Александр Сидоров, аналитик ИК «АК БАРС Финанс».
11 ноября мы ожидаем публикацию финансовой отчетности «Роснефти» по МСФО за 3 квартал 2016 г.
Согласно нашим прогнозам, выручка «Роснефти» снизится на 2% кв./кв. и составит 1 213 млрд руб. EBITDA компании сократится на 14% кв./кв. до 298 млрд руб., чистая прибыль вырастет на 20% кв./кв. до 107 млрд руб.
Мы полагаем, что на финансовые показатели «Роснефти» влияние оказали следующие факторы:
— Рост экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты на 32% кв./кв.;
— Средняя цена Urals в III квартале практически не изменилась относительно II квартала и составила $43.8 за баррель;
— Средний курс рубля к доллару также практически не изменился и составил 64.62 руб. / $;
— Операционные показатели были стабильны по сравнению с предыдущим кварталом.
комментарии Мартынов Данила на форуме
-
Александр Костюков, аналитики ИК «Велес Капитал».
«Магнит» представил слабые операционные результаты за октябрь. В течение месяца компания открыла 133 (нетто) магазинов 75 из которых пришлось на основной формат «у дома», в то время как в октябре 2015 г. было открыто 203 и 103 магазинов соответственно. Торговые площади в течение месяца были увеличены на 40,89 тыс. кв. м, а темп роста торговых площадей замедлился с 16,13% в сентябре до 15,1% в октябре.
Несмотря на достаточно низкую базу октября 2015 г. падение продаж с 1 кв. м. в целом по «Магниту» ускорилось с 2,11% в сентябре 2016 г. до 4,04%. Рост продаж с 1 кв. м. в октябре по сравнению с сентябрем составил 2,77% при норме в 4,49%. Данный показатель является менее волатильным в отличие от выручки, на которую оказывает существенное влияние число открытых магазинов, поэтому его ухудшение может свидетельствовать о негативных изменениях потребительской активности. Замедление инфляции на потребительские товары в годовом выражении на 20 бп в октябре по сравнению с сентябрем вряд ли могло оказать столь существенный эффект на продажи ритейлера. В ходе конференции по итогам финансовых результатов за 3 кв. и 9 мес. 2016 г. менеджмент компании отметил увеличение числа покупок низкомаржинальных товаров. Мы не исключаем, что в октябре могла продолжиться данная тенденция — покупка более дешевых и низкомаржинальных товаров.
По итогам месяца темп роста выручки «Магнита» замедлился с 13,68% до 10,45%. Помимо ухудшения потребительской активности на результатах компании могло сказаться более агрессивное закрытие магазинов в этом году. В нашем прогнозе мы исходили из открытия (нетто) 208 магазинов, из которых 78 пришлось на магазины «у дома», что при аналогичной потребительской активности позволило бы увеличить выручку приблизительно на 1%.
Согласно первоначальному прогнозу, компания планировала открыть 900-950 (нетто) магазинов в течение 2016 г., однако в связи с более агрессивным закрытием низкорентабельных магазинов руководство компании отметило, что фактическое число открытий за год будет несколько ниже.
С начала года компания открыла 1408 магазинов, 619 из которых пришлось на формат «у дома». В нашем базовом сценарии мы ожидаем открытия 805 магазинов «у дома» по итогам года, что предполагает открытие 186 магазинов «у дома» в ноябре-декабре против 245 в ноябре-декабре 2015 г. С учетом этого выручка «Магнита» по итогам года составит 13,35%, что ниже нижней границы целевого диапазона в 14-16%.
Мы считаем, что операционные результаты компании могут оказать давление на акции компании, однако реакция будет умеренной, поскольку котировки и так снизились на 5,8% накануне на новостях о продаже части пакета Владимира Гордейчука через механизм ускоренного процесса сбора заявок, предполагающего дисконт к рынку.
Тимур Нигматуллин, финансовый аналитик (macro, IT & cons) группы компаний «ФИНАМ».
Сегодня «МегаФон» представил финансовые и операционные результаты за 3 квартал 2016 года. Сами по себе результаты в совокупности производят скорее нейтральное впечатление, как с точки зрения динамики среднерыночных показателей, так и с точки зрения текущей рыночной капитализации компании. За прошедший период совокупная выручка компании (российский сегмент генерирует почти 98,5% показателя) снизилась на 0,2% г/г до 81,1 млрд руб. При этом, мобильная выручка компании сократилась на 3,9% г/г до 67,9 млрд руб. Снижение выручки я связываю с ухудшением рыночной и макроэкономической конъюнктуры, а также усилением конкуренции. Судя по всему, для наращивания числа действующих абонентов, несмотря на инфраструктурное преимущество с точки зрения покрытия и ширины частотного диапазона, компания активно предлагает скидки абонентам в т.ч. в рамках пакетов конвергентных услуг (например, из-за небольшой доли на ШПД рынке — совместно с ЭР-Телекомом). На этом фоне мобильная абонентская база оператора выросла на 2,1% г/г, при одновременном увеличении доли пользователей высокомаржинальных услуг передачи мобильных данных на 2,2 п.п. до 40,8%. На конференц-коле менеджмент говорил о том, что доля оператора на ключевом московском рынке по абонентской базе последние кварталы стабильна и даже имеет слабую тенденцию к росту несмотря на сильную конкуренцию. Впрочем, остается открытым вопрос, сможет ли компания впоследствии монетизировать набранную абонбазу. Как бы то ни было, стимулирование подключений на слабом рынке сказалось не только на динамике выручки, но и на рентабельности на уровне OIBDA: соответствующая маржа упала на 4,7 п.п. до 39,8%. В частности, маркетинговые расходы, включающие в себя комиссии дилерам контрактов и рекламные расходы, выросли на 6,3% г/г, что обычно нехарактерно для периода экономического спада. Конечно, среди прочего, снижение было продиктовано и опережающим ростом низкомаржинального розничного бизнеса.
Менеджмент объявил о пересмотре некоторых прогнозов по итогам 2016 года. Так, если от выручки по-прежнему ожидается несущественный рост, то прогноз по объему OIBDA понижен с диапазона 120-126 млрд руб. до 118 млрд руб. Впрочем, с точки зрения влияния на величину свободного денежного потока, этот факт несколько нивелируется ожиданиями снижения CAPEX с 70 млрд руб. до 68 млрд руб.
Влияние отчетности на динамику акций оператора в краткосрочной перспективе носит вторичный характер т.к. рынок продолжает отыгрывать риски исключения расписок оператора из индекса MSCI Russia в виду снижения капитализации. На конференц-коле менеджмент заявил, что для поддержки капитализации не планируется обратного выкупа акций по аналогии с некоторыми другими операторами. После отчетности акции компании на Московской бирже показывали нулевую динамику на растущем на 1,5% рынке.
Алексей Гришинтехнический аналитик ИФК «Солид»Теханализ: «Распадская»
С 2011 г. до весны 2014 г. бумага снижалась от зоны исторического максимума и обновила минимум. В 2014 г. — узкий боковик с поддержкой на 15 р. К концу года цена выходит из падающего тренда, а к весне 2015 г. уже показывает рост к 50 р. Движение переходит в плавную коррекцию с поддержкой на 35 р. Боковая торговля в пределах границ 35 – 50 р. прорвана вниз. После трехмесячной консолидации над поддержкой на 25 р. цена преодолела 30 р. и вышла из падающего тренда. Бумага прошла долгосрочное сопротивление 50 р. и подошла к 70 р. Судя по 2012 – 2013 г., здесь может быть сильный уровень.
Распадская, недельныйПервая половина года – торговля в боковике с поддержкой на 25 р. После резкого пробоя сопротивления 30 р. рост немного ускорился. Уровень 35 р. прошли без откатов. Следующий уровень на 40 р. прошли со второй попытки, и рост еще раз ускорился, до 60 р. Сформировался вымпел. Фигуру раскрыли вверх на продолжение роста. Сейчас видно неудачную попытку пробоя 70 р. Похоже, что бумага втянется в консолидацию. Но рост идет с лета этого года, и до сих пор не было коррекции. Так что, не исключен вариант перехода в коррекцию.
Распадская, дневнойВо второй половине октября бумага пробила 60 р. В третьей декаде резко выводят к 70 р. и после коррекции темы роста падают. Видна наклонная линия поддержки, на которой удержали коррекцию от 73 р. Быки владеют ситуацией, но за последние два дня никак не могут пройти 70 р. Пока цена находится под этим уровнем, шансы на еще одну попытку пробоя достаточно велики.
Распадская, 60 мин
Аналитики ФГ БКС
Ростелеком: прогноз 3К16 по МСФО – возможно снижение OIBDA. Учитывая потенциальное снижение OIBDA и риск пересмотра прогноза менеджмента, результаты могут подтвердить наш осторожный взгляд на акции компании.Ростелеком: скромный рост абонентской базы Tele2 в Москве – негативно. Замедление роста абонентской базы Tele 2 в Москве умеренно негативно для крупнейшего акционера – Ростелекома (45%).
Аналитики «Атона».
Мы увидели очередные сильные результаты по итогам месяца. Чистая прибыль соответствует блестящим сентябрьским результатам, однако ее катализаторами стали другие факторы. Среди негативных моментов можно отметить увеличение стоимости риска, однако это не стало неожиданностью, и показатель все же лучше, чем предполагал прогноз «Сбербанка» на 2016. Среди позитивных моментов — снижение операционных зарплат и налоговых выплат. В целом мы подтверждаем нашу позитивную позицию по «Сбербанку», который торгуется с мультипликатором P/BV 2016-17 равным 1,12/0,96 и P/E 2016-17 равным 6,12/5,6x. Мы считаем, что результаты за 3К16 по МСФО, которые будут опубликованы 15 ноября, могут стать катализатором для акций.- Аналитики «Промсвязьбанка».
По сравнению с показателем сентября чистая прибыль «Сбербанка» несколько снизилась (на 1,4%), что связано со снижением комиссионных доходов на 9% при росте процентного — на 1,7%. В целом по 10 мес. оба этих показателя показали хороший рост, что вкупе с сокращением отчислений в резервы и более слабой динамикой операционных расходов обеспечило столь значительное увеличение чистой прибыли. - Егор Дахтлер, аналитик ИК «Велес Капитал».
На наш взгляд результаты «Сбербанка» за 10М, в целом, нейтральны. Чистая прибыль банка за январь-октябрь 2016 г. составила почти 430 млрд руб., что в 2,4 раза выше, чем финансовый результат компании за 10М 2015 г.
В октябре 2016 г. чистая прибыль Сбербанка составила 53,1 млрд руб. (-1,4% м/м; +56,6% г/г). Рост совокупного дохода на 5,6% м/м был нивелирован существенно увеличившимися (м/м) отчислениями в резервы. В октябре банк создал 30,3 млрд руб. резервов, в результате чего стоимость риска достигла 2,3% в последнем месяце (в сентябре резервы на возможные потери составили всего 4,5 млрд руб., стоимость риска находилась на уровне в 34 бп). По итогам 10М16 стоимость риска составила 1,85%, что близко к обозначенному менеджментом целевому уровню CoR в 2016 г. (около 2% по МСФО).
Низкая эффективная налоговая ставка (всего 7,9%) в совокупности с сократившимися на 10% м/м операционными издержками (CIR упал на 5,7 пп м/м в отчетном месяце) также оказали поддержку чистой прибыли банка в октябре.
Рост балансовых показателей был несущественным: активы снизились на 1,6% м/м, кредитный портфель с учетом резервов слегка сократился -10 бп м/м за счет снижения корпоративных кредитов на 20 бп м/м. Депозиты упали на 1,8% м/м из-за сокращения средств на счетах компаний на 5% м/м.
Качество активов изменилось незначительно: уровень просроченной задолженности достиг 2.9% в октябре (+10 бп м/м).
Мы считаем, что вчерашние результаты не способны существенно повлиять на котировки «Сбербанка». Результаты за 3К 2016 г. по МСФО, которые будут опубликованы на следующей неделе станут более важным фактором для инвесторов. 
Аналитики «Атона».
Напоминаем, что в сентябре PPF Group уже продала около 3% в Polymetal на рынке. Мы рассматриваем новость как неподтвержденный слух, который может предполагать навес акций. Негативно, на наш взгляд.- Аналитики «Промсвязьбанка».
По данным газеты Коммерсант, PPF Group Петра Келлнера может продать свой пакет в Polymetal. Сейчас у PPF, с начала года уже продавшей 5% Polymetal, около 13% компании, которые стоят по рынку свыше $600 млн. Другие крупные акционеры Polymetal, по данным газеты, не готовы выкупать бумаги у чешской группы.
Polymetal на фоне роста цен на золото и серебро сохраняет свою инвестиционную привлекательность. В то же время выход PPF несет определенные риски для акций компании. С учетом того, что покупателя на продаваемый пакет нет, возможна частичная его реализация на рынке, а это окажет давление на котировки эмитента. 
Аналитики ФК «Уралсиб»АФК «Система» (SSA LI – ПОКУПАТЬ) вчера объявила о достижении соглашения с основанной Андреем Якуниным компанией Venture Investment and Yield Management о покупке девяти отелей Региональной гостиничной сети. Сумма сделки составит 2,6 млрд руб., при этом Система возьмет на себя обязательства по внешней задолженности приобретаемых отелей на общую сумму 4 млрд руб., а дополнительные инвестиции в приобретаемые активы не потребуются. Сеть включает Courtyard by Marriott Paveletskaya (Москва), Holiday Inn Express (Воронеж), а также семь отелей Park Inn в регионах (в Астрахани, Волгограде, Ижевске, Казани, Новосибирске, Сочи и Ярославле). Параметры сделки в целом соответствуют сообщениям, появившимся в СМИ в июне.
Сейчас дочерней компании Системы, ВАО «Интурист», принадлежат восемь гостиниц на 2 300 номеров в Москве, российских регионах и за границей. Общий номерной фонд приобретаемых отелей составляет 1 379 номеров, а их площадь – 87 613 кв. м. Таким образом, номерной фонд Системы вырастет на 60% и превысит 3 600 номеров. В октябре СМИ сообщали, что Система также вела переговоры о покупке двух отелей сети Holiday Inn в Москве у группы «Сафмар» (ранее группа «Бин») за 104 млн долл.
Инвестиции в сектор оправданны при текущей макроэкономической конъюнктуре
Приобретаемые отели работают под известными международными брендами, а сумма сделки существенно ниже возможных инвестиций в строительство сопоставимых отелей. Расширение гостиничной сети в России может быть оправданной стратегией в настоящий момент, поскольку слабый рубль стимулирует спрос на въездной туризм. В то же время пока вклад Интуриста в финансовые показатели Системы остается незначительным – во 2 кв. 2016 г. менее 1% выручки и OIBDA. В настоящее время акции Системы обладают 36-процентным потенциалом роста до нашей прогнозной цены 9,6 долл./ГДР, и мы подтверждаем для них рекомендацию ПОКУПАТЬ.
Аналитики ФК «Уралсиб»В четверг, 10 ноября, Ростелеком (RTKM RX – ДЕРЖАТЬ) опубликует отчетность за 3 кв. 2016 г. по МСФО. Мы ожидаем, что компании в основном удавалось компенсировать падение традиционных доходов за счет цифровых услуг, и она покажет умеренное снижение выручки относительно прошлого года. При этом мы считаем, что давление на рентабельность сохранилось, учитывая рост расходов на интерконнект и повышение доли низкомаржинальных сегментов в выручке. Так, выручка, по нашим оценкам, уменьшилась на 1% (здесь и далее – год к году) до 71,7 млрд руб. (1,1 млрд долл.). OIBDA, согласно нашим расчетам, снизилась на 5% до 23,9 млрд руб. (370 млн долл.) при рентабельности по OIBDA на уровне 33,4% (минус 1,4 п.п.) Чистая прибыль, как мы прогнозируем, составила 2,7 млрд руб. (42 млн долл.), что означает рост на 33%.
Ожидаем уменьшения выручки от услуг фиксированной голосовой связи на 11%
Выручка Ростелекома от услуг фиксированной голосовой связи, по нашим оценкам, сократилась на 11% до 21,5 млрд руб. (354 млн долл.). Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 20% до 5,8 млрд руб. (87 млн долл.), а от присоединения и пропуска трафика – упали на 5% до 7,7 млрд руб. (137 млн долл.). Мы ожидаем, что выручка от ШПД выросла на 5% до 16,7 млрд руб. (254 млн долл.). Денежные операционные расходы, согласно нашим прогнозам, остались на уровне прошлого года – 47,8 млрд руб. (748 млн долл.), включая 21,6 млрд руб. (370 млн долл.) расходов на персонал (плюс 1%) и 12,6 млрд руб. (198 млн долл.) расходов на присоединение и пропуск трафика (плюс 3%).
Мы ожидаем, что результаты Ростелекома за 3 кв. 2016 г. отразят сложные экономические условия, при которых корпоративные и государственные потребители ищут возможности снижать свои расходы на связь. Обыкновенные акции Ростелекома в настоящее время торгуются близко к нашей прогнозной цене, равной 1,5 долл./акция, и мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.
- Аналитики Райффайзенбанка
Вчера Правительство опубликовало директивы о продаже акций Роснефти, исходя из которой цена отчуждения у Роснефтегаза пакета акций Роснефти (19,5%) не может быть ниже 710,8 млрд руб., срок расчетов с покупателем — не позднее 15 декабря, а с федеральным бюджетом — до 31 декабря 2016 г. С появлением документа появляется большая определенность в отношении суммы и времени изъятия средств с денежного рынка, но влияние на валютный и денежный рынок зависит от других деталей схемы расчетов, которые пока не известны.
Теоретически Роснефтегаз за акции Роснефти может получить и рубли, и валюту. При этом мы исходим из предположения, что расчеты Роснефтегаза с бюджетом будут в рублях. По отчетности РСБУ Роснефтегаза, в конце 2015 г. на его счетах в банках было 472 млрд руб. (в основном образовался из-за существенного превышения полученных дивидендов над выплаченными в предшествующие годы). С учетом дивидендов, полученных/уплаченных в 2016 г., остаток средств, по нашим оценкам, может составлять 544 млрд руб.
По нашим расчетам (на основе курсовых разниц в отчете о прибылях и убытках) 50-75% этой суммы номинировано в рублях (272 — 354 млрд руб.), остальная часть — в валюте. Таким образом, для уплаты в бюджет ~711 млрд руб. (в рублях) Роснефтегазу достаточно было бы получить в рублях 357 — 439 млрд руб. При этом, мы предполагаем, что основной запас рублевых средств Роснефть потратила на покупку Башнефти (сделка состоялась 12 октября), и параллельно компания могла конвертировать валютную ликвидность (100-120 млн долл. в день) для того, чтобы накопить достаточный объем рублевых средств для возможной «автоприватизации». Кстати говоря, такой объем продажи валюты согласуется со снижением чувствительности рубля к ценам на нефть. Как следствие, после завершения сделки может произойти снижение предложения валюты на продажу со стороны Роснефти, что будет негативно для рубля при прочих равных (=повышение рублевой цены нефти).
Негативное влияние на рублевую ликвидность компенсируется встречным притоком из бюджета расходов на досрочное погашение кредитов ВПК (~800 млрд руб.), и может быть даже некоторое снижение ставок, если эти расходы придут раньше, чем произойдут расчеты по приватизации Роснефти. Однако традиционный избыток ликвидности в начале 2017 г. (из-за всплеска расходов в последний рабочий день декабря) будет заметно меньше, чем был в начале этого года. В этой связи такого заметного снижения доходностей ОФЗ, как было в начале этого года, может не произойти (мы рекомендуем оставаться в выпусках с плавающей ставкой купона).
В целом (если расчеты с бюджетом будут происходить в рублях без их привлечения у ЦБ через валютный своп) объем валютной ликвидности в системе не изменится, но из-за ее перераспределения между банками (связанного с конвертацией валюты в рубли и перетоком валюты со счетов Роснефти на счета Роснефтегаза, которые, по-видимому, открыты в разных банках) стоимость валютной ликвидности может возрасти (как мы и предполагали, с начала сентября спреды IRS-CCS на горизонте от 2 лет расширились на 50-70 б.п. до 140-210 б.п.). Этот эффект усиливается ожиданиями повышения ключевой долларовой ставки.
Александр Сидоров, аналитик ИК «АК БАРС Финанс».
ММК представил нейтральную отчетность по МСФО за III квартал 2016 г. Финансовые результаты ММК преимущественно совпали с ожиданиями рынка и нашими прогнозами в части выручки и EBITDA, но оказались выше по чистой прибыли в результате отражения сделки по продаже доли в австралийской Fortesque в размере $169 млн.
В отчетном периоде компания отразила EBITDA (без учета продажи доли в Fortesque) на уровне предыдущего квартала: положительный эффект от роста цен на продукцию в среднем на 5% кв./кв. был нивелирован снижением объема продаж на 5% кв./кв., до 2.9 млн тонн, и ростом цен на коксующийся уголь.
Свободный денежный поток ММК в III квартале 2016 г. достиг $275 млн, увеличившись на 18% к уровню прошлого квартала. По итогам девяти месяцев этот показатель составил $604 млн, снизившись на 36%. Чистый долг группы по итогам квартала достиг $192 млн, что на 83% ниже показателя на конец 2015 г. Снижение уровня чистого долга обеспечило показатель «Чистый долг/EBITDA» на уровне в 0.11.
ММК отмечает, что в октябре-ноябре видит хороший спрос на металлопродукцию на внутреннем рынке (с поправкой на фактор сезонности), что позволяет рассчитывать лишь на незначительное снижение объемов реализации. Директор по экономике Андрей Еремин сообщил, что ММК планирует создать cash-подушку в $500 млн, после чего может увеличить дивиденды.
Аналитики «Промсвязьбанка».
Совет директоров НКХП рекомендовал выплатить за 9 месяцев 9,46 рубля на акцию. Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составит 3,7%, что в целом немного. При этом сумма дивидендов существенно ниже, чем выплачивалась за аналогичный период прошлого года (14,8 руб./акцию), что связано с падением прибыли в 1,7 раза. На выплаты дивидендов комбинат направил 75% от нее.- Аналитики «Промсвязьбанка».
Миноритарный акционер крупнейшей российской розничной сети «Магнит» Владимир Гордейчук продал примерно половину своего пакета, сообщил International Financing Review (IFR; входит в Thomson Reuters). Ценовой диапазон составил 9500-9600 руб. за акцию «Магнита», по данным IFR, сделка была закрыта 4 ноября по нижней границе, продавец привлек 11,4 млрд руб.
Продажа акций «Магнита» проходила с дисконтом к рынку, на момент сделки он оценивался в 8-8,5%. В целом, был реализован небольшой пакет: порядка 1% акций компании. Тем не менее, наличие дисконта было негативно принято участниками рынка. Дисконт и выход акционера был расценен как сигнал о том, что перспективы дальнейшего роста капитализации «Магнита» не очевидны. - Аналитики «Промсвязьбанка».
Исходя из 5%-ного дисконта, сумма сделки может составить около 710,8 млрд рублей. В то же время природа возникновения этого дисконта не понятна, но в целом установленная цена продажи близка к текущим рыночным котировкам и частично включает в себя приобретенную «Башнефть». Напомним, что ранее планировалось продать «Роснефть» за 700 млрд руб. - Аналитики «Промсвязьбанка».
Результаты ММК без учета разовой сделки (продажи Fortescue Metals Group (FMG) за $169 млн) по EBITDA оказались хуже ожиданий рынка, ниже консенсус-прогноза была и зафиксирована выручка. Основная причина сокращения выручки ММК связана с падением объема продаж (-4,7%), которая лишь частично была компенсирована ростом средней цены реализации (+5%). Комбинат смог удержать EBITDA на уровне 2 кв. 2016 года при росте cash cost слябов на 4% — до 208 $/т. В 4 кв. на фоне сильного роста цен на коксующийся уголь мы ожидаем снижения маржи ММК, т.к. увеличение цен на прокат не сможет полностью компенсировать увеличение издержек.
Алексей Гришинтехнический аналитик ИФК «Солид»Теханализ: Сбербанк
Со второй половины 2014 г. и до осени 2015 г. бумага не могла преодолеть сопротивление в районе 80 р. Быки постепенно поджимали цену и в октябре прорвали уровень с последующим ростом до 110 р. Цена корректируется почти к линии тренда. Идет резкий отскок и в 2016 г. разворачивается новый растущий тренд. Обновили максимум. Все лето не могли пройти 140 р., но и сделать коррекции тоже не получалось. Опять поджатие к сопротивлению и прорыв с обновлением максимума. Консолидация у 150 р. вверх, похоже, не раскроется. Тогда будет слом растущего тренда с коррекцией к 130 р., для начала.
Сбербанк, недельныйС января текущего года сформировался растущий канал. Несмотря на кратковременные выходы цены за пределы канала, покупатели хорошо держат устоявшиеся темпы роста. Коррекции проходят в форме коротких волн и, в итоге, цена переходит в консолидационные формы. В сентябре – октябре цена консолидировалась в форме бычьего флага (скошенного вниз). Однако фигуру раскрывают вниз и прорывают сильную поддержку на 145 р. Цена выходит из растущего канала и может развиться более серьезная коррекция. Первая поддержка может появиться в районе 140 р. Возможен переход в боковой формат.
Сбербанк, дневнойТекущее снижение началось от уровня 152 р., когда все попытки быков пройти уровень успешно отбивались (верхние хвосты на барах). Первая коррекционная волна короткая – до150 р. А вот следующие волны уже довольно неплохо развернулись. Ускорение снижения пошло после пробоя локальной поддержки на 148 р. Сейчас от 142 р. быки пробуют делать отскок, два раза протестировав этот уровень.
Сбербанк, 60 минБумага показывает чреду понижающихся локальных максимумов, начина с сентября. Последняя вершина была в районе 152 р. в конце октября. От нее медведи смогли развернуть хорошее снижение. Цена получила ускорение после пробоя 148 р. За два дня медведи дошли до 142 р. С открытия прошлых торгов продавцы попробовали пробить 142 р., но у них ничего не получилось. Отскок до 143,5 р. – первый более-менее заметный отскок за три ноябрьских дня. Но его погасили за один бар. Казалось бы, импульс вниз с большим объемом (не показан) пойдет на пробой поддержки, но этого не случилось. Наоборот, выдержав два теста в течение часа, быки ответили покупками, подняв цену к 143 р. Это все видно на 5-минутном графике. К 18-и часам перевес склонился в пользу быков — оформилась локальная поддержка на 142 р. Конец дня несколько размазан. Медведи попытались опять прижать цену к поддержке. Закрытие дня – ближе к середине дневного диапазона. В итоге, если быки пересилят, то пойдут на более серьезный отскок от образовавшейся поддержки. Для этого им надо показывать цену выше 143,5 р. Это и будет триггером для открытия длинной позиции. Мы не рекомендуем открывать по-зиции в начале торгов.
Торговый план открытия длинной позиции:
1. Покупка в зоне 143,8 р.,
2. Тейк-профит: зона 147 р. и выше. Для защиты прибыли целесообразно ис-пользование скользящих стопов,
3. Стоп-лосс: 141,5 р.
4. Сигнал действителен, пока цена находится выше уровня 142 р.
Сбербанк, 5 мин
Аналитики компании «Атон»Сделка была объявлена в четверг. Delivery Club (DC) — ведущий игрок на российском рынке доставки еды. В настоящий момент он работает более чем с 4 500 ресторанами, а количество заказов превышает 20 000 в день. В 1П16 выручка составила 296 млн руб., а EBITDA — почти ноль. Ранее Deliver Club принадлежал Foodpanda Group — ведущему онлайн-сервису по доставке еды на развивающихся рынках. Сделка будет оплачена денежными средствами.
Наше мнение. Это масштабная сделка для Mail.ru, и она произвела неоднозначное впечатление на нас и на инвесторов, на наш взгляд. Среди негативных моментов можно выделить то, что сделка выглядит очень дорогой, учитывая коэффициент P/S 2016П около 10,0x и нулевой показатель EBITDA. По этой причине акции компании подешевели на 3% за два дня после объявления о сделке.
В то же самое время есть ряд долгосрочных благоприятных факторов. 1) Mail.ru получила доступ к быстрорастущему и крупному рынку доставки еды, который находится на ранней стадии своего развития. 2) Имеет место синергия между Mail.ru и DC, поскольку последняя получит доступ к миллионам онлайн-пользователей сети Mail.ru. В результате DC станет более привлекательным партнером для ресторанов и сможет увеличить комиссию для ресторанов, что, в свою очередь, приведет к стремительному росту ее прибыли, и компания может начать генерировать позитивный ДП по сравнению с нулевой EBITDA в настоящий момент.
В целом, существенный позитивный эффект от сделки может быть заметен через 2-3 года, на наш взгляд, и до тех пор инвесторы будут считать сделку рискованными и дорогими инвестициями.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
