Sprouts Farmers Market недооцененная компания?

Sprouts Farmers Market Inc - предлагает свежие, натуральные и органические продукты питания в Соединенных Штатах. Он работает через сегмент «Здоровые продуктовые магазины». Компания предлагает категории скоропортящихся продуктов, включая свежие продукты, мясо, морепродукты, деликатесы, хлебобулочные, цветочные и молочные продукты, а также альтернативные молочные продукты; и категории нескоропортящихся продуктов, такие как бакалея, витамины и пищевые добавки, сыпучие продукты, замороженные продукты, пиво и вино, а также натуральные средства для здоровья и ухода за телом. По состоянию на 3 января 2021 года у него было 362 магазина в 23 штатах. Компания Sprouts Farmers Market, Inc. была основана в 2002 году, ее штаб-квартира находится в Фениксе, штат Аризона.

Как выглядят магазины.

*

Растущая компания.

Рентабельность собственного капитала — 39%. Рост выручки с 516 миллионов долларов в 2010 году до 6,468 млрд долларов в 2020 году, выручка выросла в 12,5x раз за 10 лет.

Чистая маржа у компании 4,4% лучше чем у 82% компаний данного сектора, у ретейлеров небольшая маржа практически у всех, у walmart чистая маржа 2,4% у нашей пятерочки около 3%, этот бизнес не высокомаржинальный.

SFM имеет незначительный денежный резерв в размере 170 млн долларов против значительного долга в размере 1,466 млрд долларов, но если зайти в из отчетность то можно увидеть большую часть долга занимает аренда помещений. Свободный денежный поток равен 372 млн на конец 2020 года, Средний ежегодный темп роста выручки за последние 10 лет 26,4%, за 5 лет 19,2%.

Прогнозы Роста.

выручка в 2020 году составила 6,468 млрд по прогнозам аналитиков выручка в 2021 году не измениться и останется на том же уровне, но уже в 2022 году выручка вырастит на 6,5%.

доходы на акцию продолжат тенденцию к росту благодаря байбеку который проводит компания, ежегодно в среднем они выкупают 3,9% акций из общего обращения.

Перспективы развития.

С начала 2017 года Sprouts расширила свою базу магазинов на 43%, достигнув в общей сложности 362 точек по всей территории США. В каждый из этих лет продажи в одних и тех же магазинах также увеличивались. Однако в 2018 году поворот в руководстве ознаменовал введение нового плана расширения . План включает открытие более мелких и прибыльных магазинов, и руководство заявило, что с 2022 года и далее количество магазинов будет увеличиваться на 10% в год, в 2021 году планируют открыть 20 магазинов и 2 распределительных центра, недавно был открыт распределительный центр в Авроре, став первым центром в Колорадо и шестым по стране.

руководство Sprouts хочет еще больше уменьшить средний размер магазина до 21 000–25 000 квадратных футов. Поскольку занято меньше места, это должно привести к снижению затрат на аренду и техническое обслуживание. Руководство отметило, что оно также не ожидает значительного снижения продаж в расчете на один магазин в результате этого изменения. Если менеджмент верен и его магазины могут генерировать аналогичный средний чек на одного покупателя при меньших затратах на аренду, акционеры должны ожидать, что прибыльность в расчете на каждый магазин будет расти.

Оценка.

P/E — 11,4x Forward P/E — 15,2x

P/S — 0,5x P/B — 3,7x

в настоящее время акции торгуются примерно в 11 раз больше, чем годовая прибыль. По сравнению с такими конкурентами, как Costco и Walmart, которые торгуются с более чем 25-кратной годовой прибылью, Sprouts, продается со значительной скидкой. 

Вывод:

Ценностные инвесторы, вероятно, обратят внимание на данную компанию, приведенные выше данные показывают, что в настоящее время компания Sprouts Farmers, вероятно, недооценена. А если принять во внимание надежность прогнозов по прибыли, SFM выделяется как одна из самых ценных бумаг на рынке, но также у компании есть риски с высокой конкуренцией которую испытывает компания.