Блог им. sapojnik59

МосБиржа намерена ограничить агрессивные рыночные заявки на торгах акциями

Москва. 14 апреля. INTERFAX.RU — Московская биржа по инициативе Банка России намерена ограничить выставление агрессивных рыночных заявок на торгах акциями с целью снизить их влияние на динамику цен, пишет во вторник газета «Коммерсантъ».

Комитет по фондовому рынку биржи на прошлой неделе одобрил алгоритм работы торговой системы по ограничению агрессивности рыночных заявок. Этот механизм обсуждался еще в конце 2019 года, но тогда комитет отправил вопрос на доработку.

Как сообщили изданию источники в комитете, на последнем заседании мнения участников рынка также разделились, и около половины голосовало против, однако представитель ЦБ РФ подчеркнул, что в случае непринятия на уровне биржи ограничение утвердят актом регулятора.

В предложенном варианте рыночная заявка должна исполняться максимально возможным объемом по лучшим ценам, доступным в системе торгов. При этом цены исполнения не должны отличаться от лучшей цены спроса (при продаже) или лучшей цены предложения (при покупке) более чем на 1% для акций, входящих в индекс МосБиржи, и более чем на 3% для остальных. В случае выхода цен за лимиты исполнение заявки прекращается. Сейчас таких ограничений нет.

Срок введения механизма ограничения рыночных заявок еще не определен.

 

Директор департамента рынка акций Московской биржи Борис Блохин заявил изданию, что механизм должен ограничить потенциальное влияние одной рыночной заявки на процесс ценообразования на торгах акциями. По его словам, еще будут прорабатываться вопросы, что делать с заявками, которые попали на ограничение: исполнять ли их частично, оставлять ли их в «биржевом стакане» или снимать, а также вопрос о расширении диапазона ограничения при волатильности рынка.

Представитель ЦБ РФ сообщил «Коммерсанту», что значительные мгновенные искажения цен (до 10% и более) происходят в результате подачи одной агрессивной и часто рыночной заявки большого объема. Сам податель такой заявки теряет значимые деньги, но также информация об искаженных ценах мгновенно распространяется по рынку и оказывает влияние на торговые решения третьих лиц.

Брокеры оценивают идею регулятора неоднозначно. Как отмечает управляющий директор «Финама» Александр Бирман, во многом проблема надумана — ошибки трейдеров, позволяющие серьезно сдвинуть рынок, редки. Представитель одного из брокеров добавляет, что крупные инвесторы не торгуют рыночными заявками, предпочитают лимитированные, когда можно указать диапазон цены для исполнения сделок.

Между тем ограничение может привести к ряду негативных последствий для инвесторов. Директор по брокерскому бизнесу компании «БКС Брокер» Олег Чихладзе отмечает, что в случае высокой волатильности (особенно актуально в последние недели на фоне обвала фондовых рынков) нет гарантии исполнения всей заявки.

Причем ее перевыставление может приводить к большим потерям, чем исполнение по рыночным ценам. Кроме того, в случае выставления стоп-заявки, которая исполняется по рыночной цене, инвестор не может быть уверен, что она сработает в полном объеме, отмечает он.

www.interfax.ru/business/704051

★1
63 комментария
Правильное решение. Такие заявки имеют право быть на высоколиквидных рынках, на ММВБ же 400 акций Новатэк, проданных по MKT заявке, роняют цену на 0,15%. Это же полный неликвид.
avatar
Auximen, следующий шаг — отмена шортов. Это как с конституцией, сначала маленькое изменение, потом можно и полностью переписать «как надо».

