Облигации ЕвроТранс

Может быть еще ситуация, что по факту ЕТ оплатил все 20 числа в срок. Но не обработано ФНС, поэтому вызлезла блокировка.
Первый рабочий день завтра. Завтра ФНС обработает, и блокировка исчезнет.
Сколько раз было, когда блокировки появлялись, а потом исчезали за несколько часов

kayak1980, значит в ручную. Вся надежда на менеджмент ЕТ

Гречневая Крупа, еще по идее есть вариант, что они купоны перевели ДО блокировки, в пятницу, и тогда купоны хотя бы придут вовремя, во вторник, при этом блокировка сохранится… Это как такой более менее позитивный вариант ))

7️⃣ ЕВРОТРАНС: ЗАМЕТКА ПО СЕГОДНЯШНИМ СОБЫТИЯМ

Автор: Кирилл Шалыганов

Друзья, всем привет!

Сегодня появилась информация о блокировке со стороны ФНС счетов компании на сумму 223 млн за несвоевременную уплату налогов. Думаю, речь идет об акцизах и НДС (эти налоги — существенные для данного вида бизнеса)

Помимо Трассы, под «раздачу» от ФНС сегодня попали многие эмитенты облигаций преимущественно из более глубокого ВДО-сегмента

Блокировки от ФНС стали сильно учащаться. В свете этих событий можно вспомнить недавнюю блокировку счетов Уральской стали по аналогичным основаниям (компания достаточно быстро погасила задолженность и, недавно, прошла еще одно крупное погашение на 350 млн юаней)

Думаю, что блокировка счетов трассы имеет технический характер, так как 223 млн для компании — малая сумма (напоминаю про выручку и EBITDA за 2025 год в размере 250 и 24 млрд соответственно)

Возможно эмитент поздно перевел деньги в ФНС и они попросту не дошли, либо имеет место кассовый разрыв в моменте

Пообщался со знакомым, более глубокого погруженным именно во внутрянку компании и вот какие выводы:

— каждый день только заправки генерируют ~35 млн EBITDA (а выручки, из которой будут гасится налоги — раз в 5 больше)

— на оптовом рынке имеют место задержки с оплатой, что могло привести к кассовому разрыву в моменте

— вполне вероятно имеет место технический характер, когда деньги попросту не успели поступить на счета ФНС, компания поздно осуществила банковский перевод или банк не вовремя обработал платеж (вспоминаем кейс с тех дефолтом Брусники)

В любом случае, учитывая, что долг ФНС гасится не EBITDA, а поступающими каждый день деньгами на счет от выручки — думаю он будет погашен очень быстро, так как все поступающие средства идут в первую очередь именно на погашение налогов

Почему при таких выручке и EBITDA не заплатили вовремя 223 млн?

Кассовый разрыв (если он имел место быть) — штука коварная. Вы можете за год зарабатывать миллиарды, но в моменте у вас не окажется 1 млн.
Такие риски, к сожалению, мы с вами оценивать не можем, так как видим только общие цифры отчетности не чаще 1 раза в квартал

ЧТО БУДУ ДЕЛАТЬ Я:

На 99,9% уверен, что долг перед ФНС будет погашен в ближайшие дни

Во вторник после открытия торгов возможен значимый пролив в бондах (если конечно за это время долг не погасится) с последующим спекулятивным ростом (конечно же не в моменте)

Имеющиеся у меня в портфеле 5 и 6 выпуски Трассы на фоне потенциальной волатильности ПОКА ПРОДАВАТЬ НЕ БУДУ

СИСТЕМНЫХ рисков дефолта ЗАВТРА на текущий момент я не вижу. Мое мнение по трассе (как позитив, так и негатив) можно почитать тут:
— t.me/profit1/9359
— t.me/profit1/9262
— t.me/profit1/9221

НО такие кейсы, как сегодня добавляют большую ложку дегтя и могут создать трудности с привлечением денег в будущем

Поэтому буду следить за ситуацией вокруг компании и ждать МСФО за 2025 г. Дальше — будем посмотреть…

P.S. Акции компании отреагировали сегодня на новость очень сдержанно. Конечно на торгах выходного дня ликвидности меньше, но катастрофы в ценах не вижу

P.P.S. Это еще один пример того, насколько важна диверсификация в портфеле бондов, особенно не в сегменте АА и выше

Гречневая Крупа, автоматически, видимо, не списывает, как висел долг 220 млн, так и висит

kayak1980, значит в ручную. Вся надежда на менеджмент ЕТ

vaders, в такие моменты х.з. лоханулся я конкретно. Я вообще не планировал основательно и надолго залезать в трассу, просто хотел 2% поиметь...

Виктор Пермяков, а вчера вроде писали, что ничего страшного не случилось… что же переживаете? И кожемяка с котами не успокаивают?? Вон берите пол портфеля остальных и усредняйте во вторник по 75-85, сколько она там будет! Вот это игра! )))

Статус системообразующей компании даёт право на государственную поддержку. Системообразующее предприятие — организация, работа которой важна для жизнеобеспечения и функционирования какой-то территории, отрасли или социально-экономической системы региона.

Цель перечня системообразующих организаций — обеспечить стабильность работы предприятий, которые играют значительную роль в экономике страны, и предоставить им приоритетную государственную поддержку.

Romul7, кстати, вот хотелось бы спросить экспертов. Как я понимаю, на эти счета приходит выручка компании автоматически? За выходные в том ч...

Гречневая Крупа, автоматически, видимо, не списывает, как висел долг 220 млн, так и висит

Виктор Пермяков, мажоры трассы

vaders, в такие моменты х.з. лоханулся я конкретно. Я вообще не планировал основательно и надолго залезать в трассу, просто хотел 2% поиметь на росте тела облигаций, закотлетился на пол портфеля. Теперь 3 варианта:
1. Верить в лучшее и вообще не заходить в свои брокерские приложения пару месяцев, а там может быть все уладится.
2. Слить завтра на открытии, если все будет хорошо, может потеря будет всего процентов 10% по позиции, вложить все в АА и выше и забыть на пол года про брокерские счета.
3. Следить, переживать, нервничать.

Romul7, кстати, вот хотелось бы спросить экспертов. Как я понимаю, на эти счета приходит выручка компании автоматически? За выходные в том ч...

Гречневая Крупа, я не эксперт, но у меня рядом с домом магазинчик. Им после новогодних праздников налоговая заблокировала счета и они принимали только наличку. Банковские карты не работали.

Завтра купон по 9выпуску и ещё 2 выпуска.
Походу техдефолт или успеют утром разаблокировать счета?

Romul7, кстати, вот хотелось бы спросить экспертов. Как я понимаю, на эти счета приходит выручка компании автоматически? За выходные в том числе? И как мне думается, налоговая автоматически списывает их? Или там все вручную?

Завтра купон по 9выпуску и ещё 2 выпуска.
Походу техдефолт или успеют утром разаблокировать счета?

Kot34, я думаю что испуганные, даже эти приколы читали на серьёзе

Вова Кожемяко,

У нас летом уже был дефицит бензина, никто в здравом уме не будет банкротить прибыльную, системообразующую, с кредитами в госбанках компанию. Держим в голове, что кредиты взяты под плавающую ставку, а она постепенно снижается. Облигации создают каждый раз под меньшие %, что позитивно влияет на % расходы. Я верю в компанию. Конечный акционер неизвестен, но он явно очень влиятельный.

vaders, это кто такие?

Виктор Пермяков, мажоры трассы

Гречневая Крупа, «Отмечу, что существенную долю долга составляет КЛ, лизинг и ипотека у ГПБ. Предполагаю, что с ГПБ у конечных владельцев би...

Гречневая Крупа, а я напоминаю: «Банк России рекомендовал банкам в первом полугодии наступившего 2026 года удовлетворять заявки на реструктуризацию кредитов корпоративных заемщиков и индивидуальных предпринимателей, следует из письма ЦБ РФ. Речь идет о заемщиках, имеющих потенциал для восстановления финансовой устойчивости, уточняется в официальном сообщении регулятора.»

Если ЕТ попадет на банкротство, то пострадают и банки, и вкладчики в том числе. Это никому не надо. Большая вероятность рефинанса в плохом сценарии. Будут спасать, как УС, так как системообразующая компания.

Эх. Если бы за 20 тркак выяснилось у некоторых наиболее активных их целых пять штук!!! они же подозревают что это такая схема по отъему их ч...

Kot34, глупость порождает бедность… 🤷‍♂️, с, копейками на мамбу только на комиссиях и налогах разуют…

Гречневая Крупа, с оборотом в 200 ярдов и 6 чистых, денег не найдут на 220 лямов

Вова Кожемяко, ну я же говорю, на самый плохой сценарий. Нужно заранее иметь план действий.

У кого есть инфа, какие банки кредитовали ЕТ? Я где-то читал мнение, что очень много займов от Газпромбанка, но найти не могу

Гречневая Крупа, «Отмечу, что существенную долю долга составляет КЛ, лизинг и ипотека у ГПБ. Предполагаю, что с ГПБ у конечных владельцев бизнеса есть свои договоренности «не душить»»

Взято: smart-lab.ru/mobile/topic/1264372/

Кстати, рекомендую прочитать, отличный разбор

Small_Fish, национализация (с ЕТ такое может произойти, если будет все очень плохо, так как компания системообразующая, но скорее всего, до ...

Гречневая Крупа, с оборотом в 200 ярдов и 6 чистых, денег не найдут на 220 лямов

Эх. Если бы за 20 тркак выяснилось у некоторых наиболее активных их целых пять штук!!! они же подозревают что это такая схема по отъему их честно нажитых и с трудом накопленных капиаталов!!!

Гречневая Крупа, а что случилось в югк?

Small_Fish, национализация (с ЕТ такое может произойти, если будет все очень плохо, так как компания системообразующая, но скорее всего, до этого не дойдет).

Если не выкупят — это начало глобального кризиса. Сначала сеть заправок, потом крупные промышленники, потом нефтянка… это еще крупные держат...

Kot34, я думаю что испуганные, даже эти приколы читали на серьёзе

Вот не жалко народу голову ломать из за 10-20тр вложений), или кто то додумался больше ввалить при текущих раскладах)… Один хрен махни рукой и забудь, а если выекупят и оплатят облиги по купонам, все таки системообразующее серьезное предприяиие, думаю что очень вероятно, то будет приятно… В общем не вижу причин паниковать и суетиться… Сидим на попе ровно

00597681, надеюсь история с бондами будет, как в ЮГК

Гречневая Крупа, а что случилось в югк?

Если не выкупят — это начало глобального кризиса. Сначала сеть заправок, потом крупные промышленники, потом нефтянка… это еще крупные держатели (Маск, Безос и др не меньшего уровня!) не проснулись и не почитали вчерашнюю нашу ветку — они бы знали — конец близок из за долга в 2,9 млн долларов!!!