комментарии stanislava на форуме

Сургутнефтегаз - рост чистой прибыли компании можно рассматривать с позитивной стороны

Сургутнефтегаз получил чистую прибыль за 9 месяцев в 90,8 млрд руб.

Сургутнефтегаз получил чистую прибыль за 9 месяцев 2017 года по РБСУ в размере 90,8 млрд рублей, говорится в материалах компании. За 9 месяцев 2016 года компания получила убыток в 111 млрд рублей. Выручка компании за 9 месяцев 2017 года выросла по сравнению с аналогичным периодом 2016 года на 14% — до 819,477 млрд рублей, себестоимость — на 24%, до 591,72 млрд рублей, прибыль до налогообложения — на 3%, до 11,459 млрд рублей. При этом, валовая прибыль снизилась на 6% — до 227,756 млрд рублей, прибыль от продаж — на 8,45%, до 158,086 млрд рублей.

Рост чистой прибыли компании можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. Сургутнефтегаз часть ее направит на дивиденды. Устав общества предполагает направлять на привилегированные акции не менее 10% от чистой прибыли. Таким образом, если положительная динамика прибыли сохраниться и компания по итогам года получит около 100-130 млрд руб., то дивидендную доходность привилегированных акций можно оценить в 4,5-5,9% от текущих уровней

Промсвязьбанк

Норникель - позитивным моментом является остановка снижения производства никеля на российской площадке в 3 квартале

Норникель за 9 месяцев снизил выпуск никеля на 11%, меди увеличила – на 10%, палладия – на 2%, платины – на 1%.

Норильский никель за 9 месяцев 2017 года произвел 157,1 тыс. тонн никеля, что на 11% меньше уровня аналогичного периода прошлого года, сообщила ГМК в понедельник. Меди было произведено 290,874 тыс. тонн меди (+10%), палладия — 2,026 млн тройских унций палладия (+2%), платины — 493 тыс. унций (+1%).

В целом результаты ГМК можно назвать неплохими. Несмотря на снижение производства никеля, рост выпуска меди, а также МПГ вкупе с ростом цен на них компенсирует потери в выручке от никеля, тем более что и цены на никель на 9% выше среднего значения за 9 мес. 2016. Позитивным моментом является остановка снижения производства никеля на российской площадке в 3 кв., относительно 3 кв. 2016 года и 2 кв. 2017 года зафиксирован рост на 17% и 10% соответственно.

Промсвязьбанк

Мегафон - цена сделки на 11% ниже вчерашней цены закрытия

TELIA продает 19% Мегафона Газпромбанку     

Газпромбанк заплатит 60,4 млрд руб. за 19% или 514 руб. за акцию. Период обязательства не продавать акции составит 180 дней.

Цена сделки на 11% ниже вчерашней цены закрытия, поэтому мы ожидаем, что рынок негативно отреагирует на новость.

АТОН

Детский Мир - компания планирует выплатить 2,2 млрд руб. в качестве дивидендов за 9 месяцев 2017 года

Детский Мир опубликовал сильные результаты за 3К17, рентабельность выросла     

Детский Мир опубликовал результаты за 3К17. Выручка увеличилась на 19,8% г/г благодаря расширению площадей продаж на 18,4% г/г и росту сопоставимых продаж на 6,1%. Рост выручки замедлился кв/кв с 24,8% в 1П17 до 19,8% в 3К17 из-за ухудшения LfL-роста (до 6,1% в 3К17 с 7,9% в 1П17). Валовая рентабельность выросла на 20 бп г/г в 3К17, а скорректированная рентабельность EBITDA увеличилась на 100 бп г/г до 12,4% благодаря росту эффективности и контролю над затратами. В результате чистая прибыль выросла на 51,9% г/г (скорректированная чистая прибыль увеличилась на 64,2% г/г).

Учитывая рост чистой прибыли на 52% г/г в 3К17, результаты Детского Мира демонстрируют самую впечатляющую динамику в российском секторе розничной торговли. Выручка продолжает расти быстрыми темпами — ок. 20% г/г, поскольку компания ускоряет открытия. В то же самое время ухудшение сопоставимой динамики кв/кв из-за сокращения числа новорожденных (на 11% г/г в России) говорит о том, что LfL-рост останется под давлением в краткосрочной перспективе. Принимая во внимание, что конкуренты Детского Мира столкнулись с более серьезными вызовами, компания видит возможности нарастить свою долю рынка и повысила прогноз по открытию магазинов до 90 в 2017 (по сравнению с предыдущим прогнозом в 70 магазинов). Компания планирует выплатить 2,2 млрд руб. в качестве дивидендов за 9M17, что предполагает дивидендную доходность 3% и увеличивает инвестиционную привлекательность Детского Мира.

АТОН

Норникель является привлекательным объектом для инвестирования в долгосрочной перспективе

Норникель опубликовал смешанные операционные результаты за 3К17

Консолидированное производство никеля составило 54 тыс т (+10% кв/кв), поскольку завод Harjavalta вернулся в нормальный режим работы после планового техобслуживания в предыдущем квартале. Производство меди составило 96 тыс т (-4% кв/кв) из-за неблагоприятных погодных условий, которые привели к приостановке плавильных мощностей до 4К. Производство палладия и платины составило 693 тыс унций и 174 тыс унций соответственно, упав на 11% и 8% из-за эффекта высокой базы во 2К17, когда компания перерабатывала концентрат, накопленный в 1К17. Годовой прогноз остался прежним.

Результаты оказались смешанными, но мы надеемся, что несколько разочаровывающие показатели по меди и МПГ являются временными, и ожидаем, что они подтянутся в 4К17. Компания подтвердила годовой прогноз — НЕЙТРАЛЬНО. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по Норникелю, считая его привлекательным объектом для инвестирования в долгосрочной перспективе в связи со структурными изменениями в спросе на металлы из-за роста доли электромобилей и гибридных автомобилей.

АТОН

ОГК-2: фаворит электроэнергетического сектора

ОГК-2 опубликовала сильные финансовые результаты по РСБУ за 9 мес.2017 г.

Чистая прибыль компании за январь-сентябрь 2017 г. выросла в 3,3 раза, до 7,98 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 82,2%, до 20,182 млрд руб.

Выручка за период составила 102,69 млрд. руб. (+9,1% г/г). Основной вклад в общий показатель обеспечивает объем выручки от реализации электроэнергии и мощности. Показатель вырос на 9,3%, до 98,32 млрд руб.
          
При этом себестоимость продаж увеличилась лишь на 3%, до 86,34 млрд руб.
  

Рост финансовых показателей в 2017 г. во многом объявляется тем фактом, что компания завершила активный период строительства в рамках ДПМ, а также существенно сократила долговые обязательства.

Кроме того, если оценивать мультипликаторы компании, то ОГК-2 торгуется с дисконтом относительно своих конкурентов. Таким образом, бумаги ОГК-2 остаются нашим фаворитом в секторе электроэнергетики. Рекомендуем бумаги для включения в среднесрочные портфели с целью 0,6 руб.

КИТ Финанс Брокер

Башнефть готова исполнить дивидендные обещания

Совет директоров Башнефти рекомендовал направить на выплату акционерам за 9 мес. дивиденды в размере 148,31 руб. на 1 обыкновенную и привилегированную акцию.

Текущая дивидендная доходность по префам на 26.10.2017 – 10,1%, по обыкновенным – 7%.

Дата закрытия реестра – 12 декабря 2017 г. Общее собрание акционеров пройдет 1 декабря.

Совокупная сумма дивидендных выплат составит 26,34 млрд руб.

Выручка компании за 9 мес. по РСБУ увеличилась на 14% г/г, до 388,9 млн. руб. Триггерами роста выступил рост цен на нефть и нефтепродукты. Читая прибыль составила 34,3 млн руб., практически оставшись без изменений относительно аналогичного периода в 2016 г.
         
Финансовые результаты по МСФО Башнефть опубликует 9 ноября 2017 г 
     
Отказ от дивидендных выплат по обыкновенным акциям и минимальные дивиденды по префам за 2016 г, а также перенос промежуточных дивидендов на конец 2017 г. стали следствием увеличения капитальных затрат Башнефти в связи с потребностью обеспечить необходимый уровень безопасности на НПЗ. Кроме того, такой дивидендный маневр позволил материнской компании Башнефти, Роснефти, оптимизировать налоговые выплаты.

Теперь компания выплачивает ранее обещанный дивиденд, причем по факту это можно рассматривать как выплату за 2016 г. Соответственно, технически выплата за 9 месяцев не означает уменьшения дивидендов, которые могут быть выплачены следующим летом по итогам годового собрания акционеров.

Башнефть АП на данный момент предлагает самую высокую на российском рынке акций дивидендную доходность. Мы считаем, что цена префов в отсутствие иных альтернатив продолжит рост в направлении 1600 руб. Рекомендуем покупки Башнефть АП, сделку следует закрывать до наступления дивидендной отсечки.

КИТ Финанс Брокер

Детский мир - негативным моментом стало сокращение среднего чека на 4%

Скорректированная прибыль «Детского мира» за 9 месяцев 2017 года выросла более чем в 1,5 раза до 2,9 млрд руб.

Прибыль за период без учета корректировок составила 2,3 млрд руб. Об этом свидетельствуют опубликованные сегодня неаудированные финансовые результаты компании по МСФО.

На локальном рынке в фокусе результаты «Детского мира» за 3-й квартал.

Сюрприза для инвесторов ритейлер не принес. Маржа EBITDA в отчетном периоде увеличилась на 0,1 п.п., до 10,9%. Негативным моментом стало сокращение среднего чека на 4%. Вместе с тем количество покупок выросло на 10%, что полностью перекрыло негативный эффект.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Норникель - в ноябре акции компании могут достигнуть 11200 руб.

Общий объем производства никеля ГМК «Норильский никель» в 3 квартале 2017 года составил 54 тыс. тонн, что на 10% выше второго квартала 2017 года.

Объем производства никеля из собственного сырья составил 53 тыс. тонн, что также на 10% больше предыдущего квартала. Рост производства никеля в 3 квартале в первую очередь связан с ростом производства на заводе Norilsk Nickel Harjavalta вследствие завершения планового техобслуживания оборудования, проводившегося во втором квартале, отмечается в релизе компании. 

Аутсайдерами стали бумаги «Норникеля», который сегодня опубликовал отчетность. Реакция рынка на производственные результаты слабопозитивная.

Я полагаю, что в ноябре акции достигнут максимального значения за год — 11200 руб. — на фоне новостей о росте производства никеля в 3 квартале, однако дальнейшая динамика, на мой взгляд, будет хуже рынка. Также ожидается отчетность RusAl Plc, который по совпадению является одним их акционеров ГМК.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

НЛМК предложил инвесторам щедрые дивидендные выплаты

Совет директоров Группы НЛМК на заседании рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 3 квартал 2017 года в размере 5,13 рубля на одну акцию, сообщила компания. Датой закрытия реестра, предварительно, определено 9 января 2018 года.

Внеочередное общее собрание акционеров по этому и другим вопросам состоится 22 декабря 2017 года. Закрытие реестра для участия в ВОСА — 27 ноября 2017 года.

НЛМК планирует по итогам 2017 года нарастить производство стали до 17 млн тонн, следует из презентации компании.

В 2016 году НЛМК увеличила производство стали до рекордных 16,6 млн тонн, продажи составили 15,9 млн тонн

НЛМК не только представил хорошие показатели, которые превзошли рыночные ожидания, но и предложил инвесторам щедрые дивидендные выплаты — самые большие за последние десять лет.

Это говорит о том, что менеджмент компании позитивно оценивает среднесрочные перспективы рынка стали. Наш базовый сценарий предполагает, что по итогам 2017 года НЛМК генерирует EBITDA на сумму около $2,6 млрд., это чуть больше показателя, заложенного в консенсус-прогноз.

Лапшина Ирина
Sberbank CIB

Mail.Ru - повышение прогноза результатов по итогам года может поддержать акции компании

Компания опубликовала неоднозначные результаты за 3 кв. 2017 г.

Несмотря на быстрый рост выручки, EBITDA оказалась существенно ниже ожиданий... В пятницу Mail.Ru Group опубликовала финансовую отчетность по итогам 3 кв. 2017 г., показавшую хороший рост выручки в сочетании со снижением рентабельности. Так, совокупная сегментная выручка выросла на 39% (здесь и далее – год к году) до 13,6 млрд руб. (230 млн долл.), что несколько выше ожиданий. Совокупный сегментный показатель EBITDA увеличился на 1% до 4,3 млрд руб. (72 млн долл.), что на 10% ниже нашего и рыночных прогнозов. Соответственно, рентабельность по EBITDA снизилась на 11,8 п.п. до 31,4%.
             
…но прогноз результатов по итогам года повышен. Компания в очередной раз повысила прогноз роста выручки в 2017 г. и теперь ожидает, что он составит 30–31% до 55,6–56,0 млрд руб. (против роста на 23–26% до 52,6–53,9 млрд руб.). Прогноз по EBITDA был увеличен до 20,5 млрд руб. с 20 млрд руб. Чистая денежная позиция на конец 3 кв. 2017 г. составляла 9,7 млрд руб. (169 млн долл.). В разбивке по сегментам выручка Mail.Ru от онлайн-рекламы увеличилась на 33% до 5,8 млрд руб. (99 млн долл.), от MMO-игр – на 83% до 4,4 млрд руб. (75 млн долл.), от социальных сервисов (community IVAS) – на 7% до 2,9 млрд руб. (49 млн долл.)
  

Мы видим риск, что компания не сможет показать рост прибыли, заложенный в текущих котировках. Повышение прогноза результатов по итогам года может поддержать акции Mail.Ru. В то же время в нынешние котировки компании заложены ожидания существенного роста прибыли, и, на наш взгляд, есть серьезный риск, что они могут не оправдаться, учитывая снижение рентабельности, даже при том что оно в значительной степени отражает инвестиции в новые проекты. Мы подтверждаем рекомендацию ПРОДАВАТЬ акции Mail.Ru.

Уралсиб

НЛМК - дивиденды за 3 кв., по-видимому, будут максимальными за этот год

Результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО: весь денежный поток направлен на выплату дивидендов

EBITDA выросла за квартал на 7% до 648 млн долл. НЛМК опубликовал консолидированные финансовые результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО, которые по выручке и EBITDA примерно на 2% превысили консенсус-прогноз. Выручка cоставила 2,55 млрд долл., на уровне предыдущего квартала, тогда как EBITDA увеличилась на 7% до 648 млн долл., а рентабельность по EBITDA повысилась на 2 п.п. до 25%. Чистая прибыль выросла на 6% квартал к кварталу до 342 млн долл. Уровень долга остается низким – показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,3x, а чистый долг за квартал сократился на 29% до 743 млн долл.

Росту свободного денежного потока способствовали повышение рентабельности и изменение оборотного капитала. Улучшение рентабельности в 3 кв. связано с расширением спреда между ценами на металлургическую продукцию и сырье. Свободный денежный поток увеличился на 64% до 533 млн долл., многолетнего максимума для компании, чему, помимо увеличения рентабельности, также способствовали консервативный объем капзатрат (120 млн долл.) и уменьшение чистого оборотного капитала на 109 млн долл.
          

Рост денежного потока и низкая долговая нагрузка позволяют увеличить дивиденды. Низкая долговая нагрузка и умеренные капзатраты позволяют компании выплачивать весь свободный денежный поток в виде дивидендов – так, за 3 кв. будет выплачено 100% от денежного потока. Рекомендованные советом директоров дивиденды составляют 5,13 руб./акция, что на 60% выше, чем за предыдущий квартал, и соответствует квартальной дивидендной доходности в размере 3,8% (исходя из цены закрытия в пятницу). Дивиденды за 3 кв., по-видимому, будут максимальными за этот год, поскольку в 4 кв. свободный денежный поток снизится из-за роста капзатрат и инвестиций в оборотный капитал. Представленная отчетность позитивна для котировок акций НЛМК.

Уралсиб

О’Key в 3 кв. показал ослабление темпов роста выручки

Выручка Группы О’Кей выросла в 3 квартале на 0,7%

Чистая розничная выручка Группы O'Key выросла в 3 квартале 2017 года на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 40,854 млрд рублей с 40,565 млрд рублей, сообщил ритейлер. За 9 месяцев чистая розничная выручка группы выросла на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – с 122,976 млрд рублей до 125,443 млрд рублей.

О’Key в 3 кв. показал ослабление темпов роста выручки, что можно отметить с негативной стороны. На динамику показателя оказало влияние падение сопоставимых продаж на 0,2% из-за сокращения трафика на 3%.В тоже время позитивным моментом является увеличение среднего чека на 3%. Отметим, что у отчитавшихся уже ритейлеров наблюдается обратная ситуация: трафик растет, а средний чек либо снижается, либо показывает крайне слабую динамику.

Промсвязьбанк

НЛМК продемонстрировал неплохие финансовые результаты

Прибыль Группы НЛМК в 3 квартале снизилась на 8%

Прибыль Группы НЛМК по МСФО в 3 квартале 2017 года снизилась на 8% год к году — до $357 млн, сообщила компания. Выручка составила $2,55 млрд (без изменения кв/кв и +15% г/г). EBITDA выросла до $648 млн (+7% кв/кв, -4% г/г) Свободный денежный поток вырос на 64% кв/кв до $533 млн за счет роста финансового результата, снижения оборотного капитала и консервативного уровня инвестиций.

НЛМК продемонстрировал неплохие финансовые результаты. В частности, при слабых темпах роста выручки (на 0,2%) из-за снижения цен на сталь (на 0,8%), но росте продаж (на 1,2%), компания показала увеличение EBITDA и соответственно маржи по этому показателю. Такие результаты были обеспечены увеличением EBITDA в сталелитейном сегменте за счет снижения себестоимости (cash cost слябы снизился на 9% до 238 $/т) на фоне падения цен на железную руду и коксующийся уголь, а также роста маржинальности сегмента сортового проката.

Промсвязьбанк

Башнефть - на дивиденды будет направлено 77% от прибыли по РСБУ

Башнефть может выплатить промежуточные дивиденды в размере 148,31 рубля на акцию

Совет директоров Башнефти рекомендовал акционерам одобрить выплату дивидендов по результатам 9 месяцев 2017 года в размере 148,31 руб. на акцию каждого типа. Общая сумма выплат составит 26,345 млрд руб., сообщила компания. Закрытие реестра, предварительно, — 12 декабря 2017 года. Внеочередное общее собрание акционеров по этому вопросу запланировано на 1 декабря 2017 года. Закрытие реестра для участи в ВОСА — 6 ноября 2017 года.

Исходя из текущей стоимости АП и АО Башнефти, дивидендная доходность по ним составит 9,8% и 6,9% соответственно. Отметим, что по итогам 9 мес. по РСБУ Башнефть получила чистую прибыль в 34,3 млрд руб., по МСФО есть данные только за 6 мес. – 21,9 млрд руб. Исходя из прибыли по РСБУ за 9 мес. на дивиденды будет направлено 77% от нее.

Промсвязьбанк

Mail.ru - выручка компании от рекламы растет намного быстрее, чем у Яндекса

Mail.ru повышение прогноза и хорошие перспективы выручки от рекламы компенсируют в целом слабые результаты за 3К

Mail.ru в пятницу опубликовала результаты за 3К17. Выручка выросла на 39,1% г/г до 13,6 млрд руб. (на 3% выше консенсус-прогноза Bloomberg), EBITDA увеличилась на 1,1% г/г, достигнув 4,26 млрд руб., но отстала от консенсус-прогноза на 10%, чистая прибыль осталась неизменной на уровне 2,9 млрд руб., на 5,6% ниже консенсус-прогноза. Компания также повысила прогноз на 2017 и ожидает, что выручка pro-forma вырастет на 30-31% г/г (предыдущий прогноз предполагал 23-26%), а EBITDA достигнет 20,5 млрд руб. (предыдущий прогноз — 20 млрд руб.). Динамика по сегментам различается — MMO-игры продемонстрировали самый сильный рост — 82,8% г/г, в то время как выручка IVAS (платные услуги в соцсетях) выросла всего на 6,7% г/г. Выручка от онлайн-рекламы также показала хороший рост в 3К17 — на 32,5% г/г, рентабельность EBITDA упала на 11,8 пп, в основном из-за роста маркетинговых расходов (+279% г/г), а также партнерских и агентских комиссий (+64,8% г/г).

Хотя, на первый взгляд, результаты отстают от консенсус-прогноза, впечатляющая динамика некоторых сегментов в 3К17 и оптимистичные комментарии менеджмента во время телеконференции поддержали акции компании. Повышение прогноза и комментарии предполагают сильную динамику группы в 4К17, что стало основной неожиданностью в результатах (объявленный прогноз по EBITDA на 2017 оказался на 5% выше консенсус-прогноза Bloomberg). Мы также отмечаем неожиданно высокий рост в сегменте MMO-игр и впечатляющий рост онлайн-рекламы до 32,5% г/г в 3К17. Выручка Mail.ru от рекламы в настоящий момент растет намного быстрее, чем у Яндекса (+22% г/г в 3К17), выигрывая от миграции рекламных бюджетов к соцсетям и мобильным приложениям, где Mail.ru занимает сильные позиции.

АТОН

НЛМК - показатель свободного денежного потока приятно удивил

НЛМК опубликовала нейтральные результаты по МСФО за 3К17

Выручка составила $2 551 млн (без изм. кв/кв), EBITDA — $648 млн (+7% кв/кв), рентабельность EBITDA выросла на 1 пп до 25%. Основной вклад в результаты внес дивизион Плоский прокат, Россия, который продемонстрировал рост EBITDA на 32% до $453 млн за счет сезонного роста спроса и увеличения спреда между ценами на сталь и ценами на сырье. Свободный денежный поток подскочил на 64% кв/кв до $533 млн за счет роста прибыли, высвобождения оборотного капитала ($109 млн) и снижения капзатрат ($120 млн, -9% кв/кв). Чистый долг упал на $302 млн до $743 млн, в результате чего коэффициент чистой задолженности снизился до 0,3x (против 0,4x). НЛМК ожидает, что загрузка мощностей в 4К останется высокой и прогнозирует, что производство стали в 2017 составит 17 млн т. Сезонно слабая конъюнктура в 4К должна транслироваться в небольшое снижение продаж и цен.

Результаты совпали с консенсус-прогнозом по EBITDA ($640 млн), однако показатель свободного денежного потока приятно удивил — НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд. Мы ожидаем, что результаты за 4К окажутся сезонно слабее и подтверждаем нашу НЕЙТРАЛЬНУЮ позицию по НЛМК. Мы считаем текущие цены на сталь неустойчивыми и ожидаем, что экспортная цена на базе FOB Черное море для СНГ упадет на $50/т до $500/т, поскольку приближается снижение строительной активности. НЛМК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П равным 6,1x против среднего значения 5,7x у аналогов и своего собственного среднего мультипликатора за 5 лет 5,5x.

АТОН

Башнефть - считаем решение по дивидендам позитивным для акций компании

Башнефть: совет директоров рекомендовал дивиденды за 9M17

В прошедшую пятницу совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды компании за 9M2017. Компания может выплатить 148,31 руб. на акцию, как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям, что соответствует общей сумме выплат 26 345 млн руб. Напоминаем, что ранее Башнефть не выплатила дивиденды из прибыли за 2016, за исключением минимальных дивидендов 0,1 руб. на привилегированную акцию. Компания не раскрывает, как рассчитывались дивиденды за 9M2017, однако, по нашим оценкам, они точно соответствуют 50% от чистой прибыли по МСФО за 2016. Дата закрытия реестра для дивидендов намечена на 12 декабря 2017, а внеочередное собрание акционеров должно состояться 1 декабря 2017.

Напоминаем, что Башнефть отложила выплату дивидендов за 2016 на более поздний срок, чтобы избавить Роснефть, как основного акционера, от выплаты налога на дивиденды, поскольку по состоянию на лето — период когда Башнефть обычно выплачивает годовые дивиденды — Роснефть владела Башнефтью менее одного года (Роснефть приобрела Башнефть у государства в октябре 2016). В связи с этим вполне ожидаемо, что дивиденды за 9M17, по сути, связаны с дивидендным периодом 2016. Нам приятно видеть, что Башнефть не изменила свою дивидендную политику (50% от чистой прибыли по МСФО), несмотря на смену акционера. Дивиденды за 9M17 предполагают высокую доходность 6,9% и 9,8% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно. Мы считаем решение по дивидендам ПОЗИТИВНЫМ для акций Башнефти и ожидаем, что позитивная реакция рынка, которую мы наблюдали в пятницу, сохранится.

АТОН

Мегафон - смена дивидендной политики может негативно повлиять на бумаги компании

Мегафону нужно реинвестировать средства в развитие, а не платить высокие дивиденды – USM

Мегафон на протяжении нескольких лет выплачивал высокие дивиденды, теперь пришло время реинвестировать прибыль в развитие, считает глава совета директоров компании Иван Стрешинский, представляющий интересы крупнейшего акционера оператора, группы USM.

Помимо инвестиций в развитие, одной из причин роста CAPEX глава совета директоров назвал принятие закона Яровой. Мы считаем, что это, скорее всего, может стать основным фактором, который может повлиять на объем выплат дивидендов. Отметим, что в конце мая этого года Мегафон объявил об обновлении дивидендной политики, согласно которой объем дивидендный выплат должен быть не менее 70% от свободного денежного потока группы без включения результатов Mail.ru. FCF компании в 2017 году ожидается на уровне 34,4 млрд руб., в 2018 году – 43,0 млрд руб., что дает доходность к текущей цене в 6,9% и 8,6% соответственно. Это хорошая доходность и смена дивидендной политики может негативно повлиять на бумаги Мегафона

Промсвязьбанк

Аэрофлот - в 4 кв. 2017 года компания может показать динамику лучше, чем рынок

Группа Аэрофлот за 9 месяцев увеличила перевозку пассажиров на 16,8%

Группа Аэрофлот за 9 месяцев 2017 года перевезла 38,3 млн пассажиров, что на 16,8% превышает результат аналогичного периода прошлого года, сообщила авиакомпания. За этот же период авиакомпания Аэрофлот перевезла 24,8 млн пассажиров, что на 14,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

В целом перевозки пассажиров по авиакомпаниям РФ за 9 мес. выросли на 19,7%. Т.е. динамика Аэрофлота выглядит хуже рынка. Отметим, что по итогам 9 мес. доля группы Аэрофлот оценивается в 47%. Слабее показатели компании были в целом по сентябрю: рынок вырос на 16,8%, группа Аэрофлот – на 14,8%. Тем не менее, на фоне спада туристического сезона в 4 кв. 2017 года Аэрофлот может показать динамику лучше, чем рынок.

Промсвязьбанк