Here we are again.
US yield curve inversions are back up to 50%!
More rate cuts ahead?
Just a reminder, folks:
Core & median CPI are already at decade highs.
Got gold? t.co/6RLKKEszwa
mozgovik.com
-
- … and giving the bulls some more chum, Hartnett also notes that if one applies the peak tech bubble 1.0 PE of 25x to the current S&P500 fwd EPS $177 results in peak bubble 3.0 S&P500 of 4,415, up 33% from here. That said, Hartnett does not think it gets that far, no matter what Trump says, and as the BofA CIO puts it, «we would buy puts as SPX approaches 3,500 (PE 20x).»
- Assuming a simple straight-line correlation, this would equate to roughly 3,600 in the S&P500.
- Assuming that next week the Fed makes no changes to its policy and signals «carry on liquidity», greenlighting a continuation of the «irrational bullish phase» into Q1 (which is the most likely outcome, alongside a modest 5bps hike to the IOER rate in a reversal of the cuts made to this rate over the past year) Hartnett notes that two decades ago, the first «1999 tech bubble» hike in the Fed funds rate occurred in June'99, just as Nasdaq soared 30% above its 200dma. That would equate to roughly 10,600 today!
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года во второй декаде января снизилась c 5.927 до 5.887% годовых. Это новый исторический минимум для данного показателя. С начала года ставка упала уже на 12 бп.
Продолжение тренда на снижение депозитных ставок — к 5-5.5%- По данным Росстата за неделю с 14 по 20 января включительно рост потребительских цен составил 0.04%, с начала года цены выросли на 0.40%. В прошлом году за тот же период (третья неделя месяца) рост цен составлял 0.24%, т.е. в 6 раз выше.
Исходя из этих данных, годовой показатель инфляции по состоянию на 20 января можно оценить в 2.6% гг. По-видимому, по итогам месяца будем иметь 0.5% мм и 2.5% гг. Такая траектория инфляции не является большим сюрпризом, но, тем не менее, увеличивает вероятность снижения ставки на февральском заседании ЦБ (7 февраля). - Высшие американские чиновники экономического блока обещают налоговые послабления для среднего класса. В случае реализации этой налоговой реформы, у среднего класса будет оставаться больше денег на руках, что должно поднять уровень потребления в стране. По идее, это должно привести к росту инфляции. Но почему-то рынок Трежерис вообще на это не отреагировал.
Доходности по коротким гособлигациям стоят на месте, т.к. находятся под полным контролем ФРС из-за программы QE, которую запустили в октябре. Но почему тогда по длинным гособлигациям не выросла доходность? Несколько объяснений этому может быть — либо размер послаблений будет слишком мал, чтобы поднять инфляцию или же крупный капитал продолжает ждать окончания этого бизнес цикла, и поэтому не продают длинные Трежерис.
Налоговая реформа в США может оказать сильное влияние на динамику развивающихся рынков, в том числе и российского. Дивиденды — это основной источник создания стоимости для своих акционеров российскими компаниями. ВТБ капитал оценивает “справедливый” уровень дивдоходности российского рынка в ~5%. При неизменности прогнозов по дивидендам это означает апсайд только по ценам еще на 15%-20%.
Маска, спасибо что добавляешь полезную информацию- 2020: уверенность потребителей США, consumer confidence. Как известно, 70% ВВП США — это потребление. Если потребители уверены в своём будущем, с ВВП проблем быть не должно. Выше мы приводим график consumer confidence. Как видно, когда он пробивает линию поддержки — он пикирует вниз. Сейчас он находится в критической точке
- Падение цен на нефть WTI (темный) приводит к падению цены акции US Corporate High Yeild ETF, то есть фонда корпоративных облигаций США, с мусорным рейтингом. Объяснение в том, что доля облигаций нефтяников в фондах мусорных облигаций велика. В свою очередь, падение цен/рост доходностей по мусорным облигациям США приводит к бегству от риска, в том числе к продажам облигаций развивающихся рынков и РФ.
- «Рынок иррационален и слишком дорогой» — так ли это? 🤔 посмотрим немного с другого ракурса — сравним дивидендную доходность S&P 500 и длинных казначейских облигаций США 👌 текущий дифференциал (дивидендная доходность индекса минус доходность тридцатилетних облигаций США) лишь немногим ниже 0 — уровня который традиционно служил неплохой точной входа в рынок акций (на рисунке ☝️ — вторая шкала справа), так что с этой точки зрения запал роста рынка пока ещё не исчерпан до конца 😜
t.me/joinchat/AAAAAE1PlSEN6aegxIiWSw
- В Давосе Трамп в очередной раз упрекнул ФРС в медленном снижении ставок — и он прав 🤦♂️ дифференциал ставок между США и Еврозоной сейчас на довольно высоком уровне (разница в доходностях тридцатилетних трежерей и аналогичных по длине бондов Германии составляет сейчас почти 2% — на картинке☝️правая шкала). Будет ли ФРС понижать ставки — скорее да, ибо для восстановления экономики не помешал бы слабый доллар (на том же графике видно как индекс доллара — зелёная линия, левая шкала — коррелирует с динамикой дифференциала ставок), а последний слабым не будет с такой разницей… так что ждём продолжения снижения ставок от ФРС 👌😜
t.me/joinchat/AAAAAE1PlSEN6aegxIiWSw
mozgovik.com
Полезные материалыЧтобы купить акции, выберите надежного брокера:
