Блог им. ValuaVtoroy

О вреде поспешных выводов и пользе ожидания.

Тезис: страх перед неопределённостью, которая есть нормальное состояние рынка, отпугивает большинство игроков от инвестирования в долгую.
Большинство предпочитает краткосрочные спекуляции, теряя деньги и принимая на себя риск показать итоговую доходность в лучшем случае ниже рыночной доходности, или даже ниже доходности по безрисковым активам, а в худшем случае отрицательную доходность. Долгосрочные инвесторы в качестве главной награды, могут рассчитывать или на рыночную доходность, или на доходность, превышающую среднюю по рынку.
Долгосрочная доходность может оказаться выше накопленной за этот период инфляции.
Таков мой тезис, и скорее всего многие оспорят его, ссылаясь на свою успешную спекулятивную торговлю за период в несколько лет. Я не буду по этому поводу ломать копья.
Продолжаю. Долгосрочное нахождение в том или ином активе минимизирует беспокойство инвестора по поводу вышедшей плохой отчётности компании за квартал или полугодие, или даже за год, если бизнес компании привлекателен с фундаментальной точки зрения, и если есть понимания того, что у любой фирмы бывают сложные периоды. Если же такого понимания нет, и нет желания и дальше находиться в акциях разочаровавшей инвестора компании, то поспешное закрытие позиции может стать серьёзной ошибкой, и обернуться потерей части капитала. Вот пример из недавнего прошлого, подтверждающий, что год на год не приходиться, и что преодолев некоторые объективные трудности, компания вновь начнёт показывать неплохие результаты, и публиковать хорошую отчётность. Я о Группе Черкизово.
2016 год оказался непростым для неё. Чистая прибыль снизилась на 68,1% в связи со снижением цен на продукцию компании, и в связи с тем
«что в прошедшем году компания списала государственные субсидии по кредитам сельхозпроизводителям на 1.3 млрд рублей. Данное списание было связано с изменением правил предоставления субсидий, произошедшем в четвертом квартале 2016 года. Нововведения предполагают, что с 1 января 2017 года уполномоченные банки будут предоставлять рублевые кредиты сельхозпроизводителям по ставкам не выше 5%. При этом государство будет предоставлять субсидии банкам на разницу между фактической и рыночной ставкой. В связи с неопределенностью получения субсидий, начисленных по старым правилам, и было принято решение об их списании на сумму 1.3 млрд рублей. С точки зрения финансовой отчетности это списание нашло отражение в повышенных процентных расходах и существенно повлияло на прибыль до налогообложения всех сегментов.»

И вот в связи с этими событиями в рядах инвесторов наметилось некоторое уныние. Народ начал избавляться от акций Черкизово в поисках новых идей для приложения капитала. Я этого делать не стал по той причине, что купил акции компании, оценив её перспективы, и производственные успехи за предыдущие годы. 8 апреля 2017 года, размышляя над текущим состоянием дел, я написал одному уважаемому инвестору на «вокруг да около»:
«На мой взгляд сейчас подходящее время для покупки этих акций с учётом перспективы снижения капитальных затрат в недалёко будущем. Снижение капитальных затрат приведёт к снижению процентных платежей по привлечённым заимствованиям, а ведь именно здесь и лежит причина столь резкого падения чистой прибыли компании. Черкизово списало в качестве невозвратных поступлений те деньги, которыми прежде государство компенсировало процентную ставку.
Поэтому я смотрю на будущее компании более оптимистично».