Государство должно регулировать рынок иначе, не «непущать и запрещать», а отлавливать мошенников. Так что я тут согласен с БКС
avatar
eagledwarf, сегодня он танцует джаз, а завтра Родину продаст? Что вы такое несёте?!
avatar
Auximen, это логичное развитие существующей (сложившейся) системы. Если эта логика поломается и мы такого не увидим в ближайшее время, я буду очень этому рад. вот, собственно, что я несу :)
avatar
eagledwarf, 
Не знаю,
как сейчас,
раньше на фонде в США было правило,
что можно шортить,
только если актив повысился хотя бы на 1 пункт
Auximen, для этого и существуют маркетосы, чтобы рынок не проваливался от каждого чиха.
Что-то в спокойные времена этот вопрос не поднимался. Или у нас теперь в тренде правило: когда риски бизнеса реализуются — «спасайте нас всем миром»
avatar
kachanov, вы вообще представляете себе работу маркетмейкера? Как ММ может противостоять спекулятивному сбросу бумаг в неликвидный рынок за считанные секунды? В спокойные времена ликвидность была, посмотрите на объёмы и сравните их с 2010-ми. И даже с 2018, деньги с рынка уходят, объёмы падают, 400-500 акций Новатэка сдвигают цену на 0,15-0,2%. В Аэрофлоте вообще MKT нельзя использовать, продажа 5-10 тысяч акций может далеко увести цену. ГМК недавно нулевым объёмом забросили на +20% за час. ЗА ЧАС, КАРЛ! Вам нужен такой рынок? Мне нет. Даже стоп не поставишь, сплошные шпили, гэпы и проскальзывания. Будет на рынке ликвидность, можно будет смягчить требования.
avatar
Auximen, вполне представляю.
Такой рынок — это бизнес-риск маркетоса, иначе зачем он тогда вообще нужен. Собирать спрэд в стакане и бежать при первом шухере?
Есть рыночные методы — ЦБ вполне может предоставить беспроцентные займы маркетосам, выкупить их облигации, взять в залог лишние бумаги и еще много чего.
Но нет, нам проще все запретить, зарегулировать, а потом удивляться, что работает не так как задумывалось.
Такой алгоритм с точки зрения плотности в стакане ничего не даст, а вот неопределенность повысится в разы.
Кроме этого, независимо от того будут сниматься заявки или зависнут лимитированными — повысится нагрузка на инфраструктуру биржи и брокеров, и в следующий раз такого ажиотажа все просто встанет колом
avatar
Auximen, наоборот жешь. Маркетмейкер создает ликвидность инструмента. Он покупает когда все продают и продает, когда все покупают. Жирный маркетмейкер может делать это даже при больших колебаниях, сглаживая и уменьшая эти выбросы.
А тощий маректмейкер, боится каждого чиха и сваливает из стакана, как только запахло жареным.

А если ему жрать уже нечего, то он начинает убивать всякую мелочь на рынке. и сам становится этим спекулянтом, а точнее манипулятором.


Мосбиржа долго и упорно убивала высокочастотников-частников, а они в сумме выступали как один большой маркетмейкер. Убили — вот получите.
avatar
Auximen, надо проще, весь неликвид с рынка убрать

ну и будет 5 активов, давайте только их и торговать.   
Сбер да Газмяс и хватит ))
avatar
Skifan, 20% спред за час на минимальных объёмах в голубых фишках — это ненормально.
avatar

Auximen, потому что никто это Г не хочет покупать, поэтому и такие спреды
Всякими тупыми законами вы ликвидность в рынок не вольете. 

Можно проще сделать, вообще биржу запретить, а то че эта котировки на ней скачут.

Как они должны и как они не должны двигаться — это бред. 
Пускай ЦБ в стакан встает и все скупает. 

avatar
Auximen, согласен. Подобные решения регулятора давно назрели. Если хотим привлекать средства граждан, рынок должен быть защищен от манипуляций.  На дорогах тоже полно любителей вдавить педаль газа, но у них отбирают права. Дорога строилась не для них.
avatar
zaq789, именно так. Будет на рынке нормальная ликвидность, можно будет отменить ограничения.
avatar
Auximen, За исключением того, что чем больше ограничений, тем меньше ликвидность. На наши чинуши, впитавшие синдром вахтёра с молоком матери до этого никогда не дойдут.
avatar
Antishort, чинушам из ЦБ по 30-40 лет, высокообразованные и профессиональные люди. С молоком что-то ты попутал.
avatar
zaq789, «высокообразованные и профессиональные люди.» 

