канал инсайдер пишет:
[Переслано из Insider]
#inside #IRAO
Интер РАО: распределение кэша на балансе
У Интер РАО на балансе д#хуя кэша, прям реально д#хуя — 287 млрд руб. И во многих телеграм-каналах часто можно встретить, что-то типа «если Интер РАО направит весь свой кэш на выкуп/дивиденды, то...». А прикол тут в другом...
Компания сейчас работает над 10-ти летней стратегией, в которой как-раз будет и про дивиденды, и про кэш на балансе и про мотивацию менеджмента. Нам попал на глаза драфт этого документы и говоря про кэш, там есть чуть другие планы на него:
1. Покупка активов Юнипро: Интер РАО давно уже смотрит на актив Сургутская ГРЭС-2, который они планируют конолидировать в свой периметр
2. Joint Venture с GE: здесь бабки нужны на разработку высокоэффективных газовых турбин, которые будут соответствовать критериям локального производства и станут частью программы модернизации мощностей до 2030 года
3. Проекты Роснефти: Игорю Ивановичу Сечину (Председатель СД в Интер РАО) нужны деньги на проекты в Арктике. В частности, Интер РАО там будет строить энергетическую инфраструктуру. Деталей пока нет.
Поэтому не надо думать, что Компания начнет разбрасываться имеющимися на балансе деньгами на выплату дивидендов и байбеки — эти деньги уже ± распределены.
Роман Ранний
Вот, что пишет Раффайзен об Интер Рао: «Мы понизили прогнозную стоимость акций „Интер РАО“ на фоне падения производства и экспорта, а также низких цен на электроэнергию, вызванных ростом гидровыработки, более теплой погодой и COVID-19. Тем не менее, даже при закладывании консервативных финансовых показателей на этот год, компания генерирует большой свободный денежный поток и является очень дешевой по сравнению с аналогами из-за недооценки рынком почти всей чистой денежной позиции (которая составит 50% и более рыночной капитализации к концу года). При переоценке данной позиции на фоне объявлений о крупных инвестициях (из денег, оцененных рынком в ноль) потенциал для роста капитализации может быть более 50%», — пишет эксперт.
Смысл так, что такой же как и в Сургуте. Даже если Интер Рао потратит с толком «кэш», то это будет хорошо для переоценки акций Интер Рао.
Пока видно, что Интер Рао ничего не сделает с активами Юнипро — нет реальной информации. С Сименсом — непонятно вообще о чем может идти речь в современных условиях.
Вероятнее всего (из открытых источников): деньги отправят на модернизацию в Санкт-Петербург, Черепетскую Грэс. Высокая вероятность есть и выкупа Калининградской энергетики. И как ни странно это будет весьма позитивно, так как непонятный кэш заменится на понятные активы.
Вообщем, такая же история как с Сургутом — хоть что-то, но не депозиты, которые не учитывают в оценке бизнеса компании.
