Какао. Конец восхождения?

С начала года какао сформировало два растущих тренда — в январе и мае. Возможно именно сейчас настал период, когда цена перегрета и будет откат:


Основным катализатором затяжного роста было активное потребление, особенно за счет Азии (Индия и Китай) и развивающихся рынков. При этом предложение не такое бычье, как потребление.
В Западной Африке погодные условия близки к идеальным, поэтому производство может оказаться большим, чем предполагалось ранее. Урожай Кот-д'Ивуара может быть на 9% больше прошлогоднего (рекордного) — около 1,7 млн. тонн. При этом Гана готова поставить тоже рекордное количество — 0,9 млн. тонн.


И хотя среди рыночных аналитиков есть сомнения в близящейся коррекции, с учетом того, что Гана и Кот-д'Ивуар производят чуть менее 60% мирового какао, это может достаточным образом оказать влияние на объём предложения, и, соответственно, цену.
Консенсус-прогноз по данным Bloomberg такой:


Гистограммы Comitments of Traders (COT) тоже свидетельствуют о коррекции:


Однако из опыта предыдущего года коррекция может быть краткосрочной (дойти не более, чем до 3000):


В связи с этим, можно выбрать достаточно дешевую позицию, которая не повредит портфелю при неудачном исходе, но при должном срабатывании медвежьего сценария принесет некоторую прибыль.
Например, вертикальный опционный спред — продажа пута 2950, покупка 3000. Стоимость такой позиции — порядка 150 долларов, максимальный профитный потенциал — порядка 450 долл.

P.S. По спредам (сентябрь-декабрь) мое предыдущее мнение остается в силе — ранее я уже говорил что выше отметки 4 шортовые позиции опасны. Сейчас же цена болтается немного выше:


И видимых перспектив снижения спреда пока нет — ближний контракт снижается, но снижается и дальний, причем кажется, что сопоставимыми темпами. Для хорошего же, трендового движения желателен межурожайный дисбаланс.
Посмотрим, может немного позже он и сформируется.