Unicredit нарастили долю в Commerzbank до 48%

Банковская M&A сага в Германии с участием Unicredit и Commerzbank продолжается и там становится всё интереснее. Напомню хронологию событий. 

Осенью 2024 года итальянский Unicredit решили купить крупный банк из другой европейской страны и тем самым создать нового гиганта индустрии. В качестве таргета они выбрали Commerzbank, №2 банк в Германии. 

Unicredit изначально решили не бидовать на весь банк, а стали последовательно скупать их акции на рынке. Сначала купили 9% долю и потом за несколько ходов довели её до 29%. 

После этого в марте Unicredit предложили €35 млрд за все акции Commerzbank, по премии 4%. Про это я рассказывал по ссылке.

Оценка была сильно занижена, но Unicredit и не ждали, что Commerzbank согласятся на сделку. По немецким законам Unicredit просто было нужно сделать любой бид на 100% таргета, поскольку они приблизились к 30% порогу владения. А перешагнув его, Unicredit могли спокойно продолжать использовать рынок и наращивать свою долю в банке. 

Что произошло сейчас? 

В Unicredit объявили, что их мартовское предложение приняли 17,6% акционеров Commerzbank. Таким образом, доля Unicredit в немецком банке почти достигла 48%. 

Теперь Unicredit находятся в шаге от 50% порога, который даст им фактический контроль над Commerzbank. Тогда они смогут определять вектор развития банка и влиять на систему его корпоративного управления. 

Так что сработал сценарий, про который я говорил в марте. 

Но как ситуация будет складываться дальше, это большой вопрос. 

Напомню, что Commerzbank – систематически значимый банк в Германии, и немецкое правительство неоднократно заявляло, что публичная покупка всего банка неприемлема. Тем более, сами немцы держат 13% долю в Commerzbank. 

Убедить их продать будет крайне трудно, а еще вероятнее всего против будут регуляторы и профсоюзы. Поэтому вероятен исход, при котором Unicredit еще нарастит долю в Commerzbank, но так и не добьётся полного поглощения. 

В целом это станет приемлемым результатом – всё-таки в руках Unicredit будет контроль над №2 банком в Германии. 

Но если Unicredit смогут полностью поглотит Commerzbank, то это станет крупнейшей банковской сделкой в Европе за последние 20 лет. 

To be continued…

Подписывайтесь на мой ТГ канал — t.me/thecanarywharf/135