом полимеров. Это группа Danaflex, один из крупнейших в России производителей гибкой упаковки с выручкой около 30 млрд рублей.

🟢 Danaflex выпускает упаковку для кофе, чая, конфет, полуфабрикатов, детского питания, чипсов, макарон, круп, соусов, хлеба, молочной продукции и др. Основные производственные мощности компании расположены в Татарстане, а на 2026 год запланирован запуск нового завода в Казахстане.

Совместно с Danaflex мы работаем над тем, чтобы сделать упаковку экологичной и подлежащей вторичной переработке. Вот несколько примеров:

🟢 Внутри упаковки дой-пак – широкого тюбика для соуса или детского питания – барьерным слоем обычно выступает фольга. Переработать такую упаковку сложно, поскольку расклеивать тюбик для переработки не представляется возможным. Но тот же барьерный слой можно делать из полипропилена, как и сам дой-пак. Тогда упаковка будет подлежать вторичной переработке.

Ежегодно в России производится более 400 тысяч тонн электрических кабелей. Чтобы обеспечить их безопасность, нужна изоляция из полимеров. Около 10% производимого в мире полиэтилена (порядка 5 млн тонн в год) используется для кабельной изоляции. 

🟢 СИБУР разработал уникальные для России марки полиэтилена высокой плотности, которые применяются в оболочке силовых кабелей, в том числе высокого напряжения, и оптических кабелей. Мы также работаем над импортозамещением компаундов (полимерных смесей), обеспечивающих кабельную изоляцию.

🟢 Большинство сырья для изоляционных материалов уже сейчас производится в России. До недавних пор импортировались только нишевые виды синтетических материалов для изоляции – например, этиленвинилацетат (ЭВА), сшитый полиэтилен (СПЭ), натуральные и смешанные каучуки.

🟢 В 2025 году мы вступили в ассоциацию «Электрокабель», в которую входят производители кабелей для строительства, машиностроения и других отраслей. Совместно с ними будем дорабатывать наши полимеры под их потребности и создавать новые марки, отвечающие российским стандартам качества и безопасности.

🔶 ПАО «СИБУР Холдинг»
▫️ Облигации: СИБУР Холдинг-001Р-08
▫️ ISIN: RU000A10CMR3
▫️ Объем эмиссии: 400 млн. $
▫️ Номинал: 100 $
▫️ Срок: на 4 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 6,65%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 03.09.2025
▫️ Дата погашения: 08.08.2030
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «СИБУР Холдинг» — российская нефтехимическая компания.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Для производства одежды, обуви и аксессуаров используется более 200 тысяч тонн полимеров в год. СИБУР активно работает над тем, чтобы помочь этой отрасли заместить импортные материалы.

🟢 Российские производители обуви «Юничел», «Котофей» и Ralf Ringer годами закупали полимерные компаунды в Италии и Турции, потому что российские аналоги имели специфический запах и не дотягивали до нужных параметров по весу и прочности.

🟢 Наш научный центр «ПолиЛаб Воронеж» совместно с компанией «РУСБС» разработал вспененный компаунд на основе СБС-полимеров, который снижает вес и теплопроводность подошвы, что особенно важно для зимней обуви. Новые обувные компаунды уже используются в России и планируются к экспорту.

🟢 Около 70% одежды в мире полностью или частично сделано из синтетических материалов. Более двух третей тканей содержат полиэстер, акрил и нейлон. Только в России потребление полиэфирных волокон, которые нужны в том числе для выпуска тканей, превышает 300 тысяч тонн. Это один из значимых сегментов рынка для СИБУРа.

🔥 Закрыли книгу заявок на размещение 5-летних облигаций серии 001P-08 с расчетами в рублях на сумму $400 млн со ставкой купона 6,65% годовых.

Подробнее: rusbonds.ru/news/20250828171300903598

📌 Получили первую товарную продукцию на установке гексена в Нижнекамске. Производство встроено в цепочку переработки этилена с новой установки ЭП-600, его запуск обеспечит сырьем собственные проекты СИБУРа и потребности наших партнёров в России и за рубежом.

