У меня вопрос, эти бумаги могут дешеветь, если инфляция снизится? Сейчас номинал облигации стоит 1334 рубля, ниже этого уровня он может опустится, или при замедлении инфляции он просто прекратит рост?
vtlmrtnv,
Инфляция 8% в год — номинал растёт на 8% в год
Инфляция 1% в год — номинал растёт на 1% в год
При ДЕФЛЯЦИИ номинал ПАДАЕТ на величину дефляции (НО номинал никогда не упадёт ниже цены размещения 1000 руб.)
Дефляция 1% в год — номинал падает на 1% в год
Дефляция 4% в год — номинал падает на 4% в год
Всё это происходит с 3х месячным лагом.
Ответ на твой вопрос: При замедлении инфляции номинал падать не будет, но будет расти медленней. Но когда начнётся дефляция тогда номинал начнёт падать.
По личным наблюдениям: номинал, купон и НКД растут каждый день.
Если боишься потерять 334 рубля на дефляции можешь купить 52004 серию. Там номинал пока ещё не вырос.
Melorka, у Вас неточность. Номинал может падать ниже 1000 рублей при дефляции хоть до 0.01. И от этого номинала считается купон. Но при погашении Вам выплатят номинал облигации, но не менее 1000 рублей.
Вадим Рахаев,
Спасибо. Получается цена ошибки 25руб/год
Melorka, это теоретически предельная цена ошибки. Если честно, я не слышал о прецедентах гипердефляции в мировой истории. При среднем снижении цен даже на 3% в год уже через несколько лет купон станет не важен по сравнению с возможностью купить больше денег за меньшую сумму. Таким образом при дефляции на уровне 15% за любой период тело вряд ли будет торговаться ниже 850 рублей когда-либо.
Вадим Рахаев,
Наверное в зависимости от даты погашения. К дате погашения, ЦЕНА должна быть 999 рублей 90 копеек при НОМИНАЛЕ 0,01
А условно за 1 год до погашения (1000р за минусом ключевой ставки)
Как я понимаю выходит что лучшие инструменты при:
Дефляции — ОФЗ
Инфляции — Акции, товары, недвижимость и т.д.
Стагфляции — ОФЗ ИН
Melorka,
ОФЗ при дефляции — непонятный инструмент. Если мы говорим о стабильной дефляции более года, то откуда возьмётся положительная КС? Тут защитой скорее будут нецикличные акции, например, медики и фарма.
Искать во что инвестировать при инфляции странно — умеренная инфляция есть всегда когда есть рост населения и развитие технологий. Если Вы гиперинфляцию имели ввиду, то тут от страха скупят золотишко и недвигу. Так себе защита, но защита — владеть пятёрочкой всякой и производителями еды.
При стагфляции на мой взгляд нужно искать вектор выхода. За счёт чего экономика раскрутит маховик и заходить туда. Но это не значит на всю котлету, а лишь сделать аргументированную ставку из нескольких инструментов на 10%-15% портфеля.
Про ОФЗ-ин и прочие линкеры — я их всегда держу вне зависимости от ситуации. Обычно 10% от портфеля. Сейчас в два раза больше из-за желания зайти в длинные ОФЗ в момент когда инфляция начнёт спадать, а КС будет на пике. Как раз получится хороший переход с высокой доходности увеличенной доли ОФЗ-ин в десятилетки. А увеличенная доля ТИПСов, надеюсь, перетечёт в подешевевшие акции за океаном.
Как-то так.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