Там же 10 апреля я написал:
"Я тут посидел-подумал, и решил ни дивиденды не дисконтировать, в отсутствии свободного денежного потока (итоговые дивиденды этого года будут ниже прошлогодних дивидендов на 40% 13,65 против 22,75), ни как-ни-будь ещё оценивать акции компании. Всё же изменение государством политики субсидирования аграрного сектора вносит некоторую неопределённость относительно будущих денежных потоков и будущих дивидендных выплат. Однако, я сохраняю оптимизм относительно Группы «Черкизово». Предполагаемое снижение в недалёком будущем капитальных затрат, и вероятный рост показателей группы, в том числе и финансовых, вменяемая стратегия развития бизнеса даёт мне основание надеяться, что группа справиться с текущими проблемами. Не загадывая относительно будущего денежного потока компании, решил в качестве ориентира взять балансовую стоимость одной акции. Согласно отчёта на одну акцию компании приходится чуть больше 1 200 рублей чистых активов. Вижу здесь неплохой потенциал роста курса акций от нынешней рыночной цены.Не уверен, что увеличу в этом году позицию в акциях Черкизово, но это была бы, думается мне, неплохая инвестиция. Пока подожду выхода отчётностей Протека и ВСМПО-Ависма (предполагаю, что дивидендные выплаты потрачу на покупку акций этих компаний и Группы ЛСР, но возможно немного денег выделю и на покупку Черкизово)."

И вот, написав про ориентир в 1 200 по Черкизово, и решив набраться терпения и ждать лучших времён, я ни как не ожидал увидеть в скором времени довольно сильного роста курсовой стоимости этих акций. Будущее ни мне, ни кому-либо ещё, не известно, а у меня, к тому же, нет и ни когда не было доступа к инсайдерской информации. Максимум чем я располагал прежде и располагаю сейчас, это отчётность компаний и разного рода новости, которые становятся известны всем в момент их публикования.

26 апреля в теме «Черкизово» на «вОкруг да ОкОлО» я сделал вот эту запись:
"Ну вот, не успел я 10 апреля сказать про мою прогнозную цену по акциям Черкизово = 1 200 рублям (на тот момент цена акции находилась в районе 870 рублей), а уже в пятницу 21 апреля акция закрылась на отметке 1 289 рублей, снизившись до 1178 рублей к настоящему моменту. Чудны твои дела, Господи. Я смотрю на волатильность акции, пожимая недоуменно плечами. С чего бы этот рост на фоне не совсем хорошей отчётности за 2016 год? Вроде бы ни каких серьёзных новостей, кроме покупки НАПКО, по компании не выходило. Что-то слишком быстро мой прогноз реализовался. +35%."

Сейчас самое время сказать, будущее неизвестно, и подчас преподносит долгосрочным инвесторам неприятные сюрпризы, но всё же приятные сюрпризы случаются чаще. Ни куда не торопясь, долгосрочный инвестор ждёт. Он не пытается угадать причины того или иного ценового движения, чтобы сделать краткосрочную ставку, а просто ждёт когда тайное станет явным. 13 июля я сделал следующую запись:

«Новости последних дней проливают свет на истинную, как мне кажется, причину роста рыночной цены компании до её балансового значения. Крупный неконтролирующий акционер компании Prosperity Capital Management, владеющий 21,3% долей в капитале Черкизово, предложил основному акционеру выкупить эту долю. Переговоры шли около полу-года. Видимо на инсайде рыночная цена и выросла до нынешних 1 200-1 300 рублей. Если сделка будет одобрено антимонопольным ведомством, то у контролирующего акционера возникнет обязательство сделать оферту по выкупу акций у остальных акционеров. Но из текста статьи, который привожу ниже, можно понять, что Бабаев не стремится к делистингу компании, а у меня нет ни какого желания эту оферту принимать. Так что буду сидеть на попе ровно.»

И вот я сидел на попе ровно, читал годовой отчёт Черкизово, который мне понравился, а затем взял и докупил на поступившие дивиденды акции компании, которых у меня было не очень много в процентном отношении к рыночной стоимости портфеля, увеличив их количество более чем наполовину. И хотя до этой покупки средняя по Черкизово у меня была в районе 840 рублей, а после недавней покупки она стала в районе 1 030 рублей, я не очень сожалел об этом. Я исходил из того, что акции куплены практически по балансовой стоимости чистых активов, приходящихся на одну акцию, и значит я не переплатил за актив, и кроме того я увеличил присутствие в акциях динамично развивающейся компании, собирающейся в ближайшие годы значительно сократить программу капитального строительства, а предполагаемое увеличение свободного денежного потока использовать на благо акционеров, увеличив дивидендные выплаты. Фундаментальную оценку бизнеса компании учитывал я, принимая инвестиционное решение.
Затем ещё один приятный сюрприз ожидал меня.В конце августа вышла хорошая отчётность за полугодие. Чистая прибыль увеличилась в 5,4 раза. Думаю, что читающие мой пост, хорошо осведомлены о причинах, позволивших компании показать положительную динамику.
Ну и новость последних дней: совет директоров рекомендовал утвердить на внеочередном собрании акционеров дивиденды в размере 59,82 рубля на акцию. Это больше чем за весь 2015 год (45,5 руб.), и намного больше чем за 2015 год (13,65 руб.).

Мне думается, что долгосрочные инвестиции гораздо безопасней краткосрочных спекуляций. Стратегия присутствие на рынке с дальним прицелом, гораздо доходнее, чем тактика, основанная на отслеживания краткосрочных трендов, и извлечения профита из ценовых колебаний. 
Основная масса спекулянтов живёт весело, но недолго. Многие долгосрочные инвесторы живут скучно, но долго, неспешно увеличивая свой капитал. По сути выбор невелик, и каждый выбирает по себе: либо безудержное веселье и слив счёта, либо игра, которая позволяет с высокой степенью вероятности получить положительный математический результат.
Не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы перестать терять деньги. Достаточно оставить попытки быстро разбогатеть, сесть за книги, разобраться в сути пассивного или активного стоимостного инвестирования, выбрать то что ближе и понятней, и начать инвестировать. Это потребует некоторых усилий, но оно того стоит.   
    


★7
63 комментария
за два поста нынче дают значок акционера?! крутяк!
avatar
Сергей Сметанин, Валуа II от Олега Клоченка)
avatar
Kapral, представитель? или это он и есть?
avatar
Сергей Сметанин, уважаемый Валуа II пишет на том сайте. старался всегда его читать. Мне нравится)
avatar
Kapral, спасибо. А Вы, стало быть, тот самый Ulan?:)
avatar
ValuaVtoroy, нет, я точно не Улан. я больше не по кавалерийской, а по Артиллерийской части.
avatar
Kapral, знавал я одного Артиллериста. Яшкой звали.
www.youtube.com/watch?v=DjEULql7gzU
avatar
ValuaVtoroy, это система «Бац-Бац и мимо». Ее тут представляет… впрочем, не буду сплетничать.

Мы больше по самонаводящимся) охлаждаемые БГ, АФАРы и прочие Гаджеты

у нас один Любимый Фильм на Двоих. Это Радует
avatar
Kapral, во времена Гражданской войны не было ещё этих Гаджетов, и слава богу. А иначе жертв той войны было бы ещё больше.
Фильм нам нравиться потому, что наверное Вы, как и я, рождены в СССР.
avatar
Сергей Сметанин, мне тут недавно Тимофей Мартынов польстил, поинтересовавшись, не тот ли самый Спирин я? Пришлось его разочаровать, сказав, что я не Спирин.:)
avatar
Сергей Сметанин, Вы предаёте серьёзное значение значкам? Но это ведь всего навсего виртуальная побрякушка. Давайте, если хотите, попросим Тимофея Мартынова передать мой значок Вам. Для меня важен не значок, а обмен мнениями и взаимный интерес участников дискуссии. Хочется повторить вслед за немецким писателем и критиком восемнадцатого века Готхольдом Эфраимом Лессингом:   
«Мы хотим, чтобы нас меньше почитали, но зато прилежнее читали».:)
Кстати, вспомнилось булгаковское:
"Бледная и скучающая гражданка в белых носочках и белом же беретике  с
хвостиком сидела на венском стуле у входа на веранду с угла,  там,  где  в
зелени трельяжа было устроено входное  отверстие.  Перед  нею  на  простом
кухонном столе лежала толстая конторского типа книга, в которую гражданка,
неизвестно для каких причин, записывала входящих в ресторан.  Этой  именно
гражданкой и были остановлены Коровьев и Бегемот.
     - Ваши удостоверения? - она с удивлением глядела на пенсне Коровьева,
а также на примус Бегемота, и на разорванный Бегемотов локоть.
     - Приношу  вам  тысячу  извинений,  какие  удостоверения?  -  спросил
Коровьев удивляясь.
     - Вы писатели? - в свою очередь, спросила гражданка.
     - Безусловно, - с достоинством ответил Коровьев.
     - Ваши удостоверения? - повторила гражданка.
     - Прелесть моя... - начал нежно Коровьев.
     - Я не прелесть, - перебила его гражданка.
     - О, как это жалко, - разочарованно сказал Коровьев  и  продолжал:  -
ну, что ж, если вам не угодно быть прелестью, что было бы весьма  приятно,
можете не быть ею. Так вот, чтобы  убедиться  в  том,  что  Достоевский  -
писатель, неужели же нужно спрашивать у него удостоверение? Да возьмите вы
любых пять страниц из любого его романа, и без  всякого  удостоверения  вы
убедитесь, что имеете дело с  писателем.  Да  я  полагаю,  что  у  него  и
удостоверения никакого не было! Как ты думаешь?  -  обратился  Коровьев  к
Бегемоту."<br /><br /><br />
Сергей, все эти значки и прочее на самом деле чушь собачья. Достоевский не имел значков, но все мы знаем, что он был Большой Писатель. А я маленький инвестор, который и без значков всё тот же инвестор.:)
avatar
ValuaVtoroy, просто интересно. неделю назад зарегистрировались и уже знаки почета
avatar
Сергей Сметанин, я сам удивлён. Наверное этот вопрос надо задать владельцам ресурса. Я ни чего ни у кого не просил и не прошу. С уважением.
avatar
ValuaVtoroy, ну понял. видимо Тимофей вас знает как хорошего инвестора
avatar
Сергей Сметанин, да чёрт его знает!:) У меня большие сомнения относительно знания Тимофея Мартынова на сей счёт. С большой долей уверенности могу сказать, что Тимофей узнал о моём существовании, когда я написал пару комментариев на форуме газпромовской ветке. Сужу по характеру заданных там вопросов.
avatar
ValuaVtoroy, ясно! ну удачи в инвестициях!
avatar
Сергей Сметанин, спасибо огромное! Вам того же.:)
avatar
 Мне думается, что долгосрочные инвестиции гораздо безопасней краткосрочных спекуляций.

Спасибо за интересный пост. Это одна из возможных точек зрения. Ливермор, например, считал долгосрочных инвесторов самыми азартными игроками из всех. Это тоже возможная точка зрения. УДАЧИ
avatar
Kapral, спасибо за пожелание удачи! Она ещё ни кому не помешала. А Ливермор ведь плохо кончил? Пулю в лоб и все дела?
avatar
ValuaVtoroy, всегда рад!

да, увы(… но его, увы, потери после 1930 Года были связаны не столько с Биржей, сколько с другими вещами и, увы, личной Жизнью...
к тому же 5 Млн тех Долларов США просто лежали в разных Рентах. 
avatar
Kapral, ох уж эта личная жизнь!
avatar
Валуа двадцать второй — один из выдуманных Клоченком персонажей на сайте вокруг да около — для его раскрутки — были еще Петинцев и несколько других! Форум немного раскрутился, потом Клоченок сделал доступ платным и плюс стратегия лично Клоченка работает очень плохо — он даже свой портфель и свои сделки никогда не раскрывает!  Итог — форум заглох — теперь Клоченок в виде валуа  пришел снова сюда новых сектантов себе вербовать!
avatar
_stas_, да? А я по своей унтер-офицерской наивности думал что не так... 
avatar
_stas_, Вы меня очень повеселили. Знаете, вот есть такие специалисты, к сожалению не помню как они называются, которые по стилистике написанного, по отдельным словам, по отдельным речевым оборотам могут точно сказать, что те или иные тексты написаны одним человеком или разными людьми. Для них тексты, как для криминалистов отпечатки пальцев. У Олега совсем иная манера писать тексты. Ему было бы очень трудно маскироваться под Валуа.:)
А зачем Олегу под видом Валуа приходить сюда? У него, насколько я себе это представляю, дела идут весьма неплохо. Школа работает, благодарные ученики платят деньги за качественную услугу. Зачем ему тратить время для написания здесь своих текстов?
Эх, Стас, ведь Вы уже взрослый, солидный, состоявшийся человек, сколотивший капитал и сейчас проживающий в Германии (я ни чего не путаю?), а ведёте себя как двадцатилетний мальчишка.:)
К содержанию поста есть претензии? Если есть, озвучьте пожалуйста. Мне было бы интересно услышать вашу точку зрения. Это, на мой взгляд, более продуктивно, чем пытаться вывести на чистую воду многоликого Олега Клоченка.
avatar
цель?
Speculator2016, этот вопрос мне адресован? Не понял смысл вопроса.
avatar
ValuaVtoroy, да, вопрос тебе адресован, коллега
с какой целью совершена покупка акций черкизово?
Speculator2016, хороший бизнес, с моей точки зрения, за вменяемую цену. Кто-то покупает хорошие перспективы за большие деньги, я стараюсь покупать хороший бизнес за относительно небольшие деньги. Иногда покупаю и дорогие акции, но стараюсь с этим не перебарщивать. Пример акции ФосАгро. По моей оценке торгуются выше справедливой стоимости раза в два. На мой взгляд красная цена этой акции 1 000 рублей. Вот если бы я на всю котлету вложился бы в этот актив, вот это была бы беда и запредельный риск, но я вложился на 4,5% от рыночной стоимости моего портфеля. Максимум, что я потеряю в случае банкротства, 4,5% суммы. Эти потери будут перекрыты в течение года дивидендными выплатами.
avatar
ValuaVtoroy, прежняя цель твоей покупки была 1200р за акцию
ориентир в 1 200 по Черкизово
эта цель достигнута
но ты не расстаёшься с акциями черкизово, продолжая наращивать число акций
при этом, ты не указываешь новую цель
Speculator2016, новый прогноз по справедливой стоимости Черкизово (её значение есть ориентир) сделаю для себя в следующем году. Обычно нахожу этот ориентир, дисконтируя свободный денежный поток компании, который в последние два года отрицательный, или дисконтирую дивиденды, которые снизились в прошлом году. Поэтому и взял в качестве ориентира размер чистых активов, приходящихся на одну акцию. В случае появления в моём распоряжении новой информации по свободному денежному потоку, который скорее всего окажется в положительной области в случае сокращения программы капитальных затрат, и дальнейшего улучшения производственных показателей компании, или в случае роста уверенности в том, что дивидендные выплаты в ближайшем будущем будут расти, я буду закладывать в свою модель дисконтирования все эти факты и ожидания, и формировать новый ценовой ориентир. Пока же продолжаю держать акции несмотря на то, что прежняя цель достигнута. Не особо акции ускакали от моей прежней цели. Компания дешёвая. Поэтому держу.
avatar
ValuaVtoroy, не будет ли разумнее переложиться в более прозрачные инструменты, цели по которым представляются более ясными?
чтобы повысить эффективность своей игры
Speculator2016, в биткоин?:) Что ты имеешь в виду? Что это за прозрачные инструменты? В чём видишь их прозрачность?
avatar
ValuaVtoroy, я имел ввиду только акции
но такие акции, у которых просматривается цель, в отличии от черкизово
(под прозрачностью я понимал субъективное восприятие, когда кажется — что именно с этим инструментом всё понятно)
Speculator2016, ты в «Ферму» играл когда-ни-будь?:) Нет, я понимаю, что ты выше этого, но все мы хотя бы ради развлечения пробуем что-ни-будь новое. Алкоголь и наркотики не имею в виду. Ну вот считай, что я прикупил немного акций такой вот фермы, но функционирующей в реальности. А точнее, группу ферм. Что может быть непонятного и непрозрачного в этом бизнесе? И что, например, может быть непонятного в намерении менеджмента строить цеха родительского стада, цеха ремонтного молодняка, цеха по производству инкубационного яйца, которое до последнего времени приходилось закупать за границей, что в период укрепления курса рубля не сильно влияло на финансовое положение компании, а вот в период резкого падения российского рубля уменьшало прибыль из-за влияния курсовых разниц? Что непонятного в цели менеджмента строить элеваторы для своего зерна, чтобы затем производить из этого зерна комбикорм для кормления птицы, а не покупать его за границей, тратя на это валюту? И что непонятного в цели менеджмента наладить экспорт курятины в Ирак? Валютные поступления от экспортных поставок позволят в период сильного ослабления рубля получить дополнительную прибыль. Мне все эти цели понятны. Они просматриваются и потому мне комфортно в акциях этой компании. 
С субъективным восприятием надо быть поосторожнее. Как только начинает казаться, что с тем или иным инструментом всё в порядке, надо ущипнуть себя за щёку, и устроить себе допрос с пристрастием. Если кажется, что с инструментом всё в порядке, значит ты потерял бдительность, и не видишь каких-то рисков.
А они есть в любом инструменте.
avatar
ValuaVtoroy, я говорил не о прозрачности бизнеса — а о прозрачности акции
ты продолжаешь заблуждаться (имхо), ставя знак равенства между поведением бизнеса и поведением его акций
если можно сделать предположение о дальнейшем поведении акции — то она прозрачна
если это сделать трудно — то она непрозрачна
когда ты покупал акцию по 800 с целью 1200 — то акция была прозрачна
сейчас ты затрудняешься назвать цель
и поэтому акция непрозрачна
Speculator2016, мне просто нет необходимости искать такую прозрачность. Вот смотри, я стараюсь опираться на фундаментал. Укрепляют ли действия менеджмента фундаментальную привлекательность Черкизово? Я думаю, что укрепляют. Компания фундаментально крепкая. Может ли цепь каких-нибудь событий ослабить положение компании на рынке. Я думаю, что может, но это будет сделать непросто. Следовательно фундаментал компании не может изменяться так резко, как сила акций на рынке, если под силой подразумевать движение цены акции на серьёзных объёмах. А так как я стоимостной инвестор, ориентирующийся на инвестиции в акции стоимости, за которыми стоит работающий бизнес, мне по большому счёту всё равно куда пойдёт акция в ближайшие пол-года-год. Я вижу, что у Черкизово дела идут хорошо. Я вижу, что с фундаменталом всё впорядке, и поэтому не вижу надобности в частом вычислении справедливой стоимости. Достаточно сделать это после просмотра годовой консолидированной отчётности один раз, и считать этот ориентир актуальным на следующие 12 месяцев.
avatar
ValuaVtoroy, 
мне по большому счёту всё равно куда пойдёт акция в ближайшие пол-года-год.
но при таком подходе ты снизишь эффективность своих вложений (в среднесроке)
ведь конечная цель — это рост стоимости портфеля, а не коллекционирование акций «фундаментально крепких компаний»
Speculator2016, я не коллекционирую акции крупных и фундаментально крепких компаний. Я составляю из них портфель, придерживаясь определённого стиля инвестирования. Срок от полугода до года, это не среднесрок. Это краткосрок. Среднесрок, это от пяти до десяти лет, с моей точки зрения. Именно через покупку недооценённых акций стоимости я и надеюсь на длинном временном интервале получи
avatar
ValuaVtoroy, к сожалению, у всех разное понятие термина «среднесрок»
для меня среднесрок — это несколько месяцев, до 1 года
Speculator2016, пусть будет так.
avatar
Speculator2016, ть приемлемую доходность. А в краткосрочном периоде с курсом любой акции может случиться что угодно.
avatar
Speculator2016, будешь вести семинар-я бы Тебя послушал.
avatar
Kapral, дык я всё написал уже в блоге
ничего нового я не скажу
ValuaVtoroy, 
хороший бизнес, с моей точки зрения, за вменяемую цену. Кто-то покупает хорошие перспективы за большие деньги, я стараюсь покупать хороший бизнес за относительно небольшие деньги
ты путаешь понятия
ты покупаешь не бизнес
ты покупаешь микроскопические количества акций этого бизнеса
иначе говоря — ты не можешь получать доход от этого бизнеса, даже если он будет сверх-успешным
ты можешь получать только косвенный доход от этой успешности — через рост стоимости твоей микроскопической доли акций
Speculator2016, это расхожее мнение среди спекулянтов, что покупаем не бизнес, а микроскопическое количество акций этого бизнеса. Я держусь той точки зрения, что я покупаю долю в бизнесе, пусть и незначительную. Я получаю доход от этого бизнеса согласно своей доли владения, получая в случае успешности сделки совокупный доход, состоящий из дивидендного дохода и роста курсовой стоимости акций. На большее я не могу рассчитывать. Кресла в совете директоров и соответствующую зарплату мне ни кто не предложит. Я отдаю себе в этом отчёт.:)
avatar
ValuaVtoroy, коллега, ты вдохновил меня на написание новой статейки )))
честно говоря, наш диалог заставил меня задуматься над некоторыми вещами
Speculator2016, рад этому.:) Возможно как раз в этом смысл моего присутствия здесь: чтобы люди задумывались над некоторыми вещами и вдохновлялись на написание статеек.:)
avatar
ValuaVtoroy, у тебя есть планы на участие в ЛЧИ?
Speculator2016, таких планов нет. Мне это не интересно. Я торгую не на показ. У меня в управлении семейные деньги, и для меня важен ответственный подход к этому процессу. Я несу не только материальную, но и моральную ответственность перед домашними. А ЛЧИ, это ярмарка тщеславия и ни чего более, кмк.
avatar
ValuaVtoroy, ок, понятно
Speculator2016, извини, минус к твоему сообщению поставлен был случайно.
avatar
ValuaVtoroy, ты заплатишь за это !!!
)))
Speculator2016, компенсировал тебе потери, поставив новый плюсик.:)
avatar
ValuaVtoroy, клёва!!! )))
Прошу прощения, не на 4,5% от рыночной стоимости портфеля, а на 0,45%. Не стал редактировать текст предыдущего сообщения.
avatar
ValuaVtoroy, зачем покупать фосагро на 0.45% от портфеля, будучи уверенным, что фосагро переоценено ?
ты написал «Иногда покупаю и дорогие акции», но не пояснил — зачем ты это делаешь
«чтобы что ?» ©
Speculator2016, ФосАгро может быть переоценено ещё очень долго, и может стать в будущем ещё более переоценённым. А может оно и не переоценено, а на самом деле я сделал не корректную оценку. Поэтому в случае если оно преоценено и рынок уценит эти акции, я потеряю не очень много, с точки зрения портфеля. Если же оно недооценено, я получу прирост курсовой стоимости. Плюс ежеквартальные дивиденды от компании с высокой рентабельностью чистых активов. Малая доля этих акций в моём портфеле означает, что я не вполне уверен в правильности своего решения купить акции ФосАгро. Я очень сомневающийся человек.
А вообще, ФосАгро очень классная компания. Дорогая, но классная. Но дорогая.:):)
avatar
ValuaVtoroy, я считаю такой подход — избыточной (неразумной) диверсификацией
Speculator2016, на самом деле мой портфель очень концентрированый. Это может принести в будущем доходность выше рыночной, но и может отправит мой портфель в глубокий накаут.
avatar
ValuaVtoroy, если не секрет, на чём ещё кроме Сбера сконцентрирован портфель?
avatar
Евгений, 4 августа структура портфеля была такова:

Сбербанк об. 39,6%.
Лукойл 12,45%.
Мос.Биржа 10,6%.
ОФЗ 25081 8,98%.
ВСМПО-АИСМА 6,49%.
Газпром 6,38%.
Группа Черкизово 4,52%.
ММК 2,37%.
Группа ЛСР 2,2%.
Энел Россия 2,1%.
ОФЗ 26210 1,52%.
Протек 1,35%.
НКНХ об. 1%.
НКНХ пр. 0,35%
Деньги 452 рубля. 
Более свежих данных нет потому, что не видел необходимости смотреть. После 4 августа была сделка по ФосАгро, но она серьёзного влияния на размер долей в портфеле не повлияла.

avatar

теги блога ValuaVtoroy

....все тэги



UPDONW