Облигации НПП Моторные технологии

Что-то все выпуски пролили

Приветствую, коллеги-инвесторы! Сегодня по вашим просьбам мы заглянем под капот пензенского завода ООО НПП «Моторные технологии».

На первый взгляд перед нами классический представитель реального сектора, производящий моечное оборудование. Однако глубокий анализ финансовой отчетности за 9 месяцев 2025 года показывает, что двигатель этого бизнеса серьезно троит, а топливо (ликвидность) заливается исключительно за счет новых долгов.

Давайте без эмоций разберем баланс эмитента на винтики.

🩺Что предлагает эмитент? RU000A10DG52

— номинал 1000 руб.

— купоны ежеквартальные 25%

— YTM 27,55 %

— цена 99,74%

— срок до 12.11.30

— без амортизаций

— оферта CALL в даты 8, 12, 16 купонные периоды

🍀Причины записаться на мойку

✅Реальный масштаб: Это не финансовая «пустышка», а действующий завод со штатом в 200 сотрудников.

✅В то время как ядро бизнеса проседает, продажи моющих средств выросли на 10,9% в годовом выражении, достигнув 52,7 млн ₽.

✅Поддержка от поставщиков: Компания активно пользуется отсрочками (DPO составляет 137–170 дней), что дает столь необходимую пассивную поддержку оборотному капиталу.

Leha Krivcovski,
Сегодня придёт.
nsddata.ru/ru/news/view/1358450

Купон вчера не пришёл по 2Р01

Купон вчера не пришёл по 2Р01

Друзья, сегодня по вашему запросу на нашем операционном столе пациент из сектора машиностроения — НПП «Моторные технологии». Эмитент специализируется на оборудовании для мойки деталей (да, том самом, что отмывает грязь с двигателей, но сможет ли он отмыть свой баланс?).

Взглянув на котировки, у инвестора начинает учащенно биться сердце: доходность к погашению (YTM) под 37%, а сама облигация торгуется за 72% от номинала. Рынок явно намекает, что здесь «пахнет жареным».

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный 25 %

— срок до 12.11.30

— без оферт и амортизации

— текущая цена 89,5 %

— текущая доходность 32,5 %

☘️Причины добавить адреналина в портфель:

✅Эффективность на уровне. Несмотря на падение выручки в 1-м полугодии 2025, компания умудрилась поднять валовую маржу до 31,5% (было 26%). Умеют выжимать сок даже из сухого лимона.

✅Улучшение ликвидности (по 2024 году). Коэффициент текущей ликвидности подрос с 0,97 до 1,14. Краткосрочные долги перекрыты оборотными активами — пациент дышит.

У кого инсайд появился что такой слив?

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (02.06.25): понизили кредитный рейтинг с «ВВ» до «ВВ0» (прогноз оставили стабильным)

Мои выводы:
🔴 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка -26,2% (593 млн / +34,8% кв/кв) — на 38 стр в прочих пояснениях есть объяснение снижению выручки и разъясняются действия по улучшении ситуации, но сам факт снижения от этого лучше не воспринимается
2) Валовая прибыль -48,4% (114 млн / -17,4% кв/кв) — хоть в абсолютных цифрах себестоимость снизилась, но доля себестоимости в выручке выросла, что привело к снижению валовой прибыли. Ярко виден рост себестоимости оборудования для автосервиса, несмотря на снижение выручки
3) Прибыль прошлого года обернулась убытком от продаж (6,23 млн / за 3кв получили убыток) — сам убыток произошел в связи с ростом себестоимости, ибо коммерческие и управленческие расходы выросли не критично в абсолютных цифрах ❗️
4) Проценты к уплате +24,1% (73,2 млн / +54,7 кв/кв) — рост в годовом выражении не велик, но в связи с ростом себестоимости и падением выручки, получилось критично ❗️

А почему МоторТ1Р05 слили аж ниже 80%

Эту чего льют? Даже выпуски с невысоким (меньше 20%) купоном с коллом в феврале, и то льют. Новостей, раскрытия ничего.
Неужели паникеры уро...

