Завьялов Илья Николаевич про AI16Z.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Силиконовая долина встречает Солану

В условиях отсутствия VC или структурного давления продаж мы считаем, что $ai16z — это возможность с высокой бета-версией заработать на нарративах «Agentic Memes», начало которым положил $GOAT (первый токен, запущенный в pump.fun и достигший оценки в $1B). Выступая в качестве доверенного лица лидера рынка и торгуясь в настоящее время с рыночной капитализацией порядка ~200 млн долларов, ai16z также достаточно дифференцирован, чтобы завоевывать все больше внимания по мере роста этого сектора рынка.

Будучи на пересечении двух категорий, которые сейчас привлекают наибольшее внимание в криптовалютной сфере, эта сделка стремится воспользоваться вирусностью так называемых «sentient memes». У проекта есть потенциал стать основой для экосистемы, где его успех будет зависеть от привлечения разработчиков, роста казны, открытых вкладов в исходный код и сетевых эффектов. С более чем 250 проектами, построенными на базе этого проекта, растущей видимостью в СМИ и большими объёмами на блокчейне, мы считаем, что вопрос листинга $ai16z на бирже первого уровня — это лишь вопрос времени.

Agentic AI укрепляет свою позицию как доминирующая тема, предлагая нарратив, который сочетает вирусность мемкойнов с реальной инфраструктурной полезностью. Публичная поддержка Марка Андрессена, который пожертвовал $50,000 в биткоинах для проекта Truth Terminal, закрепила этот нарратив, добавив институциональную надёжность и обозначив долгосрочный потенциал. ai16z служит ликвидным прокси для этой тенденции, объединяя культурный импульс и инфраструктурную основу, необходимую для масштабирования AI-агентов на блокчейне.

Обзор: Платформа $ai16z 

ai16z — это DAO, управляемое ИИ, созданное для работы в качестве первого криптовалютного венчурного фонда под управлением искусственного интеллекта. Флагманским продуктом проекта является фреймворк ELIZA, а токен $ai16z служит инструментом для инвестирования и владения долями в фонде. Держатели токенов DAO, которые обладают активами выше определённого порога, могут предлагать инвестиционные идеи Марку Андрессену (@pmairca), который оценивает их и принимает соответствующие решения.

В основе ai16z лежит использование фреймворка ELIZA для развёртывания агентов, которые могут взаимодействовать на различных платформах, включая X (Twitter) и Discord. Эти агенты способны выполнять задачи, такие как суммирование бесед, чтение документов и даже совершение транзакций на блокчейне.

Главная цель ai16z — создание экосистемы или «роя» AI-агентов. Вторичный эффект — привлечение талантливых разработчиков ИИ в криптоиндустрию. Открытый подход к исходному коду, сочетанный с вирусным потенциалом мемкойнов, делает ai16z привлекательным для широкой аудитории: от крипторазработчиков, желающих запускать агентов в своих сетях (например, на Ethereum L2 или Alt L1, таких как Solana), до разработчиков ИИ, заинтересованных в изучении возможностей отрасли. Например, уже разрабатывается клиент для Farcaster.

Стоит также отметить, что потенциал ai16z заключается в его способности стать центральным узлом, который соединяет предпринимателей, инвесторов и энтузиастов в сфере криптовалют и ИИ. Это может стать критическим фактором для поддержания конкурентного преимущества ai16z.

Перспективы сектора: ИИ-агенты и мемы

Появление «Agentic Memes» в разгар суперцикла мемкойнов привлекло внимание практически всех участников криптовалютного рынка. Этот тренд предоставляет фондам и профессиональным инвесторам обоснование для инвестирования в вирусность и интернет-культуру. Представленный как смена парадигмы, этот нарратив отражает ожидаемые практические применения на стыке криптовалют и ИИ.

Есть признаки усталости от чрезмерных инвестиций в инфраструктурные проекты или «пустышки» в сфере «ИИ x Crypto», воплощающие абстрактные идеи, которые сложно реализовать. Нарратив «Agentic AI» особенно привлекателен для инвесторов в ликвидные токены, так как он сочетает взрывной рост мемкойнов с реальной полезностью и перспективным потенциалом.

В отличие от мемкойнов, которые часто лишены внутренней ценности, токены Agentic AI, такие как $ai16z, представляют собой не только нарративную игру, но и функциональный слой ключевой инфраструктуры для развёртывания и масштабирования AI-агентов на блокчейне. Сектор уже привлёк значительную ликвидность, поскольку фонды могут эффективно размещать капитал без рисков, связанных с низкой ликвидностью или долгими периодами блокировки. С точки зрения розничных инвесторов, этот нарратив напоминает ранние дни DeFi Summer и liquidity mining. 

