комментарии Стэфан Геращенко на форуме

  1. Логотип Россети (ФСК)

    Ремора, там в отчете за 2 кв продажа ирао убытком может быть. Но не особо значительным в масштабе фск…

    Саша Пушкин, с каких пирогов убытком?… :) ты хоть глянь реальную инфу по покупке пакета ИРАО от 2011г.
    www.fsk-ees.ru/press_center/media_on_fnc/?ELEMENT_ID=32825
    ОАО «ФСК ЕЭС» увеличило долю в уставном капитале ОАО «Интер РАО ЕЭС» (IRAO) с 0 до 15,1237%, сообщает ФСК.

    Сделка осуществлялась в рамках размещения допэмиссии «Интер РАО ЕЭС», которое компания провела в целях консолидации энергоактивов.

    После размещения допэмиссии уставный капитал «Интер РАО ЕЭС» увеличился в 3,36 раза (номинальная стоимость одной обыкновенной акции 0,02809767 руб).
    ===========================
    Если покопаться в источниках 2011г., то найдешь фактическую цену размещения и получения акций на баланс ФСК ЕЭС:

    «Как сообщалось ранее, ОАО „ИНТЕР РАО ЕЭС“ 17 мая 2011 года завершило размещение акций дополнительного выпуска. В ходе эмиссии размещена 6 822 972 629 771 дополнительная акция на общую сумму более 365 млрд рублей, исходя из цены размещения 0,0535 руб. за акцию. В результате уставный капитал ОАО „ИНТЕР РАО ЕЭС“ увеличился в 3,36 раза и достиг 272,997 млрд рублей (номинальная стоимость одной обыкновенной акции — 0,02809767 рубля).»
    www.finam.ru/analysis/investorquestion00065257C2/
    душевный «убыток» = 0р 05коп. вход — продажа 3р 34к.… :) 98% от цены продажи пакета = ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ…

    даже если бы не по 3р продавали, а по 10к., получаем +100% прибыли сверху.

    Ремора, рекомендю, посмотри отчёт ФСК по МСФО за 1 кв-л 2018 года (или лучше за 2017 год). Там в примечаниях есть балансовая стоимость пакета акций Интеррао (они переоценивались и прибыль ФСК за счёт этих переоценок уже формировалась в предыдущие годы).Я смотрел и навскидку увидел убыток от продажи по этой цене, но небольшой — до 1-2 ярдов. Подтверждаю мнение классика поэзии
  2. Логотип Россети Волга
    Luk, однако прижилась на форуме моя фигура речи про " черную метку от Финама и Натахи Малых". То тут, то там встречается… За авторскими куда заходить? )
    Опять Натаха черные метки раздает


    Malik, в Пенсионный фонд России.
  3. Логотип ТГК-1
    Стэфан Геращенко, так а сколько составляет надбавка к тарифу? А ну в принципе из этих данных можно рассчитать, если соотнести мощность дам с общим объемом мощности

    Тимофей Мартынов, доп. инфа оттуда же для расчёта: реализация ДПМ 1233,3 МВт/мес 22,8% от общей реализ. 5142 МВТ/мес. Думаю цену ДПМ по отношению к КОМ приблизительно оценить можно так: 13484/1233,3/12 = 0,911 млн/Мвт-месяц. По остальным тепловым станциям в 2017 КОМ из отчёта приблизительно от 112 до 141 тыс.руб/МВТ-мес. Берём 0,12/0,91 = 13%. Из-за вынужденной генерации (которая немного подороже КОМ) стоит округлить до 15%. Итого ДПМ надбавка 85%*13484 = 11,46 млрд (считай вся прибыль 2017). Но это псевдоточность, так как не учитывается стоимость э/энергии, утверждаемая ФСТ (есть в отчёте), а она у объектов ДПМ немного ниже из-за меньшего потребления топлива на МВт-час. Для грубой оценки можно просто делить выручку от ДПМ-2017 на 5. Вот и ответ почему генераторы «рубятся» за ДПМ-2 и почему им такого «сладкого» ДПМ-2 повторно не дадут (и абсолютно правильно с конурентно-рыночных и даже планово-социалистических позиций), скорее, чтобы не загубить основные мощности до их модернизации и не развалить энергосистему снизят тарифы по ДПМ-2 разика в 2 и процентов на 20-30 поднимут КОМ!!! Но это лишь моё предположение, как разумно действовать, чтобы демпфировать разрушительные последствия для экономики Чубайс-реформы энергетики 2006 года.
  4. Логотип ТГК-1
    ДПМ ТГК-1: как посчитать надбавку за новую мощность?

