Куда летит серебро?

Резкий рост июньских фьючерсов на серебро на прошлой неделе заставил меня заинтересоваться причинами движения на этом рынке.
 
Вот что я накопал:
      Может сложиться  впечатление, что в последние несколько десятилетий серебро несправедливо дешевле золота. Однако, это не так. После войны и до начала шестидесятых годов минувшего века Казначейство США предлагало рынку фиксированные цены, по которым оно покупало и продавало серебро, так как доллары могли обмениваться на серебро, кроме того, из серебра чеканили долларовые монеты. Аналогичная ситуация была и на рынке золота. Такая политика была напрямую связана с Бреттон-вудскими соглашениями (БВС), по которым доллар США являлся резервной валютой для стран-участниц и мог свободно обмениваться на золото в соотношении 35  долларов за тройскую унцию золота. Потребности мировой экономики все ширились, и золота для обеспечения денежного обращения уже не хватало, что и привело после нескольких раундов девальвации доллара к золоту, к окончательному распаду БВС в 1973 и введению системы плавающих валютных курсов.
 
         В 1959 году запасы серебра в США достигли максимума в 66 тыс. тонн (чуть меньший объем серебра был произведен в мире за два года (в 2006 и в 2007), а в те времена, по-видимому, это равнялось 10 летней добыче). Однако одновременно благодаря развитию промышленности и в первую очередь фотографии с появлением портативных фотоаппаратов сильно вырос промышленный спрос на серебро, рыночные цены превысили обменный курс серебра на долларовые сертификаты, а серебряные монеты просто исчезали из обращения. В итоге начал реализовываться план по исключению из обращения «серебряных сертификатов» и серебряных монет. Уже в 1960 году Казначейство США выступило нетто-продавцом серебра.
         Запасы серебра сокращались сообразно выводу из обращения обеспечиваемых им денег. К 1971 году серебро было окончательно исключено из обращения, а резервы серебра США Между тем свободное плавание цен на золото началось только в 1971 году, когда официальный обменный курс доллара к золоту был поднят с $35 до $38 за унцию. Тем самым в период с 1950 по 1970 год цена серебра росла при стабильности цен на золото: если в начале периода серебро было в 40 раз дешевле, то в конце – только в 20 раз.
          С появлением плавающих цен на золото соотношение вновь стало изменяться не в пользу серебра и достигло в 1974 году паритета, который задавали фиксированные послевоенные курсы обмена.
         Второй серебряный ренессанс произошел в 1979 году. Тогда цена на серебро выросла с $6 за унцию в начале года до $50 за унцию 17 января 1980 года. Однако такой взлет цены, как считается, был вызван манипуляциями группы инвесторов во главе с Нельсоном Хантом. Эти инвесторы скупили к концу 1979 года 3,2 тыс. тонн серебра (около 100 млн. унций), тем самым «загнав рынок в угол». Некоторые комментаторы, впрочем, говорят, что инвесторы скупали и предъявляли серебряные сертификаты, а выпустившие эти сертификаты институты просто не имели остаточного физического обеспечения по бумагам на фоне огромного промышленного спроса на серебро, поэтому и произошел резкий рост цен. Как бы там ни было, суд признал Нельсона Ханта виновным в манипуляции рынком.
          К концу 1980 года цены на серебро уже упали до $15 за унцию, а к началу 1982 цена составила $8 за унцию серебра.
          По прошествии нефтяного шока цены на серебро и золото стали снижаться, причем серебро дешевело много быстрее вплоть до 1991 года, когда серебро стало почти в 100 раз дешевле золота.
Дата                Золото           Серебро           Соотношение
01/01/2007         638               12,273                51,98
01/01/2008         837               14,925                56,08
01/01/2009         880               11,40                  77,19
01/01/2010         1096              16,875               64,95
18/04/2011         1496,6           43,425               34,46
Среднее значение соотношения золото-серебро в период 1982-2007 гг — 68
Я встал в шорт по серебру и жду отката на 22-23 при текущей цене на золото.
 
 

---

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.