С нашей точки зрения, ai16z является законодателем мод и стал золотым стандартом для развертывания агентов ИИ on-chain. Фреймворк ELIZA стал основным решением для запуска агентов с привязанным социальным профилем и личностью, которая обретает собственную жизнь на таких платформах, как X или Tiktok — обязательные условия для создания сообщества.

Тезис для инвестиций в $ai16z

На текущем этапе стратегия заключается в использовании сетевых эффектов, возникающих по мере того, как разработчики всё чаще выбирают ELIZA для запуска агентов. Это увеличивает денежные потоки в казну $ai16z и укрепляет доминирование экосистемы. Этот рост создаёт эффект обратной связи: по мере расширения экосистемы растёт спрос на токен, что повышает его ценность как отражения этого нарратива. 

Если увеличить масштаб, то в центре тезиса — токен $ai16z, выступающий в качестве шлюза для зарождающегося нарратива «Agentic AI”». ELIZA быстро стала базовой инфраструктурой для запуска агентов ИИ on-chain, привлекая все больше разработчиков благодаря своей модели с открытым исходным кодом. Привлечение талантливых разработчиков ИИ в криптовалюту подпитывает сетевые эффекты и оживляет нарратив, укрепляя как стоимость чистых активов (NAV) DAO, так и меметическую премию токена. 

В конечном счете, внимание и принятие выступают в качестве ускорителей, и одним из ключевых моментов в управлении позицией будет разделение того, какую часть успеха можно отнести к технологии, а какую — к премии за оценку. Важно не недооценивать, как некоторые побочные продукты экосистемы, такие как vvaifu (pump.fun для агентов ИИ), добавляют дополнительные слои инноваций, усиливая роль токена как центрального узла для роста «Agentic AI».

Обратите внимание на то, как широкий рынок уже готов к такому пересечению криптовалют и искусственного интеллекта: инвесторы с нетерпением оценивают ожидания и спекулируют на тему его будущего влияния. Этот энтузиазм обеспечивает очень сильный попутный ветер, поскольку участники рынка продолжают философствовать и наращивать импульс вокруг возможностей автономных агентов ИИ, владеющих кошельками и выполняющих транзакции on-chain.

Катализаторы и триггеры переоценки 

Конкуренция в этой сфере высока, и неожиданный листинг $ACT на Binance раньше, чем $GOAT, ещё больше увеличивает неопределённость. В такой ситуации высока вероятность того, что общий рост рынка поднимет все проекты, а листинг $GOAT может создать дополнительный импульс и для других токенов в этой категории. Многие участники рынка следят за тем, кто станет следующим кандидатом на листинг на топовой бирже. Биржи заинтересованы в том, чтобы зарабатывать деньги для себя и своих пользователей, и поэтому стремятся добавлять токены, которые могут предложить высокий потенциал роста для розничных инвесторов и генерировать большие объёмы торгов, что позволяет получать доход от комиссий.

Листинг на Binance представляет собой наиболее очевидный катализатор, особенно учитывая упоминание токена в недавнем отраслевом отчёте биржи. Binance и другие биржи стараются как можно раньше листить токены, связанные с популярными нарративами, и $ai16z уже демонстрирует необходимые on-chain объёмы для оправдания такого шага. Листинг обеспечит мгновенную валидацию, откроет значительную ликвидность и сделает токен доступным для широкой розничной аудитории, заинтересованной в его росте. Важно, что $ai16z выигрывает от структурных преимуществ, таких как отсутствие разлоков и давления со стороны венчурных фондов, что делает его привлекательным как для трейдеров, так и для долгосрочных сторонников.

Риски 

Мы находимся в среде, где ранние нарративы перенасыщены, а розничные инвесторы гонятся за моментумом. Основные риски включают зависимость от платформ, полагание на разработчиков и форки, которые могут резко снизить премию токена. Проблема заключается в значительной премии, которую рынок присваивает токену $ai16z относительно его AUM (активов под управлением), что создаёт разрыв в оценке, который либо сократится за счёт роста AUM, либо приведёт к значительным потерям для поздних участников. В настоящее время фонд оценивается в чуть более $200 млн рыночной капитализации, что подразумевает почти 40-кратную премию относительно его $6 млн AUM с учётом 8% комиссии.

Тезис $ai16z не лишён значительных рисков. Успех $GOAT не обязательно пропорционально отразится на других токенах в этом секторе. Самый очевидный риск — зависимость от платформ: ИИ-агенты, включая тех, что построены на ELIZA, сильно зависят от централизованных платформ, таких как X (Twitter), для своей работы. Изменения в политике или полный запрет могут серьёзно ограничить их деятельность и нарушить проекты. Это наиболее явный пример внешней зависимости, которая в значительной степени выходит за рамки контроля команды. 

