ЦБ сохранил ставку 14%. Это первая пауза за 1,5 года: до этого было 10 снижений подряд. Снижение на заседании даже не обсуждали, рассматривали только вариант сохранения.
Почему сохранили
Инфляция перестала замедляться в самых важных компонентах....Читать далее

За 8 месяцев Сбер заработал 1,33 трлн рублей, на 19% больше прошлого года, но проблемы маркетплейсов начали отражаться на банках.
Что показал отчёт
1. В июле банк сам предупредил инвесторов, что во втором полугодии маржа резко просядет, но пока не просела....Читать далее

Два месяца Минфин не выходил на рынок госдолга: занимать под 16% годовых на 10 с лишним лет ведомство не хотело, а дешевле рынок не давал.
Вчера, 2 сентября он вернулся и сразу забрал 1 триллион рублей. Годовой план заимствований выполнен теперь на 71%....Читать далее

Вчера у ЦБ вышел уставной документ "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2027 год и период 2028 и 2029 годов". ЦБ раз в год объясняет, как принимает решения, и показывает сценарии на три года. Пишется скорее для Думы, а не для рынка, но и мы можем для себя понять общие тенденции....Читать далее

Неделю назад я писал, что картина для золота стала лучше, но рост нестабилен, потому что основан на трёх неделях мягких данных. И что если инфляция окажется высокой, повышение ставки вернётся в цену и августовский рост сдуется тем же механизмом, каким возник....Читать далее

Неделю назад я писал (https://t.me/macropulse_pro/776), что в истории с Озоном считать надо не сгоревшее, а подорожавшее. И на днях как раз появился план, который влияет на этот тезис напрямую, и он важнее всех ударов вместе взятых.
Озон начал перестраивать саму модель работы...Читать далее

Сектор показал лучший месяц по прибыли за год — 443 млрд, ROE ~24%. Но вся разница с июнем только в одном: резервы 168 млрд против 282, корпоративный сегмент минус 77% за месяц. Если бы резервы остались июньскими, июль дал бы ~365 млрд, то есть хуже июня....Читать далее

С 22 по 24 августа дроны ударили по шести объектам Озона. До этого месяц горели только склады WB, и рынок даже начал верить, что Озон пронесёт.
Не пронесло. Акция планками упала с 2979 до 2273 рублей, внутри дня доходило до 2112 (-29%). Компания подешевела на 149 млрд рублей....Читать далее

На неделе Минфин США объявил, что удваивает выкуп длинных гособлигаций с $2 до $4 млрд за операцию. В моменте доходности сразу пошли вниз, доллар ослаб, золото прибавило 4% и подошло к $4500 и далее пошло выше.
По сути прибавка в $2 млрд — это ничто....Читать далее

10 августа Казначейство тихо убрало с сайта раздел «операционный день», там ежедневно публиковались свободные остатки бюджета. По расчетной оценке, с начала года из них взято 3,5 трлн, осталось около 4,5 из 8.
Хороший повод разобрать, что происходит с деньгами в системе....Читать далее