Завьялов Илья Николаевич про интересные идеи.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Акции развивающихся стран (ЕМ)

Перспективы снижения курса доллара США, повышения курса сырьевых товаров, завершения работы ФРС и возможного стимулирования Китая — все это благоприятные факторы для акций развивающихся рынков. Это происходит на фоне разумных оценок и улучшения настроений в отношении акций развивающихся стран… И неоднозначного сигнала от ценообразования на риски в развивающихся странах: одновременно признак самоуспокоенности, но и ослабления финансовых условий.

Разворот центральных банков ЕМ

Между тем, что касается центральных банков стран EM, то они явно повернули. Ставки в EM достигли максимума вместе с доходностью, а темпы повышения и снижения ставок достигли максимума и сменили его, причем все больше банков переходят в режим снижения ставок. Таким образом, это способствует росту акций стран EM. Тем не менее, как ФРС является ключевым центральным банком для развитых/глобальных стран, так и PBOC является ключевым для стран EM...

Когда Китай начнет стимулировать экономику?

Китайская экономика переживает многочисленные спады, худший в истории спад в сфере недвижимости и слабое доверие потребителей. Но стимулы прошлого не повторяются: строительство заводов прекращено, инфраструктура перегружена, а недвижимость по-прежнему имеет избыточное предложение… Поэтому есть аргументы в пользу того, что стимулы будут/должны быть (если они вообще будут) направлены на потребителей (другая динамика по сравнению с прошлым!).





Если они все же решат направить стимулирование на потребительскую и высокотехнологичную отрасли, это, вероятно, принесет больше пользы китайским акциям, чем остальным странам EM или сырьевым товарам (по сравнению с прошлыми стимулами, направленными на инвестиции и основные средства). С точки зрения выбора времени, сейчас было бы неплохо (учитывая значительное падение доходов) попытаться развернуть цикл — и это будет происходить на фоне дешевых оценок (когда рынок уже учел многие очевидные риски и плохие новости).