Блог им. AVRAAM_Faizylin

Купить всю нефть и сжечь!

Исторически среди экономистов бытовало мнение о том, что чем дешевле нефть, тем лучше для экономики такой страны-импортера, как США, а, следовательно, и для ее фондового рынка. Наверное, так и было, однако с раннего лета 2015 года возникла крайне высокая корреляция между котировками черного золота и S&P 500. Это неудивительно, учитывая то, насколько большое влияние сланцевая отрасль ввиду своего роста стала оказывать на прочие сектора экономики США, особенно на ее столп – банковскую систему. Теперь одной из главных угроз стабильности американских банков стало резкое ухудшение качества кредитного портфеля, связанное с перспективами массового банкротства сланцевых компаний. Многие гуру от Джима Гранта до Марка Фабера и от Билла Гросса до Кайла Басса высказывают обоснованные подозрения в том, что в настоящий момент главной целью текущей стимулирующей политики ФРС является предотвращение нового обвала фондового рынка США. Спустя семь лет после начала целого цикла беспрецедентных мер (от покупки активов на астрономические суммы до введения нулевых ставок) возникает вопрос относительно их эффективности. Если они признаны таковыми, а экономика США вышла на устойчивую траекторию роста, то зачем их продолжать (да, формально ФРС завершила программу QE, но эстафету тут же перехватили Банк Японии и ЕЦБ. Что касается ZIRP, то FOMC повысил ставки всего один раз, и с тех пор ожидания еще хотя бы одного подобного события до конца этого года стремительно снижаются)? Если же они признаны неэффективными, то не стоит ли от них отказаться («Самая большая глупость — это делать то же самое и надеяться на другой результат», Альберт Эйнштейн)?

Другой официально заявляемой целью ФРС (а также ЕЦБ, Банка Японии итд) является стимулирование инфляции, что представляется крайне непростым делом в условиях снижающихся цен на энергоносители, особенно нефть. Таким образом, для стимулирования дальнейшего роста американского фондового рынка и инфляционных ожиданий ФРС и Ко необходимо каким-то образом заставить расти котировки черного золота, что непросто, учитывая колоссальные глобальные запасы, рост мировой добычи и нехватку мощностей для хранения. Учитывая то, что ФРС, как и другим мировым ЦБ, уже давно не привыкать к нетрадиционным мерам (включая такие новаторские, как отрицательные ставки), мы бы посоветовали просто купить все имеющиеся в США (для начала) запасы сырой нефти и сжечь. Запасы исчезнут, мощности для хранения освободятся, в нефтяной индустрии будут созданы новые рабочие места, а сланцевые компании выплатят все кредиты в срок и в полном объеме. Как следует из последних данных EIA, коммерческие запасы сырой нефти в США за неделю до 8 апреля выросли на 6.6 млн баррелей и составили 536.5 млн баррелей (прим. ProFinance.ru: исторический максимум для этого времени года). Таким образом, их стоимость составляет всего около $21 млрд, тогда как объем программы покупки активов одного только ЕЦБ составляет Е80 млрд в месяц. Звучит нереалистично? Ну, это только на первых порах. Например, кто бы мог подумать 10 лет назад, что сегодня порядка $7 трлн долговых инструментов будут иметь отрицательную доходность. Кто бы в 2011 году мог подумать, что инвесторы будут приплачивать, чтобы на пару лет одолжить деньги Испании? Кто бы мог подумать в 2007 году, когда средняя стоимость обслуживания госдолга США в $5 трлн составляла 4.8%, что через 9 лет его размер вырастет в три раза, а стоимость обслуживания при этом сократится в 2.5 раза до 1.8%? Источник: Forexpf.Ru — Новости рынка Forex

Наконец хоть что-то разумное в противовес заявлениям типа «сша против заморозки добычи другими странами»,«выпустят стату, на которой нефть рухнет» и т.п… К чему бы амерам заваливать свои сланцы и«лопать пузыри», раздувая очередной кризис? И большим дядькам, являющимся по совместительству совладельцами и фрс, и крупных нефтяных корпораций, снижение цены не интересно. А вот что они будут делать с объективным кризисом перепроизводства-большой вопрос. Выкупить и сжечь? Нереально. Устраивать большую войну непонятно ради чего, но в угоду мегакуклу, национальные правительства тоже не очень хотят. Но как бы ни было, по нефти изо всех сил будет поддерживаться долгосрочный аптренд.
avatar

Дмитрий Ш

«однако с раннего лета 2015 года возникла крайне высокая корреляция между котировками черного золота и S&P 500.»

Автор, ну ты бы хоть графики посмотрел, да сравнил, что ли...
Да уж, крайне высокая корреляция — накануне нового года (2016) СП500 было в нескольких процентах от своих исторических максимумов, а нефть — на рекордных минимумах с 2008; может, и есть небольшая корреляция, но не больше, чем всего остального. Это вот с начала 2009 до 2012-13 — действительно  сильная корреляция была. С середины 13-го ее уже такой тесной нет; а в 2014-м она разорвалась окончательно. Сейчас может, частично восстановилась, но не более того.
Лёва Соловейчик, Там автор forexpf.;) Если раскорреляция и была, то в период некоторого передела нефтяного рынка, в результате которого из него«ушли» на лоях Рокфеллера и ещё нескольких менее знаменитых товарищей. Теперь соответствие должно восстанавливаться.
avatar

Дмитрий Ш

Дмитрий Ш, ну корреляция с СП500 так или иначе волей-неволей есть и будет у всех активов большую часть времени — это естественный и неизбежный процесс, так что эта корреляция мало о чем говорит;
А насчет того, чтобы скупить и сжечь всю нефть — а автору не приходило в голову, что проще будет просто скупить все бумаги сланцевиков?:) — чтобы они могли добывать нефть хоть по 10$;)
Лёва Соловейчик, А ФИЗИЧЕСКУЮ-то нефть куда сливать-заливать??;)
avatar

Дмитрий Ш

Дмитрий Ш, как куда? — потребителям по 10$ :))
с раннего лета 2015 года возникла крайне высокая корреляция между котировками черного золота и S&P 500

А что, разве раньше этого не было? По-моему, логика тут крайне простая. Превышение предложения над спросом нефти означает в первую очередь, спад промпроизводства, а спад промпроизводства напрямую отражается на S&P. Так что, по-идее это всегда должно было быть. Тут конечно есть еще фактор наращивания добычи, но это никогда не происходит скачкообразно, так что, это не тот случай.
avatar

sortarray sortarray

Зачем такие безумные методы, как сжигание впустую нефти? Можно просто отменить все субсидии на альтернативную энергетику, и все.Нормальная конкуренция снизит на время строительство альтернативных энергетических мощностей, опять же государство терять деньги перестанет.Альтернативная энергия нужна когда нефть больше 100 долларов за баррель, тогда ее можно наверное и субсидировать.А когда нефть 40-всякие  субсидии нужно отменять, низкая цена энергоресурсов-сама по себе субсидия.
avatar

Tigran

Tigran, Хыы, и какова же доля НЕФТИ в производстве электроэнергии? /кроме мазута/.Сырую нефть жечь на электростанциях? Или средние фракции-дизель, бензины, керосин?? Когда-нибудь нефтепродукты в большей степени будут выполнять«пластические» функции, нежели энергетические. Но на данный момент они действительно в огромном избытке.
avatar

Дмитрий Ш

Цена на газ привязана к цене нефти.Его-то только электростанции и потребляют.боюсь правда что если отменят субсидии, самой выигравший энергоресурс будет не нефть а уголь, ну а тут можно какую-нибудь экологическую пошлину придумать.
avatar

Tigran

Tigran, Так НЕФТЬ в наибольшем избытке, а не газ и уголь(последний так и вообще можно безмерно складировать с малыми затратами, если что)! Вот в чём дело
avatar

Дмитрий Ш


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW