Акции МосБиржи, дивиденды и впечатляющий рост котировок.

Влад Коп, а кто брокер? У меня не пришли сегодня

athlant64, 

Акции сильно переоценены. Я бы не лез.

Какие ваши доказательства?

GSV_pusher, P/B = 4.02, P/E= 40.48, Коэффициент Грэхема =162,73 

athlant64, 

P/B = 4.02, P/E= 40.48, Коэффициент Грэхема =162,73 

А как такие коэф-ты получились? Только одними дивидендами доходность 6,5% (7 рублей при цене акции 110р.) годовых, а это значит, что P/E уже не может быть больше 16. Или я что-то путаю?

GSV_pusher, (кол-во обыч. акций эмитента * рыночная стоимость обыч. акций) / чистую прибыль компании. Я даже ошибся. P/E = 46 

athlant64, ну это понятно. Вообще, я видел эти цифры вот здесь: http://h25.ru/

Но у меня вопрос остаётся. Прямо сейчас я могу купить акции по 110 рублей и «рассчитывать» (гарантий, конечно, нет) на дивиденды 7 рублей, что составляет +6,4% годовой доходности. Доходность 6,4% означает P/E=15,7 и это при условии, что весь денежный поток идёт на дивиденды. Дивиденды нельзя выплатить из убытка, их можно выплатить только из прибыли, значит, P/E=15,7 — это максимально возможное значение в такой ситуации.

Где подвох?

Если же дивиденды будут ниже, такие как 3 года назад (3,87 рубля), то к текущим ценам это максимум P/E=28

GSV_pusher, это при условии что прибыль будет оставаться на одном и том же уровне 16 лет и на дивы будут направлять столько же. Но так не бывает.

athlant64,

 это при условии что прибыль будет оставаться на одном и том же уровне 16 лет и на дивы будут направлять столько же. Но так не бывает. 

Естественно, инвестиционные решения намного сложнее и требуют гораздо больше информации и анализа, но ведь и P/E=46 получился точно на таких же условиях = «что прибыль будет оставаться на одном и том же уровне и на дивы будут направлять столько же»

Вот я и беру. Выплачено 7 рублей на акцию дивидендами. Сегодня. Сейчас рыночная цена — 110 рублей на акцию. Это — исторический максимум. Т.е. каких-либо влияния рыночной цены на то, чтобы получился P/E=46 я не нахожу. например, цена должна была быть равной 322 рубля. Такой цены никогда на рынке не было, как я сказал, максимум цены = 110 рублей.

Откуда P/E=46? Я просто не могу понять и всё, искренне. Как мирно уживаются все эти факты: 1) Рыночная цена 110 рублей 2) Дивиденды 7 рублей на акцию 3) P/E=46

GSV_pusher, то что вы посчитали это не p/e, это див доходность. Дивы могут и не заплатить если СД так решит. А могут направить лишь малую часть.
А P/E это сколько своих (не ваших) годовых прибылей стоит компания.

athlant64, 

то что вы посчитали это не p/e, это див доходность. Дивы могут и не заплатить если СД так решит. А могут направить лишь малую часть.А P/E это сколько своих (не ваших) годовых прибылей стоит компания.

Мне кажется, что я плохо объяснил.
7 рублей на акцию = это 70% от ЧП. Я говорю про то, что даже если мы не будем брать в расчёт этот факт (как будто 7 рублей на акцию — это вся прибыль предприятия и вся прибыль выплачена акционерам), то и то уже не получается P/E 46, а получается P/E=15,7.

Если же мы посчитаем «нормальный» P/E (с учётом всей прибыли), то получается P/E=11. 

То есть если сбудутся ваши худшие опасения про невыплату дивидендов, P/E от этого не поменяется, просто вся прибыль останется в бизнесе.

110рублей за акцию/10 рублей прибыли на акцию=11, вот он, текущий p:e

Я не могу понять, откуда возникла цифра 46…

jata, да, верно. А откуда «46»? Откуда взялся такой P/E?

GSV_pusher, 46? Про 46 только здесь прочитал, тоже не понял :). Про ваш простой расчет «только дивиденды»=«P/E max» я вот понял, и расписал его поподробнее.

Ну смотрим с первым кварталом: «Московская биржа снизила чистую прибыль в 1 кв. 2016 г по МСФО на 3% г/г до 7 млрд руб»
получаем P/E по1кв2016=109,4*2278636493/(7000000000*4)=8,9 :).
В знаменателе распространили чистую прибыль первого квартала на весь год :), ведь трейдеры эволюционируют в инвесторы :) и комиссии будет у биржи много меньше.

В защиту дороговизны акций сейчас:
— Целевую цену акций биржи «ВТБ Капитал» повысил 23мая на 11%, до 111 руб :).
— консенсус-прогноз цены акций «Мосбиржи», основанный  на  оценках аналитиков  14  инвестиционных  банков,  составляет  117,4  рубля  за  штуку :)