Мини разбор Промомед (PRMD)

21 июля 2025, 23:33
|
moex_stonks

💊 Разбор: ПАО «Промомед» Тикер PRMD

1. О компании
Российская биофарма (основана в 2005), полный цикл от R&D до выпуска. Основная площадка — завод «Биохимик» (Саранск). R&D международного уровня. С 12.07.2024 — публичная компания, торгуется на Мосбирже.

2. Портфель
343 препарата, 75 патентов.

80% — ЖНВЛП.
🔹 Эндокринология (Reduksin, Enligria, Velgiya)
🔹 Онкология (нилотиниб, ривароксабан)
🔹 Антибиотики, противовирусные, биотехнологии

3. Производство
Завод: 825 млн таб/капсул, 173 млн ампул, 15 млн туб/год.
GMP ЕАЭС, экспорт в Ирак, запуск ветеринарного направления.

4. Финансы (МСФО, 2024)
📈 Выручка: 21,46 млрд ₽ (+35%)
📈 EBITDA: 8,24 млрд ₽ (+31%)
📈 Чистая прибыль: 4,04 млрд ₽
📦 Экспорт: 56% выручки
💸 Долг/EBITDA: 2,1×
❗️FCF: –4,17 млрд ₽ (из-за инвестиций)

5. Маржинальность
📊 EBITDA margin: 38,4%
📊 Net margin: 13,4%
📊 ROE: 14,9%
⚠️ Снижение рентабельности из-за роста затрат на расширение

6. Рынок и стратегия
🥇 В топ-7 фармкомпаний по версии Forbes (2025)
🏆 Лидер в эндокринологии, сильные позиции в онкологии, ВИЧ и антибиотиках
🎯 Стратегия: рост доли инноваций, импортозамещение, экспансия (Ирак, Вьетнам, СНГ)

7. Риски
⚠️ Высокий CAPEX и отрицательный FCF
⚠️ Умеренно высокая долговая нагрузка
⚠️ Регуляторные ограничения, конкуренция в инновационном сегменте

8. Драйверы роста
🚀 Экспорт, ветеринарный рынок (>11,5 млрд ₽)
🚀 Локализация семаглутида (Velgiya), расширение показаний
🚀 Потенциал роста котировок после IPO при успешной реализации стратегии

9. Инвестидея
✅ Публичный статус — прозрачность, отчётность, ликвидность
✅ Рост выручки и инновационная база
✅ Выгоды от импортозамещения и экспорта

📌 Вывод:
После IPO 12 июля 2024 года «Промомед» стал одной из самых обсуждаемых публичных фармкомпаний. Выручка +35%, экспорт +56%, фокус на инновации (59% дохода) и полный цикл. Но есть нагрузка по CAPEX и долг 2.1× EBITDA. Потенциальный бенефициар импортозамещения и экспансии на Восток.

На дневных таймфреймах боковик, ждем отчёт