    У меня есть вопрос тем, кто глубоко в теме.

    Хочу оценить количественно, сколько надбавки ТГК-1 получает по новым объектам генерации, построенным в рамках ДПМ?
    Для чего? Для того, чтобы понять, как будет снижаться выручка после окончания действия программы ДПМ по этим объектам.
    ДПМ ТГК-1: как посчитать надбавку за новую мощность?

    Помогите плиз кто в теме. Спасибо!
    читать дальше на смартлабе

    Тимофей Мартынов, кажется данные где то были в годовом отчёте. Мне помнится, что это больше 6 ярдов, но надо уточнить.

    Стэфан Геращенко, да я читал годовой отчет, но что-то не нашёл явно. может пропустил просто:(

    Тимофей Мартынов, действительно пропустили — из отчёта 2017 (разделы производство и сбыт)- реализ. мощности: ДПМ 13,484 млрд., 69,2% от реализ. всей э/мощности 19,494 млрд.:)
  5. Логотип ТГК-1
    ДПМ ТГК-1: как посчитать надбавку за новую мощность?

    У меня есть вопрос тем, кто глубоко в теме.

    Хочу оценить количественно, сколько надбавки ТГК-1 получает по новым объектам генерации, построенным в рамках ДПМ?
    Для чего? Для того, чтобы понять, как будет снижаться выручка после окончания действия программы ДПМ по этим объектам.
    ДПМ ТГК-1: как посчитать надбавку за новую мощность?

    Помогите плиз кто в теме. Спасибо!
    читать дальше на смартлабе

    Тимофей Мартынов, кажется данные где то были в годовом отчёте. Мне помнится, что это больше 6 ярдов, но надо уточнить.

    Стэфан Геращенко, да я читал годовой отчет, но что-то не нашёл явно. может пропустил просто:(

    Тимофей Мартынов, я посмотрю и отпишусь до среды. Сейчас не могу.
  6. Логотип ТГК-1
    ДПМ ТГК-1: как посчитать надбавку за новую мощность?

    У меня есть вопрос тем, кто глубоко в теме.

    Хочу оценить количественно, сколько надбавки ТГК-1 получает по новым объектам генерации, построенным в рамках ДПМ?
    Для чего? Для того, чтобы понять, как будет снижаться выручка после окончания действия программы ДПМ по этим объектам.
    ДПМ ТГК-1: как посчитать надбавку за новую мощность?

    Помогите плиз кто в теме. Спасибо!
    читать дальше на смартлабе

    Тимофей Мартынов, кажется данные где то были в годовом отчёте. Мне помнится, что это больше 6 ярдов, но надо уточнить.
  7. Логотип ТГК-1
    Еще одним вопросом вызвавшим разногласия стали дивиденды. Собрание предложило утвердить дивиденды в размере 1,888 млрд рублей с выплатой 0,00049 рубля на одну акцию. Сразу несколько человек в зале стали возмущаться: почему при росте чистой прибыли на 99,7% так мало достанется миноритарным акционерам? «С 2006 года, когда акции стоили 3,5 копейки, цена упала до номинала в 1 копейку, – заявил один из миноритариев, энергоаудитор Стэфан Геращенко. – Может, логичнее было бы не давать „Энергохолдингу“ заем, а распределить эти полсотни миллиардов, коль уж они есть, между акционерами?»

    В ответ гендиректор «ТГК-1» Алексей Барвинок рассказал, что в стране сейчас не самый лучший инвестклимат. «Но при этом, заметьте, правительство и „Газпром“ (100% владелец „Газпром энергохолдинга“ — »ДП") делают все, чтобы эту тенденцию переломить и сделать наши результаты лучше".

    Представители руководства ПАО пообещали дать акционеру развернутый ответ в течение десяти дней.

    ( https://www.dp.ru/a/2018/06/06/Akcioneri_TGK-1_otkazalis)

    Стэфан Геращенко, дали в итоге ответ или нет?

    Тимофей Мартынов, встреча с замом по развитию была 15.06. На вопрос зачем ГЭХу деньги он не ответил. Да и на другие вопросы из моего выступления то же. В целом мне показалось, что встреча с их стороны была для «галочки» после собрания, ЧТО БЫ журналистам не жаловались.
  8. Логотип Россети Ленэнерго
    Прибыль за 2018г будет в районе 15 млрд руб.
    Дивиденды за 2018г на преф 16 руб.
    Чистый див доход 11,5%, по текущей 121 руб.

    Марэк, насчёт прибыли весьма неочевидно!!! Будем посмотреть.
  9. Логотип Лукойл
    Наивным почитателям Грэма на заметку.

    Наивным почитателям Грэма на заметку.
    Наверно богатым как шейх представляют люди, впервые прочитавшие книгу «Разумный инвестор».

    Сегодня прочитал пост Гайд по краткому анализу. Очередная попытка наивного толкования Грэма. Покупка по низким коэффициентам. Это в России не работает. 

    Сухие цифры по Газпрому:

    Рыночная цена сегодня 141 руб.
    Рыночная цена 5 лет назад (13.06.2013) 112,98 руб. Отличная, надо сказать, цена. Почти минимум за много лет.
    Прибыль на акцию за 5 лет (МСФО) 165,37 руб.
    Дивиденд за 5 лет 38,37 руб. (без вычета налога).

    Вопрос: почему цена акции Газпрома выросла всего на 28 рублей если компания реинвестировала в себя 127 рублей?

    Для сравнения цифры по Лукойлу (возьму средний бизнес, не буду травмировать Новатэками и Сберами):

    Рыночная цена сегодня 4140 руб. 
    Рыночная цена 5 лет назад (13.06.2013) 1842,5 руб. Тоже очень неплохая цена но будут и получше.
    Прибыль на акцию за 5 лет (МСФО+GAAP за 2013) 2159,44 руб.
    Дивиденд за 5 лет 852 руб. (без вычета налога).

    PS: Я совершенно не против Грэма. Ровно наоборот. Я считаю что только стоимостное инвестирование — это разумное инвестирование. Но, друзья мои, неужели вы думаете что можно механически посчитать коэффициенты и превзойти рынок и профессиональных инвесторов. Можно. Но не у нас. И не потому что рынок у нас очень эффективный. Отнюдь. Потому что рынок у нас не очень рыночный. 

    PPS: Единственный коэффициент, который у нас работал в прошлом — это дивидендная доходность. Что будет в будущем, кто знает?

    Александр Здрогов, согласен с Вашим подходом. Стоит добавить только капексы из прибыли за 5 лет, сравнить с остатком прибыли без дивов и сразу будет видна разница их долгосрочной эффективности для акционеров у Газпрома и Лукойла (см. отчёт уволенных аналитиков Сбера — они как раз об этом). Кстати Лукойл далеко не самая эффективная нефтяная компания -но всё-таки.
  10. Логотип Россети Центр и Приволжье
    Никто ничего писать не хочет? Все ждут молча?

    Влади, почему же молча. Рекомендую ниже пост Александра Е. про цифровизацию ЦП-ки — очень интересно. Спекулятивно пока ЦП-ка не очень (потому и срача в форуме нет), а инвестиционно — ещё как интересна. Спекулянтов годовые доходности менее 50% не привлекают, а разумному инвестору и 30% весьма и весьма!!!
  11. Логотип Россети Центр и Приволжье
    Цифровизация МРСК Центра и Приволжья

    Продолжаю рассматривать программу цифровизации распределительных компаний.
    По МРСК Волги тут https://smart-lab.ru/blog/476278.php. Что такое цифровизация в Россетях — тут: https://smart-lab.ru/blog/474861.php

    После объявления Ливинским и Новаком планов по цифровизации МРСК начали эту тему освещать в годовых отчётах. Заглянем в отчёт ЦП за 2017, здесь вижу два направления цифровизации:

    Цифровизация МРСК Центра и Приволжья
    Переход к цифровым подстанциям различного класса напряжения 35–110 (220) кВ: в программе НИОКР на это запланировано всего лишь 20 млн на период  2018-2019. Плюсом увидел затраты на элементы цифровизации на 3 ПС 35 и 110 кВ, порядка 50 млн на всё. т.е. МРСК ЦП пока не очень активно занимается темой цифровизаци подстанций

