S&P500 фьючерс | SPX

Отчет подтвердил рецессию в США с точки зрения экономических моделей.
Перед июльским заседанием ФРС бу глава ФРБ Нью-Йорка Дадли заявил, что ФРС нужно снизить ставку в июле, ибо США уже в рецессии, снижение ставок уже не предотвратит рецессию, но уменьшит ненужную боль.
Дадли, как и другие ФРСники и экономисты, призывавшие ФРС к июльскому снижению ставки, основывались на правиле Сахма, которое гласит, что рост уровня безработицы на 0,5% за год неизменно приводит к рецессии.
На момент предупреждения Дадли рост безработицы за год составлял 0,43% и многие говорили, что уровень не превысит это значение, ибо с течением времени показатель за год будет расти, исключая меньшие значения.
Но сегодняшние данные показали, что уровень безработицы U3 уже выше 0,5 за год и на 0,9% выше циклического минимума с апреля 2023 года 3,4%, по истории рецессия начиналась в среднем за 3 месяца до того, как уровень безработицы повышался на 0,9%.
Падение фондового рынка в качестве реакции на нонфарм, подтверждающий начало цикла снижения ставок ФРС, это реакция на подтверждение рецессии и на то, что ФРС уже не может изменить ситуацию.

Общую ситуацию разобрала во вводной в август, за несколько часов она не изменилась.
Какая важность отчета по рынку труда США сегодня?
Обычно нонфарм воспринимается через призму действий ФРС, слабый нонфарм нивелирует все сомнения у членов ФРС в необходимости снижения ставки в сентябре.
Но рынок и так не сомневается в снижении ставки в сентябре и после вчерашних данных США учитывает на 30% вероятность снижения ставки сразу на 0,50%, что является крайне маловероятным шагом перед выборами, ибо такое снижение равносильно признанию рецессии, а при Байдене рецессия невозможна.
Тем не менее, слабый нонфарм с ростом уровней безработицы на фоне падения зарплат увеличит ожидания по темпам снижения ставок в ноябре и декабре, рынки будут закладывать полный цикл быстрого смягчения политики ФРС.
С другой стороны, откровенно провальный нонфарм усилит страхи инвесторов по фактическому наступлению рецессии, а ФРС упустила свой шанс по началу снижения ставок в среду, ждать до сентября помощи от Пауэлла долго, а снижение ставки на 0,25% с пика в 5,5% при рецессии абсолютно не поможет экономике США.

Общая ситуация называется «писец на пороге».
Геополитический хаос и рецессия радостно машут руками.
Мировая война уже идет россыпью, но США делает вид, что это не общая проблема, а отдельные региональные конфликты, которые можно решить полумерами/уговорами вместо нового договора о глобальной безопасности.
ФРС, которая раньше первой начинала цикл повышения ставок и переход к циклу снижения ставок, плетется в конце решений других ЦБ сначала из-за желания Пауэлла получить второй срок на посту главы ФРС, а теперь из-за желания демократов доказать американцам, что Трамп был неправ, утверждая, что демократы с высокими ставками ФРС обвалят экономику и фондовый рынок США.
Политическая элита в США доросла до мышей, а сейчас США представляет собой всадника без головы, ибо Байден уже передал часть своих полномочий различным ведомствам, да и очевидно, что и раньше не был в курсе происходящего.
Впереди выборы США и маловероятно, что Трампу позволят выиграть, ибо итог выборов определяют нет те, кто голосует, а те, кто подсчитывает голоса.

Общая ситуация

Общая ситуация откровенно негативная и этот негатив будет только нарастать в ближайшие месяцы.
Президентские выборы в США являются главным источником неопределенности, все понимают, что ни один из существующих лидеров демократической партии не может победить Трампа, но на текущий момент опросы дают Трампу и Харрис равные шансы 49%.
Харрис пустышка, но если демократы смогли подделать итог выборов при президентстве Трампа, то сейчас, когда в руках демократов вся власть, шансы Трампа низки.
Если Харрис победит, то в США возможна гражданская война в качестве продолжения истории 6 января 2021 года с захватом Капитолия.
С учетом, что мир стоит на пороге Третьей Мировой войны, то гражданская война в США только увеличит шансы перераздела мира.
В случае победы Трампа тоже приятного мало для инвесторов, ибо отчеты компаний ИИ подтверждают, что спрос на чипы пока не является истинной технологической революцией, монетизация ИИ находится в начальной стадии, рост был вызван спросом со стороны Китая, а значит фондовый рынок ждет сильная коррекция при реализации политики Трампа по Китаю и Тайваню.

Текущая неделя без преувеличения должна определить движение рынков на ближайшее время

🔸Во-первых отчитываются крупнейшие американские компании. Среди них Apple, Amazon, Meta, Microsoft.

На прошлой неделе рынок акций начал корректироваться 🔽после отчёта Google. Рынки стали сомневаться что многомиллиардные вложения в инфраструктуру ИИ принесут скорую отдачу. А именно тема ИИ была ключевым драйвером роста последний год. Поэтому отчёты остальных крупных игроков будут критичны. Разочарование может вызвать вторую волну снижения. И наоборот, позитивные отчёты и комментарии от компаний должны помочь рынку оттолкнуться от текущих уровней и продолжить рост.

🔸Во-вторых, в среду заседает ФРС🇺🇸. Консенсус, что ставку в этот раз не снизят, но дадут четкий сигнал, на снижение (скорее всего в сентябре).

🔸Плюсом тоже в среду будут озвучено решение по ставке Банка Японии🇯🇵. Там наоборот ждут повышения. Почему это тоже важно: в Японии очень низкие ставки, поэтому распространена стратегия, когда инвесторы занимают деньги в Йенах и инвестируют в иностранные активы. Повышение ставки = увеличение стоимости обслуживания долга. Распродажи прошлой недели отчасти связывают в том числе с тем, что японские инвесторы продавали зарубежные позиции и закрывали задолженность в Йенах, опасаясь повышения ставки.

Иван Петров, у Баффетта избыток денег. Подождёт, когда всё обвалится и купит на дне.

Индикатор Баффета предупреждает об опасности: рынок США ждёт обвал… Показатель, сравнивающий рыночную капитализацию с ВВП, на Уолл-стрит на...

Неделя открывается на очередном геополитическом обострении.
Удары Хезболлы по Израилю, заявление Израиля о неминуемом возмездии и заявление Турции о возможности вторжения в Израиль.
Понятно, что сие не способствует оптимизму.

Предстоящая неделя будет перегружена важными событиями, заседания ВоЯ, ФРС и ВоЕ, важные экономические отчеты во главе с нонфармом США, отчеты ведущих компаний БигТеха.
Геополитика может оказать сильное влияние при эскалации ситуации на Ближнем Востоке.
Трамп намерен скорректировать свою стратегию после снижения рейтинга на прошлой неделе, что может привести к коррекции портфелей инвесторов.

Первым важнейшим событием станет заседание ЦБ Японии (ВоЯ) утром среды.
Время оглашения решения ВоЯ плавающее: от 5.30мск до 6.30мск, чем больше коррекция политики – тем позже оглашение решения.
Широко ожидаемо сокращение QE ВоЯ, что снизит количество ликвидности на мировых рынках, отсутствие роста долгового рынка США и падение фондового рынка США частично вызвано ожиданием данного решения ВоЯ.