Lambda — та самая, что сдаёт видеокарты в аренду ИИ-лабораториям — по данным WSJ собирает до $4 млрд при оценке $14,5 млрд до денег. Ведут Blackstone и Coatue. И это, говорят, последний частный раунд перед IPO в 2027-м.

Портфель заказов за лето вырос с $15 до $50 млрд. Правда, львиная доля — один контракт с Anthropic. Концентрация на одном клиенте — главный риск, делать вид, что его нет, не буду.

Смешное другое. Когда Lambda выйдет на биржу, вам продадут то, что Blackstone покупает сегодня. По цене, которую назначат уже без вас.

Фейсконтроль в pre-IPO держится не на уме, а на размере чека. Через SPV чек складывают вскладчину — Lambda как раз есть в портфеле AMCH.

Такие сделки — в Telegram: https://t.me/+c6j-h_WeaVJlMDgy · вопросы @pri1mario

В Revolut, Crusoe или Lovable до IPO обычно заходят фонды. Чеками на миллионы долларов. Частного инвестора туда просто не зовут: брокер такие бумаги не продаёт, а на бирже их ещё нет.

Поэтому вся «вкусная» часть роста проходит мимо. Когда компания наконец выходит на биржу, ранние деньги уже заработали, а вам продают то, что осталось.

Фокус в том, что большой чек можно собрать из маленьких. Несколько инвесторов складываются в одну структуру (SPV), она покупает долю, а каждый владеет своей частью. Так вход в такие сделки опускается до $20 тыс.

Рисков хватает: деньги заморожены до выхода компании, оценка может упасть, IPO может переехать. Но это хотя бы честный шанс зайти туда же, куда заходят фонды, а не смотреть со стороны.

Такие сделки — в Telegram: https://t.me/+c6j-h_WeaVJlMDgy · вопросы @pri1mario

Pre-IPO раунды — Revolut, Lovable, Crusoe, OpenEvidence — долго были закрыты для частных инвесторов. Туда заходили фонды с чеками от миллиона долларов. Последние пару лет появился рабочий механизм для частников — SPV. Расскажу, как он устроен и о чём спрашивать, прежде чем заходить. Что такое SPV SPV (special purpose vehicle) — отдельное юрлицо под одну сделку. Инвесторы скидываются, SPV покупает акции компании и хранит их до выхода: IPO или продажи стратегу. У инвестора есть права на свою долю в этом SPV. Так работают private placement-сделки в США, ЕС и ОАЭ. Почему это стало доступно Минимальный чек в фонд — $1 млн и больше. Через SPV вход начинается примерно от $20 тыс., потому что один большой билет делится на много маленьких. Pre-money и post-money — на чём часто путаются Pre-money — оценка компании до нового раунда. Post-money — после, с учётом новых денег. Если компания стоит $14,5 млрд pre-money и поднимает $4 млрд, post-money уже $18,5 млрд.

( Читать дальше )