Почему меры Центрального Банка по решению проблемы заблокированных активов не сработали, и что можно сделать

Если быть точным, мер по решению проблемы заблокированных активов со стороны Центрального Банка было предпринято всего две — 844 указ и запуск внебиржевых торгов для части бумаг, заблокированных в НРД. Был ещё 665 указ, но он касается только дивидендов, и, возможно, следующее продление будет уже только для бондов.

Начнём с 844 указа. Его суть в добровольном выкупе нерезидентами заблокированных бумаг у россиян за счёт средств на счетах типа «С». При этом суммарная стоимость продаваемых бумаг от одного резидента не должна превышать 100 000 рублей. К сожалению, даже из этой маленькой суммы удалось распродать в среднем около трети. Из-за этого пошёл негатив, который, видимо, и стал причиной голословного объявления этого варианта нерабочим, и исключения из повестки.

Внебиржевые торги заблокированными бумагами стартовали в октябре 2022 года в Т-Банк. Позже Московской Биржей были запущены торги для других брокеров (ВТБ, Альфабанк, БКС и другие). Идея заключалась в том, что бумаги постепенно будут проданы теми, кто их не готов держать длительное время, тем, кто готов переждать период санкций, с некоторым дисконтом. При этом за счёт постоянного выкупа количество бумаг на торгах должно было снижаться, и дисконты минимизироваться. Так как объём залокированных активов изначально невелик, и общее их количество уменьшается и за счёт различных корпоративных событий (выкупы, банкротства) и за счёт успешного вывода за российский контур, это и наблюдалось. В конце 2023 года многие бумаги можно было продать за 60%, но также проходило много сделок и за 70% — 80%. В выкупе участвовали и физлица, и юридические лица. Многим известный Виктор Кох также осуществлял выкупы в свой хедж фонд, о чём писал посты в пульсе. Казалось бы, вот оно решение проблемы. Но почему сейчас активы торгуются всего за 10%? Всё просто — налог на материальную выгоду, введённый Центральным Банком с 1 января 2024 года. Покупая заблокированные бумаги инвестор несёт риски потери как самих активов, так и доходности по ним. Например, Euroclear может разблокировать активы, но не вернуть дивиденды. Сроки также неизвестны. Разблокировка может произойти через десятилетия, или не произойти никогда. При этом вывод купленных на внебирже заблокированных бумаг за рубеж невозможен. Кому интересны подробности, на днях Юлия Хандошко рассказала про процесс индивидуальной разблокировки в данном видео: www.youtube.com/watch?v=ImZ6HektWhc
И ни физлица, ни юридические лица не готовы брать на себя такие высокие риски, и доплачивать в придачу налог, который, порой, превышает стоимость сделки. В результате дисконты на внебирже выросли до 90%, а ликвидность упала до около нуля.

Если опустить варианты жалоб, претензий и судов, которые за 3.5 года не принесли плодов, что инвестор может сделать сейчас:
1. Всё ещё может попытаться получить индивидуальную лицензию. Это по прежнему долго, сложно, может ничего не получиться, а можно потерять всё, так как в схеме участвуют третьи лица. Вернуть получится максимум 50-80% в зависимости от суммы заблокированных активов.
2. Добиться от Центрального Банка отмены налога на материальную выгоду на покупку заблокированных активов, после восставновления цен на внебирже продать активы на очередном росте настроений за 60%-80%, и забыть про эту историю.

Второй вариант максимально простой, и не требует денег. Требует только немного Вашего времени написать в Центральный Банк. Именно такую рекомендацию дал Минфин на запрос РБК: «В Минфине «РБК Инвестициям» подтвердили получение обращения и рекомендовали обратиться с этим вопросом в Банк России, поскольку он относится к компетенции регулятора»: www.rbc.ru/quote/news/article/686e3eed9a794718cd2da8c3 Центральный банк уже подготовил проект отмены этого налога на IPO. Так что шансы высокие. Да, тут есть интерес спекулянтов, но они есть везде, и они поставляют необходимую для роста цен ликвидность.