Блог им. solarm

Немного элементарной математики

Наверное всем известно, что разница со спотом и фьючерсом сейчас где то 8-10$. Продажи нефтяных компаний идут по споту. В прошлом году, самая эффективная российская компания имела удельную ебида на баррель добычи где то 18 баксов, ну или очень грубо 1000-1200 р. Спот юралс сейчас 16.
При текущих ценах на нефть и даже восстановлении — цена спот будет 25-30 долларов.
При такой цене удельная ебида — 1-2, 2 у самых крутых. Или 100 рублей (грубо).
1000/100=10. Или как говорят физики — разница в порядок.
Итого, только за счет цен(без объема) ебида рухнет в 10 раз (при текущем курсе)
Вы все еще надейтесь что пронесет и все будет хорошо?
Следующими на выход пойдут сервисные компании, потом трубы и все по цепочке.
Парни, все только начинается.
Кто будет покупать компании с EV/EBITDA >20? Никакой нормальный нерез не будет это делать, политика инвестирования не разрешает, его тупо укатают в пол за это.
★3
14 комментариев
ясен пень с такими ценами на нефть будет хуже 90-х, и никакой пу не поможет конечно же 
avatar
genih, 
"… пу не поможет..."

Я в этом вопросе доверяю нашим младшим братьям, украинцам. Они опытные, на граблях наскакались вдоволь за эти годы и хорошо шарят в жиже.

«Кроме того, экспорт российской нефти в другие страны за январь-апрель 2020 года повысился на 2,2 процента по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году.»
korrespondent.net/business/economics/4224080-v-rossyy-dobycha-haza-upala-nefty-vyrosla

Вполне вероятно, что фехтовать будут шейхи вместе с США. А доля Рф в итоге вырастет. Не случайно, что Urals уже торговалась в апреле дороже Brent впервые с ноября 2019 года.

Слава Україні!
Слава Птицын, )) я фигею)) Украина то тут при чём? ты к чему её приплёл, чего сказать то хотел? 
avatar
«Кто будет покупать компании с EV/EBITDA >20?»

Это если у тебя барбершоп. А если труба, которая качает пол века, то все не так формально.
Если о физике. Второй Закон термодинамики, всепроникающая и всепоглащающая энтропия, мать ее. Клин клином, энтропию можно приостановить только встречной энергией и все живое это усвоило на генетическом уровне за миллионы лет жесточайшего отбора.

Энергетические компании вечны, пока люди топчут бренную землю.
Слава Птицын, так же наверное думали когда то про лошадей) 
avatar
genih, 
"… про лошадей) "

А что, кто-то уже выдумал паровоз или ДВС?!
Ах, да… ветряки, с которыми Дон Кихот сражался. США по данным IEA вторые в мире по по объему добычи угля после Китая.
Каменного, Карл!

Слава Птицын, они вроде и по нефти стали первыми, где бабки там и первые, почему нет 

они и в технологиях вроде тоже первые 

avatar
genih, 
Дык они еще первые по атомной энергии. Кстати, СССР построил первую в мире АЭС (Обнинск), если о технологиях. И сейчас мы занимаем около 50% рынка обогащения.

Фиг знает что там в США с технологиями, но в метро на ЧМФ 2018 американцы бегали с бумажными картами и недоумевали, что в подземке  навигация в смартфоне.
Слава Птицын, реальный диалог с одним из крупнейших фондов мира: ev/EBITDA >5 у россиян? Мы такое не берем, слишком дорого.
А сауди арамко >8 на момент ipo, никто не стал из крупнокалиберных брать
avatar
solarm, 
"… Мы такое не берем..."
)

&t=273s
Математика у вас неверная по той простой причине, что не учтены налоговые последствия. А у нас налоги в нефтянке устроены так, что фактически госбюджет хэджирует потоки самих компаний, поэтому реально там будет падение ебитды не столь драматичное.
avatar
MadQuant, я видел прогнозы, реальнвве, а расчетом НДПИ, ЭП, опексом. Моя математика немного огрубляет результат, но суть верная.
Я в отрасли 15 лет)
avatar
MadQuant, случайно заминусовал с телефона, прости
avatar

теги блога solarm

....все тэги



UPDONW