Amazon: анализ финотчета за 1 квартал 2018

Выручка +42,9% год к году до $51 млрд. В региональной разбивке: 60,2% пришлось на США (+46,2% до $30,7 млрд), 29,1% — глобальные (+34,5% до $14,9 млрд), 10,7% — облачные сервисы AWS (+48,6% до $5,4 млрд).

В разбивке по сегментам: 52,8% — онлайн продажи товаров и услуг (+18% год к году до $26,9 млрд), 18,1% — комиссии за маркетплейс и т.п. сервисы для малого и среднего бизнеса (+43,9% до $9,3 млрд), 10,7% — «облачные» сервисы AWS (+48,6% до $5,4 млрд), 8,4% — офлайн магазины ($4,3 млрд, в августе 2017 за $13,2 млрд в США приобретен ритейлер Whole Foods Market), 6,1% — сервисы подписки в т.ч. Amazon Prime с 100 млн активных подписчиков (+60% до $3,1 млрд), 4% — прочее в т.ч. реклама и кобрендинговые кредитки (+139% до 2 млрд).

Рентабельность OIBDA +1,4 процентного пункта год к году до 11% (+63% до $5,6 млрд). Операционная прибыль +92% до $1,9 млрд: глобальный сегмент сильно убыточен из-за агрессивной экспансии, основные доходы генерирует AWS. Чистая прибыль +125% до $1,6 млрд. На бизнес сильно влияет налоговая реформа Трампа: с декабря 2017 корпоративный налог снижен с 35% до 21% и сделаны иные послабления.

Инвестиции за квартал без учета характерных расходов инвестиционного типа составили $3,1 млрд. Соотношение чистый долг ($10 млрд)/12 мес. OIBDA 0,6 на фоне M&A активности.

Компания не платит денежные дивиденды и не выкупает акции. За 12 месяцев разводненные акции +1,9%, до 498 млн шт. На момент публикации отчетности стоимость бумаги $1520, рыночная капитализация $756 млрд, в свободном обращении 82%.

:white_check_mark: Отчетность неоднозначная относительно рыночной капитализации (P/E 345; P/B 24,4; EV/EBITDA 47,3). Показатели бизнеса впечатляюще, даже за вычетом налоговой реформы и крупных M&A. Долгосрочные перспективы бизнеса позитивные. Тем не менее, компания крайне дорого оценена рынком — в лучших традициях dot-com. Даже без внешнего негатива ослабление поддержки со стороны разовых факторов будет сильно давить на капитализацию.

IR сайт
Пресс-релиз 1Q2018
Финотчетность 1Q2018
Конференция менеджмента 1Q2018
Презентация 1Q2018
Годовой отчёт 2017

Анализ отчетов топ-10 российских и мировых компаний за 4Q2017 каждый квартал на Telegram канале https://t.me/economicsguru