Блог им. RazInv

Сбербанк. Дивиденды. Серебряный дождь

Всем привет

После отсечки привилегированные акции Сбербанка снизились к 200 руб. (т.е. на величину, большую выплаченных дивидендов). Какие перспективы у них в плане дивидендов на ближайшие 3 года? Летом я составил прогноз по чистой прибыли Сбербанка и его дивидендам. В частности, в расчетах я принял снижение прибыли по МСФО по итогам 2020 г. до 600 млрд руб. (в 2019 было 845 млрд руб.) и плавный рост к 2022 г. до 800 млрд руб. (то есть я не ставлю в расчеты амбициозные планы по зарабатыванию 1 трл руб. в ближайшие годы). Коэффициент выплат 50%

На прошлой неделе РБК опубликовал статью о планах Минфина по бюджету на 3 года вперед
www.rbc.ru/economics/30/09/2020/5f7495019a79470088eb69b7
В том числе и по планируемым поступлениям дивидендов от государственных компаний. В том числе и по планируемым дивидендам от Сбербанка. Минфину принадлежит 11 293 474 001 об. акций зеленого банка — это позволило рассчитать заложенные в бюджет дивиденды и сравнить мой прогноз с прогнозом министерства. Результат в таблице

Сбербанк. Дивиденды. Серебряный дождь

Результаты, на мой взгляд, довольно близки (особенно по итогам 2020 г. — у меня дивиденд, на который могут рассчитывать инвесторы в 2021 г., составляет 11,56 руб. после НДФЛ, у Минфина 11,52 руб. после НДФЛ). Потом видно, что чиновники закладывает чуть более оптимистичные ожидания. В итоге при покупке префов Сбербанка по текущим 200 руб., получении в течение 3-х лет дивидендов и продаже акций через 3 года по текущей цене (т.е. без учета возможной курсовой разницы), инвестор может рассчитывать на
— 7,3% сложных годовых (только дивидендами) по моим расчетам
— 8,1% сложных годовых (только дивидендами) по расчетам Минфина

Итого дивидендная доходность более 7-8% годовых на протяжении 3-х лет от крупнейшей сети кофеен в стране. Устраивает ли вас такая доходность? Решать только вам
★1
Нерезов устраивает.
А нас — нет.
Пойду положу на депозит под 4%. в Сбер.
avatar

Lgner

Lgner, Мосбиржа утверждает, что «нас» тоже устраивает

file:///C:/Users/USER20/AppData/Local/Temp/retail-portf-sep.pdf

в портфеле частного инвестора за сентябрь 2020 г. Сбербанк занимает одну треть от всех российских акций (22,7% обыкн.акции + 10% префы)

avatar

Бродяга

Бродяга, по прогнозам прибыль Сбербанка за 9 месяцев 2020 года по МСФО ожидается всего лишь на 35 млрд меньше, чем за 9 месяцев 2019 года. Боюсь, что дивиденды за 2020 год в сумме 11,56 руб. — это слишком консервативная оценка, учитывая обещания банка платить 50% от прибыли по МСФО
avatar

Михаил Б

Михаил Б, я исходил из предположения, что чистая прибыль составит 600 млрд руб. Минфин, судя по по всему, ориентируется в своих расчетах на приблизительно такую же сумму. Речь про прибыль по МСФО + расчет, конечно же, на выплату именно 50% от нее на дивиденды. Если же прибыль окажется сопоставимой с результатом 2019 г., то дивиденд в 2021 г. может вырасти до 15,41 руб. после НДФЛ (доходность 7,7% к текущим) — это будет очень хорошо. Но я считаю, что лучше ориентироваться на более консервативный сценарий
avatar

Бродяга

Депозиты скоро начнут меняться в сторону повышения. Вопрос времени.  А вот дивиденды в какую сторону начнут меняться большой вопрос.
Александр Симонов, вряд ли депозиты начнут расти стремительными темпами в ближайшее время, а вот прогноз дивидендов вполне положительный (не мой, но Минфина). Если реализуется сценарий чиновников, то доходность префов составит 5,8% (2021 г.), 7,7 % (2022 г.), 9,1% (2023 г.) при покупке по текущей цене. Вряд ли ставки по депозитам Сбербанка будут расти такими же темпами
avatar

Бродяга

исходя из этих прогнозов можно предположить, что текущий дивгэп сбера в обозримом будущем закрыт не будет.
avatar

Olololnet

Olololnet, да, возможно, что и так. Но я таких прогнозов не строю — я никогда не ориентируюсь на закрытие гэпа
avatar

Бродяга

Два вопроса:
1. Ваш расчет из данных минфина, по итогу этих выплат насколько совпал с фактом?
2. Сбер ещё даже не упал как следует, я лично жду ниже 195 преф. Ваши ожидания какие по префу?
И да, спасибо за пост, отлично)
avatar

Михаил FarEast


теги блога Бродяга

....все тэги



2010-2020
UPDONW