<HELP> for explanation

Блог им. siamcat

Почему 2013 - не 2008 !

… Если тезисно ключевые отличия сейчас от 2008:
1. Позиционирование спекулянтов.
 
В 2007 — 2008 году в каждом, каждом буквально задрипаном банчке был проп по стокам. Как правило зарепованый по самое это самое. В некоторых инвест компаниях/брокерах морнинг митинги были не на тему поговорить о рынке, а на тему: как мы сегодня будем реповаться?
 
У людей хватало mojo продавать на всю котлету путы когда рынок был 2000+, все мы знаем, чем это закончилось.
 
В ДУ соотношение акции/облиги было наверное 90/10 примерно.
 
Инвест продукт, привязанный к РАО ЕС с плечом 4? Дайте две!
 
Отдельные инвестбанки реально обсуждали — а не закрыть ли нам на хрен торговлю бондами, капитала много жрет, а денег с этого чуть...
 
И чего сейчас? Самый популярный продукт — leveraged fixed income.
 
Крупные банки портфели акций режут/продают давно — ВТБ, Сбер, в местах по меньше где раньше было по 6 пропов разных теперь ни одного не осталось. На эквити все наелись профики риском и хотят иметь клиенткий бизнес и по-меньше волнений.


 
В ДУ соотношение поменялось у всех наоборот 80-90 FI/ 10-20 Equity. ОФЗ c хоть с какой-то дьюрацией стояли еще покрайней мере недавно через соответствующего срока свопы в отрицательную доходность.
 
Подойдешь на FI c вопросом — what ze fuk? — Тебе говорят — не ну а чо, все же фандятся оверами, кэрри-то еще типа есть! Теперь уже все режут эквити персонал, хотя FI цветет и пахнет в среднем.
 
2. Valuations.
Тема понятно скользская, так как со стоками типа Газпрома понять — это value или value trap не реально не будучи альфастерхом, все таки все таки из всех EM мама раша в самом депрясняке, чарты выкладывал недавно (по хорошей причине ктобы спорил), рынок — у.г. уже продолжительное время, за исключением феерверков в 11 году. Реальные busts все таки редко случаются на таком материале.
 
3. Плавающий курс.
Не раз уже обсуждали, что таким впечатляющим коллапсам как в 1998/2008 мы обязаны само собой нашему дорогому Центральному Банку. Не известно, они все таки прочитали учебник макроэкономики про «невозможную троицу» или своим умом дошли — но факт остается фактом, курс теперь — плавающий, это — важное отличие. Что дает
а) механизм экономике как-то адаптироваться бодрее к шокам,
б) индекс то у нас в основном пока еще состоит из экспортеров (хотя еще пару лет такого роста Магнита...:)), соответсвенно при девальвации он должен в среднем расти как в рублях так и в долларах в теории. На практике понятно льют в таких случаях все подряд, но это будет создавтаь возможности хорошо купить имхо.
 
Теперь чего похожего на 2008 и плохого для рынка:
 
1. Нефть — не озонирует ни разу, я давно bearish, это уже все наверное кто читает знают, но опять же — вряд ли будет какой-то жеский коллапс, мы уже отвыкли от ценников 80-90, а это в общем-то нормальные совершенно, даже я бы сказал — высокие цены.
 
2. Ставки.
Глобальные ставки на минимуме и тут одно только направление — вверх, вопрос когда. Два варианта — вверх потому что глобальная экономика ускорилась и ускорилась инфляция и это будет хорошо, либо — вверх, потому что инфляция ускорилась без ускорения экономики и это будет ЖОПА, с большой буквы Ж. Пока какого-то турбо роста не видать прямо скажем, Европа все еще в рецессии, у Китая PMIs пляшут в районе 50 и т.д.
 
3. Leverage глобальный.
У нас может его стало меньше, а глобально нет. Если какой-то небольшой deleverage произошел, то только в США (ну и Японии, но он там 20 лет идет). В остальных местах все по-прежнему. Развивающие рынки набирают долги космическими темпами. Рано или поздно будут опять «азиатские кризисы».
 
Шанс коллапса аля 2008 конечно всегда есть. Но в данном случае имхо это все тот же вопрос, который уже года два всех занимает — будет hard landing в Китае или нет. Рано или поздно конечно будет.
 
Вопрос на сколько уже это в оценке сырьевых стран заложенно все. QE — конечно свернут, но это имхо будет больше всего бить по FI, 1994 all over again, кризис реальный в развитый странах и на сырье долже произойти ближе ко второй половине повышатального цикла ставок если пользоваться этой исторической аналогией.
 
Такого как сейчас многие думают что уберут QE и все — коллапс — вряд ли будет имхо. Для этого надо еще и ставки поднять значительно, а это не очень ясно когда случится. Я за то что раньше чем многие думают, но посмотрим.
 
true-flipper.livejournal.com/426807.html
 

А ещё 2013 год не закончен))
avatar

Алексей

Алексей, Демура сказал, что КРАХ будет в январе 2014. А как сказал Демура, так и будет.
Сиамский Кот, Демура, как племя Майя…
avatar

1borabora

Сиамский Кот, сколько ждал он этот момент)
Сиамский Кот, Да нет, он на декабрь подвинулся…
avatar

Vasdoc

Сиамский Кот, Демура сказал, что мы увидим лои в ноябре, затем ралли три месяца, обвал будет в начале марта 2014 соответственно www.smart-lab.ru/blog/146285.php
Спите спокойно, как Сиамские коты:)
avatar

PattayaOne

Сиамский Кот, Ну счас наКАРХаешь…
avatar

Simix

2008 начнется в 2014))
avatar

Zorkiy

продолжится в 15 году
avatar

zica

для начала 2011…
avatar

1borabora

Такого как сейчас многие думают что уберут QE и все — коллапс — вряд ли будет имхо. Для этого надо еще и ставки поднять значительно, а это не очень ясно когда случится.
_____________________________

В мае 10го и августе 11-го Куе сворачивали и ставки не поднимали, и что, всё грохнулось всё равно. Коллапса не было, но тряхануло прилично
avatar

ganjatrader(getstar)

потому, что ты-не Афанасьева Ю.
avatar

zica

Кризисы обычно не очень то и повторяются. Да и грязное бельё сильно вскрывается только после начала.
avatar

laverintos


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW