В моем понимании началось очень нехорошее. Перебои с топливом вряд ли могут исчезнуть, зато их может стать больше. И это не просто потребительские неудобства, это структурный сдвиг. Не то, что выключить и включить Roblox.
В общем, шли к кризису и пришли. От экономического в данном случае есть перспектива дойти и до политического. Стабильность власти зиждется на том, что она решает проблемы, которые кажутся проблемами гражданам, а не ей самой.
Мы привыкли работать с рублем. Но с бюджетным дефицитом, главным инструментом покрытия которого выступает накопление госдолга под двузначные ставки обслуживания, крепкий рубль – это временное искажение.
Что со всем этим делать?
Относительно рубля. В наших портфелях очень небольшая валютная составляющая, менее 4% от активов. Она, скорее всего, увеличится за счет свободных рублей. Но не будет доминировать. Может, до 10% от активов, может, больше. Инструмент – юаневый денежный рынок (юаневое РЕПО с ЦК). Если валюта окажется в дефиците, денежный рынок будет давать доходности выше нынешних у валютных облигаций.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
