Активные vs Пассивные инвестиции

Очередной спор https://fintraining.livejournal.com/1131026.html#comments  на тему инвестиционного подхода. Хотелось бы вставить свои 5 копеек)

Индексный ETF 

1. Есть успешный трек рекорд. 

1.1 Вопрос конечной доходности присутствует. Я в лобовую сравнивал цены на некоторые позиции продуктовой корзины и не вижу реальной доходности в 3.5 даже близко. Скорее 1,5+дивиденды ( в среднем 3%). Итого 4-4,5 процента реальной доходности, что тоже весьма неплохо, хоть и меньше заявленных.

1.2 Прошлые успехи не гарантируют будущих побед. За 20 век население выросло в 4 раза + был огромный промышленный рывок+ последние 40 лет ставки сильно упали, что увеличивает оценку акций раза в 2, искажая результат в отношении денежных потоков+глобализация ( большие компании становятся еще больше) +общий мировой долг вырос до 250% к ВВП. Будет ли так в 21 веке? Вопрос — у меня нет на него ответа, но что-то подсказывает мне, что скорее всего нет. 

2. Индекс бьёт 80 % активных управляющих инвест. фондами.

2.1 Управляющие оперируют значительными суммами денег в отличии от большинства частных инвесторов. Им физически недоступны инвестиции с капиталом в пару миллионов долларов. Баффет говорил, что имея миллион долларов, он бы делал 50% годовых. Понятно, что надо лезть во 2й и  3й эшелон, чтобы получать такие доходности, но с небольшим капиталом, а такой у большинства спорящих, можно кратно обгонять индекс достаточно долгое время. 

3. Покупку индекса можно приравнять к покупке основных акций, входящих в него. 

3.1 Практически все ETF, которые сейчас котируются стоят довольно дорого ( P/E). Покупая сейчас, вы вряд ли получите хотя бы искомые 4.5 проценты после инфляции. Если бы можно было купить индекс с P/E 13 и див. дохой в 5%, разговор был бы другой, но сейчас покупать широким фронтом практически нечего, за исключением нескольких ETF — MLP, Australia, и возможно еще несколько.

3.2 Человеческая жизнь конечна. Можно увидеть, что не было 20 летних отрицательных номинальных доходностей, но толку-то? 20 лет это огромный кусок жизни, хотелось бы иметь более предсказуемый портфель, или хотя бы предсказуемый денежный поток от него.


Резюмируя, я бы сказал, что ETF лучший выбор для тех, кто не готов тратить несколько часов день на поиск лучших инвестиционных возможностей. Пока что это так, как будет дальше посмотрим. На мой взгляд, систему, которую предлагает С.Спирин можно модернизировать, правильно выстроив систему покупки ETF, но это отдельный разговор.

Те же, кто готов с головой влезть в это болото все равно, должны быть готовы тратить значительное количество времени, особенно на первых порах, пока не наберут нужную компетенцию. Кстати говоря, для крупных капиталов дополнительные 5% полученные за счет активного управления, это удовоение реального дохода, а то и утроение.