Мосбиржа под санкциями: удар по всему рынку или очередная паника?

Российский рынок снова получил повод для нервов.

Под новые санкции ЕС подпадает Мосбиржа $MOEX и почти 100 финансовых структур.

И первая реакция может быть: «Все, сейчас начнется распродажа. Иностранцы побегут, рынок рухнет еще ниже».

Но так ли все страшно?

Мосбиржа — это не просто площадка, где покупают акции. Это ключевая инфраструктура российского финансового рынка: акции, облигации, валютные операции, расчеты.

Поэтому удар по Мосбирже — это не история про то, что завтра перестанут торговаться Сбер $SBER и Лукойл $LKOH Главный риск в другом.

Российский рынок может стать еще менее привлекательным для иностранных инвесторов, как для тех, кто рассматривает вход, так и для тех, кто уже имеет позиции и оценивает дальнейшее присутствие.

А меньше потенциальных участников — это:
— меньше будущего притока денег;
— ниже привлекательность рынка для крупных инвесторов;
— выше требования к доходности за риск.

При этом важно понимать: российский рынок уже частично адаптировался к снижению активности многих западных игроков.

Речь не о том, что завтра исчезнет ликвидность или остановятся торги. Речь о том, что долгосрочно рынку сложнее привлекать новый капитал.

Но ждать сценария «все иностранцы завтра нажали кнопку продать и обрушили рынок» я бы не стала.

После 2022 года многие западные инвесторы уже ограничены в работе с российскими активами.

Поэтому главный удар может быть не через массовые продажи, а через настроение.

Инвесторы начинают задавать вопрос: «А станет ли российский рынок еще более закрытым?»

И на слабом рынке такие вопросы могут давить сильнее самой новости. Тем более сейчас есть и другие факторы давления: высокая ключевая ставка, дорогие кредиты, слабый спрос и ожидание решения ЦБ.

Для самой Мосбиржи новость тоже неприятная.

Ее история роста строилась на простой формуле: больше инвесторов = больше торгов = больше комиссий = больше прибыли.

Если рынок становится менее доступным для внешних участников, часть будущего роста может оказаться под вопросом. Но сама компания не исчезает.

Внутри российской системы торги продолжатся, инвесторы останутся, а Мосбиржа сохранит ключевую роль. Поэтому главный вопрос сейчас не «упадет ли рынок».

Главный вопрос, какие хорошие компании рынок снова отдаст дешевле из-за страха.

Потому что паника часто продает все подряд. А долгосрочный инвестор как раз в такие моменты ищет не причины убежать, а возможности купить качественный бизнес дешевле.

А как вы думаете, как отреагирует рынок?