комментарии Виктор Марков на форуме

Фондовый рынок предоставляет инвесторам хорошую возможность для получения дохода. В основном на фондовом рынке работают с акциями и облигациями. Работа с акциями требует понимания бизнеса компании, которую вы покупаете или продаете, а также досконального изучения ее финансовой отчетности: квартальной, полугодовой, годовой. Профессиональные инвесторы еще общаются с самим эмитентом, через пресс службу. Неподготовленному участнику, по разным причинам, в том числе из-за отсутствия времени, заниматься всем этим сложно. Поэтому большинству участников приходится пользоваться рекомендациями аналитиков или экспертов. Однако, на рынке, кто реально зарабатывает, как правило — непубличные личности. 

Рынок облигаций более предсказуемый и надежный, поскольку после покупки инвестор регулярно получает  свои бонусы. Рынок госдолга и облигаций известных компаний имеют низкую доходность, близкую к процентной ставке ЦБ РФ. На рынке госдолга работают крупные участники и фонды, с большими объемами средств. Не случайно на российском долговом рынке присутствует много иностранных участников. Для среднего инвесторы, с ограниченными финансовыми ресурсами может подойти рынок ВДО. На этом рынке можно найти облигации перспективной и надежной компании, по доходности, сопоставимой с акциями.

На фондовом рынке торгуется большое количество финансовых инструментов. Чтобы получить хорошую доходность необходимо выбрать подходящий и надежный инструмент. Если конечно вы не спекулянт и работаете внутри дня. В большинстве случаев инвесторы работают с акциями и облигациями. Более рискованные участники работают еще с производными ценными бумагами, но здесь нужен большой опыт, как и во всем.

В последнее время на российском фондовом рынке наблюдается высокая волатильность. К примеру, в конце января 2020 года индекс Мосбиржи торговался около отметки 3200 пунктов, но уже к середине марта упал на 35%, а сейчас относительно марта вырос на 33% — до 2800 пунктов. Находясь в позиции, неподготовленному инвестору очень сложно выдержать такие резкие колебания, в том числе из-за противоречивого информационного фона. Поскольку на рынке, не редко возникает ситуация, когда одни эксперты советуют – держать длинные позиции, а другие – открывать короткие позиции.    

В подобной ситуации встает вопрос — как получить стабильную доходность на волатильном рынке. Сейчас чтобы иметь стабильность на рынке, надо работать с долговыми инструментами, поскольку доходность заранее известна. Сегодня ставка по банковским депозитам низкая и для большинства участников непривлекательна. Облигации топовых компаний, таких как: Газпром, ЛУКОЙЛ, Сбербанк, имеют доходность близкую к процентной ставке ЦБ РФ. С такими бумагами в основном работают крупные инвесторы, в том числе нерезиденты. Однако на рынке есть малоизвестные компании, у которых облигации имеют хорошую доходность. К примеру «ЭкономЛизинг».

На долговом российском рынке в последние пять лет наблюдается устойчивая тенденция к снижению доходности. Что является позитивным фактором, для российской экономики. В 2015 году доходность 10 – и летних ОФЗ составляла выше 14% годовых, сейчас доходность около 5,5% годовых. Уменьшение  доходности долгового рынка произошло на фоне действий ЦБ РФ по снижению процентной ставки, а также меньшей зависимости российской экономики от энергоносителей. В такой ситуации доходность банковских депозитов естественно снижается. В связи с чем, накопления в виде банковских депозитов становится менее привлекательным.

График доходности ОФЗ 10-лет.

Хорошую доходность можно получить на рынке акций, однако такая деятельность относительно рискованна из-за волатильности рынка, поэтому требует квалификации, а также наличия свободного времени. К примеру, на изучение финансовой отчетности компаний. Стабильную доходность могут обеспечить облигации российских компаний, за счет гарантированной выплаты купонов. На рынке облигаций — разные доходности, в зависимости от эмитента. Чем выше рейтинг эмитента, тем ниже доходность облигаций. На долговом рынке, в основном работают консервативные инвесторы.

Правительство РФ в последние годы делает ставку на импортозамещение, что в основном связано с санкциями и желанием ускорить экономику. Компании, которые работают в данном направлении, пользуются поддержкой правительства. В России пока существуют экономические сферы, где присутствует много импортной продукции. Одной из таких отраслей экономики является ИТ сектор.

Во всем мире давно известно, что российские программисты, одни из лучших. Однако программное обеспечение в нашей стране используется в основном импортное. С одной стороны это недостаток, с другой стороны — экономической, для российских программистов создается огромное поле деятельности. Компании, которые успешно работают в ИТ секторе, имеют хорошие перспективы. Не случайно, Россия одна из немногих стран в мире имеет собственный поисковик и свои социальные сети. Это говорит о том, что российские программисты имеют очень высокий потенциал.

Сегодня одной из успешных ИТ компаний в стране является «РЕД СОФТ». За последние пять лет «РЕД СОФТ» увеличила выручку почти в три раза – до 289,1 млн. руб. Чистая прибыль компании за пять лет выросла в 23 раза – до 75,6 млн. руб. «РЕД СОФТ» разрабатывает различные программные продукты, в том числе для госучреждений.  Клиентами компании являются: Федеральная служба по надзору в сфере транспорта, Федеральное агентства связи, Федеральное агентство воздушного транспорта, ФБУ ИТЦ Федеральной антимонопольной службы, ФГБУ ИАЦ Судебного департамента. Сегодня программные продукты «РЕД СОФТ» представлены в 29 регионах страны из 87 и компании есть куда расти. Компания успешно развивается также, благодаря привлечению рыночного капитала. «РЕД СОФТ» уже разместила два выпуска облигаций общим объемом 200 млн. руб. Первый выпуск уже погашен.

В понедельник российский рынок торгуется около предыдущего закрытия, индекс Мосбиржи в слабом минусе, менее 1%. Сегодня участники заняли выжидательную позицию, поскольку нефть снижается, европейские рынки в слабом минусе, американские рынки в пятницу закрылись положительно. Индекс S&P 500 подрос на 2,68%. Китайский рынок сегодня закрылся в плюсе. Индекс CSI 300 повысился на 0,36%. Нефть снижается вторую неделю, сейчас Brent  по 27 долл., и складывается впечатление, что котировки могут нарисовать двойное дно. При таком развитии событий можно увидеть нефть еще на 2- 3 доллара ниже, по Brent. В этом случае на российском рынке возрастет волатильность.

Показателем интереса инвесторов к российским бумагам, остается долговой рынок. Сегодня наблюдается хороший спрос по госдолгу. Доходность по 10 летним ОФЗ продолжает снижаться, сейчас на уровне 6,27%. Повышенный спрос на российский  госдолг появился после заявления Эльвиры Набиуллиной о том, что Банк России рассмотрит вопрос о снижении ключевой ставки на ближайшем заседании — 24 апреля. Снижение процентной ставки стало бы хорошим сигналом для российской экономики в сложный период. Так как это общий тренд для мировых Центробанков, а ЦБ РФ ранее действовал в основном в противофазе.   

Сегодня российский рынок восстанавливается после вчерашнего падения. Индекс Мосбиржи в плюсе, менее 2%. Рынок отскакивает от сильного уровня поддержки 2500 по индексу Мосбиржи, на фоне закрытия участниками коротких позиций и роста европейских рынков. На нефтяном рынке ситуация остается напряженной из-за падения мирового спроса. По оценкам экспертов МЭА в 2020 году мировой спрос на нефть может упасть на 9,3 млн. барр. в сутки. Усилиями участников ОПЕК+ нефтяной рынок удастся стабилизировать, но на это потребуется время. Сегодня нефть пытается закрепиться на уровне 28 долл., технически по нефти наблюдается перепроданность. В ближайшие дни нефть может подрасти до 30 долл. по Brent.

Несмотря на сложную ситуацию в экономике, Х5 Retail Group показала хорошие предварительные результаты за 1 квартал.  Чистая розничная выручка в 1 квартале 2020 года выросла на 15,9% г/г — до 468,4 млрд. руб. Средний чек увеличился на 0,7% г/г. Количество покупателей выросло на 14,2%. Торговая площадь увеличилась на 12,7% г/г. Компания запустила экспресс-доставку из магазинов «Пятерочка» в конце 2019 г. Количество заказов в день составляет 10 000, по сравнению с 600 заказами в день в феврале. В текущем году акции Х5 Retail Group смотрятся лучше рынка. До конца года акции компании сохраняют привлекательность. Стоит отметить, что в США, несмотря на обвал рынка, акции основного ритейлера Walmart, существенно опередили рынок и обновили максимум 2019 года.

В последний день марта российский рынок подрастает, индекс Мосбиржи в плюсе около 3%. Поводом для роста стало оживление американских рынков и нефти. Индекс S&P 500 повысился на 3,35%. Российский рынок за последние два месяца существенно упал, поэтому рост с конца марта надо рассматривать как отскок вверх. Поскольку в стране останавливается все больше предприятий из-за короновируса, а это будет оказывать давление на экономику. Сейчас сложно предсказать сроки завершения эпидемии, но то, что на улицах становится все меньше людей — является позитивным моментом. Однако статистика по эпидемии пока не улучшается, развивается по нарастающей.

Нефтяной рынок во вторник в плюсе около 3% по Brent, после переговоров Путина и Трампа. Главы двух стран согласились с тем, что нефтяному рынку нужна стабилизация. Чем закончатся переговоры неизвестно, но низкие цены никого не устраивают. Тем более перед предстоящими президентскими выборами в США. Технически на графике нефти Brent закрылся «разрыв» от 28 марта. Нефть пробила вниз минимум 2016 года и вновь вернулась к минимуму. В ближайшие дни можно ожидать стабилизацию нефти на текущем уровне, около 28 долл.     

В пятницу российский рынок уверенно растет, широким спектром. Индекс Мосбиржи в плюсе более 5%. Поводом хорошего настроения участников стало оживление нефтяного рынка и рост западных фондовых индексов. Индекс S&P 500 подрос на 0,47%. Нефть частично восстановила потери, Brent торгуется около 30 долл.

На днях заговорили о вероятной встрече участников ОПЕК+, но официальной информации пока нет. Судя по общей реакции, низкие цены не устраивают производителей сырья. Резкие действия Саудовской Аравии по поводу наращивания добычи, в дальнейшем будут скорректированы под давлением США. Сейчас сланцевики несут существенные потери, а это избиратели Трампа.  Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings ожидает в текущем году среднюю стоимость нефти Brent — 41 долл., в декабре прогноз был — 62,5 долл. Технически нефть Brent за последние дни пробила вниз минимальный уровень 2016 года, сейчас вновь вернулась к уровню 30 долл.

Сегодня хорошим спросом пользуются акции X5 Retail Group, рост более 13%. Компания опубликовала отчетность за 2019 год. Выручка выросла на 13,2% – до 1 734 347 млн. руб. Чистая прибыль X5 Retail Group снизилась на 9,5% и составила 25 908 млн. руб. Чистая рентабельность -1,5%. Торговая площадь выросла на 12% — до 7 239 117 кв. м. По сравнению с Магнитом, X5 Retail Group работает более эффективно, так как при, почти  одинаковой торговой площади, выручка последней выше на  26,7%. По заявлению исполнительного директора X5 Игоря Шехтермана, компания основное внимание уделяет оптимизации расходов, в связи с чем сокращаются товарные потери, а новые технологии помогают снизить потребление энергии и усовершенствовать систему утилизации отходов. Сегодня, в условиях подогреваемого ажиотажа, акции ритейлеров смотрятся привлекательно.  

Сегодня российский рынок снижается, более 3% по индексу ММВБ на фоне падения нефтяных котировок. Вчера рынки в США закрылись в плюс, по индексу S&P 500 рост почти 6%. Стоит отметить, что снижение индекса S&P 500 продолжается пять недель подряд. Технически по индексу S&P 500 наблюдается начало отскока от минимума 2018 году, при условии, что американский рынок на текущей неделе закроется не ниже текущих уровней. Нефть продолжает ползти вниз и сейчас главный вопрос – дальше пробой вниз минимума 2016 года (27 долл. по марке Brent ) или отскок вверх.  

В моменте нефть может уйти вниз ниже 27 долл., но длительное время она там, скорее всего не удержится. Так уже было в 2009 году и 2016 году. В целом дешевая нефть пойдет на пользу России, поскольку для правительства есть хорошие стимулы развивать другие сектора экономики. При стоимости нефти выше 100 долл., российская экономика начала сбавлять обороты, а бегство капитала из страны  только увеличивалось. В дальнейшем, вероятно, мы увидит нефть по 35-40 долл. Саудовская Аравия имеет большое количество социальных программ и их придется сворачивать при дешевой нефти как в 2016 году. Что может привести к недовольствам и протестам.

Сегодня российский рынок открылся плюсом, несмотря на обвальное падение американских акций. Индекс    S&P 500 упал почти на 12% — до 2386,16. Рост российского рынка на открытие торгов был связан с выходом в положительную зону фьючерсов на американские индексы, а также приближением индекса S&P 500 к сильному уровню поддержки 2350. Однако российскому рынку сложно расти без поддержки запада, поэтому  ожидать положительной динамики пока не приходится. Поэтому к полудню российский рынок ушел в минус. Тревожным моментом для мировых рынков является отсутствие реакции на второе подряд снижение ставки ФРС за последние две недели. Если раньше снижение ставки в США воспринималось рынками с энтузиазмом, то теперь – отсутствие положительной реакции и обвал. Стоит отметить, что решение ФРС в последнее время принималось под давлением Трампа.

Проблемой для российского рынка также остается дешевеющая нефть. Пока нефть марки Brent закрепилась около отметки 30 долл., минимального уровня 2016 года. При такой дешевой нефти американские сланцевики уже бьют тревогу, а Трамп провел переговоры с принцем Саудовской Аравии. Это все указывает на то, что дешевая нефть никому не нужна. Если только это не ценовая война между основными производителями черного золота. Нефть уже потянула за собой российский рубль и долговой рынок. Если ЦБ еще может сдерживать ослабление рубля, используя огромные резервы, то с облигациями пока проблема. Еще месяц назад 10 летние ОФЗ торговались с доходностью около 6%, то сейчас доходность составляет около 8%. Это может привести к повышению процентной ставки ЦБ, об этом уже высказался глава ВТБ Андрей Костин. Что в дальнейшем приведет повышению стоимости займов по всей цепочке российской экономики.