Финансовые результаты:
— Выручка: 440 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 0,4 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал уменьшился на 8% (-), долгосрочные обязательства сократились на 13% (+), краткосрочные прибавили 12% (-).

Предприятие существенно закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 6,65 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 7% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка сократилась на -23%, чистая прибыль уменьшилась на -99%.

ООО НПП «Моторные технологии» специализируется на разработке и производстве широкого ассортимента моечных машин, оборудования для ремонта двигателей, промышленности и ритейла.

Основные параметры выпуска

— Серия: 002Р-01
— Дата размещения: 18 ноября
— Рейтинг: BB-, прогноз стабильный (Эксперт РА)
— Купон: 25% годовых, выплата ежеквартально
— Срок обращения: 5 лет
— Объем: 300 млн ₽
— Амортизация: нет
— Оферта: в даты 8, 12 и 16 купонов
— Номинал: 1000 ₽
— Организатор: Риком-Траст
— Доступно для неквалов

📊Финансовые результаты (1п2025, РСБУ)

Операционные показатели

▪️ Выручка: 440,3 млн руб. (-23% г/г). Снижение связано с падением спроса.
▪️ Прибыль до налогообложения: 3,4 млн руб. (48,6 млн руб. годом ранее).
▪️ Чистая прибыль: 446 тыс. руб. (39,5 млн руб. годом ранее). Фактически ЧП находится у околонулевого значения.

Денежные потоки

▪️ Чистый денежный поток от ОД: -69,3 млн руб. Годом ранее: -36,1 млн руб. Отрицательный OCF означает, что бизнес не производит деньги, а потребляет; рост запасов и дебиторки указывает на проблемы с оборачиваемостью и реализацией.

🔶 ООО НПП «Моторные Технологии»
▫️ Облигации: НПП МоторныеТех-БО-01-002
▫️ ISIN: RU000A10DG52
▫️ Объем эмиссии: 300 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 5 лет
▫️ Количество выплат в год: 4
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 25%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 18.11.2025
▫️ Дата погашения: 12.11.2030
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 16.11.2027

Об эмитенте: «Моторные технологии» (г. Пенза) занимается разработкой и производством автоматических промывочных установок для очистки деталей, агрегатов и узлов.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

ООО НПП «Моторные технологии» специализируется на проектировании и производстве моечных машин для деталей, агрегатов и узлов, модельный ряд насчитывает более 90 видов оборудования. Завод компании основан в 2011 году и находится в городе Пенза. Компания производит моечное и автосервисное оборудование для станций технического обслуживания, а также промышленные моечные машины.

Старт размещения 18 ноября

• Наименование: МоторТ-002Р-01
• Рейтинг: ВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 25.00% (квартальный)
• Срок обращения: 5 лет
• Объем: 300 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (Колл 2, 3, 4 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Риком-Траст
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

ООО НПП «Моторные технологии» является крупнейшим производителем моечного оборудования в России и странах СНГ, разрабатывающим и изготавливающим широкий ассортимент техники. Компания специализируется на разработке и производстве моечных машин, оборудования для ремонта двигателей и промышленности.
ИНН — 5835115642

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

Финансовые результаты:
— Выручка: 330 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 25 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал уменьшился на 10% (-), долгосрочные обязательства выросли на 54% (-), краткосрочные снизились на 5% (+).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 5,43 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 34% (-).

По финансовым результатам: Рост выручки составил 215% (г/г), прирост по чистой прибыли +1077%.

ООО НПП «Моторные технологии» специализируется преимущественно на проектировании и производстве моечных машин для деталей, агрегатов и узлов, модельный ряд насчитывает более 90 видов оборудования. Завод компании основан в 2011 году и находится в городе Пенза.

Старт размещения 31 мая

• Наименование: МоторТ-001P-05
• Рейтинг: ВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 20.00% (квартальный)
• Срок обращения: 5 лет
• Объем: 70 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (колл 8, 12, 16 купон)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ИК «РИКОМ-ТРАСТ»
• Выпуск для всех

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.