    По второму пункту МРСК ЦП активно развивает систему АСТУ, т.е. направлением телемеханики:

    «С целью обеспечения эффективного управления электросетевым комплексом, повышения надежности и качества предоставляемых услуг по передаче электроэнергии, выполнения требований ПАО «СО ЕЭС» по модернизации и расширению системы сбора и расширения информации (ССПИ) в 2017 году разработана Программа развития автоматизированной системы технологического управления (АСТУ). Программу планируется реализовать до 2022 года. Уровень наблюдаемости подстанций 35–110 кВ составит 100 %. В 2017 году в соответствии
    с Программой проведены проектно-изыскательские работы по 436 ПС, произведены строительно-монтажные и пусконаладочные работы на 303 ПС. В рамках Программы будет выполнено:
    ⋮⋮приведение ПС 35–110 кВ в количестве 1 050 шт. к уровню наблюдаемости в соответствии с заданными критериями за счет модернизации или установки новых контрольных пунктов телемеханики, обеспечение учета и дистанционного сбора данных с приборов учета электроэнергии по стороне 6 (10) кВ;
    ⋮⋮оснащение ПС 35–110 кВ каналами передачи данных, модернизация цепей РЗА, оснащение трансформаторами напряжения и трансформаторами тока по стороне 6 (10) кВ.
    В результате выполнения Программы будет достигнут требуемый уровень наблюдаемости и управляемости ПС 35–110 кВ, что позволит:
    ⋮⋮снизить время реагирования на возникновение нарушения в работе оборудования;
    ⋮⋮оперативно получать информацию о состоянии оборудования энергообъектов.»

    500 млн по этой теме включёно в утверждённую инвестпрограмму, 180 планируют дополнительно, итого 670 млн

    Кроме того, МРСК занимается установкой реклоузеровна многих линиях. В утверждённой инвестпрограмме 45 млн, дополнительно планируют 240 млн, итого 285 млн

    Отдельно выделена тема установки приборов учёта. В утверждённой инвестпрограмме 1,2 млрд, дополнительно планируют 3,9 млрд, всего 5,1 млрд

    В итоге. Как и в случае с МРСК Волги, цифровизация сильно изменила инвестпрограмму 2018-2022, в неё включены проекты по этой теме на сумму более 4 млрд. Как и МРСК Волги, ЦП не стала раздувать инвестпрограмму, перенеся на более поздний срок другие инвестпроекты. Так что пока угроз для инвестора со стороны цифровизации на этот период пока не вижу. Тем более что счётчики ЦП устанавливает за счёт внешнего инвестора по т.н. энергосервисным контрактам.

    Отмечу, что единого подхода в МРСК к цифровизации не наблюдается. Кто в лес, кто по дрова. Одно общее место — счётчики, которые ЦП вообще не считает инновациями. Волга занимается безопасностью, ЦП телемеханизацией. Оба параллельно занимаются исследованиями на тему цифровой подстанции, хотя эта тема уже реализована в МРСК Северо-Запада и Центра, есть работающие цифровые подстанции. 

    И ещё. Я в этих исследованиях пытаюсь понять, как быстро всё это окупится. Ранее предположил, что установка счётчиков — это самое быстроокупаемое занятие, но начинаю сомневаться в этом. В следующем посте разберу флагмана цифровизации — МРСК Северо-Запада, которая уже несколько лет устанавливает счётчики и построила одну цифровую подстанцию, но на общих финансовых результатах это не сказалось. 

    Александр Е, очень рад ещё раз с Вами пообщаться.
    Вы правильно отметили, что умные МРСК-ки не стали раздувать инвестпрограмму в части цифровизации. МРСК С-З не показатель, у них пока не всё в порядке с основной деятельностью и фин.положением, поэтому предполагаю, что цифровая подстанция это рекламный образец и один из видов прикрытия 5-й точки перед начальством.
    По поводу установки цифровых счётчиков с передачей показаний для выставления счетов за э/энергию. Это давно уже перезревшая тема (даже в Болгарии и Эстонии практически все счета конечных потребителей формируются автоматически и выставляются через личные кабинеты и по «мылу» — знаю на личном опыте) — экономический эффект она однозначно имеет за счёт снижения численности непроизводственного персонала, занимающегося выставлением счетов и сбором выручки за электроэнергию.
    Но есть одно большое НО!!! Этот эффект есть и он максимален на «последней миле» — то есть у конечных розничных потребителей. А кто с ними должен работать по реформе Чубайса....? Правильно — гарантирующие поставщики ( в лучшем случае РЭС-ки), а вовсе не МРСК-ки, обеспечивающие оптовые поставки. Если в результате обязанности проворовавшихся в существенной своей части гарантирующих поставщиков перейдут к МРСК-м и входящим в их состав облэнерго и РЭС-кам — то тогда система электроснабжения потребителей наконец то встанет с «Чубайсовской головы» на ноги и эффективность МРСК, их филиалов и дочек несомненно повысится. На сколько — вопрос, надо иметь исходную информацию для расчётов; но уверен — немало. А установка цифровых счётчиков у оптовых потребителей уже давно прошла (называются они АСКУЭ) и много в прямом экономическом эффекте не дала (не так много народу было надо, чтобы снять показания с потребителей мощностью больше 750 кВА), за исключением немалой полезности в части устранения прямых хищений э/энергии — но эта тема уже в принципе в большинстве сетей в основном решена (за исключением Северного Кавказа — но это отдельная песня).
    С уважением, Стэфан
  12. Логотип Россети (ФСК)
    к чему бы это?

    1.1. Поручить Председателю Правления ПАО «ФСК ЕЭС»:
    1.1.1. Обеспечить проведение сопоставления уровня технологического развития и текущих значений ключевых показателей эффективности ПАО «ФСК ЕЭС» с уровнем развития и показателями ведущих зарубежных компаний-аналогов (далее – сопоставление уровня технологического развития ПАО «ФСК ЕЭС») в соответствии с Методическими рекомендациями по сопоставлению уровня технологического развития и значений ключевых показателей эффективности акционерных обществ с государственным участием, государственных корпораций, государственных компаний и федеральных государственных унитарных предприятий с уровнем развития и показателями ведущих компаний-аналогов, одобренными Межведомственной рабочей группой по реализации приоритетов инновационного развития президиума Совета при Президенте Российской Федерации по модернизации экономики и инновационному развитию России (протокол от 19.09.2017 № 2).
    1.1.2. Направить в адрес Минэкономразвития России и Минэнерго России:
    — результаты сопоставления уровня технологического развития ПАО «ФСК ЕЭС»;
    — предложения по корректировке Программы инновационного развития ПАО «ФСК ЕЭС» на 2016-2020 годы с перспективой до 2025 года и Долгосрочной программы развития ПАО «ФСК ЕЭС» на период 2015-2019 годы с прогнозом до 2030 года;
    — предложения по составу и значениям интегрального ключевого показателя эффективности ПАО «ФСК ЕЭС» на 2019 год.

    www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-Ce6nt2GJM0SYBrRzzMOqRg-B-B

    Шен Ци (S как доллар), скорее всего к положению о премировании генерального директора на 2018-2020 годы
  13. Логотип АЛРОСА
    интересно, с чего Алроса растёт сегодня??? Если продажи мая в 2 раза меньше, чем средние за январь-апрель. Какой-то сферический конь в вакууме!
  14. Логотип Россети Центр и Приволжье
    Сравните и подумайте в каком эмитенте див. доходность будет выше по итогам 2018г.
     ======================================

    Мрск ЦП — мсфо
    Прибыль 1 кв 2017г: 4,189 млрд руб
    Прибыль 1 кв 2018г: 4,308 млрд руб
    www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=12093&type=4
    рост на 2,8% период-к-периоду

    Мрск ЦП — рсбу
    Прибыль 1 кв 2017г: 4,077 млрд руб
    Прибыль 1 кв 2018г: 4,325 млрд руб
    www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=12093&type=3
    рост на 6,1% период-к-периоду

     =====================================

    Мрск Волги — мсфо
    Прибыль 1 кв 2017г: 1,168 млрд руб
    Прибыль 1 кв 2018г: 1,881 млрд руб
    www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=12131&type=4
    рост на 61,1% период-к-периоду

    Мрск Волги — рсбу
    Прибыль 1 кв 2017г: 1,054 млрд руб
    Прибыль 1 кв 2018г: 1,773 млрд руб
    www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=12131&type=3
    рост на 68,2% период-к-периоду


    Марэк, рекомендую посмотреть в отчётности строку операционная прибыль. Думаю там картина у Волги другая. Не может в сетях ни с того ни с сего прибыль от передачи э/энергии скакнуть на 60%. До 10% — бывает, но и это много. Скорее всего это какие-то разовые доходы.
  15. Логотип Россети Центр и Приволжье
    Александ Е. хочу добавить — ДД 11,6% в компании со стабильным бизнесом ( а не цикличным).

    Стэфан Геращенко, я не спорю, это отличный эмитент.
    Факты для осмысления.
    1. Долг с ТНС реструктурировали, но у ТНС опять просрочка. Просроченная задолженность составляет 154 264 тыс.руб. — из ЕЖО ТНС за 1кв.
    2. Посмотрел, как ведёт бизнес ТНС и что это за компания по отчёту за 1 кв.
    — Дебиторка 12,5 млрд, обязательства без налогов — 12,8. Но. В дебиторке 2 млрд лишние :) Налоговая наказала ТНС на 2 млрд, ТНС попыталось отсудить, в арбитраже проиграли, но все равно засунули это в дебиторку. Первый раз такой прикол встречаю.
    — В обязательствах почти 5 млрд заёмные средства, это кредиты банков. ТНС взял в 1 квартале ещё 300 млн, но отдал не МРСК, а куда-то дел, увеличив просрочку. Кредиты год от года только растут.
    — За 1 квартал показан убыток. Почему ТНС работает в убыток и как собирается рассчитываться с МРСК и банками, если уже 3 млрд дебиторки не хватает?
    — в балансе не отражена банковская гарантия за мамку в размере 3,7 млрд. Скорее всего она не сыграет против ТНС (хотя не знаю какое там финположение у мамки), но ухудшает возможность кредитоваться.
    — не случайно МРСК уже судится с ТНС.
    Если ТНС дальше будет себя плохо вести, МРСК придётся снова создать резерв на эти долги. В 2017 при реструктуризации резерв распустили, это дало резкий рост +5 млрд к чистой прибыли, в этом году может сыграть в каком-то размере в обратную сторону.
    3. Доходы от сбыта 3,3 млрд, затраты 1,7 млрд, маржа 1,4 млрд. Ну пусть ещё прочие расходы какие-то есть на сбыт 0,4 млрд, итого без сбыта падение ЧП на 1 млрд.
    Я не спорю, эмитент отличный, прозрачный и просчитываемый. Но эти все вероятности могут легко спустить бумагу ниже 0,3, и не думаю, что уровень ЧП и дивидендов 17 года смогут повторить в 18.

    Александр Е, спасибо за интересную беседу. По поводу ТНС — риски есть. Так глубоко, как Вы, я в отчётность ТНС не заглядывал. То что МРСК с ними судится — это хорошо, то что есть соглашение о реструктуризации и поручительство — ещё лучше. Но думаю такие РСК- должники есть в любых МРСК-ах. По поводу сбыта — в составе выручки от продажи э/энергии сидит ещё и надбавка за передачу э/энергии, которая никуда не денется от ухода сбыта (сети то ведь на месте и вместе со стульями гарантирующего поставщика не кочуют). Оценка этой надбавки есть в годовом отчёте (стр. 41) 2,431 млрд за 6 месяцев, делим пополам 1,22 млрд. Значит прибыль от сбыта 3,3-1,7-1,2 = 0,4 млрд за полгода. (некритично). Однако это РСБУ (там может сидеть и что-то ещё) и ещё одну оценку сбытовой надбавки без учёта передачи э-эн можно дать по примечанию 6 МСФО сравнив Владимирэнерго за 2016 и 2017 гг. (4,837-2,829 = 2,1 млрд.) минус 1,7 млрд. покупки э/зн — те же 0,4 млрд. прибыли от сбыта за полгода. Да и сбыт за 1-е полугодие 2018 даст в прибыль то же, что и сбыт за 2-е полугодие 2017. Так что падения на 1 млрд. за год от этого я не вижу. И если не будет голой спекуляции провала до 0,3 пока не вижу тоже. Но, господь ведает…
    Надеюсь Вам было небезынтересно. С уважением, Стэфан
  16. Логотип Россети Центр и Приволжье
    Александ Е. хочу добавить — ДД 11,6% в компании со стабильным бизнесом ( а не цикличным).
  17. Логотип Россети Центр и Приволжье
    Чё-т проглядел бегло годовой отчёт ЦП и квартальный, а заодно и отчётность дебитора его, и не нравятся мне перспективы. Может снова резервы начать создавать. Плюс выпадет со второго полугодия сбытовой доход и чистая прибыль припадёт в районе 1,5 млрд.

    Александр Е, разрешите с Вами не согласиться. Я просчитал эти отчёты весьма не бегло. Вообще-то за 1-й квартал по операционным показателям у них лучший отчёт из всех МРСК-шек (включая Волгу то же). Да и по финансовым весьма и весьма. У ЦП-ки, не считая приличной рентабельности, весьма здорово по FCF да и чистый долг они уменьшили на 25% за квартал. Если так пойдёт дальше...., то боюсь прогнозировать.

    Стэфан Геращенко, давайте обсудим тогда. ЧП 1 квартала подросла с 4,2 до 4,3 млрд. При этом в 2018 есть прибыль от сбытовой деятельности, которой не будет уже в 3 квартале.

    Александр Е, начнём с Вашего замечания о просроченной дебиторке основного дебитора ТНС-энерго на 8,6 млрд. (это серьёзно)- на сейчас ситуация подулучшилась -есть соглашение о реструктуризации под неплохие проценты — 11,5, пошло погашение (0,72 млн. в 2017) и получено поручительство от его собственников: см. годовой отчёт стр. 42" Результаты по прибыли действительно вверх не выстрелили, но и не просели, а самый главный минус ЦП-ки по отношению к Волге — наличие кредитов и существенный чистый долг поправилось радикально. Чистый долг по кредитам за квартал уменьшился с 28 до 18 ярдов ( я в предыдущем посте ошибся — упал не на 25 а на 35%). Общий чистый долг снизился помене — с 39 до 35 ярдов, но и это весьма круто за 1 квартал. А это даёт очень хорошие перспективы на 2018 год. Главное, что бы менеджмент не решил, что у них всё хорошо и не начал жировать. По поводу влияния Владимирэнергосбыта на прибыль — тут надо покопаться (но в 2017 году он то же работало в ЦП-ке всего полгода, так что полгода на полгода ухудшения показателей не даст). У меня сейчас под рукой нет всей отчётности, поэтому, если напомните, по этой теме отпишусь завтра. Но есть впечатление что реализацию сбыт эл-энергии даёт большую, а вот опер. прибыль — не очень (кстати это чётко видно по отчётности ИнтерРАО — у них скуплено сбытов, как собак недорезаных). В целом при снижении чистого долга ещё в 1,5 раза к концу года (что реально) и прибыли 2018 как (2017 + 5-7% на рост тарифов) все мультипликаторы станут как сейчас у Волги или чуть получше. А дивдоходность 11,6% это супер.
  18. Логотип Газпром
    «ValuaVtoroy, да я вообще больше 3 строк не читаю, потому что вы постоянно в сторону уводите.»

    Стэфан Геращенко, жернова правосудия мелют медленно. Скорее всего договор можно будет расторгнуть ближе к концу 2019 года. На счёт того, что суды в ЕК работают на американцев, и не в пользу России, у меня в последнее время создаётся впечатление, возможно ошибочное, что что-то в Европе начинает меняться в последнее время. Да и сами посудите: ЕК хотела подвести Северные потоки под действие третье энергопакета. Еврочиновники собирались внести поправки в законодательство ЕС, которые позволят распространить действие «третьего энергопакета» на новые газопроводы, в том числе и на «второй поток». Это дало бы им возможность заблокировать его реализацию, чего добиваются США, Украина, Польша и некоторые другие страны. Однако:
    «Германия представила Еврокомиссии юридическое заключение на проект правок в Газовую директиву ЕС, распространяющих нормы Третьего энергопакета на газопроводы, ведущие в страны Евросоюза. Об этом пишут «Ведомости» со ссылкой на текст документа.
    В заключении отмечается, что Еврокомиссия не предоставила никаких аргументов в пользу изменений законодательства энергосоюза. Германия настаивает, что в данных правках отсутствует необходимость, потому как нормами европейского законодательства уже регулируется использование газопроводов, проходящих по территории ЕС, в которые поступает импортируемый газ.
    Также в юридическом заключении указывается, что данные изменения «неприменимы ни с точки зрения европейского, ни с точки зрения международного права»
    lavportal.com/materials/smi-germaniya-vystupila-protiv-rasprostraneniya-tretego-energopaketa-na-severnyj-potok-2/

    В общем Германия послала ЕК куда подальше со своим желанием распространить на потоки действие 3 энергопотока, и это о многом говорит. Кроме того, и в действиях самой ЕК по отношению к Газпрому прослеживается желание решать вопросы поставок газа в более конструктивном ключе. Недавно ЕК прекратила антимонопольное расследование в отношение компании, а ещё раньше ЕК позволила заполнить газом на 90% отвод от Северного потока, который называется „Опал“. Прежде Газпрому дозволялось использовать только 50% мощности „Опала“. Остальное должно было прокачиваться некими конкурентами, которых в природе не существует. А ещё использование оставшихся 10% мощности „Опала“ Газпром может зарезервировать на аукционе. В результате этих подвижек в позиции ЕК выбиваются аргументы из рук противников „Северного потока“. Они говорили, что трубопровод наполовину пустует и нерентабелен, а значит Газпром строил его не стремясь к эффективности вложений, а в политических целях, но эти критики Потоков помалкивали, что потому трубопровод заполнен на половину от проектной мощности, что ЕК своим решением препятствовала допуску Газпрома к трубе.
    А на счёт денежек, так их уже несут. Газпром же своих только половину внёс на строительство „Северного потока 2“. Вторую половину дают в долг крупнейшие европейские энергетические компании из старой Европы.
    В связи с тем, что газодобыча Газпрома смещается на север, наиболее приемлемым с точки зрения затрат на транспортировку становятся „Северные потоки“. Маршрут поставок через Украину становится менее выгодным. Об этом года два назад на каком-то энергетическом форуме говорил Миллер. Если Вам будет нужно, могу поискать этот материал. В общем через Украину становится и дальше, и опасней.

    ValuaVtoroy, в основном с Вами согласен и перспективы Газпрома вижу как весьма благоприятные. Вот уже и братушки на поклон приходили. Но хочешь-не хочешь, такая «шемякина» арбитражная юрисдикция нам не нужна и даже если ЕЭС сменит гнев на милость, то через подсудность будут держать на крючке. В общем для судов с ЕЭС нужен Евразийский арбитраж с участием нас, ЕЭС, Китая, Ирана, Индии в том числе. Тогда и решения будут сбалансированными. Но всё таки 30-50 ярдов вечнозелёных из прибыли (=капитализации) Газпрома за счёт майдана отъели, или нет — Ваше мнение?
  19. Логотип Россети Центр и Приволжье
    Чё-т проглядел бегло годовой отчёт ЦП и квартальный, а заодно и отчётность дебитора его, и не нравятся мне перспективы. Может снова резервы начать создавать. Плюс выпадет со второго полугодия сбытовой доход и чистая прибыль припадёт в районе 1,5 млрд.

    Александр Е, разрешите с Вами не согласиться. Я просчитал эти отчёты весьма не бегло. Вообще-то за 1-й квартал по операционным показателям у них лучший отчёт из всех МРСК-шек (включая Волгу то же). Да и по финансовым весьма и весьма. У ЦП-ки, не считая приличной рентабельности, весьма здорово по FCF да и чистый долг они уменьшили на 25% за квартал. Если так пойдёт дальше...., то боюсь прогнозировать.
  20. Логотип Россети (ФСК)
    до 14 июня будет беспощадный рост, кукл пожалеет, что на свет родился

    Dollar, разъясните для дилетанта — кто (что) такое «кукл»??? Интиресно очень.

    Стэфан Геращенко, spydell.livejournal.com/283274.html

    siesta00, Спасибо, прочитал. На спайделла давно подписан, но этот пост пропустил.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: