S&P500 фьючерс | SPX

Динамика финансовых рынков в последнюю неделю августа подтвердила историческую закономерность: основные инструменты были во флэте, реакция на ФА-события была слабой.
Раз динамика на рынках развивается согласно статистическим закономерностям, то следует ожидать начало сильного тренда при возвращении ликвидности с 2 сентября, который обычно продолжается до двадцатых чисел сентября.
В более редких случаях ликвидность после летних отпусков возвращалась на рынки после публикации нонфарма, в этот раз нонфарм будет опубликован 5 сентября.
Влияние Трампа на сезонность, безусловно, сильная, но в ситуации сохранения статистических закономерностей и акцентом на действиях ФРС со снижением ставки в сентябре логично предполагать развитие динамики рынков согласно историческим закономерностям с трендовым движением по крайней мере с публикации нонфарма 5 сентября до заседания ФРС 17 сентября.

Главным событием уходящей недели стало назначение премьером Франции Байру голосования о вотуме доверия правительству 8 сентября.

Отношение капитализации публичных компаний США к ВВП США к ВВП США = 200%
Это ещё называют индикатором Баффета.
Исторический максимум.

Для сравнения,
в 2000г был пузырь доткомов, индикатор на тогдашнем максимуме был 145%

Трамп любит заливать кризисы деньгами
Как в Пандемию 2020г.

Но краткосрочная коррекция весьма вероятна

S&P500 по дневным


Сентябрь, по статистике,
худший месяц на фондовом рынке США

Ключевым макрособытием дня станет публикация июльского отчета по индексу потребительских расходов (PCE), пишут аналитики Freedom Finance Global. Именно он является для ФРС наиболее репрезентативным показателем инфляции. Экономисты ожидают, что базовый индекс повысится на 0,3% м/м, как и в июне. Параллельно прогнозируется ускорение роста доходов домохозяйств и личных расходов до 0,4% и 0,5% после 0,3% по обоим метрикам месяцем ранее.

Если фактические результаты превысят консенсус, это усилит позиции «ястребов» в руководстве регулятора и может оказать давление на рынок. И наоборот, более слабые данные инфляции на фоне стабильных расходов и доходов укрепят благоприятный макросценарий и будут позитивно восприняты инвесторами. Статья расходов особенно важна, так как активность потребления в последнее время уменьшалась.

Накануне член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что выступал за снижение ставки еще в июле и поддержит ее снижение на 25 б.п. на сентябрьском заседании, а также ожидает дальнейших шагов по смягчению монетарной политики в ближайшие 3–6 месяцев. Его комментарии подтверждают наличие в FOMC достаточно сильного «голубиного» лобби, однако итоговое решение, как и прежде, будет зависеть от макростатистики.

📈 Американский S&P 500 впервые в истории превысил отметку 6500 п.

Лиза Кук подала в суд на президента Дональда Трампа из-за его попытки уволить её за предполагаемое мошенничество с ипотекой. Так началась историческая борьба за независимость центрального банка США.

Заявление Трампа о том, что Кук могла солгать при подаче заявки на ипотеку, чтобы получить более выгодные условия по кредиту на покупку двух домов, не является достаточным «основанием» для её увольнения, поскольку предполагаемое поведение не доказано и имело место до её утверждения в Сенате, заявила Кук в иске в четверг.

Этот иск стал серьёзной эскалацией растущего конфликта между Белым домом и Федеральной резервной системой, которая сопротивляется требованиям Трампа снизить процентные ставки, несмотря на то, что Трамп неоднократно нападал на Джерома Пауэлла. Председатель ФРС также сопротивляется требованиям президента уйти в отставку. В своём иске Кук предположила, что попытки сместить её и Пауэлла являются частью усилий Трампа по захвату контроля над ФРС.

Индекс VIX продолжает своё постепенное нисходящее движение, подбираясь к ключевому уровню поддержки 15.00. Хотя, не стоит исключать похода индекса и к более интересной “исторической” горизонтали в районе 13.25. Скорее всего, быки на этих уровнях будут максимально держать котировки от дальнейшего падения и фокус рынка развернётся в северную сторону вместе с ростом волатильности фондового рынка.

Понравилась моя статья, и пользуетесь приложением Telegram? Если Вы ответили на оба вопроса «Да!»,  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.

Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям.

Навиндер Сарао выглядел человеком, которого легко недооценить. Невысокий, замкнутый, с рассеянным взглядом — он больше походил на уставшего айтишника, чем на финансового гения. Его детство прошло в Хаунслоу — небогатом районе Лондона. Родители-иммигранты хотели для него простой и надёжной жизни. Но Сарао увлёкся рынками.

В маленькой комнате с жалюзи, закрытыми днём и ночью, он проводил часы, а потом и годы перед четырьмя экранами. Рядом стояли старые коробки, пустые кружки и шумящий кулер компьютера. Здесь он создавал своё оружие — собственные алгоритмы для торговли фьючерсами на индекс S&P 500.

Как работает «спуфинг»

Сарао понял главное: рынки — это психология, только ускоренная в тысячу раз алгоритмами. Роботы видят стакан заявок: кто и по какой цене хочет купить или продать. Если в стакане вдруг появляется огромный ордер, рынок воспринимает это как сигнал.

Представь, что кто-то выставил заявку на продажу контрактов на сумму в сотни миллионов долларов. Для других это выглядит так, будто вот-вот грядёт лавина продаж. Алгоритмы тут же начинают снижать цены, спешат продать раньше обвала.

На текущий момент времени показатель индикатора Баффета (капитализация рынка США к ВВП) достиг 217%.

Это на 69% выше исторического среднего значения и более чем на два стандартных отклонения выше от нормы.

История показывает:

🔹 в 2000-м, на пике доткомов, показатель доходил до 150% — рынок рухнул почти на 45%;

🔹 в 2021-м уровень был около 210% — Nasdaq потерял более 35%.

💬 Джереми Грэнтам (GMO) считает, что на рынке возник «пузырь внутри пузыря».

«Эйфория вокруг AI и переоценка акций «Mag 7» создают картину, похожую на конец 90-х.

По его словам, инвесторы действуют так, будто сегодняшние условия никогда не изменятся, и полностью игнорируют риски будущего».

Вывод: акции в США находятся на уровнях экстремальной переоценки.

При отсутствии подушки RRP (внизу) даже небольшой сбой в финансировании может стать спусковым крючком для резкого обвала.

Главным на предстоящей неделе будет отчет Нвидиа в среду.
Два года сектор БигТеха рос на ожидании внедрения ИИ в массы, быстрой монетизации, компании вкладывали огромные средства в НИОКР, но на текущий момент в сравнении с ожидаемой прибылью все эти огромные вложения не оправдались.
Безусловно, они оправдаются в будущем, но если Нвидиа споткнется в своем отчете, в прогнозах – эффект будет колоссальным на всех рынках, не только на фондовом, ибо инвесторы возлагали большие надежды на то, что новый прорыв в технологиях спасет мир от рецессии.
Пошлины Трампа поставили мир на грань рецессии, задержка с прогрессом в ИИ обрушит рынки, экономика пойдет следом, ибо хвост рулит собакой, именно фондовый рынок США стоит во главе роста экономики, давая силу потребителю, во многом благодаря пенсионному плану 401(к).
Гендиректор Хуанг мастер иллюзий, Rubin уже на старте, но называемое время массового производства в 2026-2027 годах слишком далеко.

В остальном неделя будет достаточно простой, ВВП США за 2 квартал во втором чтении интересен, но, в любом случае, это уже прошлое.

Индексы

Если в начале недели Индекс S&P 500. Показывал все признаки слабости, то под пятницу ситуация поменялась. Индекс отскочил от 21 DSMA и закрылся на высоких объёмах возле максимумов.

Трейдерам и алгоритмам потребуется неделя-две, чтобы переварить новые вводные по ставке, поэтому, скорее всего, увидим боковое движение или продолжение мини-коррекции.

 

Индекс RSP (равновзвешенный S&P 500) наконец-то пробил ATH. Интересно то, что если сравнить SP 500 и RSP на этой неделе, то видим, что RSP двигался в бок  и не падал. Это говорит о том, что происходит ротация денег из акций большой капитализции в малые. Позитивный знак для нас. 

📈 S&P 500 — 20-я неделя базового цикла (в среднем 20 недель) или 4-я неделя нового базового цикла. Подтвердились ожидания, озвученные на прошлой неделе. В пятницу DJIA уверенно закрепился выше уровня зимних максимумов на уровне экстремум-прогнозов 9 декабря и 29 января, а также летнего максимума на уровне пивот-прогноза 23 июля (см. недельный график). Таким образом, медвежья дивергенция с S&P и Nasdaq, за которой мы наблюдали последнее время, полностью нивелирована.

👉 Похоже, что быки вырвались на свободу и бегут по улицам Памплоны. В этой связи прогноз большого разворота в контексте 7-летнего кризисного цикла в моменте переносится на февраль 2026 года. Эта дата упоминается на кризисной карте 2024-2030.

👉 Где мы находимся: на 20-й неделе текущего базового цикла (в среднем 20 недель) или на 4-й неделе нового базового цикла? Для зрелого базового цикла этот бык слишком резвый. Дело в том, что изредка на сильных бычьих рынках новый базовый цикл может начинаться на пробое уровня практически без коррекции. Не исключено, что дно базового цикла было достигнуто на экстремум-прогнозе 1-4 августа. Фондовый рынок вполне может находиться на 4-й неделе нового базового цикла.

Уходящая неделя была яркой.
Перемена настроений с четверга почасово по мере поступления новой информации продемонстрировала, что у инвесторов отсутствует понимание текущей стадии экономики и будущего тренда, они готовы корректировать портфель при минимальных отклонениях от прогноза, что говорит о высокой степени страха и неприемлемости к риску.

Сильные PMI Еврозоны в четверг привели к перетоку капитала в европейские активы, включая евро, но это движение быстро закончилось после оглашения подробностей рамочного торгового соглашения США и ЕС, которое дало понимание, что экономику Еврозоны ожидает неминуемый спад.
Последующие комментарии бу главы ЕЦБ Драги о рухнувшей иллюзии ЕС как крупнейшего торгового игрока и мировой державы станет со временем эпитафией на осколках ЕС.
Блок данных США с ростом недельных заявок по безработице и откровенно провальным производственным индексом ФРБ Филадельфии привели к падению доллара, но оно было очень краткосрочным, ибо участники рынка вспомнили, что им некуда идти – Еврозона покрыта геополитическими и экономическими рисками.

«Стабильность уровня безработицы и других показателей рынка труда позволяет нам действовать осторожно при рассмотрении вопроса об изменении нашей политики, — заявил Пауэлл в пятницу в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, на ежегодной конференции ФРС. — Тем не менее, учитывая ограничительную политику, базовый прогноз и меняющийся баланс рисков, возможно, стоит скорректировать нашу политику».

Промышленное производство в США растёт самыми быстрыми темпами за последние три года благодаря высокому спросу, который также способствует устойчивому инфляционному давлению.

Согласно данным, опубликованным в четверг, индекс менеджеров по закупкам на предприятиях S&P Global за август вырос на 3,5 пункта до 53,3, что является максимальным показателем с мая 2022 года. Цифры выше 50 указывают на рост.

Американский фондовый рынок на рекордных уровнях по индексу Баффета

Индикатор Баффета:
соотношение капитализации к ВВП США в августе превышал 200%,
исторический рекорд

Для сравнения, во время пузыря Dot-Com в 2000 году,
соотношение достигло 142%.

Индикатор Баффета 
сравнивает совокупную рыночную капитализацию всех публичных компаний США с валовым внутренним продуктом (ВВП) США.