Продажа волатильности (практика): как оно бывает, когда опционы заходят в деньги

Поделюсь очередным, довольно показательным, опытом продажи волатильности.

Безусловный лидер по оборотам уже несколько месяцев у нас нефть, на ней и строилась продажа волатильности, ибо её она показывать умеет.

Для продажи были выбраны путы со страйками 60 и 59. Постфактум можно сказать, что чуть-чуть промахнулся с выбором – цена нефти очень быстро оказалась у проданных краев…

Нефть полетела вниз, проданные опционы выросли примерно в 3 раза + подняли ГО раза в 1,5, возникли мысли о защите краев…

Стоим чуть выше 60-ти, немножко тревожно. Делать пока ничего не решаюсь, что бы дров не наломать.

Естественно в самое удобное время во время нашего вечернего клиринга нефть сделала мне небольшой укольчик в 60 страйк:

Перед закрытием нашей основной сессии в 18:44 я как предчувствовал и продал несколько фьючерсов для подстраховки, и ушли на клиринг. Опыт ли, интуиция ли, совпадение ли…

В общем, пока мы считали чьи-то лоси и профиты, нефть пробила 60. Я это страстно наблюдал еще до открытия нашей вечерней сессии на зарубежной площадке.

Ну что, если не сейчас, то когда?

На скрине, думаю, все понятно без слов…

А если нет, то с открытия нашего рынка быстро переместились под 60, и я начал продавать фьючерсы чтобы убытки в случае продолжения падения не увеличивались геометрически.

Но не прошло и 5 минут, как начали возвращаться обратно, минуся счет уже фьючерсами. Что ж, пришлось все откупать назад с убытком – именно это и называется распилом счета при защите краев.

Отпилило от премии на экспирацию 35%:

Далее нефть пошла выше. Через неделю еще подходила к 60, хорошо без прокола и опять повыше пошла. Начала пилить, в общем. Пока относительно спокойно.

Что можно отметить:

1) Когда цена БА уже возле проданного страйка, может быть куча вариантов действий, но какой выбрать – архисложный вопрос. Лучше заранее определить хотя бы примерный план действий.

2) Просто фиксировать убыток, откупая опционы – не лучшая идея. Это уберет риск, да, но временная стоимость огромная (и убыток), и бывает лучше развернуть позицию или как-то скомбинировать еще.

3) Не перебирайте с объемом. Лучше продать ближе, но меньше, чем дальше, но больше. Более близкие опционы дорожают в разы, а более дальние – в десятки раз.

P. S. Может и так очевидно, но напомню, что за изменениями ГО биржей надо следить в оба.  К примеру, перед дневным клирингом продал фьючерсы (БА проданных путов) просто чтобы спекулятивно заработать и оставил через клиринг. На клиринге подняли ГО, и по счету возникла нехватка.

Соответственно фьючерсы я теперь не могу откупить, так как они перекрывают опционы. Вот сижу и смотрю на свою прибыль по фьючерсам и не могу ее зафиксировать. А еще представляю, как они начинают минусить, а я не смогу даже убыток зафиксировать. Хорошо успел счет пополнить и закрыть их с прибылью.

Аккуратнее с непокрытыми опционами. 7 раз отмерь, один раз продай…