Завьялов Илья Николаевич про Fraxtal.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

 

Подходящий момент для DeFi

 

Вопреки падению рыночной цены в период, когда Биткойн устанавливал новые исторические максимумы, Frax стратегически позиционируется, чтобы стать ведущим эмитентом M2 в крипто. Он выделяется как единственный полнофункциональный протокол, который владеет и управляет своим on-chain балансом, при этом вся экономическая выгода накапливается на его токен управления, $FXS.



После публикации на форуме управления месяц назад, дорожная карта Singularity показала, что $FRAX достиг 100% обеспечения после генерации $45 млн. дохода от протокола. Это совпало с запуском основной сети Fraxtal, который будет действовать как операционная система протокола и улучшать его потенциал для открытия новых источников дохода, которые ранее были неактивны.

Хотя критики утверждают, что широкий охват Frax может размыть его фокус, значительные достижения в разработке продуктов и стратегических инновациях продолжают подчеркивать внутреннюю ценность $FXS. В настоящее время торгуясь около $5, $FXS находится в зоне «недооцененности», как это отражено в текущих выкупах казначейством. В текущей среде отклонения ниже этого диапазона представляют привлекательную возможность, поскольку Frax обеспечивает, что вся генерируемая ценность напрямую приносит пользу держателям $FXS.



По мере того как Frax продолжает расширять свои операции через мультичейн и увеличивать свое предложение активов, заметен потенциал роста и ограниченные риски на текущих уровнях $FXS — аналогичные тем, которые наблюдались после краха Terra два года назад.

Ключевые выводы

 

• Несмотря на недавнюю недостаточную эффективность по сравнению с BTC, Frax остаётся единственным полнофункциональным протоколом, который управляет своим балансом полностью on-chain, при этом вся стоимость аккумулируется в токене $FXS.
• Недавнее обновление дорожной карты Singularity подчеркнуло достижение Frax 100% обеспеченности, при этом было сгенерировано $45 млн. дохода от протокола. Совпадая с запуском Fraxtal, весь излишек дохода теперь может быть передан держателям токенов.
• Критики часто указывают на чрезмерную амбициозность Frax, однако они упускают из виду внутреннюю ценность $FXS как одного из немногих токенов управления в DeFi, которые дают право на реальные денежные потоки.
• Запуск Fraxtal совпал с расширением активов протокола на мультичейн, увеличивая возможности роста протокола по мере увеличения денежных потоков на его балансе.

Эффективная граница FRAX

Запуск Fraxtal изначально мог не впечатлить, особенно по сравнению с другими запусками L2, такими как Blast, который быстро накопил сотни миллионов в TVL. Однако сравнение стимулов Fraxtal с простыми аирдропами или временными системами вознаграждений упускает из виду их уникальную, долгосрочную ценность.

Значимость запуска Fraxtal и последующая активация переключателя сборов выходят за рамки достижения простого вехи. Сообщество теперь может сосредоточиться на более крупных возможностях и продолжать выпуск нативных активов Frax в других сетях. Не только реальные доходные показатели, но Frax также является одним из крупнейших протоколов стейкинга $ETH, ведущим к предварительному одобрению $ETH ETF в будущем. Более того, предстоящая модернизация стейкинга для $sfrxETH улучшит его поддержку за счет стратегических партнерств с EigenLayer AVSs, предлагая держателям дополнительные поинты и доходы.

С Fraxtal в производстве, если вся TVL протокола мигрирует, сеть займет 7-е место среди всех сетей. Точно так же, если половина TVL Frax (что составляет $1 млрд) будет мигрирована в Fraxtal, это поставит его наравне с сетями, такими как Aptos или Mantle, чьи токены торгуются на $11 млрд и $7 млрд FDV соответственно.

Для сравнения, аналогичные L2, построенные на OP Stack, такие как Manta, торгуются на более чем $3 млрд FDV с менее чем половиной TVL Frax. Это говорит о том, что Fraxtal продолжит приносить Frax даже больше доходов за счет сборов секвенсера. Следовательно, нас не удивит, если $FXS будет переоценен до цен сопоставимых протоколов на уровне $2-$3 млрд FDV в течение этого цикла.

 

Наконец, стоит отметить, что дизайн протокола Frax обеспечивает устойчивость как в медвежьих, так и в бычьих рынках, поддерживая стабильное увеличение собственной ликвидности протокола (POL), независимо от рыночных условий. В отличие от других протоколов DeFi с колеблющимися доходами, FXS Liquidity Engine (FLE) Frax обеспечивает постоянный поток доходов. Доходы от облигаций Frax и $sFRAX устанавливают минимум во время медвежьих рынков с целевой доходностью RWA, соответствующей проценту Федерального резерва на остатки резервов (IORB). Аналогично, доходы $ETH и его влияние на экосистемы Curve и Convex укрепляют баланс во время бычьих рынков. Это важно, учитывая, что более 50% обращающегося предложения $FXS заблокировано, и почти все токены уже вышли на рынок.

Заключение

В заключение, хотя Frax продемонстрировал значительную устойчивость во время медвежьего рынка, ему трудно расти и превосходить, когда более благоприятные условия доминируют на общем рынке. Впереди, выполнение Singularity Roadmap и активация переключателя сборов протокола представляют собой ключевые разработки, которые могут способствовать признанию внутренней ценности $FXS.

 

С его уникальным контролем полного стека операций и всеобъемлющим расширением экосистемы через Fraxtal и другие суб-протоколы, Frax обладает уникальной способностью использовать множество источников доходов. По мере того, как Frax продолжает эффективно использовать свои активы и расширять свое влияние по сетям, он представляет собой убедительный инвестиционный случай для тех, кто ищет фундаментальные активы и стремится получить экспозицию в DeFi.