Переход на выплату дивидендов по МСФО не спасёт...

01 марта 2017, 21:16
|
Special Situations

Правлением ПАО «Газпром» планируется предложить совету директоров при формировании рекомендации по дивидендам за 2016 год сохранить размер дивидендов за 2016 год на уже достигнутом компанией уровне, в размере 186,8 млрд руб. (7 руб. 89 коп. на акцию)

В качестве расчетной базы для выплаты дивидендов используется показатель чистой прибыли «Газпрома», определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной в соответствии с требованиями российского законодательства. Вместе с тем в компании прорабатывается вопрос перехода на выплату дивидендов, рассчитанных от консолидированной прибыли группы «Газпром» по МСФО.

Смотрим, что можно ждать от Газпрома по МСФО:

Смотрим планируемую Чистую прибыль по МСФО 2016: Лист финансовый результат: строки 16-17

https://specialsituations.net/model/?ticker=GAZP

Чистая прибыль по МСФО составит 778 млрд. рублей или 32,86 на акцию.
Если выплатят 25% от чистой прибыли по МСФО — 8,22 руб. на акцию
Если выплатят 50% от чистой прибыли по МСФО — 16,43 руб. на акцию.

Как-то больше видится вариант перейти на выплату по МСФО, согласится с предложением Правления и заплатить 8,22 руб. (25% от чистой прибыли).

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

спецраздел:
Акции

135

4 комментария

Газпром вообще мутная бумага, не подчиняющаяся законам рынка…

Чёрный Трейдер

01 марта 2017, 21:46
Ответить

прошелся по ссылке. анализ интересный (в плане много учтено) но как у вас появились все эти цифры не могу понять… т.е. как будто все оторвано от реальности. Я говорю о прогнозе по выручке, капексу и операционным расходам… Как вы их считали? Ибо там везде некое (на глаз) тупое увеличение всех показателей.

AlexVestor

01 марта 2017, 22:18
Ответить

AlexVestor, Спасибо за Ваш вопрос!

В теории, модель устроена следующим образом:
Выручка = Объем реализации Х Цена реализации.
CapEx взят в соответствии с инвестпрограммой Газпрома. В долгосрочной перспективе – сохранение CapEx в реальном выражении (рост на темп инфляции)
Операционные расходы разделены на постоянные и переменные расходы. Постоянные прогнозируются исходя из инфляции и производственных мощностей. Переменные исходя из объемов производства и цен на ресурсы.

В действительности:
После Вашего вопроса, провели детальный аудит интересующих Вас показателей в Финансовой модели. Выручка действительно рассчитывается некорректно. Ответственному аналитику объявили выговор. Модель будем переделывать.

https://specialsituations.net/model/?ticker=GAZP