Облигации Treasuries

$98,8 трлн — общий долг США. Америка тонет в долгах, — TKL

На фоне растущих опасений по поводу независимости центральных банков от Вашингтона до Токио и слабого желания где бы то ни было проводить непопулярные бюджетные сокращения перспектива устойчивого возвращения темпов инфляции к давним целевым показателям в 2% померкла.

Это не обязательно означает новый всплеск постпандемической инфляции, но может привести к тому, что инфляция в крупнейших экономиках мира достигнет 3-4%. Так, базовая инфляция в странах G7 в целом уже сейчас составляет 3%.

Это может способствовать росту номинального ВВП и рекордно высоким ценам на акции, что приведет к росту ставок на высокие технологии, искусственный интеллект, частные рынки и даже золото. Но это неутешительная перспектива для и без того ограниченной доходности глобальных государственных и корпоративных фондов с фиксированным доходом, на которые по-прежнему приходится львиная доля инвестиционного капитала.

Как отмечает Reuters, почти 90% всех государственных облигаций с фиксированным доходом, находящихся в обращении, сейчас торгуются с доходностью менее 5%. При инфляции в 3% реальная доходность составляет всего 2%.

Мировая экономика вступает в эпоху долгового реализма. Иллюзия, что правительства могут бесконечно финансировать свои дефициты, постепенно рассеивается. Всё больше признаков указывает на то, что глобальный долговой кризис уже начался — пусть пока в форме вспышек, но каждая из них оставляет заметный след на рынке. Вчерашний день стал одним из самых тревожных сигналов за последние месяцы: рынки облигаций Японии и Франции одновременно испытали шок, вызванный ростом фискальных рисков и политической нестабильностью.

Чтобы понять, что происходит, достаточно вспомнить три ключевых ингредиента этой нарастающей мировой драмы.

Мировой долг сегодня превышает 235 % мирового ВВП, по данным МВФ. Это означает, что на каждый доллар произведённой продукции приходится почти два с половиной доллара долговых обязательств. И хотя после пандемии частный сектор начал осторожно сокращать заимствования, государства продолжают занимать с беспрецедентной скоростью.

Всплеск фиксации прибыли и экономические потрясения «прогнали»и американские и мировые фондовые индексы с рекордно высоких отметок. Рачительные инвесторы осознавали, что в США и во Франции мягко говоря, наблюдаеся политический тупик. S&P 500 и Nasdaq Composite упали на 0,38% и 0,67%, Dow Jones потерял 0,2%.

Доллар достиг 6-недельного максимума, а офшорный юань упал ниже 7,15 за доллар, достигнув самого низкого уровня более чем за месяц. Пара EURUSD снизилась до 1,16. Японская иена продолжает снижаться — USD/JPY 152,00, EUR/JPY достигла нового максимума 177,00. Эфир упал на 4,06%, биткоин упал на 2,24%.

Доходность японских 30-летних облигаций достигла нового рекордного уровня — 3,345%. Доходность 10-летних государственных облигаций Японии в среду выросла примерно до 1,69%, приблизившись к 17-летнему максимуму. Доходность казначейских облигаций США снизилась на 2-4 базисных пункта по всей кривой. Аукцион по размещению облигаций сроком на 3 года прошел успешно.

Основные индексы США завершили день ростом и продемонстрировали значительный рост за сентябрь — исторически опасный месяц для акций — и за третий квартал. Индекс S&P 500 вырос на 0,4%, Dow Jones прибавил 82 пункта, закрывшись на новом рекорде, а Nasdaq прибавил 0,3%,

Сектор акций из сферы здравоохранения в США оказался одним из самых оходных в S&P 500 за день. Акции производителей лекарств взмыли после того, как соглашение Pfizer с президентом Дональдом Трампом ослабило некоторые опасения по поводу тарифов и более обременительных мер по регулированию цен.

Доллар США ослаб по отношению к основным валютам в преддверии ожидаемого закрытия правительства США( -0,21% ).Лидерами роста среди валют стали австралийский доллар ( 0,75% ), японская иена ( 0,63% ), новозеландский доллар ( 0,47% ), британский фунт ( 0,20% ) и евро ( 0,17% ).

Базовая доходность казначейских облигаций практически не изменилась: доходность по 10-летним облигациям в прошлом финансовом году (до 1 октября) составляла около 4,15%. Сейчас: ниже 4,12%.

У Саудовской Аравии лучший день за последние 5 лет. Страна зафиксировала самый большой торговый профицит за 14 месяцев. Положительное сальдо торгового баланса Саудовской Аравии увеличилось до 26,9 млрд саудовских реалов в июле 2025 года с 17,5 млрд саудовских реалов в том же месяце годом ранее

Тайвань достиг нового максимума, Китай вырос на 1%, Аргентина — еще на 1,5%.

 Уолл-стрит закрылась в минусе. Материалы -1,6%, недвижимость -1% после неожиданно хороших данных по продажам жилья в США. Акции Freeport McMoRan упали на 17%.

Доллар растет по всем направлениям, сильнее всего по отношению к венгерскому форинту и чешской кроне.

Доходность казначейских облигаций выросла на целых 4 базисных пункта за 5 лет. Аукцион по продаже 5-летних облигаций прошел успешно.

Нефть сильно дорожает, медь на Comex подорожала на 4% из-за форс-мажорных обстоятельств Freeport McMoRan.

Американские фондовые индексы снизились на волне фиксации прибыли с максимумов предыдущего дня, поскольку инвесторы переваривали осторожные высказывания председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и данные, которые показали, что деловая активность в США замедляется второй месяц подряд. Индексы: Индекс S&P 500 упал на 0,5%, Nasdaq 100 — на 0,7%, а индекс Dow Jones — на 88 пунктов (-0,19%).

Акции: потребительский сектор США и технологии лидируют в снижении, энергетика +1,7%. Акции Oracle -4,4%, Nvidia -2,8%, Amazon -3,1%; больше всего растет доля Halliburton, +7,3%.

Доллар удивительно стабилен по сравнению с G10 FX, но гораздо более неустойчив по сравнению с EM. Аргентинский песо вырос на 3%, бразильский реал — на 1%, индийская рупия достигла рекордно низкого уровня в районе 89 за доллар.

Доходность казначейских облигаций падает на целых 3 базисных пункта в долгосрочной перспективе, что приводит к выравниванию кривой.

Золото достигло нового максимума в 3790 долларов за унцию, платина выросла на 4% до нового 11-летнего максимума. Нефть подорожала примерно на 2% из-за проблем с поставками.

Портфель американских гособлигаций, находящийся в собственности России, продолжает снижаться. По данным Минфина США, на конец июля вложения Москвы в госдолг сократились до $38 млн против $39 млн месяцем ранее. Из этой суммы $22 млн приходилось на долгосрочные бумаги и $16 млн на краткосрочные. Для сравнения, крупнейшим держателем остаётся Япония с $1,152 трлн, на втором месте Великобритания ($899,3 млрд), а Китай, находящийся на третьей позиции, уменьшил свои вложения до $730,7 млрд с $756,4 млрд месяцем ранее (-3,4%).

Основные причины такого тренда заключаются в геополитической напряжённости, особенно после прецедента с заморозкой валютной части российских золотовалютных резервов, а также в росте санкционных рисков и стремлении диверсифицировать международные резервы на этом фоне. Россия последовательно сокращает участие в американском долге с 2018 года, когда объём портфеля превышал $90 млрд. Китай также активно выводит средства из трежерис, за год его вложения упали более чем на $100 млрд, до минимальных за последние 15 лет уровней. Аналогичную политику ведут Саудовская Аравия и некоторые другие страны, стремящиеся снизить зависимость от доллара и американских финансовых инструментов.

Советник президента России Владимира Путина Антон Кобяков может быть прав, говоря об использовании стейблкоинов в США.

Выступая на Восточном экономическом форуме, Кобяков заявил, что американское правительство попытается обесценить государственный долг, достигающий $35 трлн, с помощью криптовалют, чей курс привязан к доллару.

Они его [долг] загоняют в крипту, в облако, обесценивают, и начинают с нуля. Это для тех, кто очень любит заниматься криптой, — подытожил Антон.

Какое облако имел в виду советник Путина, остаётся загадкой, но цифровые активы и правда позволяют решить проблему с огромной задолженностью правительства США. О том, как власти могут это сделать, рассказал основатель издания о криптовалютах 51 Insights Марк Бауман.

По его словам, президент Трамп недавно подписал первый федеральный закон о криптовалютах GENIUS, согласно которому эмитенты стейблкоинов обязаны:

• Полностью обеспечивать выпущенные монеты резервами;
• Публиковать результаты аудиторских проверок;

«Кобяков: игры США с криптовалютой закончатся в течение трех-пяти лет Соединенные Штаты переводят свой госдолг в криптовалюту, чтобы дальше его обесценить, считает советник президента России, ответственный секретарь организационного комитета ВЭФ
/ТАСС/. США переводят свой государственный долг в криптовалюту, чтобы дальше его обесценить. Эта игра закончится в течение трех-пяти лет, заявил в ходе пресс-конференции советник президента России, ответственный секретарь организационного комитета Восточного экономического форума (ВЭФ) Антон Кобяков.»

Вот скажите, этот человек… советник… он вообще понимает, что можно элементарно создать rUSD rЮань rДрахму и т.д под обеспечение ОФЗ? чтобы не завидовать штатам, что они свой долг в обеспечение засовывают? Что можно взять и начать русский долг точно так же засовывать и в юсд и в евро и в ену?

💰 США готовят ГЕНИАЛЬНУЮ схему по обнулению $37 трлн долга через стейблкоины
🔥 Советник Путина раскрыл план Америки: «Загонят долг в крипту и обесценят за 3–5 лет»

Антон Кобяков на ВЭФ заявил, что США готовят финансовую бомбу через стейблкоины. Но что стоит за этими громкими словами? Разбираем американскую схему по пунктам 👇

• Не забываем подписываться на телеграм-канал, чтоб не пропустить ключевые новости.

📊 ПЛАН США: как это работает на самом деле
Этап 1: Закон GENIUS Act ✅
В июле 2025 Трамп подписал закон, который ЗАСТАВЛЯЕТ эмитентов стейблкоинов покупать гособлигации США для обеспечения токенов.

Этап 2: Создание искусственного спроса 📈
Каждый новый USDT = покупка казначейских векселей на $ 1. Сейчас Tether уже держит $ 120 млрд в T-bills!

Этап 3: Взрывной рост рынка 🚀
Прогноз: рынок стейблкоинов вырастет с $ 280 млрд до $ 3,7 трлн к 2030 году!
💰 США готовят ГЕНИАЛЬНУЮ схему по обнулению $37 трлн долга через стейблкоины
🔥 Советник Путина раскрыл план Америки: «Загонят долг в крипту и обесценят за 3–5 лет»

Вероятно, что волнения на мировом рынке долга не сразу окажут влияние на американскую финансовую систему, и какое-то время обязательства правительства США останутся в качестве самого прочного безопасного актива.
Однако, уже явно возникли проблемы и с обеспечением долгосрочных долгов и в Америке.

На диаграмме (выше) показатели отдачи от инвестиций в длинные казначейские облигации, и видно, что за последние 5 лет эти инвестиции принесли инвестору убытки почти в 40%.

Такого убытка этот актив не демонстрировал даже в период жесткой стагфляции в 70-годы.

Длинные облигации США всегда были безрисковым активом и по сути, залогом стабильности всех мировых финансов, а сейчас, в режиме реального времени мы наблюдаем фактический коллапс этого статуса.

Рынки всегда работают на вере, и вера в то, что американские Treasuries это залог, подобный деньгам, дала возможность современной финансовой системе на базе долга так сильно разрастись. Но как только эта вера рушится, вся архитектура начинает терять опору.