комментарии Михаил П на форуме

Выручка за 6мес2020 упала до 70.9 млрд (-43% к 125.4 млрд за 6мес2019)
Себестоимость продаж упала до 36.4 млрд (-45% 66.5 млрд)
Финансовые расходы выросли до 13.8 млрд, включая расход от курсовых разниц 10.4 млрд
Чистая прибыль упала до 3 млрд руб (37.5 млрд руб)

Операционный денежный поток стал отрицательным -1.1 млрд,
капзатраты 7.2 млрд (8.4 млрд за 6мес 2019)
Свободный денежный поток, таким образом, тоже отрицательный, -8.3 млрд
Депозиты увеличены на 23.7 млрд, уплаченные проценты 3.5 млрд, привлечение долга 86.3 млрд
В результате денежные средства выросли на 53 млрд руб до 65.5 млрд

Запасы выросли на 23 млрд руб до 144.6 млрд

EBITDA составила 30.1 млрд руб
Долг (в основном, долларовый) 216.2 млрд руб (было 117.3)
Не очень понятно, зачем так наращивать долг и держать на депозитах, да еще в значительной степени в Совкомбанке.
Есть погашение в ноябре на 0.5 млрд долл, что существенно меньше привлеченных средств.

Рост капзатрат связан с разовыми расходами 2.5 млрд. Капзатраты, связанные с добычей, снижены примерно на 25%.
Объем добычи алмазов сократился на 22% до 13,7 млн карат, руды — на 21%.

Компания держит цены, фактически обнулив продажи во 2-м квартале. Дивиденды, привязанные к свободному денежному потоку,
выплачены не будут из-за отсутствия базы для выплат. Компания принимает определенные меры по снижению операционных издержек, но виден расчет на значительное улучшение рынка сбыта. Трудно сказать, насколько это оправдано.
В 3кв есть надежды на продажу запасов Гохрану, что должно улучшить показатели.
Держу небольшой пакет, в основном, для диверсификации.

Выручка за 6мес2020 2804 млрд руб (-33% к 4212 за 6мес 2019)
Расходы 2735 млрд (-23% к 3550 млрд)
Чистый убыток 113 млрд руб (против прибыли 325 млрд)

Операционный денежный поток 383 млрд,
капзатраты 367 млрд (436 млрд за 6мес2019), уплаченные проценты 125 млрд,
дивиденды 38 млрд, привдечение долга 130 млрд
В результате денежные средства незначительно снизились до 213 млрд руб

EBITDA составила 479 млрд руб

Долг (наполовину валютный) 4.25 трлн руб (было 3.83 трлн), предоплаты 919 млрд руб (было 1.08 трлн)

Добыча за 6мес2020 снизилась на 7%.
Переработка нефти и выпуск нефтепродуктов незначительно выросли.
Роснефть вышла из проектов в Венесуэле путем обмена с РФ на собственные акции, 9.6% акций стали фактически казначейскими, возможно, снят определенный риск санкций и без убытка удалось избавиться от непрозрачного актива.
Снижение капзатрат — адекватный ответ на непростые условия.
Медленно, но все же снижается непрозрачный долг по предоплате.
Возможно, что две, самые невыгодные, из трех предоплат уже погашены и реальный долг по предоплате уже не так сильно отличается от указанного в отчетности.

В нефтянке трудно сделать выбор по акциям (эффективные, но, как правило, переоцененные Татнефть и Лукойл, недооцененная, но недружелюбная миноритариям Башнефть, Роснефть с огромным долгом и аппетитом к новым огромным и
капиталоемким проектам типа Восток-Ойл). Сохраняю позиции в Татнефти, Лукойле, Башнефть-префе, покупаю Газпромнефть (кажется несправедливо недооцененным, особенно в сравнении с Роснефтью).

Выручка за 6 мес 2020 года упала до 290 млрд руб (-32% к 424.6 млрд за 6мес2019)
Расходы упали до 302.5 млрд (-16% 360.3 млрд)
Финансовые расходы 5.6 млрд
Доход от курсовых разниц 8.9 млрд (против убытка 4 млрд)
В результате получен чистый убыток 7.4 млрд (против чистой прибыли 44 млрд за 6мес2019)

Долг (рублевый) вырос со 128 млрд руб до 133 млрд

Денежный поток от операционной деятельности отрицателен: -2 млрд
Капзатраты выросли до 31.2 млрд (28.7 млрд за 6мес2019), уплаченные проценты 4.1 млрд, рост долга 1.8 млрд
В результате денежные средства снизились на 30 млрд до 1.4 млрд руб

Добыча нефти составила 8,5 млн тонн, что на 9 % ниже показателя за аналогичный период 2019 года, что даже ниже среднего показателя 7.5 % у материнской Роснефти.

Слабые показатели. Продолжаю держать пакет префов, скорее для диверсификации.
Не вижу внутренних драйверов роста, кроме возможного повышения уровня дивидендных выплат до 50% МСФО, что не очень актуально на 2020 в связи с низким уровнем прибыли (если таковая и будет)

Михаил П, Ну так то 18000 я тоже не против чутка еще можно помочь ГМК тем более после сегодняшнего чудо в Аэрофлоте прилетело как раз в пору:))))

Сергей Мурманский, сегодня, вообще, довольно бычий день

Выручка за 6мес2020 выросла до 462 млрд руб (+12% к 411 млрд за 6м2019)
Себестоимость выросла до 289.5 млрд (+18% 245.5 млрд)
Резервы под экологические штрафы привели к резкому росту прочих расходов до 164.8 млрд руб
Отрицательные курсовые разницы 54.6 млрд и фнансовые расходы 34 млрд привели
к лишь символической чистой прибыли 1.1 млрд руб (196.2 млрд руб за 6м2019)

Долг (в основном, на 80%, долларовый) вырос до 830 млрд руб с 595 млрд

Операционный денежный поток составил 220.8 млрд руб
Капзатраты 36 млрд, уплаченные проценты 18 млрд,
привлечение долга 183 млрд, дивиденды 184 млрд

Денежные средства выросли на 164.7 млрд до 338.6 млрд

EBITDA упала с 3.7 млрд долл до 1.8 млрд долл на фоне резервирования 2.1 млрд
под штрафы и возмещение ущерба окружающей среды в результате майской аварии.

Физические объемы продаж снизились на 4-18%
(-18% по палладию, -15% по никелю, -4% по палладию)
Цены (в долларах) на палладий выросли на 50%, на никель и платину остались на прежнем уровне,
на медь снизились на 12%
В продажах доля палладия достигла 48%, никеля упала до 20%, меди упала до 18%
Компанию давно пора переименовывать в «Норильский Палладий».
Выручка нового медного проекта Быстринский ГОК составила около 26 млрд руб.

Даже с учетом огромного штрафа можно рассчитывать на годовой дивиденд за 2020 год на уровне 1600 руб на акцию. Акции компании все еще выглядят перепроданными. Продолжаю держать пакет, набранный на уровнях 18000-21000.

Уже с 1 кв 2020 заканчиваются платежи по ДПМ на энергоблоках Шатурской и Яйвинской, а в 3 кв – на двух блоках Сургутской ГРЭС.

Дилетант, наверное, все-таки речь идет не о 2020, а о 2021

Выручка за 6мес2020 упала до 37.5 млрд руб (-12% к 42.7 млрд руб за 6м2019)
Операционные расходы незначительно снизились до 29.3 млрд (-1% к 29.6 млрд)
Чистая прибыль упала до 6.9 млрд руб (-37% к 11 млрд)
В презентации к отчету компания предпочитает говорить о базовой прибыли
(скорректированной на списание основных средств на сумму 1.6 млрд)

Компания пострадала от падения производства электроэнергии на 14% на фоне
повышенного произодства конкурирующих гидро- и атомных станций и падения цен на рынке на сутки вперед.

Чистый операционный денежный поток 10.9 млрд руб
Капзатраты 4.3 млрд, дивиденды 7 млрд, погашение займов 2.5 млрд
Компания полностью избавилась от долгов.
Денежные средства снизились на 2.4 млрд руб до 0.7 млрд

В очередной раз переносится ввод 3 блока Березовской ГРЭС-2. Теперь на 1-е полугодие 2021 года.
С учетом того, что с 1 ноября 2020 года можно было бы получать повышенные ДПМ платежи (грубо 1.5 млрд руб в месяц),
этот перенос вдвойне неприятен. Дивиденды за 2020 год останутся на уровне 2019 (еще 11 коп на акцию в декабре 2020).

Михаил П, в презентации то все верно вроде

Тимофей Мартынов, в этом месте верно, а на 23 стр с ошибкой (в предпоследней колонке 2кв2020, 19955 20248 вместо 28222 28515)

Выручка за 6мес2020 составила 60.3 млрд (-13% к 69.3 млрд за 6мес2019)
Операционные расходы снизились до 46.4 млрд (-16% к 55.5 млрд)
При этом расходы были уменьшены на прибыль 3.7 млрд от выбытия активов (Красноярская ГРЭС)
Чистая прибыль выросла 10.3 млрд руб (+7% 9.6 млрд)

Долг (полностью рублевый) 35.2 млрд, снизившись с 52.6 млрд.
Большая часть долга (19.5 млрд) предоставлена Газпромбанком под 4.5%

Чистый операционный денежный поток составил 9.2 млрд, капзатраты 2.7 млрд, продажа Красноярской ГРЭС в 1кв2020 принесла около 10 млрд, погашение кредитов около 17 млрд
Денежные средства практически не изменились и остались на околонулевом уровне.

Компания снизила выработку электричества на более чем 20% на фоне снижения спроса и повышенной выработки на ГЭС и АЭС. Завершив в прошлом году инвестпрограмму по ДПМ, ОГК-2 продолжает получать высокие платежи за мощность, снижать долг. Платежи за мощность превышают поступления от выручки электроэнергии.

Михаил П, а два объекта новые чтоль? я думал они уже там все достроили давно
Тимофей Мартынов, нет, пятилетние. Изначально ДПМ была 15-летней с равномерной выплатой. Потом сделали 10-летней, с повышенными выплатами за 6-10 года.

Михаил П, 15 копеек то с чего за 2020?
Прошлый год был куда лучше, заплатили только 12.
Этот хуже по всем статьям и вы ждете что дивиденд вырастет?

Тимофей Мартынов, два крупных обьекта c начала года получают повышенные выплаты по ДПМ, производственные показатели восстанавливаются, валютный долг ушел. Если не будет разовых списаний, как в прошлом году, второе полугодие может очень хорошим получиться. 15, конечно, оптимистично.

Мосэнерго снова рассматривает продажу 3,9% акций ОГК-2 со своего баланса.

jata, это они где сказали?

Тимофей Мартынов, www.finanz.ru/novosti/aktsii/mosenergo-v-budushchem-ne-isklyuchaet-prodazhu-akciy-ogk-2-no-poka-takikh-resheniy-net-1029481576

«Мосэнерго» в будущем не исключает возможность продажи акций генерирующей компании ОГК-2, которые находятся на балансе. О этом сообщил топ-менеджер «Мосэнерго» в рамках телефонной конференции для аналитиков и инвесторов.

Банк увеличил с 1% до 3% уровень риска по кредитам физлиц и с 0.4% до 1.4% для юрлиц
Резервы по кредитному портфелю выросли на 16% с 687.4 млрд до 797.4 млрд
Чистые процентные доходы выросли до 252 млрд (+18% к 213.6 млрд)
Чистые комиссионные доходы выросли до 52.9 млрд (+18% к 44.9 млрд)
Убыток по прочим доходам составил 14.4 млрд (против прибыли 11.3 млрд),
в т.ч. переоценка непрофильных активов составила 55.2 млрд
Расходы на персонал и административные расходы выросли на 3% до 129.1 млрд
Резервы под обесценение выросли до 113.9 млрд
Чистая прибыль за 6мес2020 упала до 41.9 млрд руб (-45% к 6мес2019)

Дивиденды за 2020 год составят 20 млрд руб на все типы акций.
В соответствии с принципом равнодоходности разных типов акций, доходность составит около 2%
(около 10 млрд будет направлено на двиденды по привилегированным и столько же по обыкновенным акциям,
примерно 0.077 коп на одну обыкновенную акцию)
Отдельно будут выплачены 6.3 млрд дивидендов на привилегированные акции в связи с передачей активов в Промсвязьбанк
и необходимости обеспечить эти активы капиталом.
Банк ожидает дальнейшие списания и создание резервов по кредитам (в основном, по юрлицам) в 3-4 кварталах.
В очередной раз многии миноритарии оказываются разочарованы в своих надеждах на ощутимые выплаты дивидендов,
а ВТБ продолжает непрозрачную деятельность по непрофильным активом.

Денежные средства и их эквиваленты упали более, чем в 3 раза до 3,317 млрд руб.

jata, это остатки по расчетам внутри газпромовской группы. У самого Мосэнерго денежных средств почти в 5 раз боольше

Выручка за 6м2020 упала до 93 млрд руб (-9% к 103.8 млрд за 6м2019)
при падении выработки электроэнергии на 13.6% и тепла на 6.6%
Чистая прибыль упала до 6.6 млрд (12.7 млрд)

Денежный средства от операционной деятельности 18.8 млрд руб
Капзатраты 7.2 млрд руб, размещение депозитов 8.9 млрд
Денежные средства выросли на 3.1 млрд руб до 14.8 млрд

Долг 25.8 млрд руб, из которых 3.1 млрд приходится на кредит в евро (погашен в 3кв2020), остальное рубли.

Ближайшие кварталы должны быть неплохими на фоне восстановления потребления электроэнергии,
начала повышенных ДПМ выплат по последнему ДПМ обьекту (ТЭЦ-20 ПГУ 420)
Через год завершение выплат по ДПМ для ТЭЦ-26 420 и стабильные показатели до 2022 года
Компании по силам будет заплатить около 15 коп дивидендов за 2020 и 2021.
Показатели за 2022-2024 могут быть лучше за счет запланированного роста цен на КОМ при сохраняющихся выплатах по ДПМ. В 2025-2026 годах будут окончены выплаты по ДПМ, частично компенсированные вводом первых обьектов по тепловому ДПМ.

Выручка во 2кв2020 упала до 1.9 млрд долл (-16% к 2.27 млрд 2кв2019, -7% в местных валютах)
EBITDA упала на 19% до 809 млн
Чистая прибыль выросла на 125% до 156 млн долл
В России выручка упала на 9.7% до 65.5 млрд
Чистый долг вырос до 6.4 млрд долл (без учета лизинга), соотношение чистый долг к EBITDA примерно равно 2.
Капзатраты выросли до 492 млн долл
Ставший на фоне роста капзатрат и падения EBITDA отрицательным свободный денежный поток, высокий уровень долга, и
неоптимистичные прогнозы на второе полугодие делает выплату дивидендов за 2020 год маловероятной.

Выручка за 6мес2020 упала на 19% до 5 млрд долл (6 млрд долл за 6мес2019)
EBITDA упала на 28% до 1.07 млрд долл
Свободный денежный поток упал на 55% до 315 млн долл на фоне роста капзатрат до 337 млн долл
Падение цен (-8.5% на сталь, -57% на ванадий, -30% на уголь) было немного компенсировано ростом обьемов продаж
по некоторым категориям (например, рост продаж рельсов)
Чистый долг вырос на 288 млн долл до 3.7 млрд долл

Евраз выглядит очень агрессивно на фоне кризиса, сохранения обьемов продаж и загрузки мощностей,
выплаты относительно высоких дивидендов и наращиваемой инвестпрограммы.
В целом, картина, ставшая привычной по итогам отчетов других металлургов
(падение выручки на 15-20%, EBITDA на 20-30%, падение вдвое СДП и соотвествующее падение дивидендов,
попытка в большей степени переориентироваться на зарубежные рынки)

Процентные доходы выросли до 31.9 млрд руб (+14% ко 2кв2019),
процентные расходы выросли до 5.6 млрд (+4%)
Кредитные резервы выросли до 12.4 млрд (+82%)
Кредитный портфель достиг 395 млрд руб
Комиссионные доходы выросли до 10.2 млрд (+19%),
комиссионные расходы выросли до 5.2 млрд (+21%)
Расходы на привлечение клиентов упали до 4.1 млрд (-24%)
Административные расходы выросли до 8.8 млрд (+31%)
Страховые премии выросли до 4.6 млрд (+53%),
страховые выплаты упали до 0.8 млрд (-29%)
Чистая прибыль выросла до 10.2 млрд (+24%)

Тинькофф остается силен в своей традиционной нише (кредитные карты), неплохие результаты в сегменте страхования.
Настораживают рост административных расходов и кредитных резервов.

Deacon, проблема в том, что как вы и сами знаете, гэп это просто «маячок». Магия закрытия основывается только на психологии.

Антон Ляпин, какая психология? Допустим, у меня есть фонд, в нем на 1млрд бумаг. И я хочу (а иногда и обязан по декларации фонда, для индексных фондов и т.д.), чтобы этих бумаг оставалось на 1млрд. После дивотсечки скажем на 10%, у меня бумаг осталось на 900 млн. Чтобы довести до 1 млрд мне нужно либо чтобы цена вернулась (закрытие гэпа), либо докупить бумаг. В конечном счете, это создает спрос на бумаги и ведет к по крайней мере частичному закрытию гэпа

Выручка выросла до 127.3 млрд руб (+12.6% к 113 млрд за 2кв2019)
Операционная прибыль выросла до 18.6 млрд (+16% к 16 млрд)
Финансовые расходы выросли до 9.9 млрд (+16% к 8.6 млрд руб)
Чистая прибыль выросла до 7.7 млрд (+32% к 5.9 млрд)

Долг вырос с 429.7 млрд руб до 444.8 млрд руб

Чистые средства от операционной деятельности 15.8 млрд,
капзатраты 27.6 млрд, рост долга 15 млрд руб
В результате денежные средства выросли до 28.5 млрд (в презентации ошибка)
Свободный денежный поток остался отрицательным -8.8 млрд руб

Хотелось бы отметить хороший рост ко 2кв2019 по выручке сегментов «Цифровые сервисы» («умный город», центры обработки данных) +68%, «Мобильная связь» +15%, широкополосный доступ +7%, стагнирует ТВ, продолжает снижаться фиксированная связь.

Компания выглядит перекупленной на фоне 5-рублевых дивидендов (без особых краткосрочных перспектив роста), огромного долга, планируемого роста капзатрат, все большей зависимости от нерыночных факторов (госпрограммы, госсубсидии и т.д.)