Продажи акций корпоративными инсайдерами, как индикатор банкротства.

investorself.com
signaltarg.com

 Продажи акций корпоративными инсайдерами, как индикатор банкротства.
Год назад после участия в программе «Охота на Герчика», я стал получать много вопросов на поднятую в передаче тему инсайдерская активность. Достаточно большая часть их была посвящена продажам топ-менеджерами своих акций. Несмотря на то, что я долго изучал вопрос продаж, я не использую шорт-стратегии в чистом виде в своей торговле. На курсах мне  также не раз приходилось «оправдываться», почему я не люблю шортить.
Значимость продаж инсайдерами всегда была и остается меньше покупок. Поэтому, если я вижу именно распродажи, а не продажи ради «приобретения дома во Флориде», я выхожу из акции, но не делаю шорт. Редко можно точно определить, что компания не просто развернется в медвежий тренд, но и закончит свое существование.


Хотя если посмотреть на историю, можно выявить некоторые признаки скорой кончины фирмы. И их всего лишь два:

• что говорят 
• что делают 

В сентябре 2011 года в Ливонии, штат Мичиган, завод компании под названием A123 Systems, Inc, устроили грандиозную презентацию своих литиевых батарей. Много говорили о будущих перспективах  роста и процветания. На встрече присутствовало много инвесторов и некоторые потом делились своими впечатлением. «Они нарисовали супер бычью картину для инвесторов», «Все очень позитивно и перспективно для инвесторов. Эта компания гребет деньги лопатой»...
Но, практически через неделю инсайдеры стали выгружать свои акции в общей сложности на $2,5 млн. Тринадцать месяцев спустя, она подала заявление о банкротстве.  Во время разбирательства компания заявила, что продажи соответствовали их политике по инсайдерским сделкам.
Этот эпизод показывает, как инсайдеры не любят терять и выходят раньше других. Такие сделки часто оказываются в так называемой серой зоне, где SEC их не может прижать.
В обзорах по инсайдерским сделкам можно найти примеры лихорадочных ЗНАЧИМЫХ (т.е. не все подряд) распродаж инсайдерами. Не всегда, но частенько это сигнал о возможном приближение банкротства.

Wall Street Journal по итогам 2007-2010  года провел свое расследование разорившихся компаний и действиями инсайдеров перед подачей заявления. На долю 550 банкротов пришлось 11000 сделок топ-менеджеров. Исследование показало, что изначально идет перекос в сторону покупок, но за 2-3 последних месяца тенденция резко меняется: покупки резко сокращаются на 80-90%, продажи увеличиваются.
Банкротсво происходит не в одночасье, и информация о надвигающейся грозе прорисовывается не сразу. Но о ней знают те кому положено по статусу. 
Patriot Coal Corp. столкнулась с поворотной точкой в бизнесе в начале 2012 года, когда цена ее основной продукт началось резкое падать. Это создавало опасность для нее, потому что еще в 2011 два клиента уже подписали контракт о закупке сотни тысяч тонн угля. 8 февраля, главный финансист Knibb продал акций на сумму $53000 по средней цене $9,05 на открытом рынке.
Клиенты не получили уголь ни в январе ни в феврале, а 2 марта объявили дефолт по поставке. Затем объявили о невозможности исполнения кредитного договора и в это майский день акции рухнули на 35%. А уже 9 июля компания подала заявление о банкротстве.
Так всего лишь два момента, снижение цен на уголь и неисполнение поставок привели их к банкротству.
Г-н Knibb, офицер, который продал часть акций в феврале, сказал, что он сделал это, потому что планировал купить квартиру во Флориде, хотя в итоге сделка провалилась. „Я не видел проблем с поставками. Если бы мне было что-то известно, я бы не продал акции“.