Кроме того, в отличие от мемкойнов, мы также сталкиваемся с зависимостью от команды участников, что создаёт риски, связанные с реализацией дорожной карты. Успех $ai16z и ELIZA зависит от небольшой, высококвалифицированной команды разработчиков и участников. Любой уход ключевых сотрудников или внутренние разногласия могут привести к задержкам, потере импульса или слабой реализации дорожной карты. Уже был случай, когда ключевого участника обвинили в инсайдерской торговле во время запуска $ELIZA (он продал старый токен в значительном объёме в ожидании запуска нового токена). 

Открытость исходного кода ELIZA делает его уязвимым для форков. Если конкурирующие разработчики форкнут фреймворк и перетянут поддержку сообщества, экосистема может фрагментироваться, ослабляя сетевые эффекты и снижая ценностное предложение токена. Кроме того, из-за размера и масштаба ELIZA большинство агентов, особенно адаптированных под специфические задачи, могут предпочесть выборочное использование компонентов фреймворка вместо прямого форка. 

Ещё один вызов — конкуренция. Другие фреймворки, такие как Zerebro’s Zerepy (также упомянутый в официальном блоге Binance), ориентированные на разработчиков Python в отличие от TypeScript-базы ELIZA, начинают набирать популярность. Если Binance или другие биржи решат залистить ZEREBRO раньше, чем $ai16z, это может подорвать уверенность в доминировании $ai16z и повредить его позиции в глазах инвесторов.

Наконец, существуют структурные сомнения относительно долгосрочной жизнеспособности DAO и модели фонда, используемой $ai16z. Хотя с экспериментальной точки зрения это оригинально и привлекательно, реальная структура фонда может не справляться с поддержанием высоких мультипликаторов оценки выше текущей чистой стоимости активов и доходов фонда. 

В сочетании с зависимостью от волатильного нарративного рынка эти факторы подчёркивают необходимость активного управления рисками и постоянной переоценки позиций. 

Волатильность и выбор времени для торговли $ai16z 

С момента запуска путь $ai16z был довольно волатильным. Важно понимать, какого типа инвестор или трейдер вы, так как это определяет вашу реакцию на определённые сценарии. Те, кто ориентирован на долгосрочную перспективу, могут быть готовы выдерживать более глубокие просадки и накапливать актив до появления катализаторов, которые могут привести к агрессивной переоценке вверх. Если же вы краткосрочный трейдер, то волатильность токена вокруг ключевых целевых уровней может предложить возможности для открытия лонг или шорт позиций.

Для реализации этого тезиса ключевым моментом является управление волатильностью. График даёт много информации, если связать ценовые движения с основными событиями, хотя не стоит интерпретировать это как причинно-следственную связь. Например, токен вырос на 50% после того, как Эдди Лаззарин, технический директор a16z Crypto, публично взаимодействовал с официальным аккаунтом в X. Напротив, спорный запуск второго токена $ELIZA привёл к коррекции на 50%. Если вы активно торгуете, такие колебания цен предоставляют множество возможностей для использования моментума и извлечения выгоды из периодических ошибочных оценок.

Задача состоит в том, чтобы позиционироваться до листинга на бирже, чтобы захватить рост стоимости и предвосхитить катализатор, который уже можно прогнозировать, учитывая большие объёмы, которые $ai16z генерирует на блокчейне. Стандартная стратегия заключается в накоплении токена перед ключевыми катализаторами в виде листинга на бирже или неожиданных объявлений внутри экосистемы. Это разумный подход, если вы не успели войти на ранних этапах, пока капитализация токена не достигла сотен миллионов. 

С точки зрения управления рисками, вы можете использовать строгие стопы (психологические, учитывая отсутствие perps) и внимательно следить за трендом. Если вы останетесь в этой позиции слишком долго, рекомендуется зафиксировать прибыль или продать актив на фоне роста после объявления основных катализаторов.

Эта сделка требует строгого управления рисками — если тренд сломается или рынок отреагирует на новости не так, как ожидалось, это будет ошибкой. Будьте гибкими, следуйте за волной, но не задерживайтесь слишком долго. Это спекулятивная игра на нарративе, а не критическая инфраструктура на данном этапе. 

Заключение и выводы

В целом, нарратив вокруг ai16z выглядит убедительно: ИИ-агенты как центральная тема набирают популярность и хорошо сочетаются с потребностью крипторынка в мемах с утилитарной составляющей. Сам токен $ai16z выигрывает благодаря сильным сетевым эффектам, увеличению казны и значительному вниманию, что делает его более утончённой альтернативой мемкойнам. Кроме того, гибкость и растущее принятие фреймворка ELIZA добавляют фундаментальную надёжность, отделяя проект от других токенизированных агентов, основанных только на хайпе. 

С учётом больших объёмов on-chain и листингов на централизованных биржах как основных катализаторов, мы рассматриваем $ai16z как предпочтительный инструмент для игры в среде, ориентированной на риск, движимой ИИ во главе с $GOAT.