Анализ Стратегий Инвестиций с Перспективой Долгосрочной Доходности

Холодный душ в студию!

Меня давно интересовал вопрос. Какова разница в доходности, индивидуальных инвесторов, торгующих активно и более консервативных.

Мне было интересно найти более фундаментальное исследование. И нашел научную статью(Прикреплю ниже). 

Статья описывает срез с из 66 465 домохозяйств, имевших счета у крупного брокера со скидками в период с 1991 по 1996 год. Срез не большой, но показательный, так как на более длинной дистанции показатели, будут более значительными.

Анализ Стратегий Инвестиций с Перспективой Долгосрочной Доходности 

Исследование, проведенное с использованием данных 66 465 домохозяйств, которые вели деятельность через крупного брокера с 1991 по 1996 год, выявило несколько ключевых аспектов, связанных с доходностью индивидуальных инвесторов.

Влияние размера портфеля на доходность

— Исследование показало, что меньшие портфели часто демонстрировали более высокую среднюю доходность меньшие портфели часто демонстрировали более высокую среднюю доходность по сравнению с крупными портфелями. Это можно объяснить более высокой склонностью владельцев малых портфелей к инвестированию в более рискованные активы.

Влияние оборота активов на доходность

— Семьи с низким уровнем оборота активов низким уровнем оборота активов (в среднем 0,19% в месяц) показали лучшую производительность по сравнению с семьями, которые активно торговали (в среднем 21,49% оборота в месяц).

Сравнение валовой и чистой доходности

— В то время как различия в валовой доходности различия в валовой доходности между группами с разным уровнем оборота активов оказались минимальными, чистая доходность чистая доходность показала значительные отличия. Домохозяйства с низкой активностью торговли в среднем получали 18,5% годовых, в то время как активные торговцы — лишь 11,4%.

Основные выводы исследования

Активная торговля не гарантирует высокой доходности. Наоборот, данные показывают, что инвесторы, совершающие больше операций, как правило, получают меньшую чистую прибыль. Этот результат подчеркивает важность стратегического подхода к инвестированию, сосредоточенного на долгосрочной перспективе с минимальными транзакционными издержками и более низким уровнем риска.

Для обеспечения устойчивой долгосрочной доходности полезно ограничивать частую торговлю и фокусироваться на качественном выборе инвестиционных активов. Инвесторам следует обратить внимание на управление рисками и избегать искушения часто совершать сделки ради потенциальных краткосрочных выгод.

Статья: https://faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers%20current%20versions/individual_investor_performance_final.pdf