Подробнее: www.sibur.ru/nknh/ru/press-center/sibur-poluchil-testovuyu-partiyu-produktsii-na-pervom-v-rossii-i-sng-proizvodstve-geksena-/

📌 В партнерстве с «Яндекс Маршрутизацией» завершили проект по цифровой трансформации логистики. Новое решение позволило нам подключить 98% автоперевозок к системе онлайн-мониторинга в реальном времени.

Подробнее: www.cnews.ru/news/line/2025-08-26_sibur_v_partnerstve_s_yandeks

📌 Начали строительство этиленопровода, который соединит производственные комплексы «Нижнекамскнефтехима» и «Казаньоргсинтеза», инвестиции составят порядка 35 миллиардов рублей. Новая ветка увеличит пропускную способность в 2,5 раза, до 500 тыс. тонн этилена в год.

Интересно почему у БКС номинал облигации 9000р, хотя курс сейчас 80р а не 90? Хрень какая-то, у Аси вроде по 8000 4 бумаги.

Сегодня проходит размещение замещающих облигаций от СИБУР ХОЛДИНГ с номером 001P-08. Сибур компания не маленькая и она уже заявила о своем желании выйти на Московскую биржу. А кто давно подписан на меня знают, что я люблю облигации компаний с биржи, я считаю, что по ним дефолт маловероятен. Если в отрасли не совсем беда, то основному акционеру проще провести дополнительную эмиссию акций, чтобы расплатиться с держателями облигаций и работать дальше. То есть у них есть простой механизм по поиску денег, чтобы не допустить дефолт.

Но вернемся к самим облигациям, вот некоторые параметры выпуска:

👆 Срок размещения 5 лет!!! То есть сейчас можно зафиксировать доходность на длительный срок.

👆 Номинал — 100 долларов — это дешевый выпуск, не 1000 долларов все-таки.

👆 Периодичность выплат — раз в 30 дней. Это я тоже люблю.

👆Ставка купона — 7.2%, но боюсь, что по результатам размещения ее укатают чуть ли не до 6%. И вот ставка 6% мне уже не нравится.

Я не даю индивидуальных инвестиционных рекомендаций, но сама решила взять этот выпуск.

Наиболее актуальными идеями на рынке долга остаются облигации с фиксированным купоном и квазивалютные выпуски. Доходность первых продолжает снижаться на фоне ожиданий продолжения цикла снижения ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России 12 сентября.

Квазивалютные бумаги продолжают пользоваться повышенным спросом ввиду ожиданий девальвации российского рубля в краткосрочной перспективе, а также — высоких купонных ставок. Надежные эмитенты с наивысшим кредитным рейтингом размещают выпуски со ставкой купона в диапазоне 6,5-7,5% годовых, в то время как ключевая ставка ФРС остается на уровне 4,25-4,5% годовых. Такие выпуски способны стать отличной заменой валютным депозитам, ставки по которым в последние годы близки к нулевым.

⚙️ НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ-001P-08

🔹Об эмитенте

Компания специализируется в сфере разработки, производства, реализации и сервисного обслуживания погружного оборудования для добычи нефти.

🔹Согласно отчету компании по итогам 2024 года (МСФО):

• Выручка: 19,5 млрд руб. (+14% (г/г));

СИБУР производит базовые полимеры, а готовые изделия из них выпускают наши партнеры. Один из крупнейших – Группа ПОЛИПЛАСТИК. В прошлом году выручка этой группы составила 108 млрд рублей, а объем производства – более 330 тысяч тонн полимерной продукции. Подробнее о нашем сотрудничестве:

🟢 Совместно с Группой ПОЛИПЛАСТИК мы локализуем производство композиционных материалов (компаундов) для автомобильной промышленности.

🟢 Мы вместе разрабатываем новые марки полимеров и компаундов для производства труб и фитингов с улучшенными характеристиками для жилищно-коммунального хозяйства, нефтегазовой отрасли и сельского хозяйства.

🟢 В ряде регионов, включая Татарстан и Сахалинскую область, мы ведем совместную работу по модернизации систем ЖКХ с использованием полимерных решений.

🟢 А еще Группа ПОЛИПЛАСТИК – один из наших партнеров по разработке компаундов из полипропилена с добавлением минералов и стекловолокна для производства крупной бытовой техники, а также полиуретановых систем (теплоизоляции).