Да ну? Ну оставайся в рамках своих иллюзий. Видал я таких профессионалов и из ЦБ,  и из Госдумы, и из министерств. В основном, это муд… ки, озабоченные своей карьерой, продвигающиеся не благодаря профессионализму и интеллекту, а умением вести подковёрную возню ради продвижения по службе. Нашёл светочей, блин.
avatar
Antishort, мне приходилось слышать выступления топ-менеджеров ЦБ: Швецова, Мамута, Юдаевой… Могу только повторить- высокообразованные и профессиональные люди.
avatar
zaq789, П… ть не мешки ворочать.

Таких говорунов у нас 90% правительства. Швецова, с его инициативами, вообще от фондового рынка изолировать надо. Ушатает ликвидность так, что в на Украине рынок будет интересней.

Они все, прежде всего, знатные пи… болы. Вот и весь их результат. Ну еще, когда денег занесут могут гражданам свинью какую-нибудь подложить типа х… ни с квалами-неквалами.

Жириновский тоже уже 30 лет п… т так, что аж иногда поверить ему тянет. А толку от его деятельности как с козла молока. Эти туда же. Суеты внутрикорпоративной много, а пользы мало.
avatar
Это какой то совок.
Скоро цены на акции будут регулировать указами.
avatar
Ручная биржа…
avatar
Что это за х… ня? Биржа это площадка, обеспечивающая встречу продавца и покупателя. Фсё. Если я даю ордер  -«продать по любой цене», так будьте добры, продавайте, б… дь, а не растягивайте «удовольствие». На х… р мне посредник, который ещё и будет ещё и разрешать мне сделку или нет? Может им ещё предварительную заявку за сутки в трёх экземплярах подавать?

HFT-шники многие, конечно, чупа-чупс получат, вместо прибыли.
avatar
Antishort, ничего, что на той же немецкой бирже большие комиссии и запрещены роботы?
avatar
Auximen, а ниче что там регламенты писались ажно в пятидесятых годах? не надо смотреть как у других плохо/хорошо, надо брать у них лучшее и перестать наконец тупо копипастить с ошибками…
avatar
eagledwarf, какие регламенты, о роботах, в 50-х? )) Не надо нести чушь. И ежу понятно, что на низколиквидных рынках нужно ограничивать спекулятивные инструменты иначе +20% за час в каком-нибудь ГМК с постоянным снижением ликвидности станет ежедневной нормой. Вы забываете назначение фондового рынка.
avatar
Auximen, Для этого уже есть механизмы в виде «планок», не нужно изобретать велосипед.
avatar
Antishort, причём здесь планки? Вы не понимаете суть написанного в теме.
avatar
Auximen, Да ну на? Куда уж нам, среди таких светил.
avatar
Auximen, я прекрасно осведомлен о назначении фондового рынка. Роботов в 50х еще не было, безусловно. Но если вы только дописываете старые регламенты поправками, вместо того, чтобы пересмотреть регламент целиком, то ошибки в старых правилах будут создавать риски в будущем.
avatar
Auximen, Где в моём посте вы увидели про комиссии — это раз?
Два: на какой «немецкой бирже» запрещены роботы? Какие роботы и каким образом? Ссылку на регламент дайте. Всех роботов вы не запретите, потому что биржа не знает, кто выставляет заявку — робот или человек. Единственный способ несколько увеличить время приема заявок биржей, чтобы отсечь сверхбыстрые HFT.

И как ваша сентенция вообще относится к теме поста о том, что биржа фактически будет сама определять могут ли контрагенты между собой заключать сделки или уже слишком «дорого», «дёшево». Это всё равно что хозяин авторынка не разрешит продать вам автомобиль, потому что «слишком дёшево».
avatar
Antishort, идите ищите регламент и читайте. Я знаю, что это так, мне этого достаточно. Всё правильно биржа делает, по мере снижения ликвидности ограничиваются спекулятивные методы торговли. Вы просто это недопонимаете. Через год у ГМК внутридневной спред будет на нулевом объёме 10%, вы этого хотите? Уже сейчас стопы стали бессмысленными в большинстве бумаг, посмотрите на Новатэк, я там стопы не использую. Аэрофлот туда же. Одни метровые тени от свечей на малых ТФ.
avatar
Auximen, «идите ищите регламент и читайте. Я знаю, что это так, мне этого достаточно»

Куда мне идти без подсказок из зала разберусь. Получается, ляпнули просто так, а проще говоря высосали из пальца. Какая биржа — х.з. Какой регламент — х.з. Название биржи-то хоть знаете, или она тоже ваша неуёмная фантазия.
avatar
Antishort, лимитированные заявки не ограничивают. Продавай свой авто, сколько душе угодно, только цену поставь. 
avatar
SergeyJu, Иногда надо продать по любой цене, в пределах торгового диапазона. Ограничение в 1% на ликвиде это просто курам на смех. Волатильность внутри дня умрёт, зато породит гэпы на открытии, хотя может этого они и добиваются.
avatar
Antishort, лимитированную заявку никто не ограничивает, кроме планок. А планки так и так есть.
avatar
Antishort, надо так, купил а продать можешь только через неделю, вот прикол то будет.))
avatar
KenaevErema, А продать может разрешить только лицензированный инвестиционный советник, состоящий в реестре ЦБ и имеющий квалификационный аттестат.
avatar
Antishort, а что бы он разрешил надо у него отсосать)))
avatar
Antishort, 
На неликвиде продажа растянется на неделю
1 буханку в 1 рыло? бред!
avatar
Хотят отобрать хлеб и соль брокеров, выносы по стопам и Дядю Колю.
Анал, пффф, ничего это не изменит. Просто процесс облупливания лохов станет более изощренным. Появятся почти открытые картельные сговоры на рынке и Загонщиков от околорынка на смартике станет больше, только и всего.

Это мы уже проходили, (ну не мы, американцы) в 30х,
avatar
То есть мой стоп теоретически может сработает не полностью
Крайняя степень кретинизама будет ввести предел дневного колебания цены в 1%… планка и стоп торги на неделю....
и тогда наступит благодать 
Konstantin, но речь не о дневном колебании. А о механизме исполнения рыночных заявок на неликвидных рынках. Это нормально, что минимальным объёмом недавно разогнали ГМК на 20% за час? И чем ниже ликвидность рынка, тем чаще будут подобные движения. Попробуйте выбросить в рынок 500 акций Новатэк или 5-10 тысяч акций Аэрофлот, много интересного узнаете о нашем рынке.
avatar
Auximen, Не х… р выбрасывать рыночные заявки. А если выбросил — то туда тебе и дорога — на корм более умным. Для этого создана биржа, нет?
avatar
Antishort, нет. Биржа создана прежде всего для купли-продажи фондов, а не для спекуляций. Я часто использую MKT заявки, но последнее время в ряде инструментов их использовать просто невозможно, они просто банально уводят цену уже на десятые %, вчера выбросил в рынок 400 акций Новатэк, -0,15%. Низкая ликвидность открывает широкие способы манипулирования ценой малым объёмом. Для этого биржа и вводит ограничения на MKT заявки, это совершенно логично и правильно. Будет ликвидность на рынке, ограничения можно будет отменить. Вы этого похоже просто не понимаете. Уже сейчас многие трейдеры уходят с российского рынка, поскольку стало невозможным использовать стопы и каждый день цена открывается гэпом.
avatar
Auximen, Вы не понимаете сами того факта, что первый кого поимеют с этим механизмом будете вы сами, понимающий вы наш.
avatar
Antishort, «Уже сейчас многие трейдеры уходят с российского рынка, поскольку стало невозможным использовать стопы и каждый день цена открывается гэпом.»

Открытие американского рынка гэпом это вообще норма. И там гэпы не чета нашим — 40% на суперликвиде не хотите. А если вы стоп на большой объём маркетом на NYSE или NASDAQ поставите, вас настигнет неплохая такая кара от HFT, что иные покатушки в Аэрофлоте покажутся детским лепетом.

Проблема российского рынка не в регламентах, а в отсутствии интереса со стороны крупных игроков, что выливается в отсутствие ликвидности. И никаким приказным порядком и регламентами это не решить. После таких решений, с каждый «закручивание гаек» ликвидность с рынка только УХОДИТ. Никто не хочет торговать в «электронном концлагере». Довыёживаетесь, что заявки на покупку будете на Авито подавать и ждать их исполнения неделю.
avatar
отечественные жирные коты настолько ленивы, что хотят определять сами свои доходы от инвестиций и не зависеть от дыхания какого-то там свободного рынка

Роман Лисин,(Советский Союз), Маркетосы будут рады. Сейчас их теоретических может вынести при сильной движухе. А так вообще — ляпота, сиди окучивай лохов коридоре.
avatar
Это полагаю реакция на жалобы маркетосов.
Как-то ЦБ стал слишком чувствителен к заявлениям всех подряд и кого ни попадя
avatar
kachanov, Я тоже так полагаю. «Ищи кому выгодно» — этому принципу уже много тысячелетий. Щас ЦБ-шные пингвины зашевелились ради плебса. Людям они могут только подс… ать. ММ-ры поди кому надо занесли, видимо кого-то сильно потрепало за последний месяц.
avatar
Давыйте уничтожим волу)) отберем бизнес брокеров- будут одни «инвесторы» покупать и продавать))
avatar
А как же красота? Тельце там, хвостик и прочие аппетитные части?
Вах-вах… горшок уже никогда не будет глиняным!
avatar
Хотят ограничить падения.Лонги обычно набирают лимитниками и айсбергзаявками.А льют на новостях всегда по рынку снося к чертям стакан.Эмоциональны как правило продажи, ну изредко шортокрылы.
avatar
Робот Бендер, Ну и приведёт это к тому, что будет вниз идти с планки на планку. Сегодня не дали закрыться, значит соответствующий аукцион открытия будет на следующий день.
avatar
Antishort, чем сильнее движения тем больше зарабатывают профи.Трейдеры в прямую беря движения, инвесторы опосредовано докупая сладкие цены.Короче чем сильне движуха тем лучше.
avatar
Робот Бендер, Так они декларируют защиту непрофессиональных мурзилок. Ну, тех, кто внутри дня стопится это, возможно, спасёт. Зато размажет гэпами, тех кто через ночь переносит. А их, мне кажется, больше, чем интрадейщиков.

А «гэповость», к.м.к., должны в таком сценарии возрасти, потому что фундаментальные факторы никуда не делить, но нормально развиться движению внутри дня не  дают, просто не хватит торговых часов, чтобы рынок лимитками прошёл диапазон, отображающий изменение баланса продавцов и покупателей.
Следовательно, этот диапазон будет пройден ночью. И тогда по яйтсам получат уже овернайтщики с плечом.
avatar
Antishort, Думаю просто кого то власть имущего с большими активами впечатлило нынешнее падение и он решил законодательно устранить этот беспредел...
avatar

Глупость какая-то.

Мосбиржа и ЦБ вам заняться нечем?

Хватит портить фондовый рынок!

avatar
Если придерживаться логике ЦБ, следующее нововведение — «Убрать кнопку продать из терминалов». Все продажи оказывают негативное влияние на цены. А это МЕГАРЕГУЛЯТОР не может позволить. Купил вот и владей, назад не принимаем.
avatar

теги блога Юрий. И.

....все тэги



UPDONW