Рыночно-нейтральная парная торговля на основе VIX

В двух словах, когда VIX (индекс волатильности чикагской биржи CBOE) относительно высок или низок, акции крупных компаний обгоняют второй эшелон. Разовьем эту идею и сделаем рыночно нейтральную стратегию на основе индексов S&P 500 (крупные компании) и Russell 2000 (мелкие компании).
 
Логарифмическая шкала, рост от 10 000$
 
График сверху иллюстрирует результаты парной торговли по такой системе (красный) в сравнении с динамикой S&P 500 (серый) с 1989 года.
 Из-за слабых расхождений между этими индексами мы используем плечо, для увеличения прибыли. Я имею в виду, что стратегия могла быть применена к акциям фондов ProFunds и Rydex использующих плечо 2,  так что мы можем игнорировать транзакционные издержки и проскальзывания.
 Правила стратегии: если VIX закроется на 5% выше своего среднего за 63 дня (1 квартал) то покупаем SP500 и шортим Russell 2000 на закрытии. Если же VIX опустится на 5% ниже своего среднего за 63 дня (1 квартал) по шортим SP500 и покупаем Russell 2000. Если VIX закрывается в пределах пятипроцентного коридора вокруг этой средней – выходим в кэш.
 И еще один момент: индексы S&P 500 и Russell 2000 имеют разную волатильность. Сейчас, например Russell 2000 примерно на треть более подвижен, чем S&P 500. Если мы разобьем портфель 50/50, то он не будет рыночно нейтральным. Вместо этого доли должны быть взвешены таким образом, чтобы покрывать неравную волатильность.
 Специально для любителей цифр…
 
Стратегия не создает большой прибыли, но таковы все рыночно-нейтральные подходы.
 Преимущества подобных стратегий в том, что при сравнительно низких колебаниях (на 40% меньше, чем у S&P 500) они дают сравнительно высокий доход. Мне также понравилось, что стратегия оставалась прибыльной на очень большом промежутке в разных состояниях рынков.
 Пара слов об исполнении.
 Успех или провал стратегии зависит от конкретного используемого инструмента. Стратегия может работать хорошо на фондах, близко повторяющих индекс и плохо на активах, слабее привязанных к нему.
 Это не важно для долгосрочных стратегий (торговля по средним), маловажно для краткосрочных (по RSI) и ОЧЕНЬ важно для стратегий парного трейдинга, где ценно бывает даже минутное отклонение цены.
 Поскольку на момент теста не существовало маржинальных фондов, которыми можно было бы торговать, я смоделировал их доходности, зная динамику индексов. Так можно делать потому, что фонды следуют индексам очень строго. К слову, я проверил доходность стратегии и на фондах тоже и с удивлением обнаружил, что результаты только улучшились.
Итак, я уверен, что торговля по этой стратегии данными фондами принесла бы прибыль, но (и это больное НО) я бы не ожидал, что доходными будут и другие пары.
 Оригинал
marketsci.wordpress.com/2010/01/20/vix-based-pairs-trading-market-neutral-strategy/