Блог им. specialsituations

Переход на выплату дивидендов по МСФО не спасёт...

Правлением ПАО «Газпром» планируется предложить совету директоров при формировании рекомендации по дивидендам за 2016 год сохранить размер дивидендов за 2016 год на уже достигнутом компанией уровне, в размере 186,8 млрд руб. (7 руб. 89 коп. на акцию)

В качестве расчетной базы для выплаты дивидендов используется показатель чистой прибыли «Газпрома», определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной в соответствии с требованиями российского законодательства. Вместе с тем в компании прорабатывается вопрос перехода на выплату дивидендов, рассчитанных от консолидированной прибыли группы «Газпром» по МСФО.

Смотрим, что можно ждать от Газпрома по МСФО:

Смотрим планируемую Чистую прибыль по МСФО 2016: Лист финансовый результат: строки 16-17

https://specialsituations.net/model/?ticker=GAZP

Чистая прибыль по МСФО составит 778 млрд. рублей или 32,86 на акцию.
Если выплатят 25% от чистой прибыли по МСФО — 8,22 руб. на акцию
Если выплатят 50% от чистой прибыли по МСФО — 16,43 руб. на акцию.

Как-то больше видится вариант перейти на выплату по МСФО, согласится с предложением Правления и заплатить 8,22 руб. (25% от чистой прибыли).

4 комментария
Газпром вообще мутная бумага, не подчиняющаяся законам рынка…
прошелся по ссылке. анализ интересный (в плане много учтено) но как у вас появились все эти цифры не могу понять… т.е. как будто все оторвано от реальности. Я говорю о прогнозе по выручке, капексу и операционным расходам… Как вы их считали? Ибо там везде некое (на глаз) тупое увеличение всех показателей. 
avatar
AlexVestor, Спасибо за Ваш вопрос!

В теории, модель устроена следующим образом:
Выручка = Объем реализации Х Цена реализации.
CapEx взят в соответствии с инвестпрограммой Газпрома. В долгосрочной перспективе – сохранение CapEx в реальном выражении (рост на темп инфляции)
Операционные расходы разделены на постоянные и переменные расходы. Постоянные прогнозируются исходя из инфляции и производственных мощностей. Переменные исходя из объемов производства и цен на ресурсы.

В действительности:
После Вашего вопроса, провели детальный аудит интересующих Вас показателей в Финансовой модели. Выручка действительно рассчитывается некорректно. Ответственному аналитику объявили выговор. Модель будем переделывать. 

https://specialsituations.net/model/?ticker=GAZP

avatar
Просто покупаем ГП на пенсию и не забываем про долю ГП в Газпромнефти и Новатеке.

теги блога Special Situations

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн