2000% на ужесточении ФРС

Трейдер на долговом рынке США заработать 2000% благодаря позиции открытой четыре месяца назад по евродолларовым опционам. Потрясает то, насколько просто было предугадать такой результат. Стратегия на простейшем принципе доверия к ФРС.

В начале года трейдеры сомневались в решимости ЦБ повысить процентную ставку. Многие предполагали ужесточение лишь на 50 б.п. в этом году. В крайнем случае два повышения стоимости заимствований, вопреки прогнозу ФРС в три, банки прогнозировали даже четыре. 

Наш везунчик я начале года сделал ставку на понижения динамики так называемого индикатора разворота риска по евродолларовым опционам с исполнением в марте следующего года. Открыв крупную позицию в 100000 контрактов. Знакомые с этой транзакцией трейдеры из Чикаго, Лондона и Нью-Йорка утверждают, что первый квартал выдался активным и позиция выросла до 300000 контрактов. 

Хозяин позиции доверился ФРС и сделал ставку против заложенный на рыке ожиданий. Для этого трейдер купил пут-спред на евродоллары с исполнением в марте 2019 года, отчасти профинансировав эту сделку за счет продажи опционов «колл» с тем же сроком исполнения.

Позиция в 100 тысяч контрактов была открыта в рамках одной сделки при половине тика: это означает, что трейдер заплатил премию в $1,25 миллиона. Закрытие позиции происходило на прошлой неделе при рыночном уровне примерно в 11 тиков, говорят трейдеры, знакомые с транзакцией. Это повышение соответствует доходности в 2000 процентов. Если позиция была ликвидирована целиком, это должно было принести прибыль в $26 миллионов.

Насколько уместным оказалось открытие позиции (котировки индексных свопов овернайт учитывали вероятность почти четырех повышений ставки еще на прошлой неделе), настолько своевременным было и решение зафиксировать прибыль.

Ликвидация позиции началась незадолго до публикации в среду протокола майского заседания ФРС, показавшего, что члены центробанка обсуждали возможность снижения ставки процента по избыточным резервам. Это способствовало ралли на ближнем конце кривой, которое размыло бы прибыль от торговой стратегии.