Завьялов Илья Николаевич про рынок.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Новогодний подарок IRS 

С 1 января 2025 года вступают в силу новые правила Налогового управления США (IRS), запрещающие использование универсального учёта криптокошельков. Теперь налогоплательщики обязаны отслеживать базу стоимости цифровых активов отдельно для каждого кошелька или аккаунта. Для облегчения перехода IRS предлагает безопасный метод перераспределения неиспользованной базы стоимости между существующими активами по состоянию на 1 января 2025 года. Несоблюдение этих требований может привести к налоговым несоответствиям и штрафам.

Новые правила учёта не идут сами по себе одни. С 2027 года провайдеры DeFi-сервисов (фронт-энд) обязаны сообщать данные о торговых операциях пользователей через особую форму ранее использующуюся только биржевыми брокерами. Нововведение затрагивает «фронтенд-сервисы», такие как приложения, браузерные расширения и веб-сайты, предоставляющие функции торговли цифровыми активами. При этом разработчики программных протоколов и сервисы для валидации транзакций исключены из категории «брокеров».

Пирамида или инновации? История и перспективы MicroStrategy 

Хотя мы освещали определённые темы MSTR в канале, появилась подробная статья по MicroStrategy на английском, которая ничуть не хуже а в деле документирования ещё и лучше статей HCN.

Автор предоставляет визуальтый материал как схема выше о конвертируемых облигациях. Он исследует наценки на чистые активы для выпуска акций и конвертируемых облигаций, что позволяет компании финансировать покупку биткоинов. В основе этих операций, по мнению автора, лежит схожая с пирамидой модель, где новые инвесторы фактически обеспечивают доходность старым. Главная угроза стратегии — сокращение числа новых участников, как и в пирамиде, что сделает модель неустойчивой и приведет к падению цен акций до уровня чистых активов. Прошлые ошибки компании, а также потенциальные риски долговых обязательств делают долгосрочную перспективу MicroStrategy крайне неопределённой. Предположительно, эта статья может стать хорошей основой для оценки “биткоин-компаний” на фондовых биржах и попытки выбора удачного момента для ставки на неизбежное падение.

Макро 

Доходность 10-летних казначейских облигаций США на прошлой неделе преодолела отметку 4,6% и приближается к максимумам с начала года. Эта базовая ставка выросла на ~100 б.п. с тех пор, как ФРС начала смягчать свою политику в сентябре.

Министр финансов Японии заявил, что страна готова принять меры для стабилизации валюты против «чрезмерных движений», что может повлиять на ближайшую динамику доходности бумаг США, учитывая, что Япония владеет запасами казначейских облигаций США на сумму более 1 триллиона долларов.

В других странах появились новые сообщения о том, что Китай рассматривает возможность рекордного выпуска облигаций на сумму более 400 миллиардов долларов для поддержки своих планов по увеличению стимулирующих расходов в начале следующего года.

Управляющая компания Bitwise, которая управляет биткоин-фондом BITB spot, подала заявку на создание нового ETF, целью которого является обеспечение широкой экспозиции компаний, принявших “стратегию накопления Биткоина” (в частности, тех, кто накопил на своем балансе более 1 000 биткоинов). 

Аналогичным образом, компания Strive Asset Management, основанная Вивеком Рамасвами, близким соратником избранного президента Трампа, и недавно получившая инвестиции от вступающего в должность вице-президента Джей Ди Вэнса, подала заявку на создание ETF, предлагающего экспозицию на выпуски облигаций, обеспеченных биткоином, с основным первоначальным фокусом на конвертируемые облигации MSTR.