комментарии Aneto на форуме

почему такие большие объёмы, это кто то выходит или кого то выпускают?

sasa sasa, Шамолин сказал что допэмиссия возможна, но пока не смотрят туда.

Aneto, ага, как у вас всё хорошо, прям от счастья описаться можно.))) Только есть нюанс, зачем инвестору оплачивать весь этот геморой, если ...

Петя Камушкин, так я разве против. Надо голосовать рублём против плохих корпоративных практик.

Налички осталось на 1,5 года. Через полгода надо допку делать, занимать дорого. Тянуть долго нельзя, можно и допку провалить.

Я вот читаю из любопытства все эти посты «говнометчиков» на ПТ. Но возникает вопрос, когда акции компании уверенно росли и на них можно было...

Дмитрий, ну раз тот самый «говнометчик»… я не заходил ни на IPO, ни после. Для меня компания была дорогая, я оцениваю не по котировкам, ни по словам. Так уж научился, и работаю там, где умею. Но менеджмент компании делает не хорошо. Это надо порицать. Потому что без порицания весь наш рынок превратиться в балаган. Он и так уже близок, но насильно приближать его не стоит.

У нас что не квартал, так «всемирные корпоративные практики», то ЛСР, то «Позитив». Прям можно открывать направление в университете «Как “полюбить” инвестора в России»

Aneto, для поощрения нормальные компании просто проводят байбэк, купили сотруднику с рынка акций и сотрудник будет стараться, чтобы получить...

Петя Камушкин, мотивация есть. Вон, Вкусвилл работает по той же модели. И ничего менеджмент не разбежался, хотят еще. На самом деле работать в такой компании интересно. Ты берешь больше ответственности, тебе дают ресурсы. Ты строишь фактически бизнес внутри бизнеса. А потом за это получаешь больше, чем если бы делал самостоятельный бизнес. Это тяжело понять извне, но я прекрасно это понимаю, т.к. работаю в подобной бирюзовой компании.

Я бы даже брал бы акции Позитива. Но текущая её оценка с будущими бирюзовыми практиками неадекватная. Ситуация охренительная как раз для менеджмента, который будет получать долю, но не для стороннего акционера. Текущим мажорам в принципе пофиг, они не не покупали акции при оценке P/E=30.

Не следил особо за этой компанией. Так как всё российское IT неинтересно, от слова совсем. Но все же. Перед IPO они говорили, что будут в бу...

Петя Камушкин, говорили что разрабатывают мотивацию сотрудников компании, чтоб поощрять самоуправления (бирюзовые практики). Про размытие долей не говорили.

#smartlabonline с компанией Positive Technologies сегодня в 15.00! Задавайте вопросы!

В понедельник Positive Technologies анонсировала нову...

sMart-lab, о, заплатили, будут успокаивать, красавчики.

Aneto, любите считать деньги в чужих карманах?
Так вот вам весь расклад, я в акциях с самого размещения. Заработал как за счет роста бизнес...

Palmer_smartlabru, люблю оценивать эффективность инвестиций. Я и не говорил про прошлое. Я говорю про будущее, когда оно наступит. То есть когда начнут размывать акции. Наоборот, я говорю что те кто дошёл до текущего момента, заработали, и рынок до сих пор дает этот доход зафиксировать. Круто же.

За эти 2 дня, ни один защитник не написал сколько бабла они заработают за счет роста бизнеса при этой схеме. Ну вот в этом году дивиденд был 56,81 ₽. Сколько они через год заработают, а через 10 лет, учитывая размытие?

Забавно читать защитников Позитива. Типа все знали что будут размывать и вот это всё. Компания собирается премировать 25% от капитала акционеров от капитализации! Не от прироста 25%, от всего тела! Не от прибыли, а от рыночной капитализации! И это когда текущая див доходность 2,4%. Ладно бы доходность была бы ≈10%, можно было бы говорить про 25% премировании за рост ×2 от прибыли.

Ну либо, если бы акционерам выплачивали 10% от выручки (10% маржи на дивиденды), тогда можно было бы распределять 25% среди сотрудников компании за прирост от выручки, потому что им надо было бы маржу выдерживать и выручку растить.

А при текущих показателях бизнеса, и при текущей стоимости акции, я поздравляю текущий менеджмент. Идея охуительная. Судя по комментариям ниже, народ готов ваш банкет оплачивать, дерзайте! Дураков надо учить монетой.

Aneto, на слухах обычно сильней падает чем на событие)

DitriX, в данном случае решение еще не принято. К тому же событие крайне негативное для растущей компании. Фактически событие обозначает, что P/E 30 никогда не окупится, потому что каждый раз будет на 25% переоцениваться. В текущих реалиях P/E должен считаться не как для растущей компании, а как компании, которая уже сейчас должна отдавать прибыль.

Потому что есть альтернатива: дать компании в долг 40 млрд рублей, по текущей ставке, или купить сейчас акции, и размыть их на 25%, получая уменьшенный дивиденд, с перспективой будущих размытий. Для инвестора дать в долг через облигацию намного выгодней при текущей обстановки, чем вкладываться в акции компании. Поэтому они будут переоцениваться вниз до 550 — 800 ₽. Если будет выше, значит есть добрые люди, готовые спонсировать менеджмент текущей компании. Сам бы не отказался от такого дешевого фондирования.

Проведение допки скользкий путь, на 1 разе редко кто останавливается. Для мотивации сотрудников есть и другие способы без отъема долей у дер...

DitriX, так переоценивайте компанию в меньший P/E. Я хз где тут рост в 6 раз заложен в ближайшее десятилетие, учитывая допки (оцениваю по альтернативным инструментам, куда можно вложить деньги). Сейчас в Сбер намного выгодней вложить, чем в Позитив.

Компания дала прибыль с момента размещения. Дает закрыться без проблем. Вот когда допка произойдет, закрываться будет поздно.

Aneto, почему русские должны уезжать из Крыма? Потому что какие-то бандеровские свиньи так нахрюкали своим лживым хлебалом?

tomasmorr, а почему бы и нет. Вы почему так обесцениваете Урал? Дальний восток? Кубань в конце концов! Прекратите быть русофобом! Русскому человеку не какие-то территории должны быть важны, а свой народ! Ценности свои! А свиньи пусть в своём хлеву делают что хотят, вы же не предлагаете в этом хлеву русскому человеку жить!?

Свои земли и детей надо растить. Детей возить на Байкал, в Геленджик, Карелию, Калмыкию, Алтай, на Дальний Восток. У нас прекрасная страна, которую за всю жизнь не успеешь объехать. Поэтому, если уж в других странах плохо живётся, мы гостеприимные, примем у себя. Накормим, обуем, жильё предоставим. Наши ценности нужно беречь. Чего и вам советую, будьте гостеприимны и заботливы. Ухаживайте за землей своей, а ироды пусть со своей землей что хотят делают. У нас и с нашей землей работы хватит.

А раз ехать не хотят, значит их всё устраивает. И нечего в чужой монастырь заходить в грязных калошах. Выбор дали, не захотели, пусть сами решают. Это их жизнь. А вот то что выбор не дали, а с палкой полезли, это плохо, не по русским ценностям, доброту и гостеприимство в нашем сердце забыли.

drbv, Путину надо было и дальше просто наблюдать, как бандеровцы убивают русских на территории бывшей УССР?

tomasmorr, зачем же! Открыть границы для русских беженцев. Упрощенное получение гражданства в РФ. Жилищный сертификат. Помощь в трудоустройстве. Собственно то, что делает Израиль для евреев. Представляете как бандеровцы бы кусали локти, когда толпа молодых русских, которые могут рожать повалила бы в Россию! У нас прекратился бы кадровый голод, приехало бы огромное количество образованного населения. Нас бы воспевали, что спасли и приютили.

Такую возможность просрал.

Обзор бизнес-модели Ozon и когда маркетплейс станет прибыльным
Только сейчас добрался до отчёта 20-F Озона, решил проверить как поживает маркетплейс 1,5 года спустя. Последний раз я обзор юнит-экономики Озона писал в ветке самого Озона.

Очень важно, я рассматриваю что основной бизнес Озона — это сервисный бизнес. То есть фактически это логистическая-маркетинговая компания. Они предоставляют свою логистику, предоставляют свою площадку и маркетинговые ресурсы. На этом и будут оценивать бизнес этой компании. То что сам Озон зарабатывает, продавая книги и прочее → это затухающий и не масштабирующийся бизнес, его влияние будет уменьшаться из года в год.

Забегая вперед скажу, что не все так плохо, юнит-экономика улучшается, хотя до идеала еще очень далеко.

Ключевые показатели:



Итого, GMV, включая сервисы за 2022 год = 832 240 миллиона рублей.
Итого, GMV от маркетплейса = 634 166 млн рублей.
Количество заказов = 465,4 млн
Количество покупателей = 35,2 млн

По сравнению с 2021 годом и количество покупателей увеличилось, и количество заказов на одного покупателя. Сейчас на одного покупателя 13,2 заказа.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Aneto, ну как-то немного не совсем правильно вы представляете их бизнес. Они реализовали деньги от IPO в активы, которые через некоторое вре...

Дмитрий Zы, выручка не дает кэш. Текущая юнит-экономика Озона предполагает, что они теряют кэш на каждой продаже. При масштабировании масштабируются и убытки. Вы конечно можете не спешить с выводами (особенно если ваша шкура в игре). Но я как и год назад писал, пока постою в сторонке.

Aneto, фишка в том, что сейчас даже продажа еще пакета акций в надежде на инвестиции их не спасет! Сейчас капитализация ниже — больше 50-100...

Николай Иванов, да, все именно так. Поэтому они и показывают в Adjusted EBITDA без процентных доходов/расходов и «премии» менежмента, чтоб показать, что без необязательных расходов у них экономика сходится. Но на самом деле нет, пока еще не сходится.

Aneto, можно обосновать свои слова?

Дмитрий Zы, а что тут обосновывать. Отчёт же есть, дебиторка закрыла весь кэш окончательно. Ебитда отрицательная (Озон в своей подогнанной (adjusted) ебитде не учитывает процентные расходы). Таким образом Озону нужен будет кэш откуда-то доставать в ближайший год. Кредитная нагрузка и так высокая, ставки будут уже высокие. Единственный адекватный способ — это взять с рынка через доп эмиссию. Но учитывая, что у Системы самой особо денег не будет, то ожидаю вначале выход на IPO непубличных компаний, а после допку (чтоб Система свою долю выкупила на допке). Поэтому и говорю, допка либо в этом, либо в следующем году. Без дешевого кэша не обойтись уже, юнит-экономика отрицательная, ЯМ наступает на пятки. Терять долю нельзя, иначе актив полностью обесценится, придется по дешевке отдаваться конкурентам. Система не для этого заходила в актив, чтоб по дешевке его отдать.

Ну что ж, капитал с IPO проели. Когда очередная допка, в этом году или следующем?