Финаме
БКС Мир Инвестиций
Антон Герасимов, Товарищи я не хочу наводить панику и, т, д. Я тоже держу облигауии данной компании… И так же у меня есть Гарант-Инвест… Так...
Sahka, Следить нужно за отчётностью.
Банк России приказом от 26.12.2024 № ОД-2303 отозвал лицензию на осуществление банковских операций у Коммерческого банка «Гарант-Инвест».
После этого разве стоит быть в облигациях?
В марте 2025 года ФПК «Гарант-Инвест» допустила технический дефолт по выплате купона облигаций на сумму 42,7 млн руб… Причиной неисполнения обязательств компания назвала «неблагоприятную рыночную конъюнктуру», в том числе рост ключевой ставки.
Хотя ставка стала снижаться.
В марте 2025 года компания «Гарант-Инвест», владеющая торговыми центрами «Перово молл», «Галерея Аэропорт» и другими объектами, не исполнила оферту на 2,8 млрд рублей, что стало точкой отсчёта для дефолта сразу по шести выпускам облигаций на сумму 14,5 млрд рублей.
Отчетность ФПК Гарант-Инвест.
1. Выручка — 3 063 млн. р. (+3,5% к 2023г.);
2. Себестоимость — 567 млн. р. (-11,6% к 2023г.);
3. Процентные доходы — 1 686 млн. р. (+48,4% к 2023г.);
4. Процентные расходы — 4 819 млн. р. (+58,6% к 2023г.);
5. Административные расходы — 715 млн. р. (+2,7% к 2023г.);
6. Чистая прибыль — убыток 250 млн. р. (в 2023г. была прибыль 81 млн. р.);
7. Краткосрочные финансовые активы — 6 422 млн. р. (+34,1% к 2023г.);
8. Инвестиционная недвижимость — 36 380 млн. р. (+10,8% к 2023г.);
9. Долгосрочные обязательства по кредитам — 19 927 млн. р. (-3,6% к 2023г.);
10. Долгосрочные обязательства по облигациям — 8 762 млн. р. (+35% к 2023г.);
11. Краткосрочные обязательства по КиЗ — 3 121 млн. р. (рост в 2,6 раза к 2023г.);
12. Краткосрочные обязательства по облигациям — 3 457 млн. р. (+55,9% к 2023г.);
13. Итого капитал — 9 644 млн. р. (-3,3 % к 2023г.).
Кроме того.
Не отразив в балансе, в разделе Краткосрочной задолженности, сумму долга в размере более 4 млрд. р. и вообще не упомянув об оферте и ее условиях в пояснительной записке, Гарант-Инвест скрыл от инвесторов существенный факт, который мог нарушить непрерывность деятельности компании и привести ее к очень большим проблемам.
Судя по отчету о движении денежных средств, оборот по выдаче и погашению займов через расчетные счета Гарант-Инвеста идет, за 2024г. Гарант-Инвест получил от контрагентов в качестве платежей по займам 7,3 млрд. р. (это в 2,4 раза больше, чем годовая выручка по аренде).
19 сентября 2024г. состоялось внеочередное собрание акционеров АО КН ФПК Гарант-Инвест, на котором было принято решение о дроблении акции эмитента и уменьшении номинала с 1 тыс. рублей до 1 рубля. Таким образом 35 тыс. акций превратились в 35 млн. акций.
Бизнес ФПК Гарант-Инвест имеет два контура. Есть бизнес по управлению инвестиционной недвижимостью, вся недвижимость заложена в банках и она в состоянии генерировать денежный поток, которого достаточно для обслуживания банковских кредитов и возможно даже частичного их погашения в случае снижения ставок.
Вместо попыток перекредитоваться и как-то сгладить платеж по оферте, погасить часть банковского долга и попробовать реализовать недвижку, проводилось дробление акций, а платеж по оферте вообще убрали из отчетности подальше, чтобы глаза не мозолил банкирам и лишних вопросов не вызывал.
Решение о дефолте по облигациям было принято давно, не в марте 2025г. и не в декабре, когда у банка отозвали лицензию.
С развитием российского рынка ценных бумаг, появилась возможность привлекать денежные средства через выпуск облигаций без всяких залогов, поручительств и обеспечений. Гарант-Инвест решил это использовать и начал в 2017г. выпускать свои облигации. После небольших выпусков в 2017-2018гг., в 2019г. Гарант-Инвест решил играть по крупному и разместил облигационный выпуск сразу на 6 млрд. р. В тот же год 2 млрд. р. были выведены из бизнеса через займы акционерам и бенефициарам. Ну а дальше пошло поехало. Плавный рост балансовой стоимости недвижимости сопровождался сопоставимым ростом долга перед банками.
