ответы на форуме

Интересно, что сахар при падении выручки умудрился дать больше ебитды
как это интересно? Меньше объемы выше цены?

Тимофей Мартынов, я вчера как раз пытался разобраться хотя бы с сахаром (как наиболее простой сегмент). Производство сахара почти полностью «сидит» в 4кв, а продажи +- равномерны. Это видно в т.ч. и по огромной разнице производства и продаж в первом полугодии. Цена сахара сейчас даже чуть меньше чем 2кв2019, но там в конце 19года запустили еще одну линию по высокомаржинальному производству из мелиссы (будет долгосрочный эффект) и существенно упала стоимость сахарной свеклы (эффект где-то до 4кв).

zzznth, ну тут выше писали, что в этом году посевные на 18% меньше, может цена и вырастет
а по динамике сахарного бизнеса этот слайд все объясняет

Воу воу воу. Посмотрел цены на масло (наименее маржинальный сегмент) — рост на 10% (ко второму кварталу). В остальных секторах тоже рост (кроме мяса).
Disclaimer: строго говоря надо смотреть на все основные типы производимой продукции, даже в одном сегменте цены могут в разные стороны ходить, но...
При таком же уровне продаж как и за 2й квартал, скор. ЕБИТДА вырастет еще где-то на 1.5 ярда из-за масла и на 0.5 ярда на всем остальном. Так что пока можно ожидать где-то 21 ярд ебитды за 9 месяцев, что уже больше всего результата 2019!

zzznth, твой второй приз за лучший комментарий к отчету! Спасибо

Решил взглянуть на то как ТКС в Лондоне торгуется. Вот на 15-минутках ( www.investing.com/equities/tcs-group-holding-plc-advanced-chart ) интересное наблюдается. Эти резкие тычки — это ж выкуп на просадке?

zzznth, Покупай

Хороший отчет у Русагро. Меньше заработали на дешевеющем сахаре, зато на масле отыгрались, плюс запуск мясопереработки в Тамбове и хорошие цены на мясо в итоге дали отличный рост выручки (+9%) и ебитды (+56%!!!). Думаю, что у компании хорошие перспективы, не только в этом году, и в целом, развивается и дивиденды не забывает платить. Держу немного.

Александр Е, «Меньше заработали на дешевеющем сахаре» вообще-то больше

zzznth, я про выручку, она сократилась

Хм, а вот получше изучив отчет теперь меняю свое мнение: можно очень мощные финансовые результаты ожидать:

1) три кита Русагро: масложир, сахар, мясо занимают 47/27/19 % выручки (почти 90%).

2) посмотрим маржу по скор. ебитде (в %)(https://www.rusagrogroup.ru/fileadmin/files/reports/en/pdf/19Q2_v2_FinRes_PressRelease.pdf за 2кв19: 1/11/29

3) динамика цен 2кв20 к 2кв19: +10 / -11 / -5. Т.е. работавший почти в 0 масложировой сегмент станет существенную прибыль приносить! а ведь на него пол выручки приходится. Вот например за 1й квартал ебитда в 5.5раз сегмента увеличилась.

4) ну и напоследок: давайте сравним 2й с 1м кварталом этого года. Масложир: объемы по секторам разнонаправлены, но вот цена реализации везде растет -> сильный рост ебитды сектора. Сахар цена чуток выросла, объемы +75%. Мясо: объем и цена увеличились но незначительно.

По прикидкам, скор. ебитда за 2кв20 6.5-7 ярдов.

zzznth, adjusted EBITDA 2q20 $6963 M

Кому-то уже пришли копеечные дивиденды Системы?
Система вроде быстро начисляет дивы…

ЦитиусИнвест, smart-lab.ru/forum/dividends
есть же специальна тема \но да пришли

zzznth, да я зарегался меньше месяца назад. Пока еще не весь функционал разобрал.

Ого, если правильно понимаю, на закрытии кто-то на 30 лямов продал

zzznth, Скорее всего из одного кармана в другой переложили, а вот зачем, -хз

Ух какой отчет. Из плюсов наличие в принципе неплохой операционки за первый квартал.
Как всегда пора оценивать что может светить на конец 2020. Посчитаем на коленке… За 2-4 кварталы пусть будет 90 ярдов процентов, 60 ярдов операционки (2й квартал нулевой, 3 и 4 такие же как q1). Где-то 30 ярдов на дивы. Итого 120 ярдов + переоценка.
Пусть кубышка вся в $, тогда это $47.6B.
Далее 3 случая.

I) Курс доллара — останется на настоящем уровне. Ну пусть 70.23 для круглого счета. Переоценка даст 47,6*(-7.5) = -357 ярдов. Итого за 2-4кв убыток в 237 ярдов. После налогов пусть общая ставка 20% (там вроде сложнее все ж налоговое законодательство, но тут именно на коленке смотрим) — убыток 190 ярдов.
Итого за год 527 ярдов -> дивы на преф 4.86р

II) Случай, чтоб поменьше считать :)
Отрицательная переоценка = -120 ярдов (операционка + проценты). Итого ЧП2020 = ЧП 1кв 2020
Этому соответствует доллар 75.2р на 31е декабря.
Дивы на преф -> 6.6 р

III) Курс доллара 80.23
Переоценка за 2-4: 119 ярдов, общая прибыль 239 ярдов. После налогов 191 ярд. Итого за год 908 ярдов
Дивы на преф -> 8.36

zzznth, вау. закладывал нулевой второй квартал, а тут 25 ярдов от продаж..

уточняем прогноз: курс на 30 июня $=69,9513
Самый пессимистичный вариант: курс на 31 декабря будет как на 30 июня, тогда
ЧП за 20й год = 436,9 (1е полугодие) + [ 60 (проценты) + 60 (операционка)]*0,8 = 533 ярда.
Итого 4.91 рубля на преф

zzznth, думаю что этот прогноз можно добавить в дивиденды

smart-lab.ru/q/SNGS/dividend/

Ух какой отчет. Из плюсов наличие в принципе неплохой операционки за первый квартал.
Как всегда пора оценивать что может светить на конец 2020. Посчитаем на коленке… За 2-4 кварталы пусть будет 90 ярдов процентов, 60 ярдов операционки (2й квартал нулевой, 3 и 4 такие же как q1). Где-то 30 ярдов на дивы. Итого 120 ярдов + переоценка.
Пусть кубышка вся в $, тогда это $47.6B.
Далее 3 случая.

I) Курс доллара — останется на настоящем уровне. Ну пусть 70.23 для круглого счета. Переоценка даст 47,6*(-7.5) = -357 ярдов. Итого за 2-4кв убыток в 237 ярдов. После налогов пусть общая ставка 20% (там вроде сложнее все ж налоговое законодательство, но тут именно на коленке смотрим) — убыток 190 ярдов.
Итого за год 527 ярдов -> дивы на преф 4.86р

II) Случай, чтоб поменьше считать :)
Отрицательная переоценка = -120 ярдов (операционка + проценты). Итого ЧП2020 = ЧП 1кв 2020
Этому соответствует доллар 75.2р на 31е декабря.
Дивы на преф -> 6.6 р

III) Курс доллара 80.23
Переоценка за 2-4: 119 ярдов, общая прибыль 239 ярдов. После налогов 191 ярд. Итого за год 908 ярдов
Дивы на преф -> 8.36

zzznth, вау. закладывал нулевой второй квартал, а тут 25 ярдов от продаж..

уточняем прогноз: курс на 30 июня $=69,9513
Самый пессимистичный вариант: курс на 31 декабря будет как на 30 июня, тогда
ЧП за 20й год = 436,9 (1е полугодие) + [ 60 (проценты) + 60 (операционка)]*0,8 = 533 ярда.
Итого 4.91 рубля на преф

Вроде не все так плохо. Ожидаемое снижение (после 1го то квартала). Но ЧП в 8 ярдов рсбу все ж больше запланированных 7 ярдов, что должны пойти на дивы за первое полугодие…

zzznth, думаете почти 100% ЧП направят на дивы? Мне кажется, это не самое хорошее решение, да и с берёзой ещё неизвестно что.

Andrei Samoryadov, не очень только последний пункт понял: штрафы платятся из ЧП — значит не влияют на сумму дивидендов.
Нет, конечно в случае ГМК важна ебитда, а не чп, а штраф ведь и снижение ебитды должен вызвать?

zzznth, нет. ебитда — это чистая прибыль плюс налог на прибыль. А вот штрафы идут из той самой чистой прибыли.

Andrei Samoryadov, не очень понял. пусть у компании 100 ярдов прибыли ежегодно. в один год она получила штраф 10 ярдов. соответственно чп за этот год станет 100-10=90, т.е. ЧП снизилась. но ведь это и приведет к снижению ебитды? или там как-то хитрее всё?

zzznth, прибыль вообще и чистая прибыль — это немножко разное. Если грубо. Чистая прибыль 100 ярдов (после уплаты налога на прибыль) и она уже пилится и на штрафы и на дивы и еще на что-то. Наверняка у вас есть бухгалтер самый простенький. Спросите.

Andrei Samoryadov, не очень только последний пункт понял: штрафы платятся из ЧП — значит не влияют на сумму дивидендов.
Нет, конечно в случае ГМК важна ебитда, а не чп, а штраф ведь и снижение ебитды должен вызвать?

zzznth, нет. ебитда — это чистая прибыль плюс налог на прибыль. А вот штрафы идут из той самой чистой прибыли.

Andrei Samoryadov, не очень понял. пусть у компании 100 ярдов прибыли ежегодно. в один год она получила штраф 10 ярдов. соответственно чп за этот год станет 100-10=90, т.е. ЧП снизилась. но ведь это и приведет к снижению ебитды? или там как-то хитрее всё?

zzznth, штраф почти 150 млрд… гигантская сумма, все почему — то забыли о нем.

Andrei Samoryadov, не очень только последний пункт понял: штрафы платятся из ЧП — значит не влияют на сумму дивидендов.
Нет, конечно в случае ГМК важна ебитда, а не чп, а штраф ведь и снижение ебитды должен вызвать?

zzznth, нет. ебитда — это чистая прибыль плюс налог на прибыль. А вот штрафы идут из той самой чистой прибыли.

А вот и отчет. Ну, в целом неплохо. 2кв и 1 кв по сути совпадают. Почти 2 ярда прибыли -> за год можно 4 ожидать. Тут только есть нюанс, что 21-й год то опять с ремонтом будет, и там прибыли неплохо просесть могут.

zzznth, согласен.

Я считаю отличный отчёт, с учётом того что во 2-м квартале в полном объёме отразилась влияние карантина!

Минэнерго рекомендует
нефтекомпаниям направить в августе дополнительные объемы нефти
на дозагрузку НПЗ РФ, что позволит им превысить уровень
переработки 2019 года и увеличить выпуск бензина, а также
сделать запасы перед осенними ремонтами, сообщил журналистам в
пятницу замминистра энергетики Павел Сорокин.

Роман Ранний, ну вот тот же шадрин вещал, что за 1кв именно цена переработки снизилась, а не загрузка. так что даже с загрузкой близкой к максимальной, 2П будет не то чтоб дико прибыльным. А вот что было во 2кв скоро узнаем…

zzznth,
2.4. содержание сделки, в том числе гражданские права и обязанности, на установление, изменение или прекращение которых направлена совершенная сделка: оказание ПАО «Саратовский НПЗ» (исполнитель) услуг ПАО «НК «Роснефть» (заказчик) по переработке товарной нефти, нефтяного и нефтесодержащего сырья, а также другого сырья. Период оказания услуг: с 01.01.2020 г. по 31.12.2020 г. Объем переработки до 7 320,000 тыс. тонн сырья на общую сумму до 35 575 200,000 тыс. руб.;

Роман Ранний, это цена сделки, а не цена переработки по которой высчитывается выручка.
А писал тут journal.open-broker.ru/research/saratovskij-npz-vse-propalo-ili-net/ опять же «источник».

zzznth, полезно, спасибо.

короче если нефть вырастет, то всё будет хорошо, если нет, то как у всех нефтяных компаний)

Минэнерго рекомендует
нефтекомпаниям направить в августе дополнительные объемы нефти
на дозагрузку НПЗ РФ, что позволит им превысить уровень
переработки 2019 года и увеличить выпуск бензина, а также
сделать запасы перед осенними ремонтами, сообщил журналистам в
пятницу замминистра энергетики Павел Сорокин.

Роман Ранний, ну вот тот же шадрин вещал, что за 1кв именно цена переработки снизилась, а не загрузка. так что даже с загрузкой близкой к максимальной, 2П будет не то чтоб дико прибыльным. А вот что было во 2кв скоро узнаем…

zzznth,
2.4. содержание сделки, в том числе гражданские права и обязанности, на установление, изменение или прекращение которых направлена совершенная сделка: оказание ПАО «Саратовский НПЗ» (исполнитель) услуг ПАО «НК «Роснефть» (заказчик) по переработке товарной нефти, нефтяного и нефтесодержащего сырья, а также другого сырья. Период оказания услуг: с 01.01.2020 г. по 31.12.2020 г. Объем переработки до 7 320,000 тыс. тонн сырья на общую сумму до 35 575 200,000 тыс. руб.;

Минэнерго рекомендует
нефтекомпаниям направить в августе дополнительные объемы нефти
на дозагрузку НПЗ РФ, что позволит им превысить уровень
переработки 2019 года и увеличить выпуск бензина, а также
сделать запасы перед осенними ремонтами, сообщил журналистам в
пятницу замминистра энергетики Павел Сорокин.

Роман Ранний, ну вот тот же шадрин вещал, что за 1кв именно цена переработки снизилась, а не загрузка. так что даже с загрузкой близкой к максимальной, 2П будет не то чтоб дико прибыльным. А вот что было во 2кв скоро узнаем…

zzznth, это он где такое вещал?
в раскрытии выросла цена переработки, она на год утверждается

втечение двух недель будет рекомендация по дивидендам

Владимир Пилипович, это на звонке сказали?

zzznth, на конференции

Прогнал «Русал» по чеклисту, который предложил Бенджамин Грэм в книге «Разумный инвестор» для оценки акций промышленных компаний. Результаты опубликовал здесь fundamental-analysis.ru/moex/metally-i-dobycha/rusal

Zzznoked, обзор в котором тема санкций даже не упоминалась — по определению будет бестолковым. Уж извините

zzznth, на главной странице сайта сказано, что мы тупо смотрим цифры без политики, макроэкономических прогнозов и прочих влажных фантазий, уж извините.

Штош, ТКС имеет стабильную прибыль даже в трудные месяцы. И продолжает существенно (двухзначными темпами) наращивать показатели. как-то дешев получается для такой истории роста

zzznth, я считаю так же. Стоит просто изучить финтек в других странах и приходит понимание насколько дешев тинькофф даже сейчас.

Домосед, я не считаю правильным сравнивать мультипликаторы компаний из одной отрасли, но на разных рынках. Российские все ж будут дешевле.
А уж в компаниях «роста» то тем более. Все таки рост, вернее потенциал роста, будет существенно зависеть от конкретной коньюктуры. Но вот конкретно по Тинькофф у меня следующие наблюдения.
1) Вот даже у меня есть немало знакомых, использующих только сбер. И ведь весьма прогрессивных и не живущих в glubinka (где банально кроме сбера может ничего и не быть). Так что потенциал увеличения клиентов, пользующихся банковскими услугами весьма обширен
2) Опять же, в своей среде, замечаю постепенное постоянное увеличения интереса к инвестициям. Опять же, Тинькофф предоставляет весьма удобный продукт для «вхождения». Понятно, что со временем, часть этих новичков перейдет к другим брокерам, но на данный момент, потенциал в этой сфере еще более внушительный.
А ведь по мультам компания даже для российского рынка не так уж и дорога.

zzznth, у олежи просто тарифы в 10 раз дороже чем у конкурентов, того же финама, бкс. для кондуктора не умеющего считать расходы может и нормально. нормальный человек не купит камри которая стоит 2 млн рядом за 20. или даже за 5