комментарии sMart-lab на форуме

Телеграф: пост дивидендный гэп
Лариса Морозова на своем канале в дзене разобрала итоги отсечки акций центрального телеграфа.

06.08.2020 прошло закрытие реестра самой высокодивидендной в этом году компании: Телеграф ао и Телеграф ап (Центральный Телеграф) в режиме Т+2.

Дивидендная доходность АО составила 40,9%, АП 41,9%

Яуже писала о дивидендах этого эмитента zen.yandex.ru/media/id/5e9c040a5e355f55ca828215/centralnyi-telegraf-dividendnaia-dohodnost-svyshe-40-5f095c334eb46835c8fb2869 в ЯндексДзен.

Давайте посмотрим, что происходило с акциями на следующий день, когда акции торговались уже без дивидендов.

Первый красный прямоугольник: СД эмитента объявил дивиденды в размере 11,83 рубля на АО и АП составляла 63---68%, но котировки отреагировали бурным ростом и ДД снизилась до 43---40%, что тоже редкость для российского фондового рынка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пузырь или нет? Вопрос на миллион долларов (для кого-то в буквальном смысле).
Сергей Григорян в своей телеге выяснял дутый рост Америки или нет.

Если верить Fidelity (а кому, как не им), то ответ отрицательный. Аналитики одного из крупнейших брокеров в мире провели серьезную работу, результаты которой в удобном для восприятия виде поместили на график ниже.

Они поделили индекс S&P-500 на 2 неравные части: топ-10% (50 компаний) и боттом-90% (450 компаний) по капитализации, причем в динамике на истории с 1962 года по 31 июля 2020 года. Далее, они посчитали, с каким средним коэффициентом Р/Е торговались обе эти части в тот или иной момент времени.

Почему это важно именно сейчас — потому, что скоро бабушки у подъезда будут в курсе, что «рост рынка акций США происходит благодаря нескольким крупнейшим компаниям». Следовательно, когда оценочные коэффициенты топ-компаний достигнут экстремальных уровней, вот тогда и наступит повод «пузырю» лопнуть.

Выяснилось, что, хотя топ-10% компаний в индексе и торгуются недёшево (их средний Р/Е равен 25,7), до уровней дотком-пузыря 2000 года (средний Р/Е 40,2) им еще далеко. Более того, разница в оценке между топ-10% и боттом-90% компаний также далеко не такая экстремальная, как в 2000 году (тогда она составляла более 20 пунктов, а сейчас всего 5).

Вывод: некоторая дороговизна компаний мега-капитализации, действительно, имеет место, но их отрыв от остальных компаний в индексе очень далёк от состояния пузыря. И если рынку суждено упасть с текущих уровней, то не «пузырь» будет этому причиной, а что-то ещё.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ясновидение американского рынка по аналогии с 1987 годом
JC-TRADER у себя в жж, обрисовал свое виденье по s&p500.



Пока что наблюдается аналогия  с развитием событий произошедших в 1987 году. Точно такое же падение рынков ни на чем, на такую же величину -35% и быстрое восстановление. Сейчас, конечно, восстановление идет значительно быстрее, но это времена изменились, и сейчас все явления протекают быстрее. Поэтому, два года восстановления в 1987 году приравниваются к нескольким месяцам в настоящее время.

Как в 1987 так и в 2020 годах сначала было стремительное падение на -35%, потом в 1987 году рост от лоу падения на +60% и последовательные коррекции на -5%, на -10% и на -20%, после чего с 1990 до 2000 года бурный рост с небольшими  коррекциями.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

и че? ау -

Kushimaru, Вы же получили оповещение, ваш пост нарушает правила смарт лаба

Рубль – немного запаниковали
Егор Сусин в фейсбуке рассказал о факторах, которые влияют на ослабление рубля.



В последнюю неделю прямо вал вопросов по курсу рубля… обычно это на излете движения.

В июне много раз говорил, что рубль переукрепился и будет возвращаться в диапазон 70-75. Аргументы были понятны – восстановление импорта (отскок потребления и отложенный спрос), сокращение продаж валюты Минфином и ЦБ, слабый спрос нерезидентов на ОФЗ (цикл снижения ставок на излете, в основном рынок его отыграл, внешние риски), конвертация дивидендов.

Изменилось ли что-то сейчас с точки зрения факторов?

— доллар оказался несколько слабее ожидаемого, хотя это скорее влияет на другие пары (еврорубль), потому как ослабление доллара не сильно связано с Risk On, но все же это придерживало курс;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль – немного запаниковали
Егор Сусин в фейсбуке рассказал о факторах, которые влияют на ослабление рубля.



В последнюю неделю прямо вал вопросов по курсу рубля… обычно это на излете движения.

В июне много раз говорил, что рубль переукрепился и будет возвращаться в диапазон 70-75. Аргументы были понятны – восстановление импорта (отскок потребления и отложенный спрос), сокращение продаж валюты Минфином и ЦБ, слабый спрос нерезидентов на ОФЗ (цикл снижения ставок на излете, в основном рынок его отыграл, внешние риски), конвертация дивидендов.

Изменилось ли что-то сейчас с точки зрения факторов?

— доллар оказался несколько слабее ожидаемого, хотя это скорее влияет на другие пары (еврорубль), потому как ослабление доллара не сильно связано с Risk On, но все же это придерживало курс;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс доллара достигнет максимумов раньше, чем мы думаем.
Сергей Григорян на своем канале в телеграм, высказался относительно курса доллара.

Не знаю, как вас, а меня забавляют разного рода статьи и комментарии о крахе доллара. Особенно, когда их источник расположен в рублевой зоне. Просто я на своем опыте неоднократно убеждался в «надежности» рубля как инструмента сохранения капитала. Сначала еще при СССР, когда по итогам денежной реформы советские рубли, которые наши родители и бабушки с дедушками держали в Сбербанке, превратились в пыль. Потом в 1998 году, когда покупательная способность рубля за ночь уменьшилась примерно в 4 раза. Про 2008 и 2014 годы, наверное, многие читатели канала и сами помнят.

Поэтому когда меня спрашивают, что делать со свободными (не на текущие расходы) рублями, я всегда отвечаю, что, во-первых, рекомендаций не даю :), а во-вторых, что свои свободные рубли я всегда перевожу в валюту (обычно 50/50 в доллар и евро) или в активы, номинированные в валюте. Выбор конкретного инструмента может зависеть от ситуации и риск-аппетита. Но он не зависит от текущего курса, так как мой персональный опыт говорит о том, что после некоторого периода стабильности и даже укрепления рубля с высокой вероятностью наступит какой-нибудь шок, в результате которого курс переставится так быстро и так сильно, что вся премия по доходности, которую давали рубли, очень быстро испарится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тесла таки нарисовала прибыль.
Григорий Исаев на своей странице в facebook поделился своим мнением относительно отчета Теслы. 

Тесла таки нарисовала прибыль. Теперь она eligible для включения в SPX. Правда это не значит еще автоматом что включат. Я знаю, что многие не хотят разбираться и не видят что идет масштабная манипуляция отчетностью в этой компании. AR кстати как наиболее очевидная вещь подрос сильно. Но не суть. Простой вопрос — если у Теслы такой хороший бизнес, который позволяет во время пандемии и падения выручки, простоя длительного основной фабрики, сделать 400 миллионов кэшфлоу, хотя аналитики ожидали в районе -600, и у них реально есть 8.6 миллиарда кэша на балансе то зачем а) компания размещала бумаги еще в феврале? б) с такими успехами очевидно никакой необходимости размещать бумаги больше нет. Собственно вот вам простой тест — если отчетность отражает экономические реалии обьективно, то дальше все должно быть еще лучше и никаких размещений в ближайшее время быть не должно.

Тесла реально станет новым Амазоном и будет фондировать свой рост из денежных потоков. А если это трюк/афера для того, чтобы нарисовать 4 квартала прибыли и попасть в индекс, а Илон смог получить свои сумашедшие бонусы, то мы увидим до конца отчетного года (даты публикации отчетности за 4 квартал и сразу после) и убытки существенные опять и размещения бумаг. Если этого не произойдет, официально признаю что заблуждался на счет этой прекрасной компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочные инвестиции на следующие 15 лет.
JC-TRADER на свой странице в жж высказал свое виденье, относительного того, когда нам ждать новый кризис. 



Я говорил уже не раз
Теперь я повторяю вновь
Я говорил уже сто тысяч раз
Теперь я повторяю вновь
/Строчки Из Песни/

Ну вот, уже стали забывать что пару месяцев назад было падение рынков на 35% (SP-500). Опять пошли разговоры о непрерывном росте с 2009 года :)

Такое же «одноразовое» падение на 35% с быстрым восстановлением было в 1987 году, а все остальное это мелкие коррекции до 20-25% о которых никто и не помнит и приравнивают их к коррекциям на бычьем рынке. В памяти с 1920-х годов остались только три настоящих кризисных периода:

1) Великая депрессия 1929 +
2) Кризис 1970-х годов
3) Кризис 2000-2009 гг

От конца этих кризисов до начала следующих рынок вырастал примерно на 1299% и 2329%, и этот рост оба раза длился 26 лет.
Если экстраполировать в будущее, то начало следующего кризиса такого же масштаба ожидается в 2035 году (2009 + 26). И ожидаемый рост индекса SP-500 от 9000 (минимум) до 16000 (максимум).



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочные инвестиции на следующие 15 лет.
JC-TRADER на свой странице в жж высказал свое виденье, относительного того, когда нам ждать новый кризис. 



Я говорил уже не раз
Теперь я повторяю вновь
Я говорил уже сто тысяч раз
Теперь я повторяю вновь
/Строчки Из Песни/

Ну вот, уже стали забывать что пару месяцев назад было падение рынков на 35% (SP-500). Опять пошли разговоры о непрерывном росте с 2009 года :)

Такое же «одноразовое» падение на 35% с быстрым восстановлением было в 1987 году, а все остальное это мелкие коррекции до 20-25% о которых никто и не помнит и приравнивают их к коррекциям на бычьем рынке. В памяти с 1920-х годов остались только три настоящих кризисных периода:

1) Великая депрессия 1929 +
2) Кризис 1970-х годов
3) Кризис 2000-2009 гг

От конца этих кризисов до начала следующих рынок вырастал примерно на 1299% и 2329%, и этот рост оба раза длился 26 лет.
Если экстраполировать в будущее, то начало следующего кризиса такого же масштаба ожидается в 2035 году (2009 + 26). И ожидаемый рост индекса SP-500 от 9000 (минимум) до 16000 (максимум).



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Все подряд не любят евро
Григорий Исаев на своей станице в Facebook рассуждает относительно евро.




 Европа только что приняла сама, без какого-то дикого прям уж дикого рыночного давления, программу, которая во-первых является важным шагом на встречу общему бюджету, во вторых очевидно поможет простимулировать экономику. (Я писал, что вся разница в росте между США и Европой — это фискальное стимулирование и еще немного сверху, каждый кто первый класс макры учил это понимает имхо, внятных каких-то возражений не услышал).
Для контекста, соглашение, даже с поправкой на инфляцию — в 6 раз больше плана Маршалла.
Тем не менее люди все еще хейтят евро массово. В этом плане у меня своя есть теория/наблюдения.Американские инвесторы не любят Евро, потому что: а) конкурирующий проект б) альтернативная система общественного устройства, меньше капитализма, больше социализма, выше налоги.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Put/call ratio сигнализирует о скором развороте повышательного тренда
Сергей Григорян на своем канале в телеграм разбирает показатели двух индикаторов рыночных настроений.




​​Парадоксальная ситуация сложилась на двух популярных (по крайней мере, у меня) индикаторах рыночных настроений. Они оба бОльшую часть времени не несут особого смысла, зато, когда достигают экстремальных по историческим меркам уровней, то часто сигнализируют о скором развороте тренда.

Сверху- соотношение опционов пут и колл только для акций. Снизу- разница между долями быков и медведей по опросам частных инвесторов. Хорошо видно (и это логично), что экстремумы этих индикаторов, как правило, достигаются в противофазе. То есть, когда «пут/колл» на максимуме, «быки — медведи» на минимуме, так как и то, и другое- отражение крайнего пессимизма относительно перспектив рынка акций.

Для наглядности я отметил два последних таких случая (декабрь 2018 и март 2020). Оба сигнализировали о серьезном минимуме рынка акций, который вскоре после этого начинал расти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 Retail Group: ждем пик рентабельности во 2 кв. 2020 г.
На телеграм канале Focus Pocus появился хороший обзор отчетности X5.

Вчера X5 Retail Group (BB+/Ba1/BB+) опубликовала результаты продаж за 2 кв. 2020 г. Чистая розничная выручка компании выросла на 13,2% г./г., при этом основным драйвером стали продажи магазинов у дома «Пятёрочка», увеличившиеся на 16,1% г./г. благодаря улучшению сопоставимых продаж (+6,0%) и расширению торговой площади (+12,2%). Выручка супермаркетов «Перекрёсток» увеличилась на 12,6% г./г. за счет роста торговой площади на 19,4% г./г., но сопоставимые продажи формата снизились на 2,4%. Выручка гипермаркетов «Карусель» снизилась на 34,3% г./г. из-за падения сопоставимых продаж на 8,4% и торговой площади на 32,1% г./г. Последнее было вызвано продолжающейся программой трансформации формата, в рамках которой 8 гипермаркетов были переданы под управление «Перекрёстка», и 3 магазина были закрыты.

Негативная динамика сопоставимых продаж супермаркетов и гипермаркетов была во многом связана с тем, что большинство магазинов данных форматов расположены в торговых центрах, часть из которых была временно закрыта, а оставшиеся столкнулись со значительным оттоком покупателей из-за распространения коронавируса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

добрый день! в чем я провинился, за что меня забанили?

Korsar1975, Привет, это автоматический бан на 2 час из-за флуда на форумах.

sMart-lab, т.е. мои мой вопрос является по правилам форума флудом?

Korsar1975, Нет, флудом является то, что вы один и тоже вопрос, одномоментно разместили на разных форумах.

Золотодобывающие компании: анализ рыночных мультипликаторов
На телеграм канале Insider появился актуальный обзор компании полюс золото

Слишком уж часто начали из «гуру-каналов» лететь громкие фразы типа «Полюс оторвался от рынка! Стоит дороже своих конкурентов! Шортим!». В качестве примера такие «горе-аналитики» показывают мультипликаторы EV/EBITDA Полюса, которые на порядок выше средних по отрасли.

Давай сегодня разберем, что там с Полюсом. Смотри график ниже — там прогнозные мультипликаторы EV/EBITDA'20, маржинальность по EBITDA и прогнозные темпы роста (по выручке) по крупнейшим публичным российским золотодобытчикам:

▫️Мультипликатор EV/EBITDA: у Полюса мультик 9,5x, против медианы по отрасли 4,9x. Действительно, на первый взгляд может показаться, что Полюс в два раза переоценен рынком. Но...

▫️Маржинальность по EBITDA: на мультипликатор фундаментально влияет несколько факторов. Один из таких факторов — маржинальность бизнеса. Как видно из графика, у Полюса самая высокая маржинальность среди peers — 68%, против 54% по отрасли. Бизнес Полюса — это просто супер рентабельная cash-машина!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

добрый день! в чем я провинился, за что меня забанили?

Korsar1975, Привет, это автоматический бан на 2 час из-за флуда на форумах.

Мир-то движется к энергетическому кризису.
Григорий Исаев в фейсбуке проанализировать ситуацию в энергетической отрасли. 



Пока рынок переживает, а не вызовут ли снижения сокращений OPEC+ падение цен, мир-то реально тихой сапой движется к энергетическому кризису. Это вот картинка бурения в мире нефти и газа вместе. Как видно минимумы глобальные за всю историю нормальной статистики при том что нормализованное потребление по прошлому году естественно на максимумах. Конечно выросла эффективность и т.д.

Тут постоянно вел дебаты на тему а сколько реально чего стоит, но сейчас на горизонте год полтора это в принципе не так важно даже, хотя я по-прежнему считаю что ниже $50-55 WTI marginal supply не рентабелен по полному циклу.
В моменте не так важно какая себестоимость, важно что компании нефтяные все получили такой удар по голове, от которого они не скоро оправятся.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мир-то движется к энергетическому кризису.
Григорий Исаев в фейсбуке проанализировать ситуацию в энергетической отрасли. 



Пока рынок переживает, а не вызовут ли снижения сокращений OPEC+ падение цен, мир-то реально тихой сапой движется к энергетическому кризису. Это вот картинка бурения в мире нефти и газа вместе. Как видно минимумы глобальные за всю историю нормальной статистики при том что нормализованное потребление по прошлому году естественно на максимумах. Конечно выросла эффективность и т.д.

Тут постоянно вел дебаты на тему а сколько реально чего стоит, но сейчас на горизонте год полтора это в принципе не так важно даже, хотя я по-прежнему считаю что ниже $50-55 WTI marginal supply не рентабелен по полному циклу.
В моменте не так важно какая себестоимость, важно что компании нефтяные все получили такой удар по голове, от которого они не скоро оправятся.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Налетай, подешевело… импорт нефти Китаем взлетел в июне до 13 mb/d
Егор Сусин на своем телеграм канале сделал обзор относительно закупок нефти Китаем.

В июне Китай резко нарастил импорт нефти, в среднем он покупал рекордные 13 mb/d, или на 3.3 mb/d больше уровней июня прошлого года (+34% г/г), за месяц прирост составил 1.65 mb/d. Хотя в полной мере воспользоваться низкими ценами Китаю не удалось, но все же средняя импортная цена составила $31.3 за баррель. Средний за 3 месяца объем импорта нефти составлял 11.4 mb/d, что на 1.45 mb/d выше уровней 2 квартала 2019 года. А вот потратил на это Китай почти в 2 раза меньше, чем в прошлом году ($32.5 млрд за квартал, против $62.7 млрд годом ранее).

Относительно июня прошлого года импорт Китая вырос на 2.7% до $167.2 млрд, экспорт вырос на 0.5% до 213.6 млрд, торговый баланс оставался очень неплохим и составил $46.4 млрд. Но значительный вклад в это внес, конечно, импорт нефти, без учета которого импорт вырос в июне на 8.6% г/г.

В целом за 2 квартал импорт показал снижение относительно прошлого года на 9.7% (без учета нефти -4.4%), а вот экспорт во втором квартале был сопоставим с уровнями второго квартала прошлого года (+0.1% г/г). В итоге положительное сальдо торгового баланса во втором квартале составило $154.7 млрд, что почти в 1.5 раза больше уровня второго квартала прошлого года и является рекордным уровнем с 2015 года.

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Globaltrans: обратный выкуп акций с рынка
На телеграм канале Insider появился не большой обзор относительно выкупа акций Globaltrans.

Globaltrans наконец-то одуплился и начал выкупать бумагу с рынка в рамках объявленной еще 12 мая buy-back программы. За прошлую неделю с рынка выкупили бумаг на 213 тыс. долл. По факту — это копейки, порядка 0,02% всех акций в обращении и сильно на цену пока влиять не будет.

При этом, напомним, что всего объявленная программа предполагает выкуп 5% акций в свободном обращении. И вот это уже большой объем который может сильно поднять цену вверх. Следим...

Авто-репост. Читать